Введение
1. Формирование портфеля инвестиций
1.1 Принципы формирования портфеля
1.2 Стадии формирования портфеля капитальных вложений
1.3 Основные подходы к финансовой оценке инвестиционных проектов: бухгалтерский и экономический
1.4 Методы оценки при формировании портфеля инвестиций и ценных бумаг
2. Оценка эфективности управления инвестиционным портфелем ОАО "Север"
2.1 Краткая характеристика предприятия
2.2 Эффективность управления инвестиционным портфелем на предприятии
2.2.1 Анализ инвестиционной политики предприятия
3. Управление инвестиционным проектом
Заключение
Список используемой литературы
Приложение
В настоящее время положение в экономике Российской Федерации характеризуется противоречивыми явлениями, связанными с большими политическими изменениями в стране, с поиском новых путей развития. В ходе, которого допускаются экономические ошибки и просчеты, что привело и приводит к частому изменению и корректировкам нормативно-правовой базы деятельности предприятий, законодательства. Данные условия не благоприятствуют стабильной деятельности хозяйствующих субъектов и зачастую ставят их в крайне неблагоприятные условия. На многих предприятиях, в прошлом промышленных гигантах, положение ухудшилось чрезвычайным образом, на столько, что они вынуждены были сократить или приостановить производство. Другие предприятия при видимой экономической стабильности не могут развиваться, не могут достичь большей экономической эффективности, преодолеть возникшие перед ними трудности для выхода на новый экономический уровень.
Все указанные отрицательные процессы происходят в нашей стране в основном из-за кризиса менеджмента, из-за недостатка экономических знаний у одних хозяйствующих субъектов и из-за невозможности их применить - у других. Утратившие экономическую актуальность теории используются для управления совершенно новыми экономическими условиями. Так происходит и в финансовой сфере предприятий, когда советские методы управления финансово-хозяйственной деятельностью не только не упраздняются, но и не изменяются, не корректируются.
Денежные средства являются наиболее ограниченными ресурсом при переходе к рыночным методам хозяйствования, и успех предприятия во многом определяется способностью руководителей рационально распределять и использовать финансовые средства, выгодно формировать новые инвестиционные портфели, а так же управлять существующими портфелями инвестиций и ценных бумаг.
Объект исследования – инвестиционная деятельность предприятия.
Предмет исследования – виды инвестиционных портфелей.
Целью данной работы является – рассмотреть виды инвестиционных портфелей и подходы к управлению портфелем инвестиций.
Для достижения поставленной цели необходимо решение ряда задач:
1. Изучение и анализ принципов формирования инвестиционного
портфеля.
2. Анализ роли и сущности капитальных вложений, риски и
ликвидность активов при формировании инвестиционного портфеля.
3. Изучение основных методы оценки инвестиционных проектов.
4. Рассмотрение вопроса, о понятии оперативного управление инвестиционными портфелями.
Структура работы. Курсовая работа состоит из введения, трех глав, заключения и списка использованной литературы.
1. Формирование портфеля инвестиций
Большинство предприятий-инвесторов выбирают несколько объектов реального или финансового инвестирования и формируют инвестиционный портфель в соответствии с разработанной инвестиционной стратегией.
Реализация инвестиционной стратегии предприятия осуществляется путем отбора наиболее эффективных и безопасных инвестиционных проектов и финансовых инструментов. Конкретными целями инвестиционного портфеля могут являться:
- высокие темпы роста капитала;
- высокие темпы роста дохода;
- минимизация инвестиционных рисков;
- достаточная ликвидность инвестиционного портфеля.
При формировании инвестиционного портфеля предприятия должны выбирать приоритетные цели деятельности, так как конкретные цели портфеля часто являются альтернативными. В свою очередь выбранные цели могут быть положены в основу определения критериальных показателей, например: нормативных значений минимальных темпов роста капитала, приемлемых для предприятия; минимального уровня текущей доходности; максимального уровня инвестиционного риска; минимальной по капиталоемкости доли высоколиквидных инвестиционных проектов и т.д.
Формирование инвестиционного портфеля предприятия базируется на следующих принципах:
- реализации инвестиционной стратегии;
- соответствия портфеля инвестиционным ресурсам;
- оптимизации соотношений доходности и риска, а также доходности и ликвидности;
- управляемости портфелем.
Принцип реализации инвестиционной стратегии обусловлен задачами долгосрочного и среднесрочного планирования инвестиционной деятельности и их соподчиненности. Цели формируемого портфеля предприятия должны быть увязаны с целями инвестиционной стратегии.
Принцип соответствия портфеля инвестиционным ресурсам означает необходимость согласования общей капиталоемкости отбираемых инструментов и объектов с объемом имеющихся инвестиционных ресурсов. Реализация этого принципа определяет ограниченный круг объектов в соответствии с возможностями их финансирования.
Принцип оптимизации соотношения доходности и риска связан с приоритетными целями формирования портфеля. Оптимальные пропорции между этими показателями достигаются путем диверсификации портфеля. Принцип оптимизации соотношения доходности и ликвидности также определяет необходимые пропорции, между ними исходя из приоритетных целей формирования инвестиционного портфеля. Оптимизация должна также учитывать обеспечение финансовой устойчивости и текущей платежеспособности предприятия.
Принцип управляемости портфелем означает обеспечение возможности кадрового состава по оперативному управлению, мониторингу, ревизии и реинвестированию средств.
Таким образом, цели формируемого портфеля предприятия должны быть увязаны с целями инвестиционной стратегии. Оптимизация должна также учитывать обеспечение финансовой устойчивости и текущей платежеспособности предприятия.
Портфель капитальных вложений обеспечивают высокие темпы развития предприятия, создание рабочих мест, поддержание высокого имиджа и государственную поддержку инвестиционной деятельности. Вместе с тем это наиболее капиталоемкий, рисковый и сложный в управлении портфель, отличающийся низкой ликвидностью.
Формирование портфеля капитальных вложений может быть представлено как типичная модель принятия инвестиционного решения. Процесс принятия инвестиционных решений неразрывно связан с внутренней средой предприятия, в которой он возникает и протекает. Поэтому все инвестиционные проекты, потенциально включаемые в портфель, не должны противоречить стратегическим планам предприятия.
Формирование портфеля капитальных вложений включает следующие стадии:
- поиск проектов;
- формулировку, первичную оценку и отбор проектов;
- анализ и окончательный выбор проектов.
Поиск потенциальных проектов имеет огромное значение для конечного успеха капитальных вложений. На практике предприятие часто сталкивается с ситуацией, когда инвестиционные проекты уже существуют и просто ждут своего воплощения. Активный поиск вариантов реальных инвестиционных проектов позволяет предприятию создать солидный банк данных из проектов, готовых к проработке.
Вместе с тем благополучие предприятия зависит не только от его способности находить выгодные инвестиционные возможности, но и от умения создавать их. Именно взгляд на формирование портфеля как на процесс принятия инвестиционных решений, органически вписывающихся во внутреннюю среду предприятия, позволяет рассматривать идеи о капитальных вложениях как потенциальные для реализации инвестиционные проекты. Поиск потенциальных инвестиционных проектов внутрипредприятия, стимулирование идей и инноваций, выделение средств на дальнейшие исследования и разработки наиболее перспективных идей и проектов значительно увеличивают шансы сформировать эффективный портфель.
Формулировка, первичная оценка и отбор проектов предшествуют этапу финального анализа и окончательного выбора и могут оказать большое влияние на принятие окончательного решения о формировании портфеля.
На этой стадии собирается необходимая информация для четкой формулировки проекта (например, технические данные, сведения о расценках поставщиков, маркетинговые исследования и т.п.), рассматриваются и оцениваются бизнес-планы инвестиционных проектов. Поскольку следующий этап формирования портфеля требует значительных средств, повышается значимость и ответственность процесса первичной оценки проектов.
Первичный отбор в основном базируется на качественной оценке основных вопросов, касающихся жизнеспособности проекта. Проекты, которые нерентабельны, физически неосуществимы или не согласуются со стратегическими целями предприятия, должны быть отвергнуты прежде, чем будут потрачены дополнительные средства на их дальнейшую формулировку и финансовую оценку.