Важным показателем, характеризующим структуру капитала и определяющим финансовую устойчивость предприятия, является сумма чистых активов и их доля в общей валюте баланса.
Рассчитаем данные показатели для АО «Тайма» по итогам деятельности за период 2006-2007 года. Исходные данные для расчета определим из данных бухгалтерских балансов предприятия. Результаты расчета приведены в таблице 5.
Таблица 5 - Расчет суммы чистых активов АО «Тайма» на 2006-2007года, тыс.тенге
| Наименование показателя | на конец 2006 года | на конец 2007 года | Измене-ние за период | ||
| 1 | 3 | 4 | 5 | ||
| Активы | 54603,9 | 55412,6 | +808,7 | ||
| Задолженность учредителей по взносам в уставный капитал (вычитается) | - | - | |||
| Итого активов, принимаемых к расчету | 54603,9 | 55412,6 | +808,7 | ||
| Пассивы, в т.ч.: | |||||
| Долгосрочные финансовые обязательства | |||||
| Краткосрочные финансовые обязательства по кредитам и займам | |||||
| Кредиторская задолженность | 74,1 | 90,1 | +16 | ||
| Задолженность участникам по выплате доходов (дивидендов) | |||||
| Резервы предстоящих расходов | |||||
| Прочие краткосрочные обязательства | |||||
| Итого пассивов, принимаемых к расчету | 74,1 | 90,1 | +16 | ||
| Чистые активы | 54529,8 | 55322,5 | +808,7 | ||
| Доля чистых активов в валюте баланса, % | 99,9 | 99,8 | -0,1 | ||
Приведенные в таблице 5 данные свидетельствуют о том, что сумма чистых активов за год на предприятии АО «Тайма» увеличилась на 808,7 тыс.тенге, а доля незначительно снизилась на 0,1% (с 99,9 до 99,8% в сумме общих активов предприятия).
Таким образом, сумма чистых активов предприятия значительная по отношению к валюте баланса, хотя и имеет тенденцию к снижению.
Величина чистых активов для оценки финансового состояния предприятия должна быть больше суммы уставного капитала, который для АО «Тайма» на начало 2006 года составлял 20676,1 тыс.тенге. Как видно, чистые активы значительно больше уставного капитала, что обуславливает устойчивое финансовое положение собственников АО «Тайма» после погашения всех обязательств в случае ликвидации предприятия.
Оценка платежеспособности по балансу осуществляется на основе характеристики ликвидности оборотных активов, которая определяется временем, необходимым для превращения их в денежные средства. Чем меньше требуется времени для инкассации данного актива, тем выше его ликвидность.
Рассчитаем соотношение активов и пассивов АО «Тайма» за 2006-07 годы по степени их ликвидности (таблицы 6,7).
Таблица 6 - Группировка активов и пассивов АО «Тайма» по степени их ликвидности на 01.01.2007 года, тыс.тг
| Группа активов | Сумма | Группа пассивов | Сумма |
| А1 | 3957,7 | П1 | 74,1 |
| А2 | 22845,2 | П2 | 0 |
| А3 | 6254,0 | П3 | 0 |
| А4 | 21547,0 | П4 | 54529,8 |
| Всего | 54603,9 | Всего | 54603,9 |
Таблица 7 - Группировка активов и пассивов АО «Тайма» по степени их ликвидности на 01.01.2008 года, тыс.тенге
| Группа активов | Сумма | Группа пассивов | Сумма |
| А1 | 5601,0 | П1 | 90,1 |
| А2 | 24506,9 | П2 | 0 |
| А3 | 4317,0 | П3 | 0 |
| А4 | 20987,7 | П4 | 55322,5 |
| Всего | 55412,6 | Всего | 55412,6 |
Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются соотношения: А1³ П1, А2³П2, А3³П3, А4£П4.
Первое соотношение выполняется в течение 2006-2007 годов. Второе и третье соотношение также верно для обоих периодов. Четвертое соотношение также выполняется за весь период. В связи с этим можно заключить, что ликвидность баланса за 2006-2007 гг. обеспечена, т.к. требования к погашению обязательств у предприятия меньше, чем имеется ликвидных активов, а также основные средства сформированы за счет средств собственного капитала.
В общем можно заключить, что по итогам 2007 года АО «Тайма» были достигнуты следующие показатели:
- в 2007 году увеличилась величина текущих активов, а именно уменьшилась величина дебиторской задолженности на 382 тыс.тенге, за счет увеличения доли товарно-материальных запасов в текущих активах – на 2043,7 тыс. тенге, увеличения доли денежных средств на 1643,3 тыс. тенге.
- пассив баланса характеризуется преобладающим удельным весом собственного капитала, наблюдается тенденция к его повышению.
- сумма чистых активов предприятия значительная по отношению к валюте баланса, хотя имеет тенденцию к снижению.
Таким образом, управление активами на данном предприятии оценивается как успешное.
Анализ использования оборотного капитала предполагает выявление отношения оборотного капитала к изменениям объемов производства и случайных факторов, возникающих в процессе деятельности предприятия, они подразделяются на:
1. системную часть оборотного капитала;
2. переменную (варьирующую) часть.
Системная часть оборотного капитала – это та часть денежных средств, дебиторской задолженности, производственных запасов, потребность в которых относительно постоянна в течении всего операционного цикла. Это может быть усредненная по временному параметру величина оборотных активов, находящихся в свободном ведении предприятия. Системная часть оборотного капитала находится путем расчета разницы между общей суммой по III и IV разделам баланса и суммой долгосрочных активов (I разделов баланса).
Рассчитаем системную и вариативную части оборотного капитала по предприятию АО «Тайма» за период 2006- 2007гг. по формуле:
СЧ = (СК + ДП) – ДА (1)
где СЧ – системная часть текущих активов;
СК – собственный капитал;
ДП – долгосрочные пассивы;
ДА – долгосрочные активы.
ВЧ = ТА – СЧ (2)
где ВЧ – вариативная часть текущих активов;
ТА – текущие активы;
Данные для расчета взяты из бухгалтерских балансов предприятия. Результаты отразим в таблице 8.
Таблица 8 - Расчет системной и вариативной части оборотного капитала на предприятии АО «Тайма» за период 2006-2007 года.
тыс.тенге
| Показатель | на 01.01.07 | на 01.01.08 |
| Долгосрочные пассивы | - | - |
| Собственный капитал | 54529,8 | 55322,5 |
| Долгосрочные активы | 21547,0 | 20987,7 |
| Общая сумма текущих активов | 33056,9 | 34424,9 |
| Системная часть оборотного капитала | 32982,8 | 34334,8 |
| Вариативная часть оборотного капитала | 74,1 | 90,1 |
Согласно таблице 8, за период 2006-2007 года произошло незначительное повышение системной части текущих активов.
Стратегии финансирования оборотного капитала также зависят от величины чистого оборотного капитала предприятия. Рассчитаем данный показатель для АО «Тайма» и рассмотрим модель стратегии финансирования оборотного капитала для данного предприятия.
Оборотный капитал предприятия образуется как за счет собственного капитала, так и за счет краткосрочных заемных средств. Основным источником финансирования является собственный капитал. В состав собственного капитала входят уставный капитал, накопленный капитал (резервный и добавочный капиталы, фонд социальной сферы, нераспределенный доход) и прочие поступления (целевое финансирование, благотворительные пожертвования и др.).
Сумму чистого оборотного капитала предприятия можно рассчитать таким образом: из общей суммы текущих активов вычесть сумму краткосрочных финансовых обязательств. С помощью данного метода проведем анализ источников финансирования оборотного капитала предприятия АО «Тайма» за период 2006- 2007гг. Результаты отразим в таблице 9.
Таблица 9 - Расчет источников финансирования оборотного капитала на предприятии АО «Тайма» за период 2006-2007 года
| Показатель | на 01.01.06 | на 01.01.07 |
| Общая сумма текущих активов | 33056,9 | 34424,9 |
| Общая сумма краткосрочных долгов предприятия (III раздел пассива) | 74,1 | 90,1 |
| Сумма собственного оборотного капитала | 32982,8 | 34334,8 |
| Доля в сумме текущих активов, %: | 99,8 | 99,7 |
Приведенные в таблице 9 данные показывают, что на начало 2007 года оборотный капитал предприятия АО «Тайма» был на 99,8% сформирован за счет собственных средств, на конец 2007 года доля заемных средств в формировании текущих активов составила 0,3%, а собственных – 99,7%. Это свидетельствует о финансовой независимости предприятия АО «Тайма» от внешних источников финансирования.
Отразим математические уравнения существующих моделей стратегии финансирования текущих активов:
1) Идеальная модель - чистый оборотный капитал равен нулю. В результате этой модели долгосрочные пассивы устанавливаются на уровне долгосрочных активов, т.е. базовое балансовое уравнение имеет вид: ДП=ДА.
2) Агрессивная модель – чистый оборотный капитал в точности равен системной части оборотных активов (ОК=СЧ). Базовое балансовое уравнение имеет вид: ДП=ДА+СЧ.
3) Консервативная модель - чистый оборотный капитал равен по величине текущим активам (ОК=ТА). Эта стратегия предполагает установление долгосрочных пассивов на уровне, задаваемом следующим базовым балансовым уравнением: ДП=ДА+СЧ+ВЧ.