Рост денежных средств (20%) нельзя оценить однозначно. В интересах предприятия держать на счетах минимально необходимую сумму денежных средств, которые нужны для текущей оперативной деятельности. Поскольку денежные средства, находясь в кассе или на счетах в банке, не приносят доход, их нужно иметь в наличии на уровне безопасного минимума.
Доля запасов в общей структуре уменьшается (-13,3%). Сопоставляя небольшие темпы прироста запасов (13,3%) с темпами прироста финансовых результатов предприятия, можно сделать вывод, что сырьё и материалы значительно лучше использовались в отчётном периоде по сравнению с предыдущим. Это свидетельствует об увеличении деловой активности.
Остальные показатели изменились незначительно.
Обобщённо источники средств можно разделить на собственные и заёмные. Структуру пассивов характеризуют:
коэффициент автономии, рассчитываемый как отношение:
kА = Реальный собственный капитал / Общая величина источников средств предприятия = ИС / В,(3)
где ИС – величина реального собственного капитала предприятия на отчётную дату;
В – общая величина пассивов (источников средств) предприятия на отчётную дату;
коэффициент соотношения заёмных и собственных средств, вычисляемый по формуле:
kз/с = (Скорректированные долгосрочные обязательства + Скорректированные краткосрочные обязательства) / Реальный собственный капитал = (КТ + Кt + Rp) / ИС,(4)
Кt – краткосрочные кредиты и займы, полученные на отчётную дату;
Rp – кредиторская задолженность и прочие краткосрочные обязательства и пассивы (в том числе задолженность предприятия участникам (учредителям) по выплате доходов, резервы предстоящих расходов и т. п.) на отчётную дату.
Нормальные ограничения для коэффициентов:
kA³ 0,5, kз/с ≤ 1(5)
При расчёте данных коэффициентов реальный собственный капитал, совпадает с величиной чистых активов. Общая величина источников средств предприятия образуется как разница итога баланса и задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал.
Расчёт реального собственного капитала и скорректированных заёмных средств представлен в таблицах 5 и 6.
Таблица 5 Реальный собственный капитал (в тыс. руб.)
| Показатели | На начало года | На конец года | Изменения |
| 1 | 2 | 3 | 4 |
| 1. Капитал и резервы | 11 730 206 | 14 232 930 | +2 502 724 |
| 2. Доходы будущих периодов | 104 930 | 64 325 | -40 605 |
| 3. Задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал | - | - | - |
| 4. Реальный собственный капитал | 11 835 136 | 14 297 255 | +2 462 119 |
Для получения реального собственного капитала предприятия необходимо итог раздела III «Капитал и резервы» пассива бухгалтерского баланса (строка 490) увеличить на сумму по статье «Доходы будущих периодов» (строка 640) раздела V «Краткосрочные обязательства» и уменьшитьна величину задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал (раздел II, строка 244). Доходы будущих периодов рассматриваются в составе собственного капитала т.к. фактически отражают задолженность организации самой себе.
Таблица 6 Скорректированные заёмные средства (в тыс. руб.)
| Показатели | На начало года | На конец года | Изменения |
| 1. Долгосрочные обязательства | 4 202 921 | 5 407 852 | +1 204 931 |
| 2. Краткосрочные обязательства | 5 179 182 | 8 787 656 | +3 608 474 |
| 3. Доходы будущих периодов | 104 930 | 64 325 | -40 605 |
| 4. Скорректированные заёмные средства | 9 277 173 | 14 131 183 | +4 854 010 |
Скорректированные заёмные средства получаются путём уменьшения суммы итогов разделов IV «Долгосрочные обязательства» и V «Краткосрочные обязательства» на сумму по статье «Доходы будущих периодов» строка 640 из раздела V «Краткосрочные обязательства».
Предварительный анализ структуры пассивов проводится на основе данных таблицы 7.
Таблица 7 Анализ структуры пассивов (в тыс. руб.)
| Показатели | Абсолютныевеличины | Удельные веса (%) в общей величинепассивов | Изменения | ||||
| на начало года | на конец года | на начало года | на конец года | в абсолютных величинах | в удельных весах | в % к изменению общей величины пассивов | |
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 |
| Реальныйсобственныйкапитал | 11 835 136 | 14 297 255 | 44 | 50 | +2 462 119 | -6 | +34 |
| Скорректированные заёмные средства | 9 277 173 | 14 131 183 | 56 | 50 | +4 854 010 | +6 | +66 |
| Итого источников средств | 21 112 309 | 28 428 438 | 100 | 100 | +7 316 129 | 0 | +100 |
| Коэффициентавтономии | 0,56 | 0,5 | × | × | -0,06 | × | × |
| Коэффициентсоотношениязаёмных и собственных средств | 0,78 | 0,99 | × | × | +0,21 | × | × |
Наибольшее влияние на увеличение имущества предприятия за отчётный период оказал прирост заёмных средств (66%). Хотя значения относительных показателей пока соответствуют нормальным ограничениям (5) и обязательства предприятия могут быть покрыты собственными средствами, можно сказать, что финансовая независимость предприятия уменьшается. Это подтверждает уменьшение коэффициента автономии и увеличение коэффициента соотношения заёмных и собственных средств.
Для повышения уровня финансовой независимости необходимо пополнение реального собственного капитала и снижение краткосрочной дебиторской задолженности.
Детализированный анализ структуры пассивов и её изменения проводится отдельно по каждому укрупнённому виду пассивов (таблицы 8, 9).
Таблица 8 Анализ структуры реального собственного капитала (в тыс. руб.)
| Показатели | Абсолютныевеличины | Удельные веса (%) в общей величинепассивов | Изменения | ||||
| на начало года | на конец года | на начало года | на конец года | в абсолютных величинах | в удельных весах | в % к изменению общей величины собственного капитала | |
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 |
| Уставныйкапитал | 390 | 431 | 0,0033 | 0,003 | +41 | -0,0003 | +0,002 |
| Добавочныйкапитал | 2 623 132 | 2 690 130 | 22,16 | 18,82 | +66 998 | -3,34 | +2,721 |
| Резервныйкапитал | 52 | 108 | 0,0004 | 0,0008 | +56 | +0,0004 | +0,002 |
| Нераспределённая прибыль(непокрытый убыток) | 9 131 771 | 11 542 261 | 77,16 | 80,73 | +2 410 490 | +3,57 | +97,903 |
| Доходы будущих периодов | 104 930 | 64 325 | 0,89 | 0,45 | -40 605 | -0,44 | -1,649 |
| Отрицательные корректировки | |||||||
| Собственныеакции, выкупленные у акционеров | 25 139 | 0 | 0,21 | 0 | - 25 139 | -0,21 | -1,021 |
| Задолженность участников(учредителей)по взносам вуставный капитал | - | - | - | - | - | - | - |
| Итого реальныйсобственныйкапитал | 11 835 136 | 14 297 255 | 100 | 100 | +2 462 119 | 0 | +100 |
В структуре реального собственного капитала предприятия наибольшую часть составляет нераспределённая прибыль (80,73% на конец периода), достаточно большую долю по сравнению с остальными статьями составляет добавочный капитал (18,82% на конец периода).
Из таблицы 8 видно, что увеличение реального собственного капитала произошло за счёт увеличения нераспределённой прибыли (97,9%). Остальные статьи изменились незначительно.
В соответствии с решением годового общего собрания акционеров от 27 июня 2008 г. о невыплате дивидендов акционерам в 2008 г. часть чистой прибыли, полученной по результатам деятельности в 2007 г., была направлена на финансирование капитальных вложений и дальнейшее развитие производственной базы ОАО «ВБД».
Стратегия предприятия в отношении накопления собственного капитала определяется по коэффициенту накопления собственного капитала, который показывает долю источников собственных средств, направляемых на развитие основной деятельности:
kн = (Резервный капитал + Нераспределённая прибыль (непокрытый убыток)) / Реальный собственный капитал = (ИСрез + Рч) / ИС,(6)
гдеИСрез – резервный капитал предприятия на отчётную дату;