Анализ финансово-хозяйственной деятельности ОАО "Аверс" (стр. 8 из 12)
2006 г. –
2007 г. - 
- кассовая рентабельность продаж:
R кас =
(3.3.);2006 г. -
2007 г. - 
- кассовая рентабельность капитала:
Rкап кас =
(3.4.);2006 г. -
2007 г. - 
- К достаточности денежного потока:
Кдост =
(3.5.);2006 г. -
2007 г. - 
На основании произведенных выше расчетов в 2006-2007 годах наблюдалась тенденция к снижению чистого денежного потока. По операционной деятельности в 2006 году на 1 грн. полученных денежных средств приходилось 26 коп. выбывших, а в 2007 году – 23 коп. Рентабельность чистого денежного потока, т.е. его отношение к поступившим денежным средствам, составляла в 2007 году 76%, т.е. увеличилась на 3% по сравнению с прошлым годом. В течение 2007 г. снизилось значение коэффициента генерирования ЧДП активами (размер ЧДП на 1 грн. активов) и на 1.01.08г. он составил 0,17 по сравнению с 0,19 на 1.01.07г. Кассовая рентабельность продаж снизилась с 7% в 2006 году до 6% в 2007, а кассовая рентабельность капитала – с 19% в 2006 году до 18% в 2007г. Коэффициент достаточности денежного потока за 2007 год снизился на 12 пунктов и на 1.01.08г. составил 0,96, что говорит, пусть о недостаточной величине ЧДП для финансирования потребностей предприятия.
Большой интерес в аналитическом плане представляет К наполнения прибыли:
Кнап =
(3.6.);2006 г. -
2007 г. - 
Полученные данные свидетельствуют о высокой степени наполнения прибыли: 1,38 грн. ЧДП на 1 грн. чистой прибыли за 2006 год и 1,32 грн. ЧДП на 1 грн. чистой прибыли за 2007 год. Таким образом, чистая прибыль реально обеспечена денежными средствами и чем больше, тем больше «доверие» к ее величине.
4. АНАЛИЗ СОБСТВЕННОГО КАПИТАЛА
4.1 Общая оценка изменения собственного капитала
Согласно национальным стандартам бухгалтерского учета, собственный капитал – это часть активов предприятия, остающаяся после вычета его обязательств. Собственный капитал, являясь источником формирования имущества предприятия, оказывает непосредственное влияние на хозяйственную деятельность и, соответственно, на его балансовую и рыночную стоимость. Собственный капитал – многогранное понятие с позиции его содержания и назначения:
- он является материальным выражением хозяйственной самостоятельности субъекта, основой его финансовой деятельности;
- предоставляет гарантии обеспечения интересов кредиторов;
- используется для компенсации понесенных убытков и др. [10].
Учитывая это, в процессе управления предприятием, необходимо обеспечить поддержание размера собственного капитала на достаточном уровне. Важнейшим индикатором сохранности капитала является прибыль предприятия. Сохранность капитала может быть достигнута только в случае, если предприятие может восстановить те материальные активы, которыми оно располагало в начале периода.
Непрерывность деятельности субъекта хозяйствования в рыночной экономике предусматривает наличие и сохранность собственного капитала, гарантирующего выполнение обязательств перед кредиторами. Концепция сохранности собственного капитала, прежде всего, ориентирована на обеспечение непрерывности хозяйственной деятельности на основе соблюдения необходимого уровня уставного капитала, определяющего размеры минимальной имущественной ответственности акционерного общества.
Одним из индикаторов сохранности собственного капитала является показатель «чистые активы», определяемый как разница совокупных активов и обязательств. Согласно П(С)БУ 19 «Объединение предприятий» чистые активы – это активы за вычетом его обязательств. Другими словами, это стоимость имущества, свободного от обязательств, или стоимость необоротных и оборотных активов, обеспеченных собственными средствами. Применительно к действующей практике украинских предприятий механизм расчета чистых активов, согласно П(С)БУ 2 «Баланс», можно представить как разницу между балансовой стоимостью имущества и обязательствами, отраженными в следующих разделах пассива баланса: II «Обеспечение предстоящих расходов и платежей», III «Долгосрочные обязательства», IV «Текущие обязательства», V «Доходы будущих периодов» [2].
Законодательно, в зависимости от стоимости чистых активов в сравнении с уставным капиталом, предписаны процедуры действий, вплоть до ликвидации предприятия. Период действия данного положения также четко оговорен – окончание второго и каждого последующего финансового года. В этом случае, если стоимость чистых активов окажется меньше уставного капитала, акционерное общество обязано объявить об уменьшении своего уставного капитала, внести и зарегистрировать в установленном порядке соответствующие изменения в устав. Если стоимость чистых активов общества становится меньше минимального размера уставного капитала, установленного законом, общество подлежит ликвидации.
Начальным этапом в процессе анализа собственного капитала является сравнение фактических чистых активов с величиной уставного капитала, результат которого определяет меры, предусмотренные действующим законодательством.
Нормальным считается, если соблюдается следующее условие:
Чистые активы ≥ Уставный капитал.
Определим, выполняется ли это условия на ОАО «Аверс»:
2006г. - ЧА = 45215-4278,6 = 20936,4 тыс.грн.;
2007г. - ЧА = 45770,4-2367,9 = 43402,5 тыс.грн.
Как видно из выполненных расчетов, и в предыдущем, и в отчетном году выполняется требование сохранности собственного капитала, так как стоимость уставного капитала в течение года не изменялась и составляла 185,4 тыс.грн. Эти данные свидетельствуют об обеспеченности предприятия собственными ресурсами и его высоком производственном потенциале.
Далее проанализируем общее изменение собственного капитала. С этой целью сопоставим абсолютные данные на начало и конец отчетного года по всем статьям, формирующим собственный капитал; определим структуру капитала на эти даты и изменения за 2007 г.: абсолютные, относительные и изменения структуры. Результаты анализа представим в таблице 4.1.
Таблица 4.1. Общая оценка изменения собственного капитала
| Показатели | На 01.01.2007г | На 01.01.2008г | Изменение | ||||
| тыс.грн. | в % | тыс.грн. | в % | абс. | отн. | уд.вес | |
| Уставный капитал | 185,4 | 0,5 | 185,4 | 0,4 | - | - | -0,1 |
| Паевой капитал | - | - | - | - | - | - | - |
| Дополнительно вложенный капитал | 96,4 | 0,2 | 96,4 | 0,2 | - | - | - |
| Другой дополнительный капитал | 7320 | 17,9 | 7320 | 16,9 | - | - | -1 |
| Резервный капитал | 241,2 | 0,6 | 241,2 | 0,5 | - | - | -0,1 |
| Нераспределенная прибыль | 33093,4 | 80,8 | 35559,5 | 82 | 2466,1 | 7,5 | 1,2 |
| Неоплаченный капитал | - | - | - | - | - | - | - |
| Изъятый капитал | - | - | - | - | - | - | - |
| Всего | 40936,4 | 100 | 43402,5 | 100 | 2466,1 | 6 | - |
За 2007 год стоимость собственного капитала ОАО «Аверс» увеличилась на 2466,1 тыс.грн. или на 6%. Это изменение вызвано исключительно увеличением на ту же сумму нераспределенной прибыли (5951,1 тыс.грн. чистой прибыли минус 3485 тыс.грн. на выплату дивидендов), т.к. все остальные статьи в составе собственного капитала остались неизменными. По данным таблицы собственный капитал предприятия на 82% (на 1.01.2008г.) сформирован за счет нераспределенной прибыли. Положительным моментом также является наличие резервного капитала в сумме, превышающей стоимость уставного капитала (241,2 тыс. грн.).
4.2 Коэффициентный анализ собственного капитала
Для более полной характеристики структуры собственного капитала, проведем коэффициентный анализ, основанный на соотношении различных показателей [7,10]. Все многообразие коэффициентов, используемых в анализе собственного капитала можно разделить на следующие группы:
- коэффициенты оценки движения капитала;
- коэффициенты структуры капитала;
- коэффициенты деловой активности (оборачиваемости);
- коэффициенты рентабельности др.
Коэффициенты оценки движения включают в себя: коэффициенты поступления и выбытия. Они рассчитываются ко всему собственному капиталу, в том числе и по отношению к отдельным его составным частям (статьям).
(4.1.); 
(4.2.);Эти коэффициенты характеризуют соответственно степень поступления и выбытия собственного капитала. Данные для их расчета содержатся в форме №4 «Отчет о собственном капитале». Результаты полученных расчетов отобразим в таблице 4.2.