Оглавление
Введение
Глава 1. Региональные и муниципальные займы как факторы социально-рыночной реформы в России
1.1 Природа и специфика региональных и муниципальных займов как формы кредитных отношений
1.2 Формы регионального и муниципального заимствования
1.3 Классификация муниципальных займов
1.4 Инструменты региональных и муниципальных заимствований
1.5 Особенности выпуска займов региональными и местными органами власти
1.6 Характеристика этапов «жизненного» цикла займов
1.7 Генезис рынка городских облигаций в Российской империи
Глава 2. Развитие регионального и муниципального кредитования в РФ: достижения и просчеты
2.1 Анализ структуры расходной части регионального и местного бюджетов на примере Перми и Пермского края
2.2 Группы муниципальных займов, эмитированные на реализацию инвестиционных проектов
2.3 Факторы российского рынка долговых обязательств,
влияющие на функционирование российских муниципальных займов
2.4 Проблемы российских региональных и муниципальных займов
2.5 Оптимальные меры по развитию инфраструктуры российского рынка муниципальных облигаций
Глава 3. Анализ проблем и перспектив организации региональных и муниципальных займов (на примере Перми)
3.1 Организация муниципального облигационного займа в Перми
3.2 Комплексная программа эмиссии облигаций города Перми
3.3 Вексельная программа Авиакомпании «Пермские авиалинии»
Заключение
Список литературы
Приложение
Введение
Актуальность темы исследования. Одним из важнейших направлений рыночной трансформации российской экономики является становление и развитие адекватных социально-экономических институтов. В ряду данных институтов рынку региональных и муниципальных займов отводится особое место как механизму, открывающему возможности привлечения необходимых инвестиций в регионы, модернизации и реконструкции объектов муниципального хозяйства, реализации региональных социальных программ. Вследствие этого исследование функционирования региональных и муниципальных займов в современных российских условиях имеет значительный теоретический и практический интерес.
Вопросы развития муниципальных займов в мировой экономической литературе исследованы не вполне достаточно. Среди американских экономистов, исследовавших данную проблему, можно выделить Л. Гитмана, Л. Дугласа, Д. Майкла, А. Нортона, Д. Райтсмана, Р. Робертсона.
В период плановой экономики региональные и муниципальные займы в СССР не были актуальными, что обусловило недостаточную изученность данной проблемы в отечественной экономической литературе.
В современных условиях ощущается недостаточность фундаментальных исследований, касающихся особенностей функционирования российских муниципальных займов. Среди имеющихся разработок по этому вопросу можно отметить труды В. Баринова, А. Данкова, Г. Ковалевой, Н. Красильниковой, Я. Миркина, А. Новикова, В. Тарачева, А. Фельдмана и др.
Актуальность рассматриваемой проблемы, ее практическая значимость и недостаточная разработанность вопросов функционирования региональных и муниципальных займов обусловили постановку целей и задач работы.
Цель работы состоит в исследовании причин возникновения региональных и муниципальных займов как фактора развития экономики на региональном уровне и выявлении особенностей их развития в России в условиях реформ.
Задачи исследования:
- выявить сущность, структуру и специфику рынка муниципальных ценных бумаг;
- определить формы регионального и муниципального заимствования;
- выделить классификацию муниципальных займов;
- рассмотреть инструменты региональных и муниципальных заимствований;
- проанализировать особенности выпуска займов региональными и местными органами власти;
- дать характеристику этапов «жизненного» цикла займов;
- выявить генезис рынка городских облигаций в Российской империи;
- выделить группы муниципальных займов, эмитированные на реализацию инвестиционных проектов;
- рассмотреть факторы российского рынка долговых обязательств, влияющие на функционирование российских муниципальных займов;
- определить проблемы российских региональных и муниципальных займов;
- найти оптимальные меры по развитию инфраструктуры российского рынка муниципальных облигаций;
- рассмотреть организацию муниципального облигационного займа в Перми;
- проанализировать вексельную программу Авиакомпании «Пермские авиалинии»
Объект исследования – региональные и муниципальные займы.
Предмет исследования - отношения, тенденции, закономерности и противоречия, возникающие в процессе формирования и реализации региональных и муниципальных займов как формы экономических отношений.
В первой главе работы раскрываются роль и значение региональных и муниципальных займов для национальной экономики, а также специфические особенности их функционирования в условиях рыночной экономики и переходного периода.
Вторая глава работы посвящена анализу практики функционирования рынка муниципальных займов в современной России. В ней предлагаются меры, способствующие дальнейшему развитию данного рынка и, как следствие, решению финансовых проблем регионов.
В третьей главе анализируются проблемы и перспективы организации региональных и муниципальных займов на примере города Перми.
В заключении излагаются итоговые результаты и выводы работы.
Глава 1. Региональные и муниципальные займы как факторы социально-рыночной реформы в России
В данной главе рассматривается природа и специфика региональных и муниципальных займов как формы кредитных отношений; выделяются формы регионального и муниципального заимствования; приводится классификация муниципальных займов; описываются инструменты региональных и муниципальных заимствований; анализируются особенности выпуска займов региональными и местными органами власти; дается характеристика этапов «жизненного» цикла займов; рассматривается генезис рынка городских облигаций в Российской империи.
1.1 Природа и специфика региональных и муниципальных займов как формы кредитных отношений
Особым феноменом, сформировавшимся в конце XIX -начале XX вв., стал рынок муниципальных заимствований. Первоначально проявившись в виде займов региональных и городских органов власти для осуществления капиталоемких инвестиций в региональную инфраструктуру и городское хозяйство, с развитием кредитно-денежной системы рынок финансовых инструментов, эмитированных муниципалитетами, стал одним из механизмов системы экономического регулирования на общегосударственном уровне [4].
При этом повсеместно в развитых странах результатом развития рынка муниципальных займов на макроэкономическом уровне выступает последовательное усиление роли местных органов власти, но не как непосредственных участников отношений займа, а как гарантов реализации региональных проектов, регуляторов конъюнктуры регионального рынка и пр. [12].
Социально-экономической основой и результатом формирования рынка муниципальных займов выступает установление особого механизма перераспределения доходов внутри общества. В этом аспекте увеличение объема финансирования инвестиционных проектов и программ за счет бюджетных средств можно рассматривать как негативное для рыночной системы явление, определенным образом влияющее на конкуренцию и расклад рыночных сил, так как либеральная экономическая политика предполагает низкий уровень бюджетного перераспределения финансовых доходов населения [2].
Однако, усиление роли муниципалитетов при этом обусловлено скорее атрибутивным свойством данной системы экономических отношений - их изменчивостью, обусловленной постоянным усложнением механизмов системы, обновлением инструментария рынка и т.д. Постоянный характер и масштабы нерыночного по своей сути бюджетного вмешательства в экономику таковы, что становится очевидным, что рыночная система просто не вмещает всего многообразия жизненных явлений и потребностей общества [5].
Возможность осуществления заимствований региональными и муниципальными органами власти обусловлена образованием временно свободных денежных средств у юридических и физических лиц и ограничением ими текущего потребления с целью накопления средств и получения дополнительного дохода. Так, население сознательно ограничивает текущее потребление с целью накопления денежных средств для покупки товаров длительного пользования, а юридические лица резервируют неиспользованную прибыль с целью модернизации оборудования, ускоренной амортизации и т.д.
Объективная потребность региональной власти в дополнительных средствах определяется постоянным несоответствием между величиной финансовых ресурсов, которыми она располагает, и нуждами регионов. При этом гарантиями платежеспособности территориальных органов гос. власти служит их право устанавливать и взимать налоги, а также наличие собственности и полномочий по взиманию выручки от ее эксплуатации [8].
В экономике, основанной на принципах свободного рынка, заем наряду с налогом является формой мобилизации средств в бюджет региона. Однако, в отличие от налога, правоотношения, возникающие при муниципальном займе, являются кредитными и складываются по поводу заемных средств органов местного самоуправления на условиях возвратности, срочности и платности. Особенностью данных правоотношений является обязательное участие в них территориального органа исполнительной власти, выступающего в роли заемщика [12].
1.2 Формы регионального и муниципального заимствования
Для получения заемных средств органы региональной и местной власти используют следующие формы заимствования [3]: