Анализ финансово-хозяйственной деятельности ОАО "Аверс" (стр. 9 из 12)
Из представленных данных следует, что в 2007 году степень поступления собственного капитала составила 13,7%, а степень выбытия – 8,5%; таким образом наблюдалось опережение поступления капитала над его выбытием на 5,2 пункта, что привело к увеличению собственного капитала на 2466,1 тыс.грн. Это связано с движением средств по статье «Нераспределенная прибыль»: степень поступления – 16,7%, а степень выбытия – 10,5%.
Таблица 4.2. Анализ движения собственного капитала
| Показатели | Уставный капитал | Дополнительно вложен. капитал | Др. дополни тельный капитал | Резервный капитал | Нераспределенная прибыль | Всего |
| 1. Остаток на начало года, тыс.грн. | 185,4 | 96,4 | 7320 | 241,2 | 33093,4 | 40936,4 |
| 2. Поступило, тыс.грн. | - | - | - | - | 5951,1 | 5951,1 |
| 3. Использовано, тыс.грн. | - | - | - | - | 3485 | 3485 |
| 4. Остаток на конец года, тыс.грн. | 185,4 | 96,4 | 7320 | 241,2 | 35559,5 | 43402,5 |
| 5. Абсолютное изменение остатка, тыс.грн. | - | - | - | - | 2466,1 | 2466,1 |
| 6. Коэффициент поступления 2/4 | - | - | - | - | 16,7 | 13,7 |
| 7. Коэффициент выбытия 3/1 | - | - | - | - | 10,5 | 8,5 |
Далее рассчитаем коэффициенты структуры капитала [10]:
- отношение собственного капитала к валюте баланса:
2006г. -
;2007г. -
;- отношение собственного и заемного капиталов:
2006г. -
;2007г. -
;- коэффициент финансового левериджа (запас финансовой устойчивости):
2006г. -
;2007г. -
;Коэффициент деловой активности собственного капитала включает в себя показатели: коэффициент оборачиваемости и продолжительность одного оборота в днях.
(4.3.); 
(4.4.),где Т- продолжительность периода в днях.
Таблица 4.3. Анализ оборачиваемости собственного капитала
| Показатель | За 2006 год | За 2007 год | Изменение |
| Чистая выручка от реализации, тыс.грн. | 113700,3 | 122595,2 | 8894 |
| Среднегодовая стоимость собственного капитала, тыс.грн. | 36782,05 | 42169,45 | 5387,4 |
| Коб собственного капитала | 3,09 | 2,91 | -0,18 |
| Продолжительность одного оборота в днях | 116,5 | 123,7 | 7,2 |
В 2007 году на 1 грн. собственного капитала было получено 2,91 грн. чистой выручки от реализации, что на 18 коп. меньше, чем в 2006 году. Вследствие этого произошло замедление оборачиваемости собственного капитала на 7,2 дней. Основной причиной этого явились увеличения: чистой выручки от реализации – на 8894,9 тыс.грн. и среднегодовой стоимости собственного капитала – на 5397,4 тыс.грн.
Рентабельность собственного капитала (Rск) характеризует размер прибыли, приходящийся на 1 грн. собственного капитала.
(4.5.);2006г. -
;2007г. -
;Таким образом, в 2006 году на 1 грн. собственного капитала, вложенного в активы, было получено 18 коп. чистой прибыли, а в 2007 году – 14 коп., т.е. на 4 коп. меньше.
4.3 Анализ устойчивости экономического роста
Как известно, нормальными источниками финансирования деятельности предприятия должны быть: собственный оборотный капитал, долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы. Безусловно, с целью обеспечения своей независимости предприятия должны разумно ограничить привлечение заемного капитала. Отсюда и неслучайная заинтересованность инвесторов по поводу прогнозной оценки финансовой устойчивости, как к основному критерию надежности партнера.
Отметим, что именно обеспеченность предприятия собственными оборотными капиталом, структура заемного капитала, уровень финансовой независимости позволяет, с точки зрения Г.О.Крамаренко и Г.Г.Кирейцева спрогнозировать темпы развития предприятия и положены ними в основу разработки многофакторных моделей коэффициента устойчивости экономического роста [11,15].
В частности, по мнению Г.О.Крамаренко расширенная факторная модель для расчета коэффициента устойчивости экономического роста может иметь вид:
Куэр = К1×К2×К3×К4×К5×К6×К7 (4.6.),
где К1 - часть прибыли, реинвестированная производство (чистая прибыль за вычетом выплаченных дивидендов/ чистая прибыль);
К2 – рентабельность продажи (чистая прибыль/чистая выручка от реализации);
К3 – оборачиваемость собственного оборотного капитала (чистая выручка от реализации/ средний размер собственного оборотного капитала);
К4 – обеспеченность собственным оборотным капиталом (средний размер собственного оборотного капитала/ средний размер оборотных активов);
К5 – коэффициент общей ликвидности (средний размер оборотных активов/ средний размер краткосрочных обязательств);
К6 – часть краткосрочных обязательств в капитале предприятия (средний размер краткосрочных обязательств/ средний размер капитала);
К7 – коэффициент финансовой зависимости (средний размер капитала/ средний размер собственного капитала) [16].
Таблица 4.4. Анализ устойчивости экономического роста
| Показатели, тыс.грн. | За 2006 год | За 2007 год | Изменение |
| Чистая прибыль | 6606,3 | 5951,1 | -655,2 |
| Выплаченные дивиденды | 1297,6 | 3485 | 2187,4 |
| Прибыль, направленная на развитие предприятия | 5308,7 | 2466,1 | -2842,6 |
| Чистая выручка от реализации | 113700,3 | 122595,2 | 8894,9 |
| Средний размер СОК | 23523,1 | 28932,5 | 5409,4 |
| Средний размер ОА | 28777,9 | 32255,7 | 3477,8 |
| Средний размер краткосрочных обязательств | 3754,8 | 3323,3 | -431,5 |
| Средний размер собственного капитала | 36782,1 | 42169,5 | 5387,4 |
| Средний размер капитала | 42036,5 | 45492,7 | 3456,2 |
| Рентабельность/убыточность продажи | 0,05 | 0,04 | -0,01 |
| Оборачиваемость СОК | 4,83 | 4,23 | -0,6 |
| К обеспеченности СОК | 0,81 | 0,89 | 0,08 |
| К общей ликвидности | 7,66 | 9,7 | 2,04 |
| К задолженности | 0,1 | 0,07 | -0,03 |
| Часть краткосрочных обязательств в капитале | 0,08 | 0,06 | -0,02 |
| К финансовой зависимости | 1,14 | 1,07 | -0,07 |
| К устойчивости экономического роста | 0,109 | 0,038 | -0,071 |
2006 г. - Куэр = 0,8 × 0,05 × 4,83 × 0,81 × 7,66 × 0,08 × 1,14 = 0,109;
2007 г. – Куэр = 0,41 × 0.04 × 4,23 × 0,89 × 9,7 × 0,06 × 1,07 = 0,038;
Полученные данные свидетельствуют об устойчивости финансового положения ОАО «Аверс», которое является практически независимым от внешних источников финансирования, т.к. часть его обязательств в общей стоимости имущества на 1.01.2008 г. составляет 6%. Коэффициент общей ликвидности является крайне высоким и имеет рост в динамике: 7,66 на 1.01.07г. и 9,7 на 1.01.08г. Устойчивость экономического роста незначительна и составляет 10,9% за 2006 г. и 3,8% за 2007 г., т.е. в течение года снизилась на 7,1%.
Столь низкие показатели экономического развития предприятия обусловлены:
- низким уровнем рентабельности продаж (4% на 1.01.08 г.);
- и как следствие, незначительной долей реинвестированной в развитие прибыли.
«Золотое правило» развития предприятия
Во время текущего анализа деловой активности обязательно учитывают, так называемое, «золотое правило» экономики предприятия, согласно которому прибыль должна расти более высокими темпами, чем объем реализации продукции и стоимость имущества предприятия [18]. Это означает, что расходы производства должны снижаться, а ресурсы предприятия использоваться эффективнее.
Оптимальным считают следующее соотношение:
Тпр > Тр > Тк > 100% (4.7.),
где Тпр - темп роста прибыли до налогообложения, %;
Тр – темп роста объема реализации, %;
Тк – темп роста авансированного капитала, %;
Таблица 4.5. Показатели деловой активности предприятия
| Показатель | За 2006 год | За 2007 год | Темп роста, % |
| Чистый доход (выручка) | 113700,1 | 122595,2 | 107% |
| Прибыль от обычной деятельности до налообложения | 9295,8 | 8462,2 | 91% |
| Средний размер капитала | 42036,9 | 45492,7 | 108% |
Таким образом, вышеназванное соотношение показателей деятельности предприятия имеет следующий вид:
91% > 107% > 108% > 100%;
Можно констатировать невыполнение «золотого правила», а именно значительное отставание темпов роста чистой прибыли от темпов роста объема реализации. Тем не менее, наблюдается рост экономического потенциала предприятия, т.к. темпы роста капитала и объема реализации превышают 100%. Отставание же темпов роста чистой прибыли свидетельствует об относительном повышении затрат производства и менее эффективном использовании ресурсов предприятия.