Однако бурный рост отечественного финансового рынка был прерван кризисом 1998 г., когда в одночасье рынок откатился к нулевой точке своего развития.
Можно выделить основные причины кризиса:
· «раздутость» рынка, выраженная в отсутствии в большинстве случаев обеспечения у обращаемых ценных бумаг, в т.ч. ГКО;
· финансовые пирамиды;
· низкая платежеспособность участников рынка (кризис неплатежей);
· кризис доверия со стороны иностранных участников, спровоцированный крупным финансовым кризисом в Юго-Восточной Азии в 1997 г.;
· несовпадение динамики пассивов и активов банков (депозитные и кредитные ставки);
· снижение доходных статей министерства финансов (налоги).
Последствия кризиса 1998 г. сказываются до сих пор. Основной задачей сейчас является формирование антикризисного управления, качественные изменения инфраструктуры рынка, развитие реального сектора экономики и недопущение дисбаланса между реальным и финансовым секторами, стабилизация валютного курса, развитие системы страхования вкладов и т.п.
Финансовый рынок страны, когда устранено монопольное господство на нем государства, становится сферой действия экономических, а не административных законов. Переход предприятия от государственной к акционерной форме собственности означает, что вся прибыль, за вычетом налогов, остается в их собственности; что свои временно свободные средства предприятия будут держать на расчетных счетах в банках только в том случае, если им будет обеспечена норма процента в соответствии с ее рыночным уровнем; что коммерческие банки никому не будут давать беспроцентные ссуды и т.п.
Административные методы хозяйствования, если финансовый рынок базируется на отношениях частной собственности, невозможны. Освобождение от административно-чиновничьего произвола и переход к экономическим методам ведения хозяйства – прогрессивный процесс, что доказано экономическим опытом развитых стран, где одновременно происходят рост производства, накопление финансовых ресурсов и позитивные социальные изменения.
Начало нового тысячелетия оказалось достаточно благоприятным для российского финансового рынка, который функционировал устойчиво и предсказуемо. Наиболее общей иллюстрацией позитивного характера развития рынка в 2001-2006 гг. может стать то, что при анализе состояния финансового рынка появляется возможность четкого разграничения таких понятий, как итоги развития и текущие проблемы, хотя на протяжении почти десяти предыдущих лет они были практически неразрывны. Любые (даже положительные) результаты развития финансового рынка нередко обостряли существующие или вызывали к жизни новые проблемы.
Звенья финансовой системы функционируют в едином рыночном пространстве, важнейшим элементом которого является финансовый рынок. Назначение этого рынка – аккумулирование временно свободных денежных средств и их эффективное использование.
Рыночная экономика требует использования потенциальных возможностей финансового рынка, который представляет собой важнейший источник ее роста. Масштабы финансового рынка зависят от состояния и размеров общественного производства, численности самодеятельного населения. Наибольшими ресурсами обладают сейчас финансовые рынки США, стран Евросоюза и Японии. Стоит надеяться, что финансовый рынок России, когда закончится переходный период ее развития, также будет обладать достаточными для нее ресурсами.
В самом общем случае финансовый рынок можно разделить на денежный рынок и рынок капиталов. На денежном рынке осуществляются операции по предоставлению и заимствованию свободных денежных средств предприятий и населения на короткий срок. На рынке капиталов производится заимствование средств на длительные сроки. Различия определяются назначением заемных средств. Денежный рынок обслуживает сферу обращения, капитал функционирует на нем как средство обращения и платежа, что определяет типы финансовых инструментов на этом рынке. Рынок капиталов обслуживает процесс расширенного воспроизводства: капитал функционирует как самовозрастающая стоимость. Процессу накопления денежного капитала предшествует этап его производства. Когда денежный капитал создан и еще находится в сфере производства, он представляет собой чистый денежный капитал. Его передача в другие сферы хозяйства означает принятие им формы ссудного капитала. Рынок ссудных капиталов (как часть рынка капиталов) способен объединить мелкие разрозненные денежные средства, которые сами по себе не могут действовать как денежный капитал. Объединение их в крупные суммы позволяет рынку играть большую роль в процессах концентрации и централизации производства и капитала.
Самым динамичным элементом финансового рынка является рынок ценных бумаг.
1. Авдокушин Е.Ф. Международные экономические отношения – М.: 1999.
2. Акопова Е.С., Воронкова О.Н. Мировая экономика и международные экономические отношения. – Ростов-на-Дону, 2000.
3. Бабич А.М., Павлова Л.Н. Финансы: Учебник – М.: 2000.
4. Балабанов И. Т. Валютный рынок и валютные операции в России. – М., 1994.
5. Бункина М.К. Деньги. Банки. Валюта – М.: 1994.
6. Бункина М.К., Семенов В.А. Макроэкономика: Учебное пособие – М.:1995.
7. Евстигнеев В.Р. Мировая валютно-кредитная система и Россия // Мировая экономика и международные отношения. 2000 – № 10.
8. Долан Э.Дж., Кэмпбелл К.Д., Кэмпбелл Р.Дж. Деньги, банковское дело и денежно-кредитная политика – М, 1999.
9. Дробозина Л.А., Окунева Л.П. Финансы. Денежное обращение. Кредит – М.:2000.
10. Лиховидов В.Н. Фундаментальный анализ мировых финансовый рынков: методы прогнозирования и принятия решений – М: 2000
11. Медведева М.Б. Валютная биржа-организатор торговли на рынке негосударственных ценных бумаг. – Финансы и кредит,2002.
12. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения // Под ред. Л.Н. Красавиной. – М., 1994.
13. Михайлов Д.Д. Мировой финансовый рынок: тенденции развития и инструменты. – М.: Экзамен, 2000.
14. Пебро М. Международные экономические, валютные и финансовые отношения. – М., 1997.
15. Соколова О.В. Финансы, деньги, кредит. – М.: 2000.
16. Щеголева Н.Г. Развитие российского валютного рынка на современном этапе // Финансы и кредит – 2006.– №2.