Такая кропотливая и трудоемкая подготовительная работа позволяет избежать в будущем необоснованных затрат на проектно-изыскательные и строительно-монтажные (или ремонтно-строительные) работы, стоимость которых будет во много раз больше, чем затраты на исследования и обоснование как самой проектной концепции, так и возможной схемы финансирования ее реализации.
(Примечание: бизнес-план намечаемой коммерческой деятельности, в том числе на рынке ценных бумаг, не требующей больших или вообще никаких инвестиций, может быть основным обосновывающим документом для принятия инвестиционного решения).
Общий обзор методических подходов к управлению реализацией инвестиционных проектов.
В современной науке об управлении сложилось 13 методических подходов к управлению реализацией инвестиционных проектов (ИП).
1) Системный. Каждый проектируемый объект рассматривается как система взаимосвязанных элементов, имеющая "вход" (решаемые проблемы), "выход" (цель проекта), связь с внешней средой и обратную связь. Внутри системы "вход" перерабатывается в "выход" (промежуточно или окончательно).
2) Комплексный. Предусматривает реализацию инвестиционного проекта с учётом технических, экологических, экономических, организационных, социальных, психологических, а при необходимости – политических, демографических и других аспектов менеджмента в их взаимосвязи.
3) Интеграционный. Предписывает постоянный анализ хода реализации ИП и стремление усилить все управленческие связи как по горизонтали, так и по вертикали.
4) Маркетинговый. Предусматривает ориентацию всех исполнителей (участников) ИП на максимальное обеспечение интересов заказчика (потребителя) запроектированной продукции с учётом требований рынка.
5) Функциональный. Реализуется на основе принципа функционально-стоимостного анализа: обеспечение максимального результата проекта при минимальных затратах на это.
6) Динамический. ИП всегда рассматривается в динамическом развитии, поэтому на базе результатов его реализации за истекший период делается прогноз или план его дальнейшей реализации.
7) Воспроизводственный. Основан на динамическом анализе возможного воспроизводства основных фондов будущего предприятия с учётом предполагаемых изменений конъюнктуры рынка проектируемого товара (продукции).
8) Процессный. Рассматривает процесс управления ИП как серию непрерывных взаимосвязанных действий.
9) Нормативный. Требует организации управления ИП с учётом обеспечения выполнения в будущем действующих нормативных требований по качеству и ресурсоёмкости продукции, охране окружающей среды и правам потребителей.
10) Количественный. Требует перевода всех качественных (неопределённых) расчётов в проекте в количественную оценку результирующих показателей.
11) Административный. Заключается в регламентировании функций, прав и обязанностей всех исполнителей ИП.
12) Поведенческий. Заключается в обязательном оказании на основе принципов и методов поведенческих наук помощи членам команды по управлению ИП в раскрытии собственных индивидуальных возможностей и творческих способностей в целях успешной реализации ИП.
13) Ситуационный. Основан на том, что пригодность различных (принятых) методов управления реализацией ИП определяется конкретной внешней и внутренней ситуацией, поэтому нужно уметь строить управление ИП с учётом изменения этих ситуаций.
При долгосрочном финансировании деятельности организации традиционными методами основой являются результаты основной деятельности и дополнительные субсидии от учредителей или органов государственного и местного управления. Все эти средства формируют пассивы баланса предприятия, то есть источники финансирования инвестиций.
Структура пассивов:
а) собственный капитал;
б) долгосрочные обязательства;
в) краткосрочные обязательства;
Собственный капитал – это уставный, добавочный, резервный, фонды накопления за счёт прибыли прошлых лет и текущего года.
Для акционерных обществ к собственному капиталу относится и акционерный капитал (за минусом выплачиваемых дивидендов), сформированный за счёт выпуска акций, которые в обычном варианте не имеют срока выкупа у акционеров.
К собственному капиталу относятся и средства спонсоров, а также бюджетные поступления, паи и другие взносы в части владения предприятием ими.
Долгосрочные обязательства – это полученные кредиты и займы на срок 20 и более лет. В этом случае они тоже приравниваются к собственному капиталу и участвуют во всех прогнозах и стратегических планах развития предприятия.
Краткосрочные обязательства – это постоянные пассивы в форме отсроченных в рамках законов и договорных отношений платежей по налогам и взносам в бюджеты и внебюджетные фонды, а также выплат заработной платы персоналу и оплаты поставщикам за полученные от них материально-сырьевые ресурсы и услуги.
В целом устойчивое развитие предприятия или отрасли бывает:
1) устойчивым;
2) циклическим;
3) растущим.
Устойчивым развитие будет тогда, когда продукция имеет массовый спрос, а сырья для её производства достаточно.
Циклическое развитие предприятия в целом следует за традиционными экономическими фазами: подъём, зрелость, спад.
Растущее развитие может опережать общее развитие региона.
При планировании долгосрочного развития предприятия (фирмы) всегда должны учитываться условия эффективности инвестиций:
а) чистая прибыльность инвестиций в развитие должна быть больше прибыли от вложения свободного капитала в банк;
б) рентабельность инвестиций должна быть больше уровня инфляции;
в) рентабельность принятого (утверждённого) инвестиционного проекта (ИП) с учётом временнОго фактора должна быть выше, чем рентабельность альтернативных ИП;
г) рентабельность проектных активов предприятия должна быть выше, чем рентабельность его допроектной деятельности;
д) любые инвестиции должны планироваться и осуществляться в русле генеральной стратегической линии развития предприятия (фирмы).
Но есть и новые виды долгосрочного финансирования деятельности предприятия: лизинг оборудования, ценные бумаги, акционерный капитал, ускоренная амортизация основных производственных фондов, резервные и страховые фонды.
Лизинг.
Формы лизинга:
Соглашение о продаже и "лиз-бэк", когда фирма продает оборудование (то же самое может быть с недвижимостью), но тут же берет его в аренду (в лизинг) на определенный срок и на определенных условиях.
Покупателем такой собственности может быть коммерческий банк или страховая компания, может быть и специализированная лизинговая компания или даже инвестор-индивидуал.
Аренда собственной собственности – это как бы получение кредита под её залог.
Условие: арендатор должен в установленный срок полностью выплатить стоимость арендованной (теперь уже) собственности плюс проценты, как за кредит.
Операционная (сервисная) аренда - это когда арендодатель сам несет расходы по поддержанию собственности, сданной им в аренду.
Это может быть финансирование профилактики и технических ремонтов, а может быть именно проведение этих работ силами и за счет арендодателя. Издержки арендодателя при этом включаются в стоимость аренды (лизинга).
Операционная аренда часто не полностью амортизируется, т.е. стоимость арендуемого оборудования не полностью возвращается арендодателю за период аренды. Но это может регулироваться сроком контракта на аренду, который в этом случае бывает гораздо короче, чем ожидаемый срок эксплуатации оборудования данным арендатором, - тогда у лизингодателя есть возможность заключить следующий контракт с другим арендатором и дополучить деньги за оборудование. Или он может на этом же этапе продать еще работающее оборудование другому предпринимателю, чтобы выручить недополученную стоимость этого недоамортизированного оборудования. По операционной аренде арендатор имеет право вернуть арендодателю оборудование досрочно, если оно его не устраивает (в договор аренды такой пункт "об аннулировании лизинга" включается).
Финансовая (капитальная) аренда:
она не предполагает обслуживание арендодателем оборудования в ходе его арендного использования;
она не аннулируется;
она является полностью амортизированной (в том числе выплачиваются проценты на стоимость общую).
- она оформляется в 3-стороннем договоре: продавец оборудования, лизингодатель и арендатор.
Лизинг особенно ценен для малого бизнеса, так как в этом случае имеют место:
экономия (сохранение) наличных денег;
улучшение использования времени менеджера;
быстрое обеспечение финансирования.
Опцион.
Опцион – это контракт, который дает своему владельцу право купить (или продать) некий актив по оговоренной заранее цене и в течение оговоренного срока.
Бывают следующие разновидности опционов:
Опцион с "ценой отсечения" (ценой исполнения). Это цена, которая должна быть уплачена за ту или иную ценную бумагу или обыкновенную акцию, когда она куплена путем исполнения опциона.
Опцион "Холл" - дает право купить или затребовать (холл) какую-либо акцию по оговоренной цене в течение определенного периода.
Опцион "Пут" - дает право продать акцию по определенной цене в какое-то время в будущем до ожидаемого покупателем понижения курса этой акции ниже установленной опционом цены: (например, "хочу продать акцию через 2 месяца за 100$, предполагая, что через 3 месяца она будет стоить 90$ ").