Характеристика финансового рынка Германии
Саранск 2008
Содержание
Введение……………………………………………………………..3стр.
1. Формирование финансового рынка Германии…………….4 стр.
1.1 Характеристика денежного рынка Германии……………..4 стр.
1.2 Характеристика рынка ценных бумаг Германии …………....6 стр.
2. Аналитический обзор фондового рынка Германии по процентному изменению индекса DAX…………………………… …..10стр.
3. Заключение…………………………………………………..12стр.
4. Список используемой литературы…………………………13стр.
5. Приложение………………………………………………….14стр.
Введение
Цель данной работы состоит в выявлении особенностей формирования и функционирования в Германии финансового рынка (с подразделением его на рынок денежных средств, рынок золота, рынок капитала, валютный рынок), определении сущности финансовых институтов и применении финансовых инструментов.
Формирование финансового рынка в Германии непосредственно связано со становлением финансовых институтов.
С организационной точки зрения финансовый рынок Германии можно рассматривать как совокупность финансовых институтов, экономических субъектов, осуществляющих эмиссию, куплю, продажу финансовых инструментов. Каждый финансовый институт наделен определенными полномочиями по ведению тех или иных операций с конкретным набором финансовых инструментов.
Главное назначение финансового рынка Германии состоит в обеспечении эффективного распределения накоплений между конечными потребителями финансовых ресурсов. Решение этой задачи сложно как в силу объективных, так и субъективных причин, поскольку должны учитываться разные, порой диаметрально противоположные интересы участников финансового рынка, большие риски выполнения финансовых обязательств и т.п.
2.Формирование финансового рынка Германии
В зависимости от типа финансового института, а также вида финансовых инструментов финансовый рынок Германии можно подразделить на: денежный рынок; рынок ценных бумаг; рынок золота; валютный рынок.
Остановимся подробнее на характеристике рынка денег и рынка ценных бумаг.
2.1. Характеристика денежного рынка Германии
Основными институтами денежного рынка Германии являются:
а) коммерческие банки;
б) кооперативные кредитные институты;
в) общественно-правовые кредитные институты, среди которых выделяют сберегательные кассы и жироцентрали.
Коммерческие банки Германии нацелены на максимизацию прибыли. В то же время кооперативные банки ориентированы на содействие своим членам, прежде всего в сфере кредита и сбережений. Сберегательные институты обязаны кредитовать население регионов, в рамках которых они действуют, на более выгодных условиях, чем коммерческие банки. Важно отметить, что деятельность кредитных институтов, принципы их организации меняются с течением времени. Так, кредитные кооперативы Германии возникли в Европе одними из первых в середине XIX в. (кооперативы Райффайзена и Шульце — Делича) и послужили прототипом многих учреждений кооперативного кредита в мире. В период после Второй мировой войны произошло постепенное превращение кредитных кооперативов в универсальные банки, были сняты ограничения на выполнение ими банковских операций. Более того, им разрешили расширить свою клиентуру, не ограничивая ее только членами кооператива. В результате возникли кооперативные банки, отличием которых от обычных коммерческих банков остается лишь преимущественная ориентация на удовлетворение потребностей своих членов в кредитах и сбережениях, а также то, что в руководстве этих банков преобладают группы лиц, представляющие интересы их членов. Кроме того, кооперативные банки имеют, как правило, существенно меньший размер капитала, чем коммерческие. Последнее обстоятельство во многом обусловило создание кооперативными банками своего Центрального банка кооперативного кредита, благодаря которому появилась возможность конкурировать с системой коммерческих банков, привлекать капитал с финансовых рынков.
Жироцентрали представляют собой центральные кредитные институты сберегательных касс. Они осуществляют межрегиональный платежный оборот сберегательных касс, управление их ликвидными средствами, ценными бумагами и другие функции.
Еще одну группу институтов представляют специализированные организации, которые ограничены в своих функциях. Их число значительно меньше числа универсальных банков. К тому же длительное время наблюдается уменьшение удельного веса специализированных институтов на финансовом рынке. Основную роль среди них играют институты «реального» кредита. Под последними в Германии понимают кредиты с различными формами реального обеспечения, т. е. залога (включая ипотеку), заклада недвижимости, товаров, ценных бумаг и т. д. Не следует думать, что коммерческие банки практикуют только бланковые (необеспеченные) кредиты либо кредиты под гарантии, поручительства, кредитные поручения и т. п. Важно, что в деятельности институтов «реального» кредита материальное обеспечение является обязательным.
Особую группу институтов составляют кредитные институты, предоставляющие кредиты в рассрочку. Они возникли в Германии в 20—30-х годах XX в. Кредиты с рассрочкой платежа предоставляются в основном населению (потребительские кредиты), часто в наличной форме, а также мелким предприятиям. Кредиты в рассрочку используют в своей деятельности также сберегательные кассы.
Бундесбанк в его современном виде возник в 1957 г. Его предшественник, Райхсбанк, был ликвидирован с окончанием Второй мировой войны, а в период с 1948 по 1957 г. в Германии существовала двухступенчатая система центральных банков, включавшая:
а) Банк немецких земель (BankDeutscherLaender);
б) юридически независимые центральные банки Земель Германии.
Банк немецких земель отвечал за выпуск банкнот, а центральные банки земель независимо от него регулировали деятельность кредитных институтов на своей территории. Банк немецких земель не осуществлял прямой связи с низовыми кредитными институтами.
С 1957 г. Бундесбанк представляет собой единую структуру, в которой бывшие центральные банки земель выполняют роль Главных управлений. Бундесбанк имеет максимально широкие полномочия среди европейских центральных банков и в осуществлении кредитно-денежной политики независим от федеральных органов. Принципы деятельности Бундесбанка были положены в основу модели функционирования Европейского центрального банка. Вместе с тем Бундесбанк обязан проводить кредитно-денежную политику, которая не противоречит экономической политике государства в целом. Независимость Бундесбанка ограничена также тем, что представители федерального правительства входят в его руководящие органы. Наконец, за федеральными органами остается исключительное право принимать законы в кредитно-денежной сфере.
2.2. Характеристика рынка ценных бумаг Германии
Традиционно организацией торговли на рынке ценных бумаг занимаются фондовые биржи.
Немецкая биржа проводит операции на рынке ценных бумаг уже около 400 лет. Она прошла долгий путь от простой рыночной площадки, где пускали в оборот свои деньги, товары и разного рода ценные бумаги немецкие торговцы, до суперсовременной организации в системе финансовых рынков. Краткая история немецкой биржи выглядит следующим образом:
1585 год — открытие Франкфуртской фондовой биржи;
1625 год — зарегистрирован первый официальный котировочный список;
1820 год — во Франкфурте выпущена первая акция;
1896 год — издан закон о немецкой фондовой бирже;
1945 год — фондовая биржа закрывалась в феврале и была вновь открыта в сентябре;
1958 год — в перечне биржи появилась первая иностранная акция.
В наши дни немецкая биржа представляет собой международный технологический и обслуживающий провайдер, позволяющий инвесторам и различным компаниям легко получить доступ к мировым рынкам капитала. Она предлагает широкий спектр биржевых продуктов и услуг — от торговли ценными бумагами и деривативами до операций системы электронных торгов, платежей и обеспечения рыночной информацией.
Система электронных торгов носит название Xetra. Благодаря ей немецкая биржа имеет платформу электронных торгов, предлагающую осуществлять сделки быстро и эффективно. А система Eurex — дочерняя компания биржи — сумела за кратчайший период времени подняться до высот биржевого предприятия, лидирующего во всем мире по операциям с фьючерсами и опционами. По мнению специалистов, изучивших структуру и деятельность немецкой биржи, в настоящее время это высокопрофессиональная организация в системе финансового рынка. Составляющие ее успеха — скорость, чистота сделок, инновации, и все это в мировом масштабе. У биржи широкая инфраструктура, но главная роль принадлежит трейдерам и брокерам, находящимся на торговой площадке и непосредственно осуществляющим биржевые сделки. Высокоэффективная биржа требует высокоэффективных расчетов. Для этой цели организации Deutsche Borse Clearing и Luxemburgs Cedel 1 января 2000 года образовали Clearstream International — крупнейшую расчетную организацию в Европе, где хранятся акции на сумму более 9 триллионов евро, а численность сделок на ней к концу 2000 года составляла 150 миллионов. С представлением электронной системы торгов Xetra в ноябре 1997 года немецкая биржа открыла новую эру в истории биржи: капиталы в виде акций переместились с торговой площадки на экран компьютерных мониторов. Более чем 420 участников рынка в 18 странах Европы торгуют через эту электронную систему. Ценные бумаги на сумму около 4 миллиардов евро каждый день меняют владельцев; 90 процентов капитала индекса DAX и 80 процентов всех немецких капиталов и акций, вошедших в книгу приказов, продаются и покупаются через систему. Все индексы базируются на ценах Xetra. Акции более чем 5500 отечественных и зарубежных компаний находятся в перечне Франкфуртской биржи. Кроме акций, продаются и покупаются облигации, ипотечные облигации, дебентуры (облигации акционерных компаний), а также варранты. На Франкфуртской бирже постоянно обращается около 7300 ценных бумаг с фиксированным доходом и около 17 500 варрантов.