Целевой аудиторией премиального сегмента наша фирма признает энергичных состоявшихся людей в возрасте от 25 до 55 лет с доходом выше среднего.
Все конфеты фирмы «Бэлис» продаются в эстетичных коробочках и блестящих упаковках. Благодаря современным технологиям конфеты могут храниться и не портиться на складе полгода; что не наносит урона производству. Кроме того фирма изготавливает конфеты специальных форм под заказ на определенные события заказчика, и также предлагает собрать собственный набор из разных конфет самостоятельно на выбор потребителя, хотя у фирмы есть и оформленные дизайнерами наборы в неповторяемых упаковках в единственных экземплярах.
Общий объем инвестиционных ресурсов, требующийся реализации проекта, составляет 938204 рублей. Предполагается взять кредит на 2 года в размере 1000000 руб. в банке УралСиб под 14% годовых, также будут использоваться собственные средства учредителя в размере 100000 руб.
6. Салон - ателье «Мадонна» представляет собой общество с ограниченной ответственностью.
Основным направлением деятельности ООО «Мадонна» является оказание услуг по пошиву и ремонту одежды. Услуги отличается от других на рынке качеством, доступными ценами.
Стратегия фирмы – стратегия роста (расширения). Предполагается расширить сферу деятельности, увеличить объемы реализации товаров, работ, услуг увеличить количество клиентов и увеличить долю фирмы на рынке г.Уфа, уменьшить затраты, снизить себестоимость и в дальнейшем повысить качество продукции.
Цель деятельности: расширение комплекса услуг и максимальное удовлетворение общественных потребностей в его продукции, услугах, а так же получение прибыли.
Для реализации предлагаемого бизнес проекта необходимо инвестировать 1 650 000 руб., из них фирма может вложить 650 000 руб. Для вложения оставшейся суммы был взят кредит 60 000 руб., под 15% годовых, сроком на 1 год. Все расчеты были проведены с учетом инфляции, заложенной в бюджете 2008 года в размере 7%.
Метод финансирования проекта – смешанный, то есть проект инвестируется за счет собственных и заемных средств.
2. Расчет ставки дисконтирования
Расчет ставки дисконтирования состоит из нескольких этапов:
1) Первый этап заключается в расчете средневзвешенной цены капитала WACC:
Показатель, который характеризует относительный уровень общей суммы расходов на поддержание оптимальной структуры источников финансирования называется средневзвешенной ценой капитала. Этот показатель характеризует цену капитала авансированного в доходность предприятия:
WACC = ∑ Цi * Qi,где:
Цi – цена источника финансирования;
Qi – удельный вес i - того источника в общей сумме привлеченных инвестиционных ресурсов.
Для расчета WACC необходимо рассчитать цену собственных средств (ЦСК) и цену банковского кредита (ЦБК):
1)ЦСК = (ЧПс/СК)*100%, где:
ЧПс – Чистая прибыль, выплаченная собственником предприятия в процессе ее распределения за отчетный период;
СК – средняя сумма собственного капитала в отчетном периоде.
2)ЦБК= R (1-S), где:
R – ставка по кредиту;
S – ставка налогообложения.
Рассчитаем WACC для проекта ЗАО «Раевсахар»:
Так как нет кредита, то необходимо рассчитать только ЦСК:
ЦСК = 16311594,7/90468338,19 = 0,1803*100=18,03%
Следовательно, WACC = 18,03%
2) Второй этап, расчет барьерной ставки. Эта ставка рассчитывается на основе средневзвешенной цены капитала в зависимости от категории инвестиций.
Барьерная ставка = Ставка WACC + премия за риск.
Барьерная ставка равна цене капитала для инвестора в случае, если соблюдаются следующие условия:
1. степень риска по проекту является обычной для инвестора
2. расчет производится в постоянных или расчетных ценах.
В зависимости от категорий инвестиций, типичности проектов норма дисконта включает премию за риск:
Таблица №2. Премии за риск
| Категории инвестиций | Премия за риск |
| 1.Обязательные инвестиции, осуществляющиеся с целью повышения надежности производства | 0 |
| 2.Вложения с целью сохранения позиций на рынке. | WACC |
| 3.Вложения в обновление основных средств. | +2% |
| 4.Вложения с целью экономии текущих затрат. | +5% |
| 5.Вложения в расширение деятельности или увеличение производственной мощности. | +10% |
| 6.Вложения в производство новых товаров. | +15% |
| 7.Вложения в научные разработки | +25% |
Таблица №3. Расчет барьерной ставки
| Проекты | Расчёт | Барьерная ставка |
| 1. ЗАО «Раевсахар»; | WACC + 10% | 28,03% |
| 2. «Лингво-центр«All World»; | WACC + 15 % | 33,03% |
| 3. ООО «Палитра»; | WACC + 15 % | 33,03% |
| 4. ООО «Лакомка»; | WACC + 15 % | 33,03% |
| 5. Фирма «Бэлис»; | WACC + 15 % | 33,03% |
| 6. «Мадонна» | WACC + 15 % | 33,03% |
3. Первичная экспертиза инвестиционных проектов
Данная экспертиза проводиться с помощью описательно – оценочных методов. Имеется 10 показателей по которым необходимо оценить проекты:
Таблица №4. Показатели для оценки проектов
| Показатель | Баллы |
| 1. Соответствие проекта стратегии деятельности и имиджу предприятия: | |
| Соответствует полностью | 3 |
| Частично соответствует | 1 |
| Не соответствует | 0 |
| 2. Характеристика отрасли в которой реализуется проект | |
| Развивающаяся, поддерживается государственной программой развития экономики | 5 |
| Стабильная отрасль с высоким спросом на продукцию | 3 |
| Отрасль средней инвестиционной привлекательности | 1 |
| Отрасль находиться на спаде | 0 |
| 3. Характеристика региона, в котором реализуется проект | |
| Приоритетный регион | 7 |
| Достаточно высокая инвестиционная привлекательность | 5 |
| Средняя инвестиционная привлекательность | 3 |
| Низкая инвестиционная привлекательность | 0 |
| 4. Степень разработанности проекта | |
| Наличие индивидуальной проектной документации и сметы расходов с экспертизой независимого аудитора | 4 |
| Наличие типовой проектной документации и сметы расходов | 2 |
| Наличие проекта с основными финансово экономическими показателями | 0 |
| 5. Обеспеченность строительства и эксплуатация основными видами ресурсов | |
| Необходимые материальные и энергетические ресурсы полностью производятся в данном регионе | 6 |
| Из других регионов | 3 |
| Из других стран | 0 |
| 6.Потребный объем инвестиций | |
| До 100$ | 5 |
| 100-500$ | 2 |
| Более 500; | 0 |
| 7. Период до начала эксплуатации | |
| До 1 года | 7 |
| 1-2 года | 4 |
| 2-3 года | 2 |
| Более 3 лет | 0 |
| 8. Проектируемый период окупаемости инвестиций | |
| До 1 года | 40 |
| 1-2 года | 30 |
| 2-3 года | 20 |
| 3-5 лет | 10 |
| 9. Источники финансирования проекта | |
| Только собственные средства | 8 |
| Собственные + Заемные средства | 5 |
| Собственные + Привлеченные | 2 |
| Только заемные средства | 0 |
| 10. Уровень риска реализации проекта и выхода на расч.эф. | |
| Минимальный риск | 15 |
| Средний риск | 5 |
| Высокий риск | 0 |
Если проект набрал до 50 баллов, проект с низким уровнем инвестиционных качеств и е принимается к реализации;
От 50 – 60 - проект со средним уровнем инвестиционных качеств, может быть принят к дальнейшей экспертизе;
61-80 – с уровнем выше среднего, принимается;
Свыше 80 – высокоэффективный проект (отдается предпочтение).
Таблица №5. Анкета
| Проекты Показатели | ООО «Палитра» | «Лингво-центр» | Рита | «Раевсахар» | «Лакомка» | Дина, «Белис» |
| 1.Соотвествие проекта стратегии и имиджу фирмы | 3 | 3 | 3 | 3 | 3 | 3 |
| 2.Зар-ка отраси, в которой характеризуется проект | 1 | 3 | 3 | 3 | 3 | 3 |
| 3.Харак-ка региона, в котором реализуется проект | 3 | 3 | 3 | 3 | 3 | 3 |
| 4. Степень разработанности проекта | 2 | 2 | 2 | 2 | 2 | 2 |
| 5.Обеспеченность стр-ва и экспл. осн. видами ресурсов | 3 | 6 | 3 | 3 | 6 | 3 |
| 6.Потребный объем инвестиций | 5 | 5 | 5 | 0 | 5 | 2 |
| 7. Период до начала эксплуатации проекта | 7 | 7 | 7 | 7 | 7 | 7 |
| 8. Проектируемый период окупаемости инвестиций | 40 | 40 | 40 | 40 | 40 | 40 |
| 9. Источники финансирования проекта | 5 | 5 | 5 | 8 | 5 | 5 |
| 10. Уровень риска реал. проекта и выхода на расч. эф. | 15 | 15 | 15 | 15 | 15 | 15 |
| Итого | 84 | 89 | 86 | 84 | 89 | 83 |
Все проекты набрали количество баллов больше 80, и все допускаются к следующим этапам экспертизы инвестиционных проектов, все высоэффективные проекты.
4. Экспертиза проектов по критерию эффективности
Для каждого проекта рассчитывается показатель эффективности, который представляет собой сумму произведений приведенных значений NPV, PI, IRR, MIRR, DPP на их веса. Приведенное значение соответствующего показателя считается следующим образом: наилучшему из рассматриваемых показателей в ряду NPV, PI, IRR, MIRR, DPP для всех проектов присваивается единица, остальным присваивается значение равное отношению соответствующего показателя к лучшему.
Чистая текущая стоимость (NPV). Под NPV понимается разность между приведенными к настоящей стоимости суммой денежных поступлений за период эксплуатации проекта и суммой инвестированных в реализацию проекта средств.
Метод основан на сопоставлении величины исходных инвестиций с общей суммой дисконтированных денежных поступлений.