РАЗДЕЛ 4. АНАЛИЗ И ДИАГНОСТИКА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ
Финансовое состояние предприятия характеризуется системой показателей, отражающих состояние капитала в процессе его кругооборота и способность субъекта хозяйствования финансировать свою деятельность на фиксированный момент времени.
Финансовый анализ — изучение основных параметров, коэффициентов и мультипликаторов, дающих объективную оценку финансового состояния предприятия, а также анализ курса акций предприятия, с целью принятия решения о размещении капитала. Финансовый анализ - это часть экономического анализа.
Ключевое место в анализе финансового состояния занимает анализ финансовой устойчивости и определение типа финансовой устойчивости. Финансовая устойчивость — составная часть общей устойчивости предприятия, сбалансированность финансовых потоков, наличие средств, позволяющих организации поддерживать свою деятельность в течение определенного периода времени, в том числе обслуживая полученные кредиты и производя продукцию. Во многом определяет финансовую независимость организации. Финансовая устойчивость является показателем платёжеспособности в длительном промежутке времени. В отличие от кредитоспособности является показателем, важным не внешним, а внутренним финансовым службам. Финансовая устойчивость и её оценка — часть финансового анализа в организации. Для того, чтобы анализировать финансовую устойчивость предприятия, используются определенные показатели.
Выделяют такие четыре типа финансовой устойчивости:
1. Абсолютная устойчивость финансового состояния, встречается редко и является крайним типом финансовой устойчивости [если запасы и затраты (3) меньше суммы собственного оборотного капитала (Соб.к.) и кредитов банка под товарно-материальные ценности (КРт.м.ц.)]:
З < Соб.к. + КРт.м.ц.
При этом коэффициент обеспеченности запасов и затрат источниками средств (Ко.з.) больше единицы:
Ко.з.=(Соб.к.+КРт.м.ц.)/З > 1
2. Нормальная устойчивость финансового состояния, гарантирующая его платежеспособность (если запасы и затраты равняются сумме собственного оборотного капитала и кредитам банка под товарно-материальные ценности):
З = Соб.к. + КРт.м.ц;
Ко.з.=(Соб.к.+КРт.м.ц.)/З = 1
3. Нестойкое (передкризисное) финансовое состояние, при котором нарушается платежеспособность, но есть возможность восстановления равновесия между платежными средствами и платежными обязательствами за счет привлечения временно свободных источников финансирования в оборот (Св.т.) и увеличения собственного оборотного капитала:
З = Соб.к. + КРт.м.ц. + Св.т.;
Ко.з.=(Соб.к.+КРт.м.ц.+Св.т.)/З = 1
Экономисты считают, что финансовая устойчивость считается при этом допустимой при условии, если размер краткосрочных кредитов и заемных средств, привлеченных в оборот для формирования запасов и затрат, не превышают стоимости производственных запасов и готовой продукции (наиболее ликвидной части материальных оборотных средств). Если это условие не выполняется, то имеет место ухудшение финансового состояния.
4. Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие находится на грани банкротства, поскольку в этой ситуации денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторские задолженность не покрывают даже его кредиторской задолженности и просроченных займов. В настоящее время много предприятий Украины находятся в кризисном состоянии: потеряли рынки сбыта, у них не хватает собственного капитала для осуществления технической реконструкции и переориентации производства на выпуск конкурентоспособной продукции. Запасы и затраты на таких предприятиях значительно превышают источники их покрытия, а недостаток собственного оборотного капитала покрывается за счет кредиторской задолженности, обязательств перед бюджетом, по оплате труда и т.д. Все это требует углубленного анализа причин ухудшения финансового состояния, факторов обеспечения финансовой стойкости предприятия.
Давая оценку факторам, которые повлияли на финансовую устойчивость предприятия, следует отметить, что они могут и независимыми от его деятельности. К независимым факторам можно отнести кризисное состояние экономики, экономические условия ведения хозяйства, налоговую и кредитную политику законодательной и исполнительной власти страны, социальное состояние потребителей продукции (услуг), неудовлетворительный платежеспособный спрос, низкий уровень финансового рынка и др.
Проанализируем финансовое состояние ООО «Промэнергозащита». Данные анализа представлены в табл. 4.1.
Таблица 4.1. Расчет коэффициента обеспеченности.
| Показатель | 1.01.2008 | 31.12.2008 | 31.12.2009 |
| Запасы и затраты, тыс. грн | 148,2 | 178,6 | 152,2 |
| Собств. обор. Капитал, тыс. грн | - | - | - |
| Кредиты полученные | - | - | - |
| Свободные источники финансирования | 52,0 | 118,3 | 195,0 |
| Коэффициент обеспеченности | 0,35 | 0,66 | 1,28 |
Мы видим, что в 2008 году состояние предприятия близкое к кризисному, что объясняется в первую очередь кризисными явлениями в стране. Однако по итогам 2009 года состояние является нормальным. Мы видим разницу в коэффициенте обеспеченности почти в два раза, однако такая гигантская флуктуация возможно, из-за неточности ведения учета и составления финансовой отчетности.
Рассчитаем основные показатели финансовой устойчивости предприятия. Они приведены в таблице 4.2.
Табл. 4.2. Показатели финансовой устойчивости предприятия
| Название коэффициента | Алгоритм расчета | 2008, начало | 2008, конец | 2009 | |||
| По нормативу | В динамике | ||||||
| К. автономии | Ф1 стр.380 / стр.640 | 0,107 | 0,219 | 0,264 | >0,5 | + | + |
| К. финансовойзависимости | Ф1 стр.280 / стр.380 | 9,30 | 4,56 | 3,79 | <2 | - | - |
| К.маневренностисобственного капитала | Ф1 (1П-1А) / стр.380 | -1,07 | -0,17 | -0,69 | >0,5 | + | - |
| К. концентрации привлеченногокапитала | Ф1 (стр.480 + стр.620) / стр.280 | 0,89 | 0,781 | 0,736 | <0,5 | - | - |
| К. заемныхисточников в необоротных активах | Ф1 стр.480 / стр.080 | 0,184 | 0 | 0 | <0,1 | - | 0 |
| К.долгосрочногопривлечения заемных средств | Ф1 стр.480 / (стр.480 + стр.380) | 0,27 | 0 | 0 | <0,5 | - | 0 |
| К. долгосрочных обязательств | Ф1 стр.480 / (стр.480 + стр.620) | 0,05 | 0 | 0 | <0,2 | - | 0 |
| К. текущих обязательств | Ф1 стр.620 / (стр.480 + стр.620 | 0,95 | 1 | 1 | >0,5 | + | 0 |
| К. соотношения собственного и заемного капиталов | Ф1 (стр.480 + стр.620) / стр.380 | 8,36 | 3,57 | 2,79 | <0,5 | - | - |
| К.обеспеченности собственными средствами | Ф1 (стр.380 – стр.080) / стр.260 | -0,15 | -0,05 | -0,33 | >0,1 | + | - |
| К. финансовой стабильности | Ф1 стр.380 / (стр.480 + стр.620) | 0,12 | 0,28 | 0,36 | >1 | + | + |
| К. обеспечения запасов рабочим капиталом | Ф1 стр. (стр.260 – стр.620) / ∑ стр.100-140 | -0,23 | -0,094 | -0,69 | >0,2 | + | - |
Из таблицы мы видим кризисную тенденцию для предприятия, большинство коэффициентов не соответствуют нормативным показателям. Удовлетворяют норматив только коэффициент заемных источников в необоротных активах, коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств, коэффициент долгосрочных обязательств, коэффициент текущих обязательств, и то в силу отсутствия долгосрочных обязательств в 2009 году. Возможно это обусловлено их фактическим отсутствием, но возможно это ошибка бухгалтерского учета на предприятии. Однако в 2008 году долгосрочные обязательства есть и эти коэффициенты вполне соответствуют нормативу. Остальные коэффициенты неудовлетворительны в силу неправильной структуры пассива баланса, когда обязательства превышают капитал. Это обусловлено кризисным состоянием экономики Украины в целом и, возможно, некомпетентными управленческими решениями на ООО «Промэнергозащита».
Коэффициенты автономии, финансовой зависимости, концентрации привлеченного капитала, соотношения собственного и заемного капиталов, финансовой стабильности имеют тенденцию к повышению и при условиях сохранения этой тенденции могут в течение нескольких лет достичь нормативных показателей. Однако коэффициенты маневренности собственного капитала, обеспеченности собственными средствами и обеспечения запасов рабочим капиталом имеют тенденцию к ухудшению, так как капитал превышает необоротные активы и не превышает оборотные, т.е. только часть основных фондов покрывается капиталом. Именно на эту проблему предприятию стоит обратить пристальное внимание.
Кроме показателей финансовой устойчивости, необходимо проанализировать ликвидность баланса. Для этого нужно выделить группы активов и пассивов по уровню ликвидности.
В зависимости от степени ликвидности, то есть скорости превращения в денежные средства, активы предприятия разделяются следующие группы.
Л1. Наиболее ликвидные активы. К ним относятся все статьи денежных средств предприятия и текущие финансовые инвестиции. Данная группа рассчитывается таким образом: Л1=стр.220ф.1+стр.230ф.1+стр.240ф.1
2008 год (начало) – Л1= 3,2 тыс.грн.
2008 год (конец) - Л1=16,3 тыс.грн.
2009 год - Л1=79,6 тыс.грн.
Л2. Быстро реализованные активы. К этой группе активов относятся активы, для обращения которых в денежную форму нужно более длительное время: готовая продукция, товары, дебиторская задолженность. Ликвидность этих активов зависит от ряда субъективных и объективных факторов: своевременности отгрузки продукции, оформления банковских документов, скорости документооборота в банках, от спроса на продукцию и ее конкурентоспособности, платежеспособности покупателей, форм расчетов. Л2=стр.130ф.1+стр.140ф.1+стр.150ф.1+стр.160ф.1+стр.170ф.1+стр.180ф.1+стр.190ф.1+стр.200ф.1+стр.210ф.1