Ниже представлена структура государственной задолженности России (за исключением задолженности по ГКО-ОФЗ, по которой государство находится в состоянии дефолта).
Общая сумма задолженности разбита на две части - это долги бывшего СССР, который РФ взяла на себя после распада Союза и собственно российский внешний долг, т.е. долг образовавшийся после 1 января 1992 г. Ясно разделить эти два вида задолженности целесообразно в связи с отчетливой позицией правительства по разделению приоритетов этих видов обязательств.
Внешний долг РФ можно условно разделить на шесть составляющих:
Займы международных организаций;
Реструктуризированный долг бывшего СССР;
Кредиты и займы российских банков;
Кредиты и займы российских предприятий;
Валютные облигации внутреннего займа;
Еврооблигации и субфедеральные внешние займы и кредиты.
Два года как объем внешнего долга России не увеличивается. В середине 1998 г. он оценивался в 160 млрд долл., теперь же сумма долга не достигает и 150 млрд долл. После того как завершится реструктуризация российского долга Лондонскому клубу кредиторов (это стало возможным после того как 12 февраля 2000 г. на переговорах во Франкфурте было согласовано решение о переоформлении долга в 30-летние еврооблигации), общая сумма долга уменьшится еще более чем на 10 млрд. долл.
Впрочем, речь идет именно о сумме долга, а не о его рыночной стоимости. В первые месяцы после девальвации 1998 г. российский долг можно было скупить за десятую часть его номинала. Если бы тогда у России были такие средства. Однако с весны 1999 г. котировки российских внешних обязательств растут в цене. Пока наиболее сильный рост пришелся на период от середины декабря 1999 г. до середины февраля 2000 г.; за это время облигации прибавили в полтора раза - от 50-65% до 70-80% от своей номинальной стоимости.
Важно понимать, что хотя налоги на экспортно-импортные операции и составляют 32,2% в общей совокупности доходов или 4,8% ВВП, но именно они, обеспечивая положительное сальдо торгового баланса, являются основным ресурсом решения одной из главных задач балансировки бюджета выплаты государственного долга РФ. На рис.1 можно видеть насколько велико значение государственного долга для баланса федерального бюджета России, который по большей части представляет собой долг СССР (см. рис.1, отражающий структуру государственного долга России по состоянию на 1.01. 2000 г)
За 2001 год внешний долг резидентов уменьшился со 162,8 до 158,7 млрд. долларов (на 4,1 млрд. долларов).
В результате операций, включаемых в платежный баланс (новое привлечение, фактическое погашение основного долга, операции на вторичном рынке, изменение задолженности по невыплаченным процентам), внешний долг уменьшился на 1,2 млрд. долларов. Вследствие прочих изменений (в основном валютной переоценки, связанной главным образом с падением обменного курса евро к доллару США) внешний долг в эквиваленте долларов США уменьшился на 2,9 млрд. долларов.
Основную долю внешнего долга России (79%) составляют обязательства сектора государственного управления - 124,6 млрд. долларов на 1 апреля 2001 года. В их числе задолженность Правительства Российской Федерации составляет 123,6 млрд. долларов, органов местного управления - 1,0 млрд. долларов.
В структуре иностранных обязательств Правительства Российской Федерации большая часть (53%) приходится на задолженность, принятую на себя Россией в качестве правопреемницы бывшего СССР. На 1 апреля 2001 года она состояла из долга Парижскому клубу кредиторов (38,5 млрд. долларов, или 58% долга бывшего СССР), бывшим социалистическим странам (14,1 млрд. долларов, или 22%), задолженности по ОВГВЗ в части III, IV и V траншей (1,2 млрд. долларов, или почти 2%), а также прочей задолженности (11,7 млрд. долларов, или 18%), включающей преимущественно долги странам - не членам Парижского клуба.
Структура внешнего долга, принятого на ебя Россией в качестве правопреемницы бывшего СССР (по состоянию на.01. 2002 года).
Задолженность перед Лондонским клубом кредиторов, переоформленная в результате реструктуризации 2000 года в суверенные еврооблигации, учитывается в составе нового российского долга. На конец отчетного периода эти обязательства оценивались в 20,5 млрд. долларов (35,2% нового российского государственного федерального внешнего долга).
Для России как самостоятельного заемщика важными источниками внешних ресурсов являлись также кредиты международных финансовых организаций, прежде всего МВФ и МБРР (на 1 апреля 2001 года - 15,1 млрд. долларов, или 25,9% нового российского государственного федерального внешнего долга), прочие кредиты (7,7 млрд. долларов, или 13,3% долга), валютные ценные бумаги, за исключением выпущенных для реструктуризации задолженности перед Лондонским клубом кредиторов (10,3 млрд. долларов, или 17,7% долга), ГКО-ОФЗ (1,4 млрд. долларов, или 2,4%), а также прочая задолженность, большую часть которой составляют обязательства по клиринговым расчетам (3,2 млрд. долларов, или 5,5%).
Структура нового федерального государственного внешнего долга России (по состоянию на 1 января 2003 года).
Внешний долг местных органов управления существует в виде еврооблигаций (0,6 млрд. долларов) и кредитов иностранных банков (0,4 млрд. долларов).
Задолженность Банка России перед МВФ оценивалась на 1 апреля 2001 года в 2,7 млрд. долларов. Ее сокращение на 4% за I квартал 2001 года связано с изменением курса СДР к доллару США.
Внешний долг банковской системы вырос за отчетный период на 0,5 млрд. долларов и на 1 апреля оценивался в 9,8 млрд. долларов.
Иностранные долговые обязательства нефинансовых предприятий в целом сократились на 0,2 млрд. долларов и составили на конец отчетного периода 21,5 млрд. долларов США. Зафиксировано уменьшение всех компонентов внешних обязательств данного сектора, за исключением кредитов, привлеченных предприятиями-резидентами от их прямых иностранных инвесторов, по которым имел место некоторый рост.
Таблица 1. Структура государственного внутреннего долга Российской Федерации.
| На 1.01.00 | На 1.01.01 | Удельный вес,% | |
| Государственный внутренний долг Российской Федерации | 583,6 | 571 | 100 |
| В том числе: | |||
| 1. Долговые обязательства Российской Федерации (всего) | 529,8 | 532,4 | 93,24 |
| В том числе: | |||
| -облигации федеральных займов с постоянным купонным доходом | 402,2 | 392,2 | 68,68 |
| -облигации федеральных займов с фиксированным доходом | 112,4 | 118,9 | 20,83 |
| -государственные краткосрочные облигации | 7,4 | 13,2 | 2,30 |
| -государственный сберегательный заем | 4,9 | 0,9 | 0,15 |
| -облигации нерыночных займов | 2,7 | 7,2 | 1,26 |
| -прочие долговые обязательства | 0,122 | 0,087 | 0,01 |
| 2. Векселя Минфина (всего) | 27,6 | 27,6 | 4,83 |
| 3. Прочие виды государственного внутреннего долга | 26,2 | 11,0 | 1,93 |
Государственный внутренний долг РФ в 2002 году увеличился по сравнению с 2001 годом на 17,7% и составил на 1 января текущего года 680,3 млрд рублей, при этом объем госдолга, выраженного в ГКО/ОФЗ, впервые с 1999 года времени своего наивысшего показателя вырос на 17,2% и составил 643 млрд. рублей.
Таблица 2. Структура и динамика государственного внутреннего долга (в части государственных ценных бумаг, номинированных в валюте Российской Федерации) (млрд. руб)
| государственных ценных бумаг | По состоянию на 01.05.03 | Изменение госдолга с 01.05.03 по 31.05.03 | По состоянию на 01.06.03 |
| ГКООФЗ-ПК ОФЗ-ПДОФЗ-ФКОФЗ-АДОГНЗ | 17,4024,1050,64221,92357,4111,50 | + 0,68 - 2,38 + 5,40 | 18,0824,1050,64219,54362,8111,50 |
| Итого | 682,97 | + 3,70 | 686,67 |
| Виды государственных ценных бумаг | По состоянию на 01.06.03 | Изменение госдолга с 01.06.03 по 30.06.03 | По состоянию на 01.07.03 |
| ГКООФЗ-ПКОФЗ-ПДОФЗ-ФКОФЗ-АДОГНЗ | 18,0824,1050,64219,54362,8111,50 | -3,57+5,30 | 18,0824,1050,64215,97368,1111,50 |
| Виды государственных ценных бумаг | По состоянию на 01.07.03 | Изменение госдолга с 01.07.03 по 31.07.03 | По состоянию на 01.08.03 |
| ГКООФЗ-ПКОФЗ-ПДОФЗ-ФКОФЗ-АДОГНЗ | 18,0824,1050,64215,97368,1111,50 | - 3,02 + 5,35 | 15,0624,1050,64221,32368,1111,50 |
| Итого | 688,40 | + 2,33 | 690,73 |
Департамент управления государственным внутренним долгом Минфина РФ 30 мая 2001 года произвел погашение:
1. Купона 1 выпуска 26154RMFS в объеме 22.73 млн. рублей. Ставка купонного дохода 2% годовых, купонный доход 8.38 рубля.
2. Купона 1 выпуска 29004RMFS в объеме 361.30 млн. рублей. Ставка купонного дохода 18% годовых, купонный доход 74.96 рубля.
На погашение купонов из бюджета перечислено 384.03 млн. руб.
Одним из важных показателей кредитоспособности государства является отношение чистой экспортной выручки к объему внешнего долга.
Помимо долгов бывшего СССР с 1991 г. Российская Федерация произвела собственные внешние и внутренние заимствования на сумму 77,1 млрд. долл. и 648,3 млрд. руб. соответственно. Такая активная политика на рынке внутренних и внешних заимствований была обусловлена в первую очередь проводимой в этот период жесткой денежно-кредитной политикой.
В соответствии с ней объем денежной массы в экономике сохранялся неизменным, и поэтому использовались только неэмиссионные источники финансирования бюджетного дефицита. Внешние заимствования были предоставлены России международными финансовыми организациями (МВФ, МБРР, ЕБРР), иностранными государствами (Германией, США, Францией) и частными иностранными компаниями. Часть валютных кредитов была получена от Центрального банка РФ за счет сокращения его золотовалютных резервов. Помимо валютных заимствований российское правительство производило обширные заимствования на внутреннем рынке государственных ценных бумаг с целью финансирования бюджетного дефицита. К 1997 г. выпуск государственных краткосрочных обязательств (ГКО), облигаций федерального займа (ОФЗ), облигаций государственного сберегательного займа (ОГСЗ) достиг огромного масштаба. Система управления государственным долгом должна обеспечивать: