Міністерство освіти та науки України
Національний університет водного господарства та природокористування
Кафедра обліку та аудиту
Індивідуальна робота з дисципліни
"Фінансовий менеджмент"
на тему
"Характеристика фінансових ризиків на та заходи щодо їх мінімізації"
Рівне - 2009
Фінансова діяльність підприємства в усіх її формах пов’язана з великою кількістю ризиків, ступінь впливу яких на результати цієї діяльності суттєво зростає з переходом до ринкової економіки. Ризики, що супроводжують цю діяльність, виділяються в особливу групу фінансових ризиків, що відіграють найбільш значиму роль у загальному "портфелі ризиків" підприємства.
Фінансовий ризик є однією із найбільш складних категорій, пов’язаних із здійсненням господарської діяльності, якій властиві такі характеристики: економічна природа, об’єктивність прояву, імовірність реалізації, невизначеність наслідків, очікувана несприятливість наслідків, варіабельність рівня ризику, суб’єктивність оцінки.
Розглянуті характеристики категорії фінансового ризику дозволяють таким чином сформулювати його поняття:
Фінансовий ризик - імовірність виникнення несприятливих фінансових наслідків у формі втрати доходу або капіталу в ситуації невизначеності умов здійснення його фінансової діяльності.
Фінансових ризиків є дуже багато і з метою здійснення ефективного управління ними класифікуються за такими основними ознаками:
За видами:
Ризик зниження фінансової стійкості підприємства. Цей ризик генерується недосконалістю структури капіталу (надмірна частка використовуваних позикових коштів), що породжу незбалансованість позитивного та від’ємного грошових потоків підприємства за обсягами.
Ризик неплатоспроможності підприємства. Цей ризик генерується зниженням рівня ліквідності обігових коштів, що породжує розбалансованість позитивного та від’ємного грошових потоків підприємства в часі.
Інвестиційний ризик. Він характеризує можливість виникнення фінансових втрат в процесі здійснення інвестиційної діяльності підприємства. Відповідно до видів цієї діяльності розподіляються і види інвестиційного ризику - ризик реального та фінансового інвестування.
Інфляційний ризик. Цей вид ризику характеризується можливістю знецінення реальної вартості капіталу (у формі фінансових активів підприємства), а також очікуваних доходів від здійснення фінансових операцій в умовах інфляції. Оскільки цей вид ризику в сучасних умовах має постійний характер і супроводжує практично всі фінансові операції підприємства, у фінансовому менеджменті йому приділяється постійна увага.
Відсотковий ризик. Він полягає у непередбачуваній зміні відсоткової ставки на фінансовому ринку (як депозитної, так і кредитної). Причиною виникнення даного виду фінансового ризику є зміна кон’юнктури фінансового ринку під впливом державного регулювання, зростання або зниження пропозиції вільних грошових ресурсів та інші фактори. Негативні фінансові наслідки цього виду ризику проявляються в емісійній діяльності підприємства (при емісії як акцій, так і облігацій), в його дивідендній політиці, в короткострокових фінансових вкладеннях та інших операціях.
Валютний ризик. Цей вид ризику властивий підприємствам, що здійснюють зовнішньоекономічну діяльність. Він проявляється в недоотриманні передбачених доходів в результаті безпосереднього впливу зміни обмінного курсу іноземної валюти, що використовується у зовнішньоекономічних операціях підприємства, на очікувані грошові потоки від цих операцій. Так, імпортуючи сировину і матеріали, підприємство програє від підвищення обмінного курсу відповідної іноземної валюти по відношенню до національної. Зниження цього курсу визначає фінансові втрати підприємства при експорті готової продукції.
Валютний ризик включає в себе декілька основних підвидів: трансляційний ризик, операційний та економічний ризики.
Депозитний ризик. Цей ризик відображає можливість неповернення депозитних внесків. Він зустрічається відносно рідко і пов’язаний з неправильною оцінкою та невдалим вибором комерційного банку для здійснення депозитних операцій підприємства.
Кредитний ризик. Він має місце у фінансовій діяльності підприємства при наданні ним товарного (комерційного) або споживчого кредиту покупцям. Формою його прояву є ризик неплатежу або несвоєчасного розрахунку за відпущену продукцію в кредит готову продукцію, а також перевищення розрахункового бюджету по інкасуванню боргу.
Податковий ризик. Цей вид фінансового ризику має ряд проявів: імовірність введення нових видів податків та зборів на здійснення окремих аспектів господарської діяльності; можливість збільшення рівня діючих ставок податків та зборів; зміна строків та умов здійснення окремих податкових платежів; імовірність відміни діючих податкових пільг у сфері господарської діяльності підприємства.
Структурний ризик. Цей вид ризику генерується неефективним фінансуванням поточних затрат підприємства, що обумовлює високу питому вагу постійних витрат в загальній їх сумі. Високий коефіцієнт операційного левериджу при несприятливих змінах кон’юнктури товарного ринку та зниженні валового обсягу позитивного грошового потоку за операційною діяльністю генерує значно високі темпи зниження суми чистого грошового потоку за цим видом діяльності.
Криміногенний ризик. У сфері фінансової діяльності підприємств він проявляється у формі оголошення його партнерами фіктивного банкрутства; підробки документів, що забезпечують незаконне присвоєння сторонніми особами грошових та інших активів; крадіжки окремих видів активів власним персоналом та ін.
Інші види ризиків. Група інших фінансових ризиків досить широка, але за імовірністю виникнення або рівнем фінансових втрат вона не дуже значима для підприємств, як попередні. До них відносяться "форс-мажорні ризики", які можуть привести не тільки до втрати передбачуваного доходу, але і частини активів підприємства (основних засобів, запасів ТМЦ); ризик несвоєчасного здійснення розрахунково-касових операцій (пов’язаний з невдалим вибором обслуговуючого комерційного банку); ризик емісійний та ін
За допомогою спеціальних розрахунків, проведемо аналіз фінансової стійкості підприємства. Для цього, сформуємо табличку з показниками необхідними для розрахунку (табл.1):
Таблиця 1
Показники оцінки фінансового рівня економічної безпеки підприємства
| Показники | Нормативне значення (динаміка) | Опис показника і розрахункова формула |
| Коефіцієнт покриття | > 11 - 1,5 | Відношення оборотних активів до поточних зобов’язань.ф.1 р.260ф.1 р.620 |
| Коефіцієнт швидкої (критичній) ліквідності | 0,6 - 0,8 | Відношення грошових коштів і їх еквівалентів, поточних фінансових інвестицій і дебіторської заборгованості до поточних зобов'язаньф.1 (р.220+р.230+р.240+р.160+р.170+р.210)ф.1р.620 |
| Коефіцієнт абсолютної ліквідності | 0,2 - 0,35(збільшення) | Відношення грошових коштів і їх еквівалентів, поточних фінансових інвестицій до поточних зобов'язаньф.1 (р.220+р.230)ф.1р.620 |
| Коефіцієнт співвідношення кредиторської і дебіторської заборгованості | <0 | Відношення кредиторської заборгованості до дебіторськоїф.1 (р.480+р.620)ф.1 (р.160+р.170+р.210) |
| Чистий оборотний капітал | >0(збільшення) | Різниця між оборотними активами і поточними зобов’язаннямиф.1 (р.260-р.620) |
| Коефіцієнт автономії (фінансовій незалежності) | >0,5 | Відношення власного капіталу до підсумку Балансуф.1с.380ф.1с.640 |
| Коефіцієнт фінансування | >1(зменшення) =2 | Відношення залучених коштів до власнихф.1 (р.430+р.480+р.620+р.630)ф.1 р.380 |
| Коефіцієнт забезпечення власними обіговими коштами | >0,1 | Відношення чистого оборотного капіталу до оборотних активів.ф.1 (р.260-р.620)ф.1 р.260 |
| Поточна платоспроможність | >0(збільшення) | Відношення суми грошових коштів та їх еквівалентів, поточних фінансових інвестицій і власного капіталу до поточних зобов’язаньф.1 (р.220+р.230+р.240+р.380)ф.1 р.620 |
| Коефіцієнт оборотності активів | (збільшення) | Відношення чистої виручки від реалізації до середньої величини активів підприємстваф.2 р.035.[ф.1 (р.280п. з. п. +р.280к. з. п)] /2 |
| Коефіцієнт оборотності кредиторської заборгованості | (збільшення) | Відношення чистої виручки від реалізації продукції до середньої величини кредиторської заборгованостіф.2 р.035.ф.1 [ (р.430+р.480+р.620) п. з. п. + + (р.430+р.480+р.620) к. з. п.] /2 |
| Коефіцієнт оборотності дебіторської заборгованості | (збільшення) | Відношення чистої виручки від реалізації до середньої величини дебіторської заборгованостіф.2 р.035.ф.1 [ (р.160+р.170+р.210) п. з. п. + + (р.160+р.170+р.210) к. з. п)] /2 |
Отже, проведемо обрахунок коефіцієнтів та показників наведених в таблиці 1. отримані дані занесемо в таблицю 2:
Таблиця 2
Оцінка фінансового рівня безпеки ЗАТ "Рівне-Борошно"
| Показники | Нормативне значення (динаміка) | Розрахунок | Відхилення | |||
| 2006р. | 2007р. | 2008р. | 2007-2006 | 2008-2007 | ||
| Коефіцієнт покриття | > 11 - 1,5 | 0,82 | 0,97 | 1,02 | +0,14 | +0,05 |
| Коефіцієнт швидкої (критичній) ліквідності | 0,6 - 0,8 | 0,44 | 0,32 | 0,34 | -0,12 | +0,02 |
| Коефіцієнт абсолютної ліквідності | 0,2 - 0,35(збільшення) | 0,03 | 0,03 | 0,09 | - | +0,06 |
| Коефіцієнт співвідношення кредиторської і дебіторської заборгованості | 2,43 | 3,49 | 4,05 | +1,06 | +0,56 | |
| Чистий оборотний капітал | >0(збільшення) | -2479,10 | -806,80 | 474,00 | +167,30 | +1280,80 |
| Коефіцієнт автономії (фінансовій незалежності) | >0,5 | 0,34 | 0,25 | 0,26 | -0,10 | +0,01 |
| Коефіцієнт фінансування | >1(зменшення) =2 | 1,92 | 3,06 | 2,84 | +1,13 | -0,22 |
| Коефіцієнт забезпечення власними обіговими коштами | >0,1 | -0,21 | -0,13 | 0,02 | +0,18 | +0,05 |
| Поточна платоспроможність | >0(збільшення) | 0,55 | 0,36 | 0,45 | -0, 19 | +0,09 |
| Коефіцієнт оборотності активів | (збільшення) | 1,26 | 0,22 | 1,24 | -1,04 | +1,01 |
| Коефіцієнт оборотності кредиторської заборгованості | (збільшення) | 0, 19 | 1,40 | 1,68 | +1,21 | +0,27 |
| Коефіцієнт оборотності дебіторської заборгованості | (збільшення) | 2,31 | 4,24 | 6,26 | +1,93 | +2,02 |
На основі даних таблиці 2 можна зробити наступні висновки: