Экономическое содержание оборотных средств (стр. 5 из 7)
Такая политика управления текущими активами не может обеспечить высокую экономическую рентабельность активов, но может исключить рост риска неплатежеспособности.
Ей соответствует агрессивная модель управления текущими пассивами, при которой в общей сумме пассивов преобладают краткосрочные кредиты. При этом у организации повышается уровень эффекта финансового рычага. Затраты организации на выплату процентов по кредитам растут, что, в свою очередь, снижает рентабельность и создает риск потери ликвидности.
Умеренная политика управления оборотными активами представляет собой компромисс между агрессивной и консервативной моделями. Она предполагает такое состояние активов, при котором постоянные активы покрываются долгосрочными обязательствами, а переменные - краткосрочными долговыми обязательствами (рис.6).
Умеренная модель управления характеризуется признаками состояния текущих активов и пассивов (табл.3).
Таблица 3. Признаки умеренной политики управления оборотным капиталом.
| Текущие активы | Текущие пассивы |
| 1. Текущие активы составляют половину всех активов организации.2. Усредненный период оборачиваемости оборотных средств. | 1. Относительно усредненный уровень краткосрочного кредита в составе пассивов. |
При умеренной политике управления оборотными активами организация придерживается промежуточной, «центристской» позиции, при которой текущие активы составляют около половины всех активов организации, а период оборачиваемости оборотных средств имеет среднюю длительность. Тогда экономическая рентабельность активов и риск неплатежеспособности находятся на среднем уровне.
В конечном счете выбор эффективной модели управления оборотными активами организации заключается в выработке политики привлечения заемных средств (банковского кредита, товарного или коммерческого кредита) и использования кредиторской задолженности.
2.1 УПРАВЛЕНИЕ ЗАПАСАМИ
Управление запасами – часть политики управления оборотными активами, представляющая собой сложный комплекс мероприятий, в котором задачи финансового менеджмента тесным образом переплетаются с задачами производственного менеджмента и маркетинга. Эти задачи подчинены единой цели – обеспечению бесперебойного процесса производства и реализации продукции при минимизации текущих затрат по обслуживанию запасов.
Эффективное управление запасами позволяет:
- снизить продолжительность производственного и всего операционного циклов;
- уменьшить текущие затраты на их хранение;
- высвободить из текущего хозяйственного оборота часть финансовых средств, реинвестируя их в другие активы.
Это достигается за счет разработки и реализации специальной финансовой политики управления запасами, заключающейся в оптимизации общего размера и структуры запасов товарно-материальных ценностей и в конечном итоге в определении общей суммы денежных средств, вложенных в них.
С позиции финансового менеджера денежные средства, вложенные в запасы, по своей сути являются отвлеченными из оборота, но без них нельзя обеспечить бесперебойный процесс воспроизводства.
Процедура формирования политики управления запасами осуществляется в следующей последовательности:
- проводится анализ запасов товарно-материальных ценностей в предшествующем периоде;
- определяются цели политики формирования запасов;
- корректируется размер основных групп текущих запасов до величины, обеспечивающей их минимальную потребность;
- оптимизируется общая сумма запасов товарно-материальных ценностей, формируемых за счет оборотного капитала;
- разрабатывается эффективная система контроля за движением запасов.
Основной задачей анализа запасов товарно-материальных ценностей является выявление уровня обеспеченности производства и реализации продукции соответствующими запасами товарно-материальных ценностей в предшествующем периоде и оценка эффективности их использования. Анализ проводится в разрезе основных видов запасов по этапам:
- на первом – рассматриваются показатели общей суммы запасов товарно-материальных ценностей – их динамика, удельный вес в объеме оборотных активов и т.п.;
- на втором – изучается структура запасов в разрезе их видов и основных групп, выявляются сезонные колебания их размеров;
- на третьем – определяется эффективность использования различных видов и групп запасов и их объема в целом путем анализа показателей их оборачиваемости;
- на четвертом – анализируется объем и структура текущих затрат по обслуживанию запасов в разрезе отдельных видов этих затрат.
На основе проведенного анализа определяются цели политики формирования запасов товарно-материальных ценностей, включаемых в состав оборотных активов:
- обеспечение текущей производственной деятельности путем формирования текущих запасов сырья и материалов;
- обеспечение текущей сбытовой деятельности за счет формирования текущих запасов готовой продукции;
- накопление сезонных запасов, обеспечивающих хозяйственный процесс в предстоящем периоде (сезонные запасы сырья, материалов и готовой продукции) и т.п.
Оптимизация размера основных групп текущих запасов связана с предварительным разделением всей совокупности запасов товарно-материальных ценностей на два основных вида – производственные (запасы сырья, материалов и полуфабрикатов) и запасы готовой продукции. В разрезе каждого из этих видов выделяются запасы текущего хранения – постоянно обновляемая часть запасов, формируемых на регулярной основе и равномерно потребляемых в процессе производства продукции или ее реализации покупателям.
Для оптимизации размера текущих запасов товарно-материальных ценностей используется рад моделей, среди которых большее распространение получила «Модель экономически обоснованного размера заказа». Она может быть использована для оптимизации размера, как производственных запасов, так и запасов готовой продукции.
Размер оптимальной партии заказа может быть рассчитан по формуле:
2 * D * F 
EOQ =H
Где EOQ – оптимальный объем партии в натуральных единицах;
D – общая потребность в сырье на определенный период в натуральных единицах;
F – стоимость выполнения одной партии заказа;
H – затраты по хранению единицы сырья.
Стоимость выполнения одной партии заказа включает в себя затраты, связанные с оформлением заказа, доставкой заказанных товаров и их приемкой на складе. Организации выгодно завозить сырье и материалы как можно более высокими партиями. Чем больше размер партии поставки, тем ниже совокупный размер операционных затрат по размещению заказов в определенном периоде.
Затраты по хранению сырья включают затраты на хранение товарно-материальных запасов после их приобретения и доставки на склад организации.
С ростом размера одной партии поставки товаров снижаются затраты по размещению заказа и возрастают затраты по хранению товарных запасов на складе организации, и наоборот. Модель EOQ позволяет оптимизировать пропорции между этими двумя группами операционных затрат таким образом, чтобы совокупная их сумма была минимальной. Поскольку у организаций со средним и малым объемом производства материалы практически сразу поступают в производство, затраты на выполнение одной партии заказа и расходы по хранению материалов на складе незначительны и ими можно пренебречь.
Графически экономный размер поставки может иметь вид (рис.5):
Затраты общие затраты
 |
Затраты по хранению - H
Затраты по заказу - FEOQ Уровень запасов
Рис.5. определение оптимальной партии заказа (EOQ)
И тогда оптимальный размер заказа можно рассчитать по формуле:
EOQ = 2 * D .Для обеспечения ритмичности производства организации необходимо знать уровень запаса (резервный запас), при котором необходимо делать очередной запас. Для этой цели применяется система моделей, имеющая вид:
RP = MU * MD;SS = RP – AU * AD;
MS = RP + EOQ – LU * D,
Где RP – уровень запасов, при котором делается заказ, ед.;
MU – максимальная дневная потребность в сырье, ед.;
MD – максимальное число дней выполнения заказа;
SS – наиболее вероятный минимальный уровень запасов, ед.;
AU – средняя дневная потребность в сырье, ед.;
AD – средняя продолжительность выполнения заказа от момента размещения до момента получения сырья, дн.;
MS – максимальный уровень запасов, ед.;
LU – минимальная дневная потребность в сырье, ед.;
LD – минимальное число дней выполнения заказа.
Применение указанной методики неразрывно связан с построением эффективных систем контроля за движением запасов в организации. Основная задача таких контролирующих систем, как части финансового контроллинга организации, - своевременное размещение заказов на пополнение запасов и вовлечение в хозяйственный оборот излишне сформированных их видов.
В процессе разработки политики управления запасами должны быть заранее предусмотрены меры по ускорению вовлечения в оборот сверхнормативных запасов. Это обеспечивает высвобождение части финансовых ресурсов, а также снижение размера потерь товарно-материальных ценностей в процессе их хранения.