| Показатели | Нормальные ограничения | На начало года | На конец года | Изменения за год |
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
| Коэффициент абсолютнойликвидности | ³ 0,2 | 0,03 | 0,18 | +0,15 |
| Коэффициент текущейликвидности | ³ 1 | 0,89 | 1,1 | +0,21 |
| Коэффициент покрытия | ³ 2 | 1,5 | 1,5 | 0 |
Необходимо заметить, что официально рекомендованные и распространённые в экономической литературе нормативы коэффициентов (гр. 2) следует считать несколько завышенными. На отличие реальных коэффициентов от нормативных влияют: специфика отрасли, деятельности предприятий, отечественной экономики по сравнению с зарубежной, неоднородная структура сроков погашения задолженности.
Коэффициент абсолютной ликвидности, имеющий на конец года значение 0,18, показывает, что каждый день погашению подлежат 18% краткосрочных обязательств. Значение коэффициента значительно увеличилось по сравнению с предыдущим периодом, и хотя оно не соответствует нормальному ограничению, следует оценивать его положительно. Для повышения уровня абсолютной ликвидности предприятию необходимо сдерживать рост дебиторской задолженности, следить за её равномерным и своевременным погашением, снижать уровень краткосрочных обязательств.
Коэффициент текущей ликвидности, имеющий на конец года значение 1,1, показывает, что денежные средства и предстоящие поступления от текущей деятельности покрывают текущие долги. Из таблицы 13 видно, что ситуация стала значительно лучше по сравнению с предыдущим периодом (+0,21). Соотнося этот факт с данными таблицы 11, можно сделать вывод, что повышению коэффициента текущей ликвидности способствовали рост обеспеченности запасов собственными оборотными средствами и долгосрочными кредитами и займами.
Коэффициент покрытия на начало и на конец периода не изменил своё значение и не соответствует официально рекомендуемому ограничению. То, что kп > 1, уже следует оценить положительно. Значение коэффициента (1,5) означает, что к концу отчётного периода текущие активы на 50% превышают краткосрочные обязательства и свидетельствует о том, что у предприятия могут возникнуть затруднения в случае срочного погашения краткосрочной задолженности. Для повышения коэффициента предприятию необходимо пополнять реальный собственный капитал.
Коэффициент общей платёжеспособности рассчитывается по формуле:
kо.п = Активы предприятия / Скорректированные заёмные средства предприятия = 1 + ИС / (RP + Kt + KT).(30)
Нормальное ограничение коэффициента:
kо.п³ 2.(31)
kо.п = 21112309 / 9277173 = 2,28 (на начало года);
kо.п = 28428438 / 14131183 = 2,01 (на конец года).
Хотя динамика изменения коэффициента отрицательная, его значение соответствует нормальному ограничению (31), из чего можно сделать вывод, что организация остаётся платёжеспособной.
Свидетельством платёжеспособности предприятия может также служить тот факт, что предприятие активно использует заёмные средства, т.е. банки и финансовые кредитные компании оценивают предприятие как важного платёжеспособного клиента и финансируют его деятельность.
2.5 Оценка финансового состояния по относительным показателям
Для обобщения результатов проведённых расчётов необходимо свести все относительные показатели, характеризующие финансовое состояние предприятие, в сводную таблицу.
Таблица 14 Сводная таблица основных коэффициентов, характеризующих финансовое состояние предприятия
| Показатель | Нормальное ограничение | На начало года | На конец года | Изменение |
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
| 1. Коэффициент соотношения оборотных и внеоборотных активов | - | 0,57 | 0,86 | +0,29 |
| 2. Коэффициент автономии | ³ 0,5 | 0,56 | 0,5 | -0,06 |
| 3. Коэффициент соотношениязаёмных и собственных средств | ≤ 1 | 0,78 | 0,99 | +0,21 |
| 4. Коэффициент накоплениясобственного капитала | - | 0,77 | 0,81 | +0,04 |
| 5. Коэффициент соотношения краткосрочных обязательств и перманентного капитала | ≤ 1 | 0,32 | 0,44 | +0,12 |
| 6. Коэффициент маневренности | 0,5 | 0,22 | 0,31 | +0,09 |
| 7. Коэффициент автономии источников формирования запасов | - | 0,63 | 0,71 | +0,08 |
| 8. Коэффициент обеспеченности запасов долгосрочными источниками | ≥ kа.и | 0,82 | 1,25 | +0,43 |
| 9. Коэффициент обеспеченностисобственными источниками | ≥ 0,1 | -0,2 | -0,08 | +0,12 |
| 10. Коэффициент абсолютнойликвидности | ³ 0,2 | 0,03 | 0,18 | +0,15 |
| 11. Коэффициент текущейликвидности | ³ 1 | 0,89 | 1,1 | +0,21 |
| 12. Коэффициент покрытия | ³ 2 | 1,5 | 1,5 | 0 |
| 13. Коэффициент общейплатёжеспособности | ³ 2 | 2,28 | 2,01 | -0,27 |
Чтобы точнее изучить динамику коэффициентов и их влияние на состояние предприятия, в идеале необходимо использовать значения этих показателей по данным предприятия в оптимальный год работы (т.е. наилучшие показатели) или трендовый ряд. За неимением такой информации применяются ориентиры по финансовым показателям, распространённые в экономической литературе.
Динамика коэффициента соотношения оборотных и внеоборотных активов положительная. Увеличение его значения связано с увеличением доли оборотных активов и, соответственно, с уменьшением доли оборотных активов в структуре баланса предприятия. Значение коэффициента в большей степени обусловлено отраслевыми особенностями кругооборота средств предприятия. Однако в ходе анализа выяснилось, что наибольший прирост оборотных средств предприятия связан с неоправданно большим ростом краткосрочной дебиторской задолженности (стр. 20), поэтому увеличение значения показателя при данных условиях нельзя оценить положительно.
Снижение коэффициента автономии и увеличение коэффициента соотношения заёмных и собственных средств свидетельствуют об увеличении финансовой зависимости предприятия от заёмных средств. Однако значения этих показателей соответствуют нормальным ограничениям. Поэтому нельзя сказать, что их изменение сказалось негативно на деятельности предприятия.
Изменение данных коэффициентов связано в большей мере с увеличением краткосрочных обязательств (таблица 9), что отрицательно влияет на финансовое состояние предприятия. Однако имеет место также значительный рост долгосрочных обязательств (таблица 9), который способствовал выходу предприятия из неустойчивого финансового состояния (таблица 11). Соответственно это нашло отражение в положительной динамике относительных показателей финансового состояния предприятия – коэффициент маневренности, коэффициент автономии источников формирования запасов, коэффициент обеспеченности запасов долгосрочными источниками.
Динамика относительных показателей ликвидности предприятия положительная – это связано с увеличением денежных средств и краткосрочной дебиторской задолженности (таблица 4). Значение коэффициента абсолютной ликвидности не соответствует рекомендованным, это также подтверждается невыполнением условия А1 ≥ П1 (таблица 12). Главным образом это связано с большой долей краткосрочной дебиторской задолженности (таблица 4). Поэтому коэффициент текущей ликвидности соответствует нормальному ограничению, что говорит о способности предприятия покрыть текущие обязательства при условии погашения дебиторской задолженности.
Коэффициент покрытия не соответствует распространённому в литературе ограничению. Однако норматив завышен и для конкретной отрасли может быть определён только на основе статистической обработки данных ряда предприятий. Для повышения уровня данного коэффициента необходимо пополнять реальный собственный капитал, сдерживать рост внеоборотных активов и долгосрочной дебиторской задолженности. На данном предприятии реальный собственный капитал достаточно велик и не требует большого увеличения, наблюдается снижение уровня внеоборотных активов и отсутствует долгосрочная дебиторская задолженность. Изменение значения показателя отсутствует. Можно сделать вывод, что kп = 1,5 оптимально для предприятия.
Динамика общего коэффициента платёжеспособности отрицательная, что связано с привлечением большого количества заёмных средств. Однако значение коэффициента соответствует нормальному ограничению, и предприятие остаётся платёжеспособным.
Подводя итоги, можно сказать, что предприятие улучшило своё финансовое состояние, поэтому мероприятия, которые необходимо рекомендовать, должны быть направлены на сохранение и закрепление достигнутого положения.
Резервы повышения эффективности деятельности данного предприятия должны быть основаны на снижении доли краткосрочной дебиторской задолженности и денежных средств.
Т.к. темпы прироста краткосрочной дебиторской задолженности (83,2%) выше темпов прироста выручки от продаж (66,3%), то можно сказать, что резкое увеличение дебиторской задолженности связано не только с увеличением объёмов продаж, но и с неправильной кредитной политикой предприятия по отношению к покупателям и заказчикам, прочим дебиторам.
Можно предложить следующие пути оптимизации кредитной политики по отношению к дебиторам:
- своевременное оформление расчётных документов;
- предоставление скидок при досрочном погашении долга;
- отпуск товаров на условиях предоплаты;
- оформление сделки с покупателями коммерческим векселем с получением процента за отсрочку платежа;
- введение штрафных санкций за просрочку платежа;
- уступка права требования;
- факторинг;
- защита страхованием.
Оптимизация (сокращение) размера и доли дебиторской задолженности позволит увеличить оборачиваемость капитала и минимизировать риски, связанные с непогашением долгов, что благоприятно отразится на финансовых результатах и финансовом состоянии предприятия.