Смекни!
smekni.com

Управление заемными источниками финансирования компании на примере ОАО ГМК "Норильский никель" (стр. 8 из 15)

В 2005 году золотодобывающие активы «Норильского никеля» были выделены в отдельную компанию – «Полюс Золото». Совокупная рыночная стоимость акций ГМК «Норильский никель» и компании «Полюс Золото» на конец 2006 года выросла в 2 раза по сравнению со стоимостью акций ГМК «Норильский никель» до выделения.

«Норильский никель» – один из крупнейших частных инвесторов в российской электроэнергетике, что обусловлено как стратегическими, так и экономическими соображениями, в частности, стремлением обеспечить энергетическую безопасность основного горнодобывающего производства компании за счет бесперебойных поставок и оптимизации себестоимости электро- и теплоэнергии. Обеспечение энергетической безопасности является важной составляющей деятельности компании, учитывая суровые климатические условия в регионах, где находится производство.

Вся продукция «Норильского никеля» соответствует требованиям мировых стандартов. В начале 2005 года правление «Норильского никеля» одобрило политику компании в области экологии и качества. В конце 2005-го ГМК успешно прошла сертификационный аудит интегрированной системы менеджмента качества и экологического менеджмента (ИСМКиЭМ) на соответствие требованиям стандартов ISO 9001:2000 и 14001:2004.

В январе 2006 года «Норильский никель» получил сертификаты соответствия разработанной и внедренной интегрированной системы менеджмента качества и экологического менеджмента требованиям международных стандартов ISO 9001:2000 и ISO 14001:2004 в области «Управление производством и проектами продажи и поставки продукции (никель, медь, кобальт, драгоценные металлы, сера, селен, теллур)».

По признанию одного из ведущих международных сертифицирующих органов «BVQI (Holding) SA» сертификация интегрированной системы менеджмента на соответствие сразу двум стандартам с выдачей единого сертификата не имеет аналогов в мировой практике.

Приоритетными направлениями в реализации экологической политики компании являются:

· поэтапное сокращение выбросов загрязняющих веществ в атмосферу, прежде всего диоксида серы и твердых веществ;

· уменьшение объема сбросов загрязненных сточных вод в водные объекты;

· обустройство мест размещения отходов с целью снижения техногенной нагрузки на окружающую среду.

В декабре 2005 года международное рейтинговое агентство «Fitch Ratings Ltd.» присвоило «Норильскому никелю» долгосрочный кредитный рейтинг в иностранной валюте на уровне «ВВВ–». Прогноз изменения рейтинга – «стабильный».

В августе 2006 года рейтинговое агентство «Standard & Poor’s» объявило о повышении долгосрочного кредитного рейтинга ГМК «Норильский никель» с уровня «ВВ+» до уровня «ВВB-». Прогноз изменения рейтинга – «стабильный».

В октябре 2006 года рейтинговое агентство «Moody's» повысило корпоративный рейтинг ГМК «Норильский никель» до «Baa2» с «Ba1», то есть сразу на две ступени, доведя его также до инвестиционного уровня.

Кредитные рейтинги отражают уникальную ресурсную базу и устойчивое финансовое положение компании, а также лидирующие позиции ГМК «Норильский никель» на мировом рынке никеля, палладия, платины и меди.

2.2 Анализ источников формирования капитала

Заемный капитал представляется основными структурными разделами пассива баланса. Сведения, которые приводятся в пассиве баланса, позволяют определить, какие изменения произошли в структуре собственного и заемного капитала, сколько привлечено в оборот предприятия долгосрочных и краткосрочных заемных средств, т.е. пассив показывает, откуда взялись средства, кому обязано за них предприятие.

В таблицах 2.1, 2.2 и 2.3 соответствующих анализируемому периоду с 2004 по 2006 годы показаны 4 и 5 разделы пассива баланса для соотношения заемных средств в начале и конце года чтобы увидеть изменения.

Таблица 2.1

Заемный капитал в пассиве баланса в 2004 году, тыс.руб.

ПАССИВ

Код показателя На начало отчетного года На конец отчетного периода Изменения
1 2 3 4 5 = 4 - 3

IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА

Займы и кредиты

510
Отложенные налоговые обязательства 515 1807 +1807
Прочие долгосрочные обязательства 520
ИТОГО по разделу IV 590 1807 +1807

V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА

Займы и кредиты

610 8670 11000 +2330
Кредиторская задолженность 620 329629 377676 +48047

в том числе:

поставщики и подрядчики

621 10888 16388 +5500
задолженность перед персоналом организации 622 15026 13212 -1814
задолженность перед государственными внебюджетными фондами 623 47306 72779 +25473
задолженность по налогам и сборам 624 188336 207313 +18977
прочие кредиторы 628 68073 67985 -88
Задолженность перед учредителем по отчислениям из чистой прибыли 630
Доходы будущих периодов 640 6144 -6144
Резервы предстоящих расходов 650
Прочие краткосрочные обязательства 660 2120 +2120
ИТОГО по разделу V 690 344443 390796 +46353

Таким образом, структура заемного капитала в 2004 году может быть представлена в виде следующей диаграммы (рис. 2.1).

Как видно из таблицы 2.1 и рис. 2.1, большую часть заемного капитала в 2004 году составляет задолженность по налогам и сборам – 53%. Из оставшихся 47% 19% занимает задолженность перед государственными внебюджетными фондами и 17% - прочие кредиторы. Такая структура заемного капитала представляется крайне нерациональной, значительная задолженность по налогам и сбором и перед государственными внебюджетными фондами говорит о том, что предприятие вовремя не выполняет свои налоговые обязательства, а, следовательно, это может повлечь за собой начисление штрафов и пеней.

Рис. 2.1 – Структура заемного капитала в 2004 году

Таблица 2.2

Заемный капитал в пассиве баланса в 2005 году, тыс.руб.

ПАССИВ Код показателя На начало отчетного года На конец отчетного периода Изменения
1 2 3 4 5 = 4 - 3

IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА

Займы и кредиты

510 17917 +17917
Отложенные налоговые обязательства 515 1807 -1807
Прочие долгосрочные обязательства 520
ИТОГО по разделу IV 590 1807 17917 +16110

V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА

Займы и кредиты

610 11000 100 -10900
Кредиторская задолженность 620 377676 425814 +48138

в том числе:

поставщики и подрядчики

621 16388 22260 +5872
задолженность перед персоналом организации 622 13212 17140 +3928
задолженность перед государственными внебюджетными фондами 623 72779 57045 -15734
задолженность по налогам и сборам 624 207313 241481 +34168
прочие кредиторы 628 67984 87888 +19904
Задолженность перед учредителем по отчислениям из чистой прибыли 630 1225 +1225
Доходы будущих периодов 640
Резервы предстоящих расходов 650
Прочие краткосрочные обязательства 660 2120 -2120
ИТОГО по разделу V 690 390796 427139 +36343

Структуру заемного капитала в 2005 году отобразим на рис. 2.2.

Рис. 2.2 – Структура заемного капитала в 2005 году

В 2005 году структура заемного капитала незначительно изменилась, однако, наибольшая доля заемного капитала также приходится на задолженность по налогам и сборам – 54%, прочие кредиторы – 20%, задолженность перед государственными внебюджетными фондами – 13%.

Таблица 2.3

Заемный капитал в пассиве баланса в 2006 году, тыс.руб.

ПАССИВ Код показателя На начало отчетного года На конец отчетного периода Изменения
1 2 3 4 5 = 4 - 3

IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА

Займы и кредиты

510 17917 17502 -415
Отложенные налоговые обязательства 515 86 +86
Прочие долгосрочные обязательства 520
ИТОГО по разделу IV 590 17917 17588 -329

V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА

Займы и кредиты

610 100 -100
Кредиторская задолженность 620 425814 316937 -108877

в том числе:

поставщики и подрядчики

621 22260 23333 +1073
задолженность перед персоналом организации 622 17140 12894 -4246
задолженность перед государственными внебюджетными фондами 623 57045 19101 -37944
задолженность по налогам и сборам 624 241481 174335 -67146
прочие кредиторы 628 87888 87274 -614
Задолженность перед учредителем по отчислениям из чистой прибыли 630 1225 -1225
Доходы будущих периодов 640
Резервы предстоящих расходов 650
Прочие краткосрочные обязательства 660
ИТОГО по разделу V 690 427139 316937 -110202

Заемный капитал 2006 года можно представить в виде диаграммы 2.3.