6. Сокращение бюджетных доходов на региональном и местном уровне порождает тенденцию отказа от инвестиционных расходов в пользу текущих. Отказ от финансирования инвестиционных расходов на практике вызывает прогрессирующее увеличение текущих расходов, обусловленное ростом затрат на ремонт разрушающейся инфраструктуры. Преодолеть этот рост при отсутствии инвестиций и сокращение инвестиций ввиду постоянного увеличения текущих затрат возможно установив соответствие инвестиционных затрат достаточным доходам, которые в современных условиях могут быть получены только за счет региональных и муниципальных займов.
В процессе исследования получены результаты, обладающие научной новизной:
- определена природа, структура, формы, инструменты региональных и муниципальных займов как механизма реализации социальных и инвестиционных программ, покрытия дефицита бюджета за счет мобилизации сбережений и накоплений хозяйственных субъектов;
- раскрыта превращенная форма процесса функционирования облигации как средства текущих расчетов в условиях неплатежей, в которой она превращается в денежный суррогат и принимает роль инструмента денежного рынка, а не только рынка капиталов;
- предложена классификация муниципальных займов по целям и роли в проведении реформ: ликвидности, стабилизации и развития, что послужило обоснованием сроков обращения выделенных типов займов;
- обоснована целесообразность создания региональными и местными органами власти постоянно действующей инвестиционно-заемной системы, обеспечивающей непрерывное привлечение средств, постоянный отбор, подготовку и реализацию инвестиционных проектов в стабильных, переходных и экстремальных условиях функционирования экономики;
- проведен анализ проблем и перспектив организации региональных и муниципальных займов на примере Перми и Авиакомпании «Пермские авиалинии»;
- выявлены институциональные, целерациональные, структурные, правовые и финансовые противоречия, влияющие на функционирование российских муниципальных займов, и представлены конкретные предложения по их разрешению.
С нашей точки зрения, можно сделать следующие выводы:
1. Для выпуска российских муниципальных займов в современных финансовых условиях необходимо максимально задействовать схемы финансовой кооперации.
2. В качестве наиболее перспективной по временным и организационным причинам следует признать ту схему финансовой кооперации, в основе которой находится крупный российский коммерческий банк.
3. При любой схеме финансовой кооперации муниципалитетов потребуется детальная проработка системы залогового обеспечения облигационных займов.
4. Муниципальные займы должны ориентироваться на реализацию инвестиционных проектов, которые снижают бюджетную нагрузку на муниципалитеты и рассчитаны на среднесрочную перспективу (3 – 5 лет).
5. Для развития системы российских муниципальных займов необходимо развивать вторичный рынок этих обязательств, обеспечивающий ликвидность данных ценных бумаг.
Список литературы
1. Галкина Л., Медников Е. Областные облигации: средство развития региональных фондовых рынков // Рынок ценных бумаг, 1997, № 4.
2. Городские облигации в дореволюционной России // Сборник трудов молодых ученых и студентов Волгоградского гос. ун-та. - Волгоград, 2000.
3. Государственный заем как инструмент перераспределения общественных доходов // Сборник трудов молодых ученых и студентов Волгоградского государственного университета: в 2 ч. - Волгоград, 2000. -4.1.
4. Информационная обеспеченность муниципального займа как составляющая его инвестиционной привлекательности // Сборник трудов молодых ученых и студентов Волгоградского государственного университета: в 2 ч. - Волгоград, 2000. - 4.1.
5. Карпиков Е.И., Тарачев В.А. Ценные бумаги субъектов Российской Федерации и муниципальных образований. М.: ИЦ Рейтинг. С.304
6. Кравченко В., Кременчугская Т. Как регионам добыть деньги // Рынок ценных бумаг, 1997, № 22, С.8-10.
7. Красильникова В. Выпуск ценных бумаг органами государственной власти субъектов Российской Федерации как инструмент экономической политики региона. Екатеринбург, 1997.
8. Роль межбюджетных отношений в формировании национального рынка муниципальных бумаг // Сборник трудов молодых ученых и студентов Волгоградского государственного университета. - Волгоград, 2000.
9. Синицкая, Ю.П. История развития муниципальных облигационных займов в России / Ю.П. Синицкая // Экономика и финансы, 2006, №21.
10. Синицкая, Ю.П. Эволюция теорий долговых финансовых инструментов / Ю.П. Синицкая // Философия права. РЮИ МВД РФ. 2007. №1.
11. Шадрин А.Е. Использование механизмов муниципальных облигационных займов за рубежом и в Российской Федерации. – Москва, 2004.
12. Эпштейн Е. В чьих руках судьба рынка // Финансовая Россия.-1998, № 20., С.16
Приложение 1
Программа внутренних заимствований Перми на 2007г. (утверждена в качестве Приложения 4 к постановлению городской Думы от 30.01.2007 №3)
| Наименование | Период действия | Привлечение средств (тыс. руб.) |
| Образование | 7580.0 | |
| 1. Программа "Здоровый ребенок" | 2007-2010гг | 352.0 |
| 2. Комплекс мероприятий "Дети-сироты" | 2007-2008гг | 728.0 |
| 3. Комплекс мероприятий сохранения и развития системы образовательных учреждений культуры г. Перми (Музыкальной школы) | 2007-2008гг | 6500.0 |
| Здравоохранение | 51380.9 | |
| 1. Программа "Сахарный диабет в г. Перми | 2007-2009гг | 8725.2 |
| 2. Программа "Неотложные меры борьбы с туберкулезом" | 2007-2010гг | 18248.4 |
| 3. Программа "Здоровый ребенок" | 2007-2009гг | 8751.1 |
| 4. Программа "Совершенствование экстренной медицинской помощи" ("Скорая помощь") | 2007-2010гг | 15656.2 |
| Культура | 7763.0 | |
| 1. Комплекс мероприятий сохранения и развития муниципальных библиотек г. Перми | 2007-2008гг | 7763.0 |
| Социальная политика | 4766.5 | |
| 1. Комплекс мероприятий " Формирование в г.Перми для инвалидов среды жизнедеятельности" | 2007-2008гг | 1822.5 |
| 2. Комплекс мероприятий "Молодая семья" | 2007-2008гг | 2000.0 |
| 3. Комплекс мероприятий "Молодежь Перми | 2007-2009гг | 944.0 |
| Физкультура и спорт | 10000.0 | |
| 1. Комплекс мероприятий по развитию туризма в Перми | 2007-2010гг | 10000.0 |
| ИТОГО ПО ПРОГРАММАМ и МЕРОПРИЯТИЯМ СОЦ. СФЕРЫ | 81490.4 | |
| 1.Комплекс мероприятий по установке узлов учета | 2007г. | |
| Образование | 1320.0 | |
| Здравоохранение | 1284.5 | |
| Учреждения соцзащиты | 41.0 | |
| МУП "Теплоэнерго" | 13415.0 | |
| МУП "Пермгородэлектротранс" | 90.0 | |
| Администрация пос. Полазна | 11.0 | |
| Всего | 16 161.5 | |
| 2. Комплекс мероприятий по реконструкции систем наружного освещения | 2007г. | |
| МУП "Пемгородгорсвет" (МУП "Городские электросети") | 17 770.0 | |
| 3.Комплекс мероприятий по энергосбережению | 2007 г. | |
| МУП "Теплоэнерго" | ||
| Реконструкция котельных | 79 227.0 | |
| МУП "Водоканал" | ||
| Реконструкция оборудования | 2 300.0 | |
| МУП "Пермгородэлектротранс" | ||
| Реконструкция оборудования | 673.0 | |
| Реконструкция оборудования | 810.0 | |
| Администрация пос. Полазна | ||
| Реконструкция освещения | 11.0 | |
| Всего | 83 021.0 | |
| ИТОГО по мероприятиям | 116 952.5 | |
| ВСЕГО | 198 442.9 |