Государство как кредитор. Государственный муниципальный кредит предоставляется на условиях срочности, возвратности и платности (не всегда соблюдается) и имеет строгое целевое назначение и материальное обеспечение. В этом он похож на банковский.
Особенности:
1 одна из сторон – государство
2 предоставляется на покрытие дефицита бюджета
3 является более надежным для кредиторов ем банковский, так как обеспечивается всем имуществом государства.
4 погашение государственного кредита осуществляется за счет налогов и новых заимствований и выражается в формировании внутреннего и внешнего государственного долга.
Цели:
1. Финансирование дефицита бюджета
2. Проведение государственной и региональной финансовой политики, направленной на стимулирование и развитие региональных экономик, выравнивание социально-экономической жизни населения
3. Подержание развития приоритетных для экономики сфер и отраслей
4. Финансовая помощь бюджетов других уровней.
Функции:
1.Распределительная (главная). Происходит перераспределение денежных средств в соответствии с потребностью экономики и перераспределение средств в соответственную сферу.
- между федеральными региональными бюджетами
- между региональными и местными бюджетами
- между международными финансовыми институтами и федеральным бюджетом
- между иностранными юридическими и физическими лицами и федеральным региональным бюджетом.
2. Регулирующая. Вступая в кредитные отношения, государство регулирует и воздействует на состояние денежного обращения, на уровень % ставок на рынке капитала и денег.
Государство проводит финансовую политику. Размещая займы (путем выпуска государственных ценных бумаг) сокращает количество денег в обращении, снижает платежеспособность спроса и подавляет инфляцию.
Влияние на % ставки: поскольку ставка рефинансирования – это % ставка, где используется средства на обслуживание государственного долга
На производство и занятость:
-через кредиты и гарантии поставок товаров отечественных производителей за рубеж.
-с помощью государственного кредита страхуется риск неплатежа экспортеров отечественных товаров.
Если объем привлекаемых средств через ценные бумаги превышает реальные потребности, то это уменьшает инвестиционный фонд страны и сокращает возможности вложения средств в реальный сектор.
3. Контрольная. Соответствующий контроль проводят уполномоченные органы на федеральном, региональном и муниципальном уровнях через формы контроля:
- мониторинг – движение денежных средств через казначейство или уполномоченные банки.
- проводится контроль за целевым использованием полученных средств.
- проверка соблюдений условий кредитного соглашения (через Счетную Палату).
Государство как кредитор выдает ссуды и кредиты нижестоящим организациям власти, юридическим лицам, а на федеральном уровне – выдает кредиты иностранным государствам и кредитным организациям. Выдает виде бюджетной ссуды, бюджетного кредита и кредитов иностранным государствам.
Бюджетная ссуда – бюджетные средства которые представляются другому бюджету на возвратной, безвозмездной или возмездной основах на срок не более 6 месяцев в пределах финансового года.
Бюджетный кредит выдается бюджету другого уровня или юридическим лицам на возвратной и возмездной основах. Выделяют:
-целевые бюджетные кредиты для финансирования отраслевых программ инвестиционного характера
- на конверсию оборудования промышленности
- на пополнение оборотных средств предприятий.
Способы обеспечения возврата: выделяются только под банковскую гарантию, под банковское поручительство, залог имущества (100% ).
Обязательны условием получения кредита является проверка финансового состояния получателя Счетной палатой или другими финансовыми организациями. За целевым использование бюджетных средств осуществляется государственный финансовый контроль с применением санкций:
1. При нецелевом использовании кредита взимается штраф в размере двойной ставки рефинансирования.
2. За несвоевременный возврат средств сокращается или прекращается все формы государственной поддержки.
Зарубежные кредиты – ссуды выделенные зарубеж государством иностранным Центральны банкам.
Государство как заемщик
Государственные и муниципальные займы – это денежные ресурсы, привлекаемые для покрытия дефицита соответствующего бюджета от юридических и физических лиц, от иностранных государств и международных государственных организаций на основании заключаемых договоров, по которым возникают долговые обязательства РФ, субъектов РФ и муниципальных образований, как заемщиков и как гарантов.
Классификация:
1. по элементам
- федеральные займы, осуществляемые от имени РФ; по ним возникают долговые обязательства у РФ
- субъектные – займы привлекаемые от имени субъекта
- муниципальные
2. по технологии эмиссии
- облигационные, которые сопровождаются эмиссией государства
- безоблигационные – оформляются подписанием договоров и соглашений
3. по валюте займа
- внутренние
- внешние
4. по срокам погашения
- краткосрочные до 1 года
- среднесрочные от 1 до 5 лет
- долгосрочные свыше 5 лет
5. по форме выплаты дохода
- процентные – доход начисляется в виде 5 к номиналу и выплачивается 1, 2 или 4 раза в год на основании купонов
- выигрышные – доход выплачивается на основании тиражей
- дисконтные – это займы, которые продаются с дисконтом номинала, а погашаются по номиналу
6. по видам кредиторов
- среди физических лиц
- среди юридических лиц
- универсальные
7. по способу обращения на рынке
- рыночные – свободно обращаются на рынке ценных бумаг
- нерыночные, которые не подлежат обращению на рынке ценных бумаг
8. по форме выпуска
- в документарной форме
- в бездокументарной форме
9. по способу погашения
- погашается единовременно
- погашается частями
Основные виды ценных бумаг
ОФЗ (облигации федерального займа) – выпущены в 1995 году.
Основные характеристики:
- выражены в рублях (номиналы: 1000 и 10000)
- среднесрочные и долгосрочные
- доход выплачивается в виде % начисленных к номиналу
- владельцы – российские и иностранные физические лица
В зависимости от метода начисления дохода существует 4 вида ОФЗ:
1. ОФЗ-ПК - облигации федерального займа с переменным купонным доходом, т.е. доход определяется на основании доходности за определенный купонный период (3% от всех ОФЗ)
2. ОФЗ-ПД - облигации федерального займа с постоянным купонным доходом, т.е. размер дохода не меняется (29% от всех ОФЗ)
3. ОФЗ-ФК – облигации федерального займа с фиксированным купонным доходом, т.е. размер дохода фиксируется на каждый купонный период (3% от всех ОФЗ)
4. ОФЗ-АД – облигации федерального займа с амортизацией долга, т.е. займ погашается постепенно, а % начисляется на оставшуюся сумму долга (66% от всех ОФЗ)
ОГСЗ – облигации государственного сберегательного займа
ГСО – государственные сберегательные облигации
Облигации внутреннего государственного валютного займа были выпущены в 1993 году, выражены в $; номинал – 1000$, 10000$ и 100000$.
Сроки обращения – 1год, 3 года, 6 лет, 10 лет и 15 лет.
Доход выплачивается в виде 5 к номиналу – 3% годовых 1 раз в год.
Выплачивается в доходной форме с набором купонов.
Владельцы – юридические лица.
Государственный внешний долг
Государство может осуществлять заимствования в следующих формах:
- синдицированный банковский кредит
- еврозаймы
-кредиты международных финансовых организаций
- межправительственные кредиты
- частные кредиты коммерческих структур
Наиболее распространенной формой являются еврооблигации – долгосрочные долговые обязательства в форме облигаций, номинированных в иностранной валюте; обращаются на международном валютном рынке в бездокументарной форме. Проходят процедуру листинга через основные фондовые биржи. После им присваивается рейтинг крупного рейтингового агентства. Первичное размещение осуществляется инвестиционным синдикатом, который состоит из нескольких инвестиционных банков.
Государственные займы субъектов РФ
Внутренние займы территорий делятся на 2 группы:
1. займы у юридических и физических лиц
2. займы у Федерального бюджета
Для привлечения средств субъекты в основном выпускают:
- облигации типа ОФЗ (60%)
- инвестиционные облигации
- жилищные облигации
- телефонные облигации
- казначейские сертификаты
- казначейские обязательства
«Федеральный закон об особенностях эмиссии и обращении государственных и муниципальных ценных бумаг»
Проблемы в РФ:
- не существует мониторинга по изучению внутреннего тер. рынка
- недостаточно профессиональное размещение
- давление со стороны более конкурентных ценных бумаг
- параллельное использование других инструментов
Муниципальные ценные бумаги
Наиболее успешные в Московской области, г Арганске, Баранауле, Казани.
Внешние займы территорий имеют право выпускать внешние займы, которые проходят регистрацию в Минфине.
Требования к выпуску:
- общий объем заимствования бюджета в пределах бюджетного года не должен превышать 30% доходности бюджета
- расход на погашение и обслуживание долгов не могут превышать 15 % доходов