Показатель рентабельности используется для оценки хозяйственно-финансовой деятельности предприятий (объединений) и является одним из элементов единой системы экономического стимулирования.
Рассчитаем новые показатели рентабельности.
Общая рентабельность капитала равна отношению балансовой прибыли к средней за отчетный период величине всего имущества предприятия:
Балансовая прибыль = 7617+1792 = 9409 тыс. руб.
Рентабельность общая = 9409/0,5*(211672+217949) = 0,0438.
Это означает, что предприятие будет получать 4,38 руб. прибыли на рубль вложенного капитала.
Рентабельность чистой прибыли представляет собой отношение чистой прибыли к средней за отчетный период величине собственного капитала.
Чистая прибыль = 2050+1792 = 3842 тыс. руб.
Рентабельность чистой прибыли = 3842/0,5*(130040+128030) = 0,0298.
Это означает, что предприятие будет получать 2,98 руб. прибыли на рубль вложенного капитала.
Общая рентабельность производственных фондов = 9409/0,5*(83569+113+72413+85286+39+66651) = 0,0611.
Это означает, что предприятие будет получать 6,11 руб. прибыли на рубль вложенного капитала.
Сравнение показателей рентабельности до и после внедрения факторинга данные представлены в таблице 13.
Таблица 13 – Сравнение показателей до и после внедрения факторинга.
| Показатели | До внедрения факторинга | После внедрения факторинга |
| Рентабельность общая | 0,0355 | 0,0438 |
| Рентабельность чистой прибыли | 0,0159 | 0,0298 |
| рентабельность производственных фондов | 0,0494 | 0,0611 |
Как видно из таблицы, все показатели после внедрения факторинга возросли: общая рентабельность увеличилась на 0,0083, рентабельность чистой прибыли – на 0,0139, рентабельность производственных фондов – на 0,0117.
Рост показателей рентабельности свидетельствует о том, что руководство предприятия разрабатывает меры по повышению уровня рентабельности, что возможно, главным образом, за счет увеличения суммы прибыли.
Рентабельность капитала тесно связана с его оборачиваемостью, которая является одним из важнейших показателей, характеризующих интенсивность использования средств предприятия и его деловую активность. Деловая активность предприятия в финансовом отношении проявляется прежде всего в скорости оборота его средств. Анализ деловой активности заключается в исследовании уровней и динамики различных финансовых коэффициентов оборачиваемости.
Рассчитаем коэффициенты оборачиваемости до и после внедрения факторинга.
Коэффициенты оборачиваемости:
а) Оборотных активов = Выручка / Средние остатки оборотных активов
298495/0,5*(114769+118972) = 2,55
300287/0,5*(114769+118972) = 2,57
б) Всех активов = Выручка / Средние остатки всех активов
298495/0,5*(211672+217949) = 1,39
300287/0,5*(211672+217949) = 1,4
в) Запасов = Выручка / Средние остатки запасов
298495/0,5*(72413+66651) = 4,29
300287/0,5*(72413+66651) = 4,32
г) Дебиторской задолженности = Выручка / Средние остатки дебиторской задолженности
298495/0,5*(25389+34288) = 10
300287/0,5*(25389+34288) = 10,1
д) Денежных средств и краткосрочных финансовых вложений = Выручка/ Средние остатки денежных средств и краткосрочных финансовых вложений
298495/0,5*(44+31+9629+10751) = 29,19
300287/0,5*(44+31+9629+10751) = 29,36
е) Кредиторской задолженности = Выручка / Средние остатки кредиторской задолженности
298495/0,5*(81632+89919) = 3,48
300287/0,5*(81632+89919) = 3,5
Оборачиваемость в днях:
а) Всех активов = Число дней в периоде / Коэффициент оборачиваемости всех активов
360 / 1,39 = 259
360 / 1,4 = 257
б) Дебиторской задолженности = Число дней в периоде / Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности
360 / 10 = 36
360 / 10,1 = 35
в) Кредиторской задолженности = Число дней в периоде / Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности
360 / 3,48 = 103
360 / 3,5 = 103
Таким образом:
Коэффициент оборачиваемости всех активов увеличился на 0,01. Это позволяет предприятию использовать меньше оборотных средств для обеспечения выпуска и реализации продукции.
Коэффициент оборачиваемости запасов увеличился на 0,03, что свидетельствует об уменьшении запасов в отчетном году.
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности увеличился на 0,1, что говорит о росте дебиторской задолженности.
Длительность одного оборота в меньше на 2 дня при внедрении факторинга. Это свидетельствует об ускорении оборачиваемости всех активов, то есть о более эффективном их использовании.
Оборачиваемость дебиторской задолженности уменьшилась на 1 день, что является положительной тенденцией.
Таким образом, финансовым результатом внедрения факторинга в торговый процесс ООО «РиЕл-строй» станет ускорение оборачиваемости оборотных средств и, следовательно, сокращение потребности в них. Поскольку при финансировании в рамках факторинга предприятие фактически не становится заемщиком (в отличие от случая с кредитом), в балансе предприятия не возникнет кредиторской задолженности.
Таким образом, оставаясь «чистым» от долгов, по мере необходимости предприятие сможет смело претендовать на дополнительное финансирование, например, в форме кредитной линии или овердрафта как в банке-факторе, так и в любом другом банке. Товар, запасы сырья и прочие активы сохраняют свою функцию быть потенциальным залогом для обеспечения этих кредитов. Покрытие значительной части рисков, банковский контроль за лимитами товарных кредитов ООО «РиЕл-строй» обеспечат его финансовую устойчивость.
Коммерческий результат выражается, в частности, в возможности постоянного поддержания всей необходимой номенклатуры товарного ассортимента в количестве, достаточном для полноценного обеспечения спроса покупателя. Возможность получать средства по поставке сразу после отгрузки за счет банка позволяет предложить покупателю более льготные условия покупки (например, повысить лимит товарного кредита, или увеличить отсрочку платежа и т.п.). Это в свою очередь не замедлит сказаться в росте объемов сбыта по имеющимся покупателям и в привлечении новых покупателей, а также в установке долгосрочных деловых связей и с теми, и с другими.
Целесообразность и эффективность применения факторинга определяется условиями функционирования хозяйствующих субъектов. Для предприятия, продающего денежные требования, факторинг является способом ускорения оборота денежных средств путём получения досрочной оплаты за поставленные товары (работы, услуги). Низкая осведомлённость руководителей предприятий о сущности факторинга и методах анализа его эффективности и целесообразности, отсутствие достаточного количества научной литературы по данной теме делают задачу составления рекомендаций по применению факторинга более значимой.
Итак, предприятию следует выбрать факторинг в качестве инструмента управления дебиторской задолженности, когда:
1. Значительная доля оборотных средств «заморожена в дебиторской задолженности предприятия;
2. Срок расчёта с поставщиками меньше срока расчёта с покупателями;
3. У предприятия отсутствует достаточное количество собственных средств для покрытия текущих финансовых потребностей и нет возможности воспользоваться товарным кредитом у поставщика;
4. Нет возможности применить более дешёвые инструменты управления дебиторской задолженности: комплексную кредитную политику; методы спонтанного финансирования; краткосрочное кредитование на пополнение оборотных средств в необходимом объёме;
5. Расходы на содержание дебиторской задолженности в виде упущенной выгоды превышают расходы на факторинговое обслуживание. При расчёте «упущенной выгоды» (скрытых затрат) следует учитывать: доход от альтернативного вложения капитала; потери от инфляции; скидки у поставщика при досрочной оплате.
6. У предприятия есть возможность использовать полученные ресурсы с рентабельностью, превышающей ставку затрат на факторинговое обслуживание, т.е. прирост валовой прибыли должен покрывать расходы.
Потери в результате вероятной просрочки дебиторов (возникновения безнадёжных долгов) сопоставимы с выручкой предприятия. При использовании классического факторинга с регрессом в случае значительной просрочки (сверх периода ожидания) долг дебитора гасит клиент. Соответственно, у него должна быть возможность покрыть просрочку за счёт прочих денежных поступлений. При высокой вероятности безнадёжных (сомнительных) долгов целесообразно использовать факторинг без регресса или поручительство за дебиторов.
Дополнительные услуги, предоставляемые факторинговой компанией помимо финансирования, могут значительно повысить эффективность деятельности предприятия. При этом следует рассчитать выгоды за счёт делегирования функции управления дебиторской задолженности фактору; получения услуг по анализу платёжеспособности дебиторов и страхованию рисков. Как правило, данные услуги выгодны крупным предприятиям, где работой с дебиторами занимаются целые отделы.
Краткосрочное кредитование является более дорогим продуктом и менее гибким по сравнению с факторингом.
Данные рекомендации являются универсальными и подходят для определения потребности в классическом факторинге с финансированием и регрессом.
В качестве отдельных факторинговых услуг могут выступать административное управление дебиторской задолженностью и коллекшн (услуга по возврату долгов). Таким образом, исходя из особенностей бизнеса и потребностей в оптимизации работы с дебиторской задолженностью каждый хозяйствующий субъект может принять решение о применении факторинга в качестве инструмента управления дебиторской задолженностью и объёмом продаж.
Заключение
Управление финансовыми ресурсами является одной из ключевых подсистем общей системы управления предприятием. Успешная деятельность предприятия не возможна без разумного управления финансовыми ресурсами, которое осуществляется на базе анализа финансового состояния. К наиболее часто применяемым инструментам, с помощью которых оцениваются финансовые ресурсы предприятия, относятся: