Политика финансирования текущей деятельности промышленного предприятия (стр. 2 из 8)
1.2 Финансово-эксплутационные потребности: понятие и определение объема потребностей
В краткосрочной политике существует две проблемы: принципы принятия ценовых решений и оперативное комплексное управление текущими активами и текущими пассивами.
Цены задается кривой спроса. Фирма, в рамках этой непростой проблемы, решает две взаимосвязанные задачи: 1) определение базового уровня цены (определение цены на продукцию фирмы с учетом потребительского спроса), 2) определение предельного уровня скидки с базовой цены, наценки к базовой цене.
Существует достаточно много подходов к определению базовой цены. Определение же предельного размера скидки (наценки) самым непосредственным образом связано с эластичностью (неэластичностью) спроса по цене.
Таким образом, в самом широком смысле ценовые проблемы, связаны с принятием финансовых решений. Эта проблема (проблемы) становится значимой в связи с определением функциональной зависимости между ценой и объемом производства данного товара (в зависимости от фазы жизненного цикла товара и его типа), между ценой и увеличением выручки при стимулировании спроса с помощью скидок и наценок (связь: размер скидки (накидки) – величина спроса – выручка – прибыль).
Сила (слабость) отмеченных связей определяется с помощью аппарата эластичности – неэластичности. Это позволяет оптимизировать финансовые поступления в краткосрочном периоде.
Экономическая теория знает деление капитала на основной и оборотный. Первый, участвуя во многих актах производства, постепенно утрачивает свою стоимость, перенося ее на вновь созданные товары (понятно, что этот процесс перенесения и есть процесс труда, создания новой стоимости и сохранения овеществленной стоимости в средствах производства (средствах труда!)).
Оборотный капитал – это та часть капитала, которая участвует только в одном акте производства и стоимость которой мы находим в стоимости, произведенной за этот акт производства (в данном случае о перенесении говорить неправильно, так как в действительности живой труд, создавая новую стоимость, присоединяет к ней и стоимость предметов труда (сырья, материалов, топлива, энергии)).
Таким образом, средства труда, полностью принимая участие во многих актах производства, лишь частично принимают участие в создании стоимости (переносится и сохраняется лишь часть их стоимости). Замена этих средств производится только по мере их износа.
Предметы же труда требуют своего возобновления после каждого акта производства.
На уровне финансового менеджмента разделяют основные и оборотные активы. Основные, постоянные (в балансе – внеоборотные) активы – труднореализуемые, временем на их реализацию нельзя пренебречь. К ним необходимо отнести здания, сооружения, нематериальные активы, землю. Оборотные (текущие) активы разделяются в зависимости от времени и затрат, связанных с их реализацией (обращением в деньги!). Это – медленнореализуемые (запасы готовой продукции, сырья, материалов), быстрореализуемые (дебиторская задолженность, средства на депозитах), наиболее ликвидные (денежные средства, краткосрочные ценные бумаги) активы.
Основные активы и та часть оборотных, которые в рамках анализируемого периода остаются неизменными, называются стабильными активами (основные активы, сложившаяся на предприятии норма (величина) обязательных запасов сырья, материалов, запасов готовой продукции). Остальные активы – нестабильные.
Другой стороной проблемы капитала предприятия является то, что предприятие может использовать как собственный (принадлежащий ей) капитал, так и заемный (отчуждаемый у собственников на время на принципах возвратности, срочности и платности).
Данная постановка проблемы самым непосредственным образом связана с принятием финансовых решений (следовательно, это проблема как раз финансового менеджмента). Речь фактически идет об источниках капитала, т.е. о пассивах предприятия.
Пассивы бывают собственными и заемными. По времени реализации (превращения в деньги) они разделяются на постоянные и текущие. К первым относятся собственные средства предприятия, долгосрочные кредиты и займы (они мало изменяются в краткосрочном периоде). Ко вторым – краткосрочные кредиты и займы, кредиторская задолженность и та часть долгосрочных кредитов и займов, срок возвращения которых приходится на данный краткосрочный временной интервал.
Для того чтобы разобраться подробнее с вопросом, как перечисленные понятия (категории) отражаются в балансе предприятия и как их рассчитать, используя существующую в нашей стране систему бухгалтерской отчетности, рассмотрим следующую таблицу. Она нетождественна бухгалтерскому балансу предприятия, а только связывает категории, понятия со строками баланса и бухгалтерскими счетами.
Баланс предприятия дает информацию на определенную дату. Для того чтобы оперировать показателями необходимо рассчитывать значения величин за период (или как среднеарифметические, или как среднегеометрические, или как среднехронологические).
| Счета | Раздел пассива баланса, строка баланса | № |
| 1 | 2 | 3 |
| 1. АКТИВЫ | ||
| Основные, или постоянные (ВНЕОБОРОТНЫЕ): | ||
| – нематериальные активы | 1А, строки 110–112 | 04, 05 |
| – основные средства | 1А, строки 120–122 | 01, 02, 03 |
| – незавершенное строительство | 1А, строка 123 | 07, 08, 61 |
| – другие, относящиеся к внеоборотным активам | 1А, строки 130–136, 140 | 06, 56, 82 |
| Оборотные, или текущие (ОБОРОТНЫЕ): | ||
| Медленнореализуемые –ЗАПАСЫ: | 2А, строка 210 | |
| – запасы сырья, материалов | 2А, строка 211 | 10, 15, 16 |
| – запасы готовой продукции | 2А, строка 215 | 40, 41 |
| –другие, относящиеся к медленнореализуемым | 2А, строки 212, 213, 214, 216, 217, 218 | 11, 12, 13, 20, 21, 23, 29, 30, 36, 44, 45, 31, 19 |
| Быстрореализуемые –ДЕБИТОРСКАЯ ЗАДОЛЖЕННОСТЬ: | 2А, строки 220, 230 | |
| – платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты | 2А, строки 221–226 | 62, 76, 78, 75, 61 |
| – платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты | 2А, строки 230–236 | 62, 76, 78, 75, 61 |
| 1 | 2 | 3 |
| Наиболее ликвидные –КРАТКОСРОЧНЫЕ ФИНАНСОВЫЕ ВЛОЖЕНИЯ | 2А, строки 240–243 | 58, 82 |
| ДЕНЕЖНЫЕ СРЕДСТВА | 2А, строки 250–254 | 50, 51, 52, 55, 56, 57 |
| 2. ПАССИВЫ | ||
| ПОСТОЯННЫЕ:Собственные – | ||
| СОБСТВЕННЫЕ СРЕДСТВА (КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ): | 4П, строки 410–480 | |
| – уставной капитал, добавочный капитал, резервный капитал | 4П, строка 410–432 | 85, 87, 86 |
| –другие собственные пассивы | 4П, строки 440–480 | 88, 96 |
| Заемные – | ||
| ДОЛГОСРОЧНЫЕ (ДОЛГОСРОЧНЫЕ ПАССИВЫ):– кредиты и займы, подлежащие погашению более чем через 12 месяцев после отчетной даты | 5П, строки 510–513 | 92, 95 |
| – прочие долгосрочные пассивы | ||
| КРАТКОСРОЧНЫЕ ПАССИВЫ (ТЕКУЩИЕ) | 6П, строки 610–670 | 90, 94, 60, 76, 69, 78, 68, 64, 75, 83, 88, 89, 70 |
| КРЕДИТЫ И ЗАЙМЫ:– подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты | 6П, строки 610–612 | 90, 94 |
| КРЕДИТОРСКАЯ ЗАДОЛЖЕННОСТЬ | 6П, строки 620–628 | 60, 76, 70, 69, 78, 68, 64 |
| ДРУГИЕ ПАССИВЫ | 6П, строки 630–670 | 75, 83, 88, 89 |
Комплексное управление текущими активами и пассивами предприятия сводится к решению следующих задач:
1) превращение финансово-эксплуатационных потребностей предприятия (ФЭП) в отрицательную величину;
2) ускорение оборачиваемости оборотных средств предприятия, сокращение времени их оборота;
3) выбор подходящего для фирмы типа комплексного управления текущими активами и текущими пассивами.
Финансово-эксплуатационные потребности предприятия представляют собой разницу между текущими активами и текущими пассивами фирмы. Согласно представленной выше таблице – это разница между вторым и шестым разделами баланса предприятия. Таким образом, ФЭП определяются в широком смысле. Практическую значимость также имеет и более конкретная (узкая) трактовка финансово-эксплуатационных потребностей. В этом случае:
На основании данных нашей таблицы ФЭП – это сумма 210, 220, 230 строк баланса минус 620 строка баланса.
В узкой трактовке ФЭП – величины, связанные со спецификой финансового механизма функционирования фирмы. Это могут быть запасы, которые не принимают непосредственного участия в формировании финансовых результатов деятельности (это или произведенная, но не реализованная продукция, или необходимое количество сырья и материалов, делающее маловероятным наступление разрывов в движении капитала (см. выше)), или это та часть средств предприятия (его капитала), которая формально принадлежит фирме, не участвует в хозяйственном обороте (дебиторская задолженность), или это такие средства, которые, не являясь собственностью предприятия, тем не менее принимают участие в процессе его хозяйственного оборота. Таким образом, очевидным представляется достижение такого положения (с точки зрения реализации финансовых целей фирмы), когда величина запасов сокращается, размер дебиторской задолженности сокращается, а кредиторской возрастает.
Если кредиторская задолженность фирмы (предприятия) превысит размер дебиторской задолженности и при этом величина запасов будет минимизирована, то это может означать только одно: фирма в большей степени использует чужие ресурсы для достижения своих финансовых целей, чем другие предприятия пользуются ее ресурсами. С точки зрения финансового алгоритма функционирования фирмы – это прекрасный результат, к которому должна стремиться любая фирма.
Отрицательное значение финансово-эксплуатационных потребностей предприятия означает и то, что предприятие имеет избыточные оборотные (денежные) средства и может ставить вопрос об их непроизводительном использовании для получения спекулятивного дохода (дохода от вложений в ценные бумаги государства и других предприятий, дохода от спекуляций на валютном рынке и некоторых иных видов спекулятивного дохода) и дохода от вложения денег в коммерческие банки (банковские депозиты и проч.).