Анализ финансового состояния предприятия промышленности (стр. 7 из 9)
Предпосылки банкротства многообразны – это результат взаимодействия многочисленных факторов как внешнего, так и внутреннего характера. Их можно классифицировать следующим образом [11, c.673].
Внешние факторы:
1) Экономические: кризисное состояние экономики страны, общий спад производства, инфляция, нестабильность финансовой системы, рост цен на ресурсы, изменение конъюнктуры рынка, неплатежеспособность и банкротство партнеров. Одной из причин несостоятельности субъектов хозяйствования может быть неправильная фискальная политика государства. Высокий уровень налогообложения может оказаться непосильным для предприятия.
2) Политические: политическая нестабильность общества, внешнеэкономическая политика государства, разрыв экономических связей, потеря рынков сбыта, изменение условий экспорта и импорта, несовершенство законодательства в области хозяйственного права, антимонопольной политики, предпринимательской деятельности и прочих проявлений регулирующей функции государства.
3) Усиление международной конкуренции в связи с развитием научно-технического прогресса.
4) Демографические: численность, состав народонаселения, уровень благосостояния народа, культурный уклад общества, определяющие размер и структуру потребностей и платежеспособный спрос населения на те или другие виды товаров и услуг.
Внутренние факторы:
1) Дефицит собственного оборотного капитала как следствие неэффективной производственно-коммерческой деятельности или неэффективной инвестиционной политики.
2) Низкий уровень техники, технологии и организации производства.
3) Снижение эффективности использования производственных ресурсов предприятия, его производственной мощности и как результат высокий уровень себестоимости, убытки, «проедание» собственного капитала.
4) Создание сверхнормативных остатков незавершенного строительства, незавершенного производства, производственных запасов, готовой продукции, в связи с чем происходит затоваривание, замедляется оборачиваемость капитала и образуется его дефицит. Это заставляет предприятие залезать в долги и может быть причиной его банкротства.
5) Плохая клиентура предприятия, которая платит с опозданием или не платит вовсе по причине банкротства, что вынуждает предприятие самому залезать в долги. Так зарождается цепное банкротство.
6) Отсутствие сбыта из-за низкого уровня организации маркетинговой деятельности по изучению рынков сбыта продукции, формированию портфеля заказов, повышению качества и конкурентоспособности продукции, выработке ценовой политики.
7) Привлечение заемных средств в оборот предприятия на невыгодных условиях, что ведет к увеличению финансовых расходов, снижению рентабельности хозяйственной деятельности и способности к самофинансированию.
8) Быстрое и неконтролируемое расширение хозяйственной деятельности, в результате чего запасы, затраты и дебиторская задолженность растут быстрее объема продаж. Отсюда появляется потребность в привлечении краткосрочных заемных средств, которые могут превысить чистые оборотные активы (собственный оборотный капитал). В результате предприятие попадает под контроль банков и других кредиторов и может подвергнуться угрозе банкротства.
В соответствии с действующим законодательством о банкротстве предприятий для диагностики их несостоятельности применяется ограниченный круг показателей: коэффициент текущей ликвидности; коэффициент обеспеченности собственными средствами; коэффициенты восстановления (утраты) платежеспособности, которые были рассчитаны в первой главе.
Коэффициент текущей ликвидности не удовлетворяет соотношению (1,455 на конец года). Коэффициент обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами больше нормативного значения 0,1.
Коэффициент восстановления платежеспособности меньше 1. Это свидетельствует о том, что у предприятия в течение ближайших 6 месяцев нет реальной возможности восстановить платежеспособность.
2. Зарубежные методы диагностики вероятности банкротства
Финансовым аналитиком Уильямом Бивером была предложена своя система показателей для оценки финансового состояния предприятия с целью диагностики банкротства [3, c.122]. Система показателей Бивера приведена в табл.2.1.
Таблица 2.1
Система показателей Бивера
| Показатель | Расчет | Значения показателя | ||
| Группа I (благополучные компании) | Группа II (за 5 лет до банкротства) | Группа III (за 1 год до банкротства) | ||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
| Коэффициент Бивера |  |  | 0,17 | -0,15 |
| Коэффициент текущей ликвидности |  |  |  |  |
| Экономическая рентабельность |  |  |  | -22% |
| Финансовый леверидж |  | Меньше 37% |  | 80% и более |
| Коэффициент покрытия активов собственными оборотными средствами |  | 0,4 |  | Около 0,06 |
Для анализируемого предприятия коэффициенты по системе Бивера получились следующие:
Коэффициент Бивера:
.Коэффициент текущей ликвидности:
(вычислен ранее).Экономическая рентабельность:
.Финансовый леверидж:
.Коэффициент покрытия активов собственными оборотными средствами:
.Сведем все вычисленные коэффициенты в табл.2.2.
Таблица 2.2
Диагностика банкротства по системе Бивера
| Показатели | На конец года | Характеристика |
| Коэффициент Бивера | 0,426 | Коэффициент попадает в группу I |
| Коэффициент текущей ликвидности | 1,455 | Коэффициент попадает в группу II |
| Экономическая рентабельность | 17,8 | Коэффициент значительно больше норматива группы I |
| Финансовый леверидж | 48,1 | Коэффициент соответствует нормативу группы II |
| Коэффициент покрытия активов собственными оборотными средствами | 0,219 | Коэффициент чуть ниже норматива группы II |
Таким образом, по системе оценки вероятности банкротства У. Бивера рассматриваемое предприятие по большинству показателей относится ко второй группе – «за 5 лет до банкротства».
В зарубежных странах для оценки риска банкротства и кредитоспособности предприятий широко используются факторные модели известных западных экономистов Альтмана, Лиса, Таффлера, Тишоу и др., разработанные с помощью многомерного дискриминантного анализа.
Наиболее широкую известность получила модель Альтмана:
,где
- собственный оборотный капитал/сумма активов; 
- нераспределенная (чистая) прибыль/сумма активов; 
- прибыль до уплаты процентов/сумма активов; 
- балансовая стоимость собственного капитала/заемный капитал; 
- объем продаж (выручка)/сумма активов.Константа сравнения – 1,23.
Если значение Z< 1,23, то это признак высокой вероятности банкротства, тогда как значение Z>1,23 и более свидетельствует о малой его вероятности.
На анализируемом предприятии на конец года значения
составили: 
; 
; 
; 
; 
.Величина Z-счета по модели Альтмана составит:
Так как это значение значительно больше норматива, то можно сделать заключение, что на данном предприятии вероятность банкротства мала.