Управление собственным капиталом предприятия (стр. 9 из 12)
| Показатели | 2004 год |
| Ставка налогообложения прибыли,% | 0,24 |
| Экономическая рентабельность активов предприятия (ЭР),% | 16,1 |
| Средняя расчетная ставка процента по заемным средствам (СРСП),% | 25 |
| Дифференциал (ЭР-СРСП),% | -8,9 |
| Соотношение между заемными и собственными средствами (ЗС: СС) | 0,003 |
| Эффект финансового рычага,% | -0,02 |
Это соотношение между заемными (ЗС) и собственными (СС). Уровень эффекта финансового рычага (ЭФР) можно рассчитать двумя способами. В данном случае целесообразно воспользоваться первым способом расчета, который представляет следующую формулу:
ЭФР = (1 – ставка налогообложения(0,24) * (ЭР – СРСП) * ЗС: СС (14)
Целесообразно провести анализ эффективности использования собственного капитала в ОАО «Усмань-Табак» и оценить финансовую устойчивость в данном предприятии.
Анализируя показатели, представленные в таблице 12, можно сделать следующие выводы Коэффициенты автономии относятся к числу основных показателей структуры источников средств предприятия и показывает удельный вес собственных средств предприятия в общей сумме источников. Этот показатель определяет долю собственников в общей стоимости имущества предприятия. Максимальное значение такого коэффициента = 1.
В ОАО «Усмань-Табак» в 2006 г. коэффициент автономии составил 0,46 это значит что собственные средства предприятия сорставляют 46% от всей суммы источников средств.
Таблица 12- Эффективность использования собственного капитала в ОАО «Усмань-Табак»
| Показатели | 2005 г. | 2006 г. | Отклонения |
| Коэффициент автономии (0 до 1) | 0,48 | 0,46 | -0,02 |
| Коэффициент маневренности(0,2-0,5) | 0,01 | 0,02 | +0,01 |
| Коэффициент оборачиваемости собственного капитала | 4,07 | 3,29 | -0,78 |
| Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (>0.1 до 0.5) | 0,01 | 0,02 | +0,01 |
| Коэффициент финансовой устойчивости | 0,5 | 0,5 | - |
Увеличение коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами в 2006 году по сравнению с 2005 годом, говорит об улучшении финансового состояния, а также о возможности проведения независимой финансовой политики. Данный коэффициент свидетельствует о достаточном количестве собственных оборотных средств.
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала является показателем деловой активности предприятия и характеризует отношение выручки от реализации к средней величине собственного капитала. Его рост свидетельствует о более эффективном использовании собственного капитала и показывает число оборотов собственных средств.
Большое значение при анализе придается коэффициенту финансовой устойчивости. Он отличается от коэффициента автономности тем, что при его определении к собственным средствам прибавляются заемные со сроком погашения более одного года.
(15)
В ОАО «Усмань-Табак» довольно высокий коэффициент финансовой устойчивости (в 2005 году – 058; в 2006 году – 0,5), следовательно, хозяйство является финансово устойчивым, а значит, имеет возможность пользоваться долгосрочными и краткосрочными кредитами с целью расширения и усовершенствования своей производственной деятельности
Данные таблицы 13 показывают, что в период с 2004 по 2006 г. ресурсоотдача снизилась на 0,50, так снизился коэффициент оборачиваемости собственного капитала в 2006 г. по сравнению с 2004 г. на каждый рубль инвестиционных собственных средств приходится 1,59 тыс.руб. выручки от реализации. Произошло расширение кредиторской задолженности на 0,30 пункта.
Таким образом, необходимо для совершенствования организации собственного капитала в ОАО «Усмань-Табак» разработать ряд мероприятий. Но для более детального анализа организации собственного капитала необходимо рассмотреть его составные части.
Таблица 13 – Коэффициенты деловой активности
| Наименование коэффициента | Способ расчета | 2004 г. | 2005 г. | 2006 г. | Абсолютные отклонения 2006 г. к 2004 г. |
| 1 Коэффициент общей оборачиваемости капитала (ресурсоотдача) |  | 1,84 | 1,99 | 1,34 | -0,50 |
| 2 Коэффициент отдачи собственного капитала (коэффициент оборачиваемости собственного капитала) |  | 4,88 | 4,07 | 3,29 | -1,59 |
| 3 Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности |  | 3,69 | 5,35 | 3,95 | +0,30 |
2.2.2 Уставной капитал и его экономическое содержание
В состав собственного капитала включаются различные по экономическому содержанию, принципам формирования и использованию источники финансовых ресурсов: уставный, добавочный и резервный капиталы, нераспределенная прибыль, фонды специального назначения.
Первоочередным по времени появления и оснополагающим по существу является уставный капитал, так как с ним связано образование нового юридического лица и его регистрации в административных органах власти. В процессе его формирования возникает экономико-юридические отношения между собственниками, связанные с созданием имущественного комплекса – хозяйствующего субъекта. Они определяются законодательством государства: Гражданским Кодексом РФ, Федеративными законами «Об акционерных обществах», «Об обществах с ограниченной ответственностью», «О сельскохозяйственной кооперации».
Уставный капитал является одним из важных показателей, позволяющих получить представление о размерах и финансовом состоянии экономических субъектов. Это один из наиболее устойчивых элементов собственного капитала организации, поскольку изменение его величины допускается в строго определенном порядке, установленном законодательством.
Уставный капитал общества состоит из общей стоимости акций, приобретенных акционерами, в оценке их номинальной стоимости и определяет минимальный размер имущества общества, гарантирующий интересы его кредиторов.
В бухгалтерском учете акционерного общества отражаемая величина уставного капитала соответствует сумме зафиксированной в учредительных документах, как совокупность акций по номинальной стоимости, принадлежащих учредителями (акционерам). Это положение зафиксировано ст. 25 Закона «Об акционерных обществах».
Юридическое значение уставного капитала ОАО «Усмань-Табак» состоит в том, что его размер определяет те пределы минимальной имущественной ответственности, которые акционерное общество имеет по своим обязательствам. Экономическая и практическая роль создания уставного капитала путем размещения акций заключается в возможности оперативного привлечения финансовых средств, необходимых как для начала, так и для продолжения (при необходимости) реальной хозяйственной деятельности.
ОАО «Усмань-Табак» было перерегистрировано 21.06.2005 г. В Уставе общества зафиксирована величина уставного капитала равная 61105 рублей. Данная величина является минимально допустимой, так как представляет собой 1000-кратный размер минимальной месячной зарплаты. В настоящее время в свете решения Правительства по увеличению минимального размера оплаты труда, размер уставного фонда будет пересмотрен.
Уставной капитал ОАО «Усмань-Табак» составляет 61105 рублей и разделен на 611050 обыкновенных акций, номинальная стоимость акции 0,1 руб. или 10 копеек.
Как показывают результаты анализа акционерная собственность в стоимостном выражении отстает от стоимости совокупного денежного капитала предприятия. В 2006 году уставный капитал составил 0,07% в структуре собственного капитала предприятия.
Низкий уровень уставного капитала не дает гарантий кредиторам и требует пересмотра его размещения.
Уставом ОАО «Усмань-Табак» предусмотрено создание резервного фонда в размере 15% от уставного капитала. Однако реально в период с 2004 г. по 2006 г. данный фонд на предприятии остается неизменным, равный 3 тыс. руб., что составляет 20% от уставного капитала.
В соответствии с Гражданским кодексом РФ и законами, определяющими порядок деятельности организаций определенных форм собственности, обязательным условием нормального функционирования производственного кооператива является превышение (или равенство) величины чистых активов над размером его уставного капитала.
Таблица 14 - Размер уставного капитала и чистых активов
| Годы | Чистые активы (тыс. руб.) | Уставной капитал(тыс. руб.) | Отклонение |
| 2005 | 79989 | 61,0 | -79928 |
| 2006 | 82861 | 61,0 | -82800 |
В АОА «Усмань-табак» размер уставного капитала в 2005 и 2006 г.г. меньше чем стоимость чистых активов, что соответствует действующему законодательству. Данные таблицы 14 доказывают соответствие законодательству величины чистых активов и уставного капитала. В соответствии с данными годового бухгалтерского баланса ОАО «Усмань-Табак» стоимость чистых активов оказалась больше размера уставного капитала (в 2005 году – на 18,9 тыс.руб.; в 2006 году – на 21,8 тыс.руб.).
Уставный капитал общества может быть увеличен путем увеличения номинальной стоимости акций или размещения дополнительных акций.
При увеличении уставного капитала общество обязано руководствоваться ограничениями, установленными федеральными законами.
2.2.3 Добавочный и резервный капитал, их формирование и изменение
Понятие «добавочный капитал» появилось в 1994 году.
Добавочный капитал – собственный капитал, но не распределенный между собственниками. Его формирование не связано с взносами собственников. Величина добавочного капитала отражает изменение собственного капитала за какой-либо период, но прошедшее без прямого участия фирмы и ее собственников.