Экономический эффект инвестиций (стр. 2 из 3)
k – год получения притока
m – год осуществления инвестиций
| Периоды времени, лет | Денежный поток, тыс. грн. | Дисконтированная стоимость, тыс. грн. |
| 0 | -800 | -800 |
| 1 | 200 | 173,91 |
| 2 | 250 | 189,04 |
| 3 | 320 | 210,41 |
| 4 | 350 | 200,11 |
| 5 | 450 | 223,73 |
 197,2 |
По результатам вычислений общая сумма дисконтированных чистых денежных притоков за все периоды времени составляет 997,2 тыс. грн., величина инвестиционных затрат равна 800 тыс. грн
Проект можно принять, если в результате его реализации предприятие получит положительный экономический эффект. В нашем случае Э = 997,2 тыс. грн – 800 тыс. грн = 197,2 тыс. грн. Проект принимается.
Задача 5
На основании данных таблицы необходимо произвести расчет срока окупаемости инвестиционного проекта при условии, что проектный денежный поток в течение года возникает равномерно, а также определить показатель дисконтированного срока окупаемости (дисконтная ставка составляет 15%). Сделать вывод о целесообразности реализации данного проекта.
| Периоды времени, лет | Денежный поток, тыс. грн. | Дисконтированные денежные потоки, тыс. грн |
| 0 | – 2500 | -2500 |
| 1 | 570 | 495,65 |
| 2 | 1700 | 1285,44 |
| 3 | 2150 | 1413,66 |
Решение
Срок окупаемости инвестиционного проекта рассчитывается по формуле:
N = j +d, где
j – целая часть срока окупаемости проекта;
d – дробная часть срока окупаемости проекта.
При этом, j определяется последовательным сложением ежегодных денежных потоков Pkдо тех пор пока полученная сумма будет меньше Ic(соблюдается неравенство (P1+P2+ … +Pj) ≤ Ic). Количество слагаемых в левой части неравенства равно j.
В нашем случае соблюдается неравенство (570+1700) ≤ 2500. Целая часть срока окупаемости проекта j = 2 года.
Дробная часть срока окупаемости d вычисляется по формуле:
d =
= 
= 1,3 месяца.Срок окупаемости проекта 2 года 1,3 месяца.
Определим показатель дисконтированного срока окупаемости. Дисконтированный срок окупаемости проекта определяется по той же методике, что и обычный срок окупаемости, но используются дисконтированные показатели денежных потоков.
Соблюдается неравенство (495,65+1285,44) ≤ 2500. Целая часть срока окупаемости проекта j = 2 года.
Дробная часть срока окупаемости d вычисляется по формуле:
d =
= 
= 6,10 месяца.Срок окупаемости проекта 2 года 6,1 месяца. При учете процесса дисконтирования срок реализации проекта увеличивается.
Задача 6
Используя данные таблицы, необходимо определить показатель чистого приведенного эффекта проекта, если дисконтная ставка составляет 15%, а также рассчитать внутреннюю норму рентабельности проекта. Сделать выводы о целесообразности реализации данного проекта.
| Периоды времени, лет | Денежный поток, тыс. грн. | Дисконтированные денежные потоки, тыс. грн. (i=15%) |
| 0 | -11000 | -11000 |
| 1 | 5100 | 4434,78 |
| 2 | 3400 | 2570,89 |
| 3 | 3550 | 2334,18 |
| 4 | 3550 | 2029,72 |
| 5 | 4690 | 2331,76 |
| Σ =13701,34 |
Решение
Чистый приведенный эффект вычисляется по формуле:
NPV =
, гдеNPV – чистый приведенный эффект;
Pk – годовые денежные поступления;
k – год поступления денежного притока;
Ic – начальные инвестиции;
i – процент дисконтирования
NPV = 13701,34 – 11000 = 2701,34 тыс. грн.
Рассчитаем внутреннюю норму рентабельности. Выберем расчетным путем два значения коэффициента i так, чтобы при их использовании функция NPV меняла свое значение с + на -, то есть соблюдалось условие: при i1<i2, NPV(i1)>0 и NPV(i2)<0. Это происходит при i= 1,25 и i= 1,26. Далее вычисляем показатель IRR=
= 1,25+ 
= 1,253. То есть, при ставке дисконтирования равной 1,253, NPV= 0.Проект целесообразно принять к реализации, так как чистый приведенный эффект при i= 15% положителен, проект имеет значительный «запас прочности» на случай изменения ставки дисконтирования (IRR=1,253).
Задача 6
Определите значение внутренней нормы доходности для инвестиционного проекта, рассчитанного на три года, если размер необходимой инвестиции – 20 млн. грн., а в результате реализации проекта ожидается получение денежных притоков в размере 3 млн. грн. за первый год, 8 млн. грн. за второй год и 14 млн. грн. за третий год реализации проекта. Обоснуйте целесообразность реализации рассматриваемого инвестиционного проекта.
Решение
Рассчитаем внутреннюю норму рентабельности. Выберем расчетным путем два значения коэффициента i так, чтобы при их использовании функция NPV меняла свое значение с + на -, то есть соблюдалось условие: при i1<i2, NPV(i1)>0 и NPV(i2)<0. Это происходит при i= 1,09 и i= 1,1. Далее вычисляем показатель IRR=
= 1,09+ 
= 1,097. То есть, при ставке дисконтирования равной 1,097, NPV= 0.Проект имеет незначительный «запас прочности» на случай изменения ставки дисконтирования (IRR=1,097). Принимать не рекомендуется.
Задача 7
На основании данных таблицы необходимо рассчитать показатели чистого приведенного эффекта и дисконтированного срока окупаемости альтернативных инвестиционных проектов и обосновать выбор наиболее привлекательных из них.
Проектная дисконтная ставка равна 17%.
Денежные потоки инвестиционных проектов, тыс. грн.
| Периоды времени, лет | Проект А | Проект Б |
| 0 | – 200000 | -150000 |
| 1 | 80000 | 115000 |
| 2 | 80000 | 115000 |
| 3 | 65000 | - |
| 4 | 65000 | - |
Решение
Определим показатели чистого дисконтированного дохода по проектам А и Б, сведем их в таблицу.
NPV =
| Периоды времени, лет | Проект А | Дисконтированные денежные потоки, тыс. грн. (i=17%) | Проект Б | Дисконтированные денежные потоки, тыс. грн. (i=17%) |
| 0 | – 200000 | -150000 | ||
| 1 | 80000 | 68376,07 | 115000 | 98290,60 |
| 2 | 80000 | 58441,08 | 115000 | 84009,06 |
| 3 | 65000 | 40584,09 | - | |
| 4 | 65000 | 34687,25 | - |
NPV1= 2088,49 тыс. грн., NPV2= 32299,66 тыс. грн.
Рассчитаем дисконтированный срок окупаемости альтернативных инвестиционных проектов.
Для проекта А соблюдается неравенство (68376,07+58441,08+40584,09) ≤ 200000. Целая часть срока окупаемости проекта j = 3 года.
Дробная часть срока окупаемости d вычисляется по формуле:
d =
= 
= 11,3 месяца.Срок окупаемости проекта А 3 года 11,3 месяца.
Для проекта Б соблюдается неравенство (98290,6) ≤ 150000. Целая часть срока окупаемости проекта j = 1 год.
Дробная часть срока окупаемости d равна:
d =
= 
= 7,4 месяца.Срок окупаемости проекта Б 1 года 7,4 месяца.
Проект Б дает большую прибыль и быстрее окупается. Принимаем проект Б.
Задача 8
На основании данных таблицы необходимо рассчитать показатели чистого приведенного эффекта, сроки окупаемости, дисконтированного срока окупаемости и индекса рентабельности альтернативных инвестиционных проектов и обосновать выбор наиболее привлекательного из них. Проектная дисконтная ставка равна 12%.
Денежные потоки инвестиционных проектов, тыс. грн.
| Периоды времени, лет | Проект А | Дисконтированный денежный поток, тыс. грн. (i=12%) | Проект Б | Дисконтированный денежный поток, тыс. грн. (i=12%) | Проект В | Дисконтированный денежный поток, тыс. грн. (i=12%) |
| 0 | -200000 | -200000 | -200000 | |||
| 1 | 50000 | 44642,86 | 115000 | 102678,57 | 90000 | 80357,14 |
| 2 | 50000 | 39859,69 | 115000 | 91677,30 | 110000 | 87691,33 |
| 3 | 65000 | 46265,72 | 115000 | 81854,73 | 75000 | 53383,52 |
| 4 | 65000 | 41308,68 | 115000 | 73084,58 | 75000 | 47663,86 |
| 5 | 70000 | 39719,88 | 115000 | 65254,09 | - | |
| 6 | 70000 | 35464,18 | 115000 | 58262,58 | - |
Решение
Определим показатели чистого дисконтированного дохода по проектам А, Б и В, сведем их в таблицу.
NPV =
NPV1= 47261 тыс. грн.,
NPV2= 272811,9 тыс. грн.
NPV3= 69095,9 тыс. грн.
Рассчитаем дисконтированный срок окупаемости альтернативных инвестиционных проектов.