Данный показатель рассчитаем как средневзвешенную величину налоговой ставки предприятия на рубль фактической выручки и добавленной стоимости предприятия при табулированных значениях баз налогообложения. Все расчеты проводятся по данным НК РФ и при неизменных ставках налогов.
Налог на добавленную стоимость (НДС) 18%.
Акцизы - ставки акциза определяются отдельно по каждому виду подакцизного товара.
кредитный, или депозитно-ссудный (в том числе кратко-, средне- и долгосрочный);
фондовый (РЦБ);
валютный.
С институциональной точки зрения – это совокупность кредитно-финансовых учреждений и фондовой биржи, через которые осуществляется движение ссудного капитала.
РСК делится на два сектора:
кредитную систему,
биржевой рынок.
Задача 14
Рассчитать сумму амортизационных отчислений линейным методом и методом двойного уменьшающегося остатка по следующим данным:
Стоимость оборудования – 500 тыс. руб.;
Нормативный срок службы – 5 лет.
Решение:
1) Линейный метод
ежегодная сумма амортизационных отчислений составит 500 000 : 5 = 100 000 руб.
2) Метод двойного уменьшающегося остатка
Норма амортизации (100% : 5 = 20%) увеличивается на коэффициент ускорения – 2. Следовательно, норма амортизации уже равна 40%.
Амортизационные отчисления составят:
1 год 500 000 * 40% = 200 000 руб.
2 год (500 000 – 200 000) * 40% = 120 000 руб.
3 год (300 000 – 120 000) * 40% = 72 000 руб.
4 год (180 000 – 72 000) * 40% = 43 200 руб.
5 год (108 000 – 43 200) * 40% = 25 920 руб.
Итого: 461 120 руб.
3)налоговый период - это календарный год или иной период времени, по окончании которого исчисляется налоговая база и рассчитывается сумма налога, подлежащая уплате;
4)налоговая ставка - это величина налоговых отчислений на единицу измерения налоговой базы.
5)порядок исчисления налога - исчисление суммы налога, подлежащего уплате за налоговый период, исходя из налоговой базы, с учетом налоговой ставки и налоговых льгот.;
6)порядок уплаты налога – это определенные приемы внесения налога в соответствующий бюджет или во внебюджетные фонды;
7)сроки уплаты налога - устанавливаются при менительно к каждому налогу, сроки определяются календарной датой или истечением пе риода, исчисляемого годами, кварталами, месяцами, неделями и днями.
Функции налогов:
1) Фискальная - проявляется в обеспечении гос-ва финансовыми ресурсами, необходимыми для осуществления его деятельности.
2) Регулирующая – налоги стимулируют или сдерживают темпы воспроизводства, усиливают или ослабляют процесс накопления капитала, расширяют или уменьшают платежеспособный спрос населения.
3) Контрольная - состоит в том, что появляется возможность качественного отражения налоговых поступлений и их сопоставления с потребностями гос-ва в финансовых ресурсах.
4) Распределительная - посредством налогов в гос-ном бюджете концентрируются средства, направляемые затем на решение народнохозяйственных проблем, как производственных, так и социальных.
Принципы налогообложения:
1) налоги устанавливаются законом;
2) принцип всеобщности - обязанность платить налоги распространяется на всех лиц, при знаваемых НК РФ;
3) принцип равенства - это справедливого перераспределения налогового бремени путем дифференциации ставок налогов и предоставления льгот;
4) принцип справедливости;
5) равное налоговое бремя (мера экономических ограничений, создаваемых отчислением средств на уплату налогов);
6) налоги должны иметь экономическое обоснование;
7) налоги не должны препятствовать реализации гражданами своих конституционных прав;
8) налоги не должны нарушать единое экономическое пространство;
9) ни на кого не может быть возложена обязанность уплачивать налоги, если они не обладают признаками налогов, установленных НК;
10) принцип удобного налогообложения;
Задача 13
Определить норматив по незавершенному производству при условии, что затраты на валовую продукцию в IV кв. составили 900 тыс. руб., длительность производственного цикла 5 дней, доля первоначальных затрат 60 %, последующих – 40 %.
Ннп – норматив по незавершенному производству; Д – длительность производственного цикла;
В – однодневные затраты на выпуск продукции; К – коэффициент нарастания затрат.
, , где ВП – валовая продукция,
А – первоначальные затраты (60%), Б – затраты нарастающие равномерно (40%)
Имеем ; тыс.р.
Билет 16
1.Методы управления оборотным капиталом
Главной целью управления оборотным капиталом является определение его оптимальной величины и оптимальной структуры по стадиям кругооборота, уровню ликвидности, источником формирования.
Потребность в оборотных активах меняется по времени однако потребность есть всегда. Источником формирования ОА является СК и ЗК. Встает вопрос соотношения СК и ЗК.
СК наиболее дорог, чем относительно не огромный ЗК, т.е. нецелесообразно все временные потребности финансировать за с чет СК, - это привет к излишним запасам.
Различают следующие методы управления оборотным капиталом: Консервативный, оптимальный, агрессивный.
Консервативный – вся постоянная потребность и часть временной покрывается за счет собственных источников и только в отдельных случаях привлекаются кредиты.
+ предприятие свободно в привлечении источников финансирования; предприятие формирует относительно большую величину чистой прибыли (за счет экономии на процентах); предприятие формирует максимальный уровень финансовой устойчивости и минимальный уровень потенциального банкротства.
- предприятие ограничено в привлечении источников для своего развития; менее гибко реагирует на рыночные изменения; не использует ЭФЛ для повышения рентабельности собственного капитала.
Оптимальный – постоянная потребность в оборотных активах покрывается за счет собственных источников, а временная за счет собственных средств.
Агрессивный – за счет собственных ресурсов покрывается только часть потребностей, а вся временная и остальная часть постоянной потребности покрывается за счет заемных средств.
+ неограниченность привлечения финансовых ресурсов в оборот, предприятие более гибко может реагировать на изменения, формирует более низкую средневзвешенную цену капитала, использует ЭФЛ для повешения рентабельности собственного капитала.
- зависимость от решения третьих лиц, предприятие формирует относительно меньшую величину чистой прибыли, у предприятия формируется низкий коэффициент финансовой устойчивости, следовательно, формируется высокий уровень потенциального банкротства.
Финансовый менеджер должен оценить экономическую рентабельность управления ОК на основе сравнения различных методов управления ОК. Исходя из всесторонней оценки величины, состава и структуры ОК фи. мен. может определить комплексную политику управления ОК на каждый конкретный период производственной деятельности предприятия.
Задача 16
Среднерыночная доходность акции составляет 15 %, безрисковая ставка – 10 %. По акции А доходность составляет 18 %, а β-коэффициент 1,4. Акция А переоценена или недооценена?
Решение:
Цена акции определяется по формуле: , где
– цена акции; – доходность безрисковых ценных бумаг;
β – бета-коэффициент; – доходность среднерыночных ценных бумаг
Цена акции равна: = 10 + 1,4 * (15 – 10) = 17 % < 18 %, следовательно, акция переоценена.
Билет 17
1.Диверсификация и риск портфеля ценных бумаг.
Диверсификация – вложения в разные виды финансовых инструментов, финансовых активов.
Портфель ценных бумаг может состоять из одной ценной бумаги или их сочетания. Такой портфель может содержать обыкновенные акции, привилегированные акции, облигации. Портфель может состоять из инвестиции в одну компанию или множество компаний.
Причина диверсификации - в попытке распределить риск по портфелю, поскольку с каждой ценной бумагой и с каждой отраслью связаны свои риски. Диверсификация портфеля снижает риск, поскольку общая сумма рисков по каждой ценной бумаге в портфеле не равна риску по портфелю в целом.
Современная теория портфеля была сформулирована Марковицем. Согласно этой теории риск активов рассматривается как риск составляющих единого портфеля, а не отдельно взятых единиц. Важным моментом, таким образом, является учет взаимных корреляционных связей между доходностями активов портфеля. Именно этот учет позволяет проводить эффективную диверсификацию портфеля, приводящую к существенному снижению его риска по сравнению с рисками отдельных активов портфеля.
Корреляцией называется тенденция двух переменных менять свои значения взаимосвязанным образом. Эта тенденция измеряется коэффициентом корреляции, который может варьировать от +1 (когда значения двух переменных изменяются абсолютно синхронно, т. е. синхронно движутся в одном и том же направлении) до -1 (когда значения переменных движутся в точно противоположных направлениях). Нулевой коэффициент корреляции предполагает, что изменение одной переменной не зависит от изменения другой. В целом, чем меньше корреляция между ценными бумагами, тем меньше степень риска по портфелю.
Для того чтобы сделать колебание доходов по портфелю маленьким, недостаточно вложить средства в большое количество ценных бумаг. Однако необходимо избегать инвестиций в ценные бумаги с большой степенью корреляции между собой.
Существует риск неполучения ожидаемого дохода от конкретной инвестиции. Этот риск можно разделить на две части.
Рыночный риск (системный или недиверсифицируемый риск) – это минимальный уровень риска, которого можно достичь путем диверсификации по широкой группе ценных бумаг. Колебания дохода зависят от экономической, психологической и политической обстановки, воздействующей одновременно на все ценные бумаги.
Специфический риск (несистемный или диверсифицируемый риск) вызывается событиями, относящимися только к компании или эмитенту.