Финансовое состояние ЗАО "Витебский Центральный Универмаг" (стр. 5 из 8)

Показатель «Чистый оборотный капитал» говорит о наличии у предприятия временно свободных средств, в случае ЗАО «Витебский центральный универмаг» эти суммы достаточно значительны. Также наблюдается рост этого показателя с 2632 тыс. руб. в 2006 г. до 8379 тыс. руб. в 2008 г. Таким образом к 2009 г. ЗАО «Витебский центральный универмаг» никак не использовало 8379 тыс. руб.

В значениях коэффициента общей платежеспособности наметилась незначительная тенденция к росту, хотя за весь исследуемый период предприятие ЗАО «Витебский центральный универмаг» могло погасить 54,32% (в 2006 г.), 52,62% в 2007 г. и 56,47% в 2008 г. кредиторской задолженности, что говорит о возможных просрочках платежей.

Исходя из этого, можно охарактеризовать ликвидность ЗАО «Витебский центральный универмаг» как недостаточную на протяжении всего исследуемого периода. Кроме того, следует отметить наметившуюся тенденцию к снижению показателей срочной ликвидности предприятия как явно негативную.

Поэтому считаю необходимым исследовать показатели финансовой устойчивости предприятия и провести диагностику банкротства.

Финансовое состояние предприятий, его устойчивость во многом зависят от оптимальности структуры источников капитала (соотношения собственных и заемных средств) и от оптимальности структуры активов предприятия (соотношения основных и оборотных средств), а также от уравновешенности активов и пассивов предприятия по функциональному признаку. С этой целью рассчитывают показатели представленные в табл. 9.

Таблица 9 – Динамика финансовой устойчивости ЗАО «Витебский центральный универмаг» 2006 – 2008 гг.

Показатель	Критерий	2006	2007	2008	Динамика
					2007/2006	2008/2007
К-т концентрации СК	0,5	0,3606	0,3978	0,4881	0,0372	0,0903
К-т фин. напряженности		0,6394	0,6022	0,5119	-0,0372	-0,0903
К-т фин. рычага	1	1,7732	1,5138	1,0489	-0,2594	-0,4650
К-т маневренности СК	0,2-0,5	0,1614	0,1343	0,3271	-0,0271	0,1928
К-т фин. устойчивости	0,6	0,3661	0,4054	0,4966	0,0393	0,0912
К-т финансирования	0,7;=1,5	0,5639	0,6606	0,9534	0,0966	0,2928

На основании этих показателей можно сформулировать следующие выводы:

1. Динамика изменения коэффициента концентрации собственного капитала (финансовой автономии, независимости) положительная. Удельный вес собственного капитала в валюте баланса изменился с 36,06% в 2006 г. до 48,81% в 2008 г. В случае ЗАО «Витебский центральный универмаг» данное соотношение не удовлетворяет нормативному 0,5 в течение 2006-2007 гг., что еще раз подтверждает вывод о недостаточности собственных источников финансирования.

2. Коэффициент концентрации привлеченных средств (финансовой напряженности) – у данного показателя наблюдается тенденция к снижению, т.е. хотя у предприятия велика зависимость от внешних инвесторов, что еще раз подтверждает правильность выводов, сделанных в п. 3,1 настоящей работы, эта зависимость постепенно снижается. Доля задолженности предприятия снизилась до 51,19% от стоимости всего имущества к 2009 г., что положительно характеризует финансовое состояние организации.

3. Коэффициент капитализации (плечо финансового рычага). В 2006 г. на 1 рубль собственных средств приходилось 1,77 рубля заемных, в 2007 г. и в 2008 г. на 1 рубль собственных средств приходилось 1,51 и 1,04 рубля заемных соответственно. В случае ЗАО «Витебский центральный универмаг» его значение велико, что может отпугнуть потенциальных инвесторов, хотя и наблюдается значительная тенденция к его снижению.

4. Коэффициент маневренности собственного капитала – рост данного показателя в динамике в случае ЗАО «Витебский центральный универмаг» свидетельствует об улучшении структуры баланса к 2009 г. и росту уровня финансовой устойчивости предприятия, поскольку привлечение заемных источников при формировании внеоборотных активов говорит о большом риске банкротства для предприятия.

5. Коэффициент финансовой устойчивости. В данном случае значение КФУ практически совпало с КСК в виду низких значений у предприятия долгосрочных обязательств в исследуемом периоде. В целом значение коэффициента недостаточное, хотя и наблюдается положительная динамика, все это говорит о низком уровне финансовой устойчивости ЗАО «Витебский центральный универмаг».

6. Коэффициент финансирования (структуры капитала). В случае ЗАО «Витебский центральный универмаг» его значение с 0,5639 в 2006 г. выросло до 0,9534 в 2008 г., т.е. достигло нормативного значения и наблюдается положительная динамика - предприятие все больше использует собственные средства для формирования имущества.

Кроме того, финансовая устойчивость определяется соотношением стоимости материальных оборотных средств и величины собственных и заемных источников их формирования. Поэтому дополнительно проведем экспресс анализ финансовой устойчивости ЗАО «Витебский центральный универмаг» для этого рассчитаем и сведем во вспомогательную таблицу 10:

1. Излишек/недостача

СОС = СОС-З = СК-ВОА-МПЗ-НДС;

2. Излишек/недостача собственных и долгосрочных источников

СД = СД-З = СК+ДО-ВОА-МПЗ-НДС;

3. Излишек/недостача общих источников

ОИ = ОИ-З = СК+ДО+КО-ВОА-МПЗ-НДС.

Таблица 10 – Оценка финансовой устойчивости ЗАО «ЦУМ» в 2006-2008 гг.

Показатель	Усл. обозн.	2006	2007	2008	Изменение +/-
1. Собственный капитал	СК	17136	19833	25942	8806
2. Внеоборотные активы	ВОА	14633	17548	17910	3277
3. Собственные оборотные средства (1-2)	СОС	2503	2285	8032	5529
4. Запасы и НДС	З	26413	25425	28399	1986
5. Излишек/недостаток собственных оборотных средств (3-4)	СОС	-23910	-23140	-20367	3543
6. Долгосрочные обязательства	ДО	263	379	453	190
7. Собственные и долгосрочные источники (3+6)	СД	2766	2664	8485	5719
8. Излишек/недостаток собственных и долгосрочных средств (7-4)	СД	-23647	-22761	-19914	3733
9. Краткосрочные обязательства	КО	30123	29645	26757	-3366
10. Общие источники финансирования (7+9)	ОИ	32889	32309	35242	2353
11. Излишек/недостаток общих источников (10-4)	ОИ	6476	6884	6843	367

Рассчитаем величину собственных оборотных средств предприятия как разность между собственным капиталом и внеоборотными активами в виду отсутствия у ЗАО «ЦУМ» долгосрочных обязательств. В целом у предприятия не хватает собственных средств для формирования основных производственных фондов, что свидетельствует о прямой угрозе банкротства, хотя и наблюдается рост собственных оборотных средств.

На изменение СОС повлияло как рост суммы внеоборотных активов и запасов, так и одновременное увеличение величины собственного капитала. Изменения и значения второго показателя (излишек/недостача собственных и долгосрочных источников

СД) совпадает с изменением и динамикой собственных оборотных средств из-за незначительной величины у предприятия долгосрочных обязательств. Значение показателя излишек/недостача общих источников в отличие от первых двух показателей имеет положительную величину (излишек) из-за введения в расчет суммы краткосрочных обязательств.

Из таблицы видно, что у ЗАО «Витебский центральный универмаг» наблюдается недостаток собственных средств в обороте, т.е. при формировании внеоборотных активов предприятие использует заемные источники, что в принципе недопустимо, т.к. скорость оборачиваемости основных средств предприятия всегда ниже, чем скорость оборачиваемости кредиторской задолженности, т.е. вложение заемных средств в основные производственные фонды по меньшей мере нерентабельно.

Проведем анализ деловой активности ЗАО «Витебский центральный универмаг» в направлении анализа уровня эффективности использования ресурсов коммерческой организации.

Расчет показателей выполнен в таблице 11.

На основе выполненных расчетов можно сформулировать следующие выводы. Коэффициент общей оборачиваемости капитала показывает эффективность использования имущества. За исследуемый период динамика показателя следующая: в 2006 г. капитал ЗАО «Витебский центральный универмаг» совершал 5,32 оборота в год, в 2007 г. значение показателя выросло до 6,02 оборота, в 2008 г. произошло снижение показателя до 5,74 оборота в год, в результате более быстрого роста имущества в 2008 г. чем выручки предприятия.