Управління фінансами (стр. 10 из 16)

Широка пропозиція грошей (агрегат М3) у 2005 році мала подібну динаміку і за підсумками 2006 року збільшилася на 54.8% (+32.4% у2004). Вже другий рік поспіль динаміка М3 обумовлюється переважно коливанням грошової бази. При цьому, грошовий мультиплікаторпісля стрімкого зростання у 2002-2003 рр. залишається стабільним на рівні 2.3 – 2.4. Така ситуація пояснюється стабілізацією темпів нарощення кредитування економіки банками порівняно із 2002-2003 рр.

На фоні суттєвого зростання соціальних видатків бюджету у 2005 році темпи зростання готівки в обігу також збільшилися із 27.9% у 2004 році до 42.2% у 2005. Проте, за швидшогонарощення широкої пропозиції грошей доля М0 в М3 протягом року скоротилася із 33.7% до 30.9%.[20]

В цілому, у 2005 році банківська система Україна динамічно розвивалася, нарощуючи свої активні тапасивні портфелі.

Таблиця 2.3 -Вклад компонентів пропозиції грошей до її динаміки (наростаючим підсумком до кінця попереднього року, %), 2004 рік та2005 рік .

Кв.1	Кв.	Кв.1	Кв.1	Кв.1	Кв.2	Кв.3	Кв.4
Резервні гроші	3.2	18.3	43.8	37.3	14.9	24.3	29.9	51.8
Чисті зовнішні активи	13.4	38.6	70.9	40.6	21.6	28.9	40.0	90.8
Чисті внутрішні активи	-10.9 -20.0	-29.5	-1,0	-8.9	-14.4	-19.2	-42.5
Чисті вимоги до уряду	-10.0 -18.6	-27.3	-5.3	-3.6	-9.4	-13.6	-36.5
Вимоги до комерційнихбанків	-1.0	-1.4	-2.2	4.2	-5.4	-5.0	-5.6	-6.0
Вимоги доіншихвнутрішніх секторів	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0
Інші статті (чисті)	0.8	-0.4	2.4	-2.2	2.3	9.8	9.1	3.5
Широкі гроші (М2)	6.5	20.3	37.6	32.8	11.4	24,4	36.1	53.9
Чисті зовнішні активи	5.4	15.4	30.1	17.7	7.9	9.7	10.9	29.5
Чисті внутрішні активи	1.4	7.1	10.0	20.9	4.8	13.6	25.8	30.2
Чисті вимоги до уряду	-5.0	-8.4	-12.4	-2.6	-1.8	-3.6	-5.9	-17.0
Вимоги до приватного сектору	6.7	15.0	21.2	22.4	6,8	17,0	30,6	44,0
Вимогидоіншихвнутрішніх секторів	-0.2	0.5	1.2	1.2	-0.3	0.2	1.1	3.2
Інші статті (чисті)	-0.3	-2.2	-2.4	-5.8	-1.3	1.1	-0.7	-5.8

При цьому, банки досить швидко відновилися після кризи кінця 2004 року, повернувши довіру населення.[20]

У 2005 році обсяги наданих банками в економіку кредитів збільшилися на 61.9%, що вдвічі швидше, ніж у 2004 р.. Проте, таке стрімке зростання частково пояснюється низькою базою кінця 2004 року, коли під час політичної кризи відбувся масовий відтік депозитів та зменшення кредитних портфелів банків. Середньорічні ж темпи нарощення кредитних портфелів скоротилися із 52.3% у 2004 до 39.8% у 2005. Аналогічна ситуація спостерігалася і відносно депозитних вкладень: на фоні високих темпів зростання на кінець періоду (+60%) середньорічні темпи уповільнилися (із 55.3% у 2004до 41.3% у 2005).

Варто відмітити, що останнім часом банки поступово переорієнтовують свій бізнес на операції із фізичними особами. Так, протягом 2005 року спостерігалося зростання долі кредитів та депозитів населення у загальних активних та пасивних портфелях банків

Очевидно, що ця тенденція пов’язана із загальним збільшенням доходів населення, стабільним розвитком банківського сектору та певним рівнем довіри до нього. У найближчі роки можна очікувати збереження такої тенденції та,

відповідно, подальше нарощення банками активності у відносинах із фізичними особами.

Дещо меншими темпами 2005 році банки нарощували свій капітал (+38%). В результаті, відношення капіталу до активів, зважених на ризик, зменшилося із 16.8% до 15% в кінці року.

Це свідчить про збереження певних ризиків у розвитку банківського сектору та зменшення його надійності в разі продовження цієї тенденції.

На фоні в цілому позитивного розвитку банків та зростання довіри до них, негативні тенденції реального сектору мали своє відображення на деяких показниках системи. Так, збереження високої інфляції, низькі темпи зростання реальної економіки та негативні очікування обумовили збереження у 2005 році високих відсоткових ставок. Кредитні ставки, хоча і зменшилися порівняно із 2004 р., не опускалися протягом року нижче 15% (в середньому), а депозитні нижче 7.5%.

Іншою негативною тенденцією стало збереження високого рівня доларизації банківської системи, що відображує низьку довіру учасників економіки до гривні. Зокрема, на кінець 2005 року доля валютних кредитів сягнула 43.3%, що є максимальним значенням за останні 3 роки. Доля валютних депозитів на кінець року склала 34.3%.

Висока доларизація банків може бути завадою для НБУ у впровадженні ефективної грошово-кредитної політики та при переході до більш гнучкої валютно-курсової політики, оскільки зменшує контроль на пропозицією грошей та підвищує чутливість учасників ринку до різких коливань курсу (особливо за умови відсутності інструментів для ефективного хеджування цих ризиків). дефіциту 2006 р. (9.0 млрд. грн.) та формування стабілізаційного фонду (3.0 млрд. грн.).[20]

Графік 8.Обсяг кредитів в економіку за 7 місяців 2007 року до відповідного періоду 2006 р.

Головним джерелом такого активного зростання обсягу кредитів є банківські запозичення на міжнародних фінансових ринках. Станом на 1 січня 2007 р. розрив між обсягами депозитів і кредитів вітчизняної банківської системи складав 61 млрд. грн. (депозити - 184 млрд. грн., кредити - 245 млрд. грн.). Його джерелом є переважно зовнішні запозичення банківської системи.

Саме тому я називаю цей розрив "банкірською ініціативою". Адже як би наші банкіри не уболівали за долю України (та за місце свого банку уконкурентній боротьбі, зрозуміло) вони б задовольнилися наявними депозитами.

На 1 серпня 2007 р. банки видали додатково до вже отриманих депозитів ще 104 млрд. грн. Таким чином обсяги кредитування економіки України дістали 330 млрд. грн. звернемо увагу на те, що ці надані економіці 104 млрд. грн. складають майже 2/3 від доходів державного бюджету України на 2007 р. (153 млрд. грн.). На графіку 10 показано, що на початок року 2006 її обсяг "банківської ініціативи" складав 11 млрд. грн. Через рік – ледь не у 6 разів більше - 61 млрд. грн. Протягом року 2006 він досить швидко зростав і на 01 серпня піднявся до 33 млрд. грн. Немала сума, але через рік вона виросла більше ніж у 3 рази і досягла 104 млрд. грн. Тобто іноземці продовжують активно позичати нам, нашим банкірам гроші, а значить вірять в Україну.

Графік 10.Співвідношення обсягів банківських запозичень на зовнішніх ринках у 2006-2007 рр.

Таблиця Доходи консолідованого бюджету 2003 р. 2004р. 2005р.

Млрд. грн.	2003р.%ВВП	Структура%	Млрд.Грн.	2004р.ВВП	Млрд. грн.	Структура%	2005р. %ВВП	структура
Всього	75285.8	28.5	26.5	134030.,2 32.0
Податкові надходження	54321.0	20.6	72.2	63,1617	18.3	0,069	9,8065.2	23.4	73.2
ПДВ	12598.1	4.8	16.7	167,33.5	4.8	0,0183	3,38038	8.1	25.2
Податок на прибутокпідприємств	13,237.2	5.0	17.6	16,1617	4.7	0,0177	23,464	5.6	17.5
Податокнадоходигромадян	13,521.3	5.1	18.0	13,213.3	3.8	0,144	173,25.2	4.1	12.9
Акциз	5,2461	2.0	7.0	6,7044	1.9	0,07.3	7945.4	1.9	5.9
Податки на міжнароднуторгівлю	3,794.6	1.4	5.0	50,66.9	1.5	0,05.5	6721.9	1.6	5.0
Неподатковінадходження	5,9237	2.2	7.9	5281.9	1.5	0,05.8	8804.8	2.1	6.6
Власнідоходибюджетних організацій	18,227.2	6.9	24.2	24571.8	7.1	0,026,8	31625.0	7.6	23.6
Власнідоходибюджетних організацій	7,7511	2.9	10.3	11684.0	3.4	0,012.8	10796.7	2.6	81
Доходи від власності тапідприємницькоїдіяльності	5,158.8	2.0	6.9	6442.5	1.9	0,07	10868.3	2.6	8.1
Іншінеподатковінадходження	53,17.3	2.0	7.1	6445.3	1.9	0,07	9960.0	2.4	7.4
Інші надходження	27,37.6	1.0	3.6	3795.9	1.1	0,041	4340.0	1.0	3.2
Внутрішнєфінансування	0,2809	0.1	9615.9	2.8	6992.2	1.7
Зовнішнє фінансування	0,762.2	0.3	600.6	0.2	884.0	0.2
Внутрішнєфінансування	2,80.9	0.1	9615.9	0,028	6992.2	1.7
Приватизація	2,1741	0.8	9501.5	0,027	20758.9	20758.9

Таблиця 2.4 -Доходи консолідованого бюджету, 2006 р

Млрд. грн.	ВВП %	Структура%
Всього	39,2709	0,0377
Податкові надходження	29,2203	0,0281	0,0744
ПДВ	11,4429	0,011	0,0291
Податок на прибуток підприємств	0,565.5	0,054	0,0144
Податокнадоходи громадян	5,6092	0,054	0,0143
Акциз	2,0772	0,02	0,053
Податки на міжнародну торгівлю	1,7963	0,017	0,046
Інші податкові надходження	2,6403	0,025	0,067
Неподатковінадходження	8,2776	0,08	0,0211
Власнідоходи бюджетних організацій	2,7682	0,027	0,007
Доходи від власності тапідприємницькоїдіяльності	2,5085	0,024	0,064
Іншінеподатковінадходження	3,0009	0,029	0,0076
Інші надходження	1,7730	0,017	0,045
Фінансуваннядефіциту державного бюджету	1,9636	0,019
Внутрішнєфінансування	1,9636	0,019
Зовнішнє фінансування	-0,4453	-0,004
Чисті кредити	0,0917	0,001
Приватизація	0,109.0	0,001

* - кредити, повернені в поточному періоді, мінус видані