Коэффициент текущей ликвидности характеризует, какая часть текущих обязательств может быть погашена не только за счет имеющихся денежных средств, но и ожидаемых поступлений. Общий коэффициент покрытия позволяет установить, в какой степени текущие активы покрывают краткосрочные обязательства. Нормативный уровень этого показателя 2,0, наше предприятие значительно превысило этот показатель: в 2006 году, он составил 3,76, а в 2007 году по прогнозам снизится до 2,5. Такое превышение свидетельствует о том, что предприятие обладает значительным объемом свободных ресурсов. Причина этого – отказ предприятия от использования в производстве заемного капитала.
Оценим вначале рентабельность хозяйственной деятельности, она показана в таблице 8.
Общая рентабельность отчетного периода снизилась с 7,6% в 2005 году до 3,9% в 2007 году, что говорит об отрицательных тенденциях.
Рентабельность оборота имеет следующие показатели:
2005 г. – 7,6%.
2007 г. – 3,9%.
Рентабельность снизилась на 3,7%, т. е. в 2005 году 1 рубль выручки приносил 7,6 копеек прибыли, а в 2007 году 1 рубль выручки генерирует 3,9 копеек прибыли. На данном предприятии показатель довольно низкий. Допущено резкое снижение, почти в два раза.
Необходимо стремиться к максимализации рентабельности.
Таблица 8 Оценка рентабельности хозяйственной деятельности
наименование | Обозначение | Алгоритм расчета | Финансовые коэффициенты | ||||
Числитель, тыс. руб. | Знаменатель, тыс. руб. | ||||||
2005 | 2007 | 2005 | 2007 | 2005 | 2007 | ||
1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 |
Общая рентабельность отчетного периода | RОБ | Прибыль от налогообложения | Чистая выручка от продажи товаров | 7,6% | 3,9% | ||
1832 | 2993 | 24141 | 77050 | ||||
Рентабельность основной деятельности (рентабельность издержек) | RС | Прибыль от налогообложения | Себестоимость проданных товаров | 20,3% | 13,7% | ||
4079 | 9262 | 20062 | 67788 | ||||
Рентабельность оборота (продаж) RЦ = 0,573 | RЦ | Прибыль от продаж | Выручка (нетто) от реализации продукции | 7,6% | 3,9% | ||
1832 | 2993 | 24141 | 77050 | ||||
Норма прибыли (коммерческая маржа) НПР = 0,224 | HПР | Чистая прибыль | Чистая выручка от продажи товаров | 5,3% | 2,7% | ||
1282 | 2094 | 24141 | 77050 |
Таблица 8 Оценка рентабельности использования капитала (активов)
наименование | Обозначение | Алгоритм расчета | Финансовые коэффициенты | ||||
Числитель, тыс. руб. | Знаменатель, тыс. руб. | ||||||
2005 | 2007 | 2005 | 2007 | 2005 | 2007 | ||
1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 |
Экономическая рентабельность (ROI) RК = 19,143 | RК | Прибыль от налогообложения | Финансовый капитал | 41,7% | 15,3% | ||
1832 | 2993 | 4392 | 19510 | ||||
Финансовая рентабельность (ROE) RСK = 10,833 | RСК | Чистая прибыль | Собственный капитал | 194,5% | 23,3% | ||
1282 | 2094 | 659 | 8974 | ||||
Фондорентабельность | Прибыль от налогообложения | Основной капитал | 640,6% | 66,1% | |||
1832 | 2993 | 286 | 4525 | ||||
Рентабельность перманентного капитала | Прибыль от налогообложения | Перманентный капитал | 278% | 33,3% | |||
1832 | 2993 | 659 | 8978 |
Таблица 9 Оценка коммерческой эффективности предприятия
наименование | Обозначение | Алгоритм расчета | Финансовые коэффициенты | ||||
Числитель, тыс. руб. | Знаменатель, тыс. руб. | ||||||
2005 | 2007 | 2005 | 2007 | 2005 | 2007 | ||
1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 |
Коэффициент покрытия текущих затрат (уровень самоокупаемости) КСАМ = 0,977 | KСАМ | Выручка от реализации (годовая) | Себестоимость проданных товаров | 1,2% | 1,1% | ||
24141 | 77050 | 20062 | 67788 | ||||
Коэффициент коммерческой платежеспособности | Чистая прибыль | Финансовые издержки по обслуживаю долга (процентные выплаты) | 2,35 | 2,3% | |||
1282 | 2094 | 550 | 899 | ||||
Рентабельность совокупных вложений | Чистая прибыль и процентные выплаты | Совокупный капитал П700 | 1,05 | 0,2% | |||
1832 | 2993 | 1831 | 19510 | ||||
Рентабельность процесса самофинансирования | Потенциал самофинансирования | Собственный капитал | 2,5% | 0,3% | |||
1642 | 2344 | 659 | 8978 |
Норма прибыли имеет следующее значение:
Норма прибыли снизилась с 5,3% в 2005 году до 2,7% в 2007 году, то есть доля чистой прибыли в выручке от продаж значительно сократилась. Показатель низкий.
Финансовая рентабельность предприятия, т. е. с каждого рубля собственных финансовых ресурсов предприятие получает незначительную сумму прибыли, однако за анализируемый период повысилась на 10%.
Таблица 10 Определение класса кредитоспособности предприятия-заемщика
№ п/п | Финансовые коэффициенты | Значение 2007 | Класс кредитоспособности | Весовой ранг | Сводная оценка (4х5) |
1 | Коэффициент текущей ликвидности | 2,5 | 2 | 0,10 | 0,2 |
2 | Коэффициент быстрой ликвидности | 2,1 | 1 | 0,25 | 0,25 |
3 | Уровень перманентного капитала | 0,5 | 3 | 0,15 | 0,45 |
4 | Коэффициент обеспеченности запасов | 2,1 | 1 | 0,20 | 0,2 |
5 | Коэффициент коммерческой платежеспособности | 2,3 | 1 | 0,05 | 0,05 |
6 | Коэффициент самофинансирования | 0,5 | 5 | 0,05 | 0,25 |
7 | Рентабельность оборота | 3,9 | 5 | 0,20 | 1,0 |
ИТОГО, средневзвешенная оценка | 1,00 | 2,4 |
Таблица 11 Оценка инвестиционной привлекательности предприятия
№ п/п | Наименование | Динамика финансовых Коэффициентов | Обоснования инвестиционной привлекательности Предприятия | ||
2005 | 2007 | Индекс роста | |||
1 | Коэффициент текущей ликвидности | 1,69 | 2,5 | 1,48 | При минимально допустимом значении имеем высокий коэффициент ликвидности, т. е. уменьшаем риск вложений. |
2 | Коэффициент автономии | 0,43 | 0,5 | 1,16 | Показывает удельный вес источников финансирования, которые можно использовать длительное время |
3 | Норма прибыли | 5,3 | 2,7 | 0,5 | Показывает сколько чистой прибыли получено с каждого рубля выручки от продаж, он понизился на 50% |
4 | Экономическая рентабельность | 41,7 | 15,3 | 0,4 | Показывает процент прибыли, получаемый в течении хозяйственного года на инвестируемый и функциональный капитал, значительно понизилась на 60% |
5 | Финансовая рентабельность | 20,8 | 23,3 | 1,1 | Возросла на 10%, что свидетельствует об умелом управлении капиталом |
6 | Коэффициент покрытия текущих затрат | 1,2 | 1,1 | 0,9 | Понизился на 10%, т. е. текущие затраты стали покрываться хуже за анализируемый период |
Выберем политику комплексного долгосрочного управления текущими активами и текущими пассивами.