Финансовый анализ предприятия (стр. 2 из 3)
Важнейшим моментом в управлении финансами является определение оптимальной структуры капитала.
Оптимальная структура капитала является отношением использования собственных и заимообразных средств, при котором обеспечивается наиболее эффективная пропорциональность между коэффициентом финансовой рентабельности и коэффициентом финансовой стойкости предприятия, то есть максимизируется его рыночная стоимость.
В практической деятельности оптимизация структуры капитала проводится с помощью соответствующих методов.
1. Оптимизация структуры капитала за критерием максимизации уровня финансовой рентабельности. Для проведения таких оптимизационных расчетов используется механизм финансового левериджа.
2. Оптимизация структуры капитала за критерием максимизации его стоимости. Процесс этой оптимизации основывается на предыдущей оценке стоимости собственного и заимообразного капитала при разных условиях его привлечения и осуществления многовариантных расчетов середньозваженої стоимости капитала.
3. Оптимизация структуры капитала за критерием минимизации уровня финансовых рисков. Этот метод оптимизации структуры капитала связан с процессом дифференциального выбора источников финансирования разной составной части активов предприятия.
2. Система показателей анализа финансовой отчетности
Предметом экономического анализа являются хозяйственные процессы, в совокупности, составляющиехозяйственную деятельность организации. Количественноесодержание и значение хозяйственных процессов выражаетсяэкономическими показателями, а количественная сторона финансовых процессов хозяйствующих субъектов — финансовыми показателями. Большинство финансовых показателей представлено в бухгалтерской (финансовой) отчетности, каждая строка которой есть финансовый показатель. Назовем наиболее значимые показатели бухгалтерской (финансовой) отчетности.
Основными показателями ф. № 1 «Бухгалтерский баланс» и справки к ней являются: внеоборотные активы; оборотные активы; активы; валюта баланса; собственный капитал (капитал и резервы); долгосрочные и краткосрочные обязательства; дебиторская и кредиторская задолженность; ценности, учитываемые на забалансовых счетах.
В ф. № 2 «Отчет о прибылях и убытках», справках и расшифровках к ней содержатся такие показатели, как: выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг; усеченная и полная себестоимость проданных товаров; валовая прибыль, прибыль (убыток) от продаж; прибыль (убыток) до налогообложения; прибыль (убыток) от обычной деятельности; чистая прибыль (нераспределенная прибыль/убыток) отчетного периода; операционные доходы и расходы; внереализационные доходы и расходы; чрезвычайные доходы и расходы; дивиденды, приходящиеся на одну акцию; расшифровка отдельных прибылей и убытков.
В ф. № 3 «Отчет об изменениях капитала» раскрываются частные показатели движения собственного капитала организации (уставного капитала, добавочного и резервного капиталов, нераспределенной прибыли, непокрытых убытков отчетного года и прошлых лет); рассчитываются их величины по состоянию на начало и конец года; отражаются поступление и использование (расходование) всех составляющих собственного капитала, оценочных резервов.
В новую отчетность (ф. № 3) для повышения аналитических возможностей и реализации принципа прозрачности ее данных включены сведения о таких факторах увеличения собственного капитала, как: дополнительный выпуск акций; переоценка активов; прирост имущества; слияние или присоединение компаний; увеличение доходов, которые в соответствии с правилами учета и отчетности относятся непосредственно на увеличение капитала.
Здесь же содержится информация о факторах уменьшения собственного капитала в связи со снижением номинала и количества акций, разделением и формированием новых юридических лиц как следствие реорганизации ранее действовавшего юридического лица, а также за счет некоторых расходов организации, относящихся теперь на уменьшение ее капитала. К ф. № 3 составляется справка об изменении чистых активов на конец года по сравнению с началом; о расходах по обычным видам деятельности; о капитальных вложениях во внеоборотные активы.
В ф. № 4 «Отчет о движении денежных средств» отражаются наличие, поступление и расходование денежных средств организации от текущей, инвестиционной и финансовой деятельности, оценивается их изменение по состоянию на конец года в сравнении с началом года.
В ф. № 5 «Приложение к бухгалтерскому учету» дается развернутая количественная характеристика показателей движения заемных средств; дебиторской и кредиторской задолженности, в том числе краткосрочной и долгосрочной, из нее — просроченный свыше трех месяцев; векселей; амортизируемого имущества; средств финансирования долгосрочных инвестиций и финансовых вложений; расходов по обычным видам деятельности за предыдущий и отчетный годы по элементам затрат, а также остатков (±) незавершенного производства, расходов будущих периодов и резервов предстоящих расходов и др.
В новой ф. № 6«Отчет о целевом использовании полученных средств» имеется информация за предыдущий и отчетный годы о поступивших в организацию средствах в виде вступительных, членских и добровольных взносов; о доходах от предпринимательской деятельности и использованных средствах, в частности, расходах на целевые мероприятия (социальная и благотворительная помощь, проведение конференций, семинаров и т.п.); расходах на содержание аппарата управления (оплата труда, расходы на командировки и деловые поездки, содержание помещений и автомобильного транспорта, приобретение основных средств и иного имущества). Даже беглый взгляд на информационные данные бухгалтерской (финансовой) отчетности показывает ее значительные аналитические возможности, которые можно эффективно использовать в управлении капиталом организации, ее активами и обязательствами, доходами и расходами, финансовыми результатами.
Таблица 1.
Классификация показателей анализа и оценки финансовой деятельности организации
| №п/п | Классификационныепризнаки | Классификационныегруппы показателей |
| А | 1 | 2 |
| 1 | По степени охвата совокупностиявлений | ОбобщающиеЧастные |
| 2 | По роли в исследовании финансовых процессов | РезультативныеФакторные |
| 3 | По глубине характеристики финансовых процессов | КачественныеКоличественные |
| 4 | По времени изучения финансовых процессов | РетроспективныеТекущиеПрогнозные |
| 5 | По степени значимости в оценкефинансовой деятельности | ОсновныеНеосновные |
| 6 | По уровню и времени отраженияв отчетности | Нормативные (базовые) по состоянию на начало периода или заложенные в финансовом плане на год Фактически сложившиеся за год или достигнутые по состоянию на конец периода |
| 7 | По характеру воздействия нафинансовые процессы | Внешние, не зависящие от предприятия Внутренние, зависящие от предприятия |
Соотношение двух различных по экономическому содержанию, но логически совместимых количественных показателей финансовой отчетности создает возможность формировать качественные показатели финансового анализа, представляющие в основе своей коэффициент, т.е. двухфакторную модель типа
.Коэффициенты широко используются в финансовом анализе в отечественной и зарубежной практике. Назовем некоторые из них:
·коэффициент соотношения собственного капитала и активов (автономии организации)
;·коэффициент соотношения мобильных (ОА) и иммобилизованных средств (ВА) -
;·коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности -
;·коэффициент соотношения заемного и собственного капитала (финансовый леверидж)
;·коэффициент рентабельности активов - (рА) -
, в числителе коэффициента может быть как прибыль от обычной деятельности, так и чистая прибыль;·коэффициент текущей ликвидности —
.Показатели финансовой деятельности организации в течение года находятся под воздействием различных факторов: экстенсивных и интенсивных; прямых и косвенных; элементарных и комплексных; объективных и субъективных; существенных и несущественных; производственного и непроизводственного характера; явных и скрытых; экономического, социального и природно-технического воздействия на финансовую устойчивость организации.
Задача 1
Определить коэффициент текущей ликвидности на начало и конец года. (приложение 1) Дать оценку
Форма № 1 Бухгалтерский баланс на 01 января 2007г.
| Наименование показателя | Код строки | ед. измерения, тыс. руб. | |
| На начало года | На конец года | ||
| АКТИВ | |||
| I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫНематериальные активы (04,05) | 100 | 20 | 18 |
| в том числе: патенты, лицензия, товарные знаки (знаки обслуживания), иные аналогичные с перечисленными права и активы | 111 | 20 | 18 |
| организационные расходы | 112 | - | - |
| деловая репутация организации | 113 | - | - |
| Основные средства (01, 02. 03) | 120 | 1037 | 1204 |
| в том числе: земельные участки и объекты природопользования | 121 | ||
| здания, машины и оборудование | 122 | 1037 | 1204 |
| Незавершенное строительство (07. 08, 16, 61) | 130 | - | - |
| Доходные вложения в материальные ценности (03) | 135 | ||
| в том числе: имущество для передачи в лизинг | 136 | ||
| имущество, предоставляемое по договору проката | 137 | ||
| Долгосрочные финансовые вложения (06, 82) | 140 | 80 | 82 |
| в том числе: инвестиции в дочерние общества | 141- | ||
| инвестиции в зависимые общества | 142 | - | - |
| инвестиции в другие организации | 143 | 80 | 82 |
| займы, предоставленные в другим организациям на срок более 12 месяцев | 144 | ||
| прочие долгосрочные финансовые вложения | 145 | - | - |
| Прочие внеоборотные активы | 150 | - | - |
| ИТОГО по разделу I | 190 | 1137 | 1304 |
| 1 I. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫЗапасы | 210 | 590 | 641 |
| в том числе : сырье, материалы и другие аналогичные ценности (10,12,13,16) | 211 | 450 | 472 |
| животные на выращивании откорме (11) | 212 | 60 | |
| затраты в незавершенном производстве {издержки обращения) (20, 21. 23. 29, 30, 36, 44) | 213 | 40 | |
| готовая продукция и товары для перепродажи (16,40, 41) | 214 | 70 | 74 |
| товары отгруженные (45) | 215 | - | - |
| расходы будущих периодов (31) | 216 | 30 | 35 |
| прочие затраты и запасы | 217 | - | - |
| Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям (19) | 220 | 10 | 12 |
| Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) | 230 | 6 | 10 |
| в том числе: покупатели и заказчики (62, 76,82)^ | 231 | ||
| векселя к получению (62) | 232 | - | |
| задолженность дочерних и зависимых обществ (78) | 233 | ||
| авансы выданные (61) | 234 | - | |
| прочие дебиторы | 235 | ||
| Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течении 12 месяцев после отчетной даты) | 240 | 79 | 84 |
| в том числе: покупатели и заказчики ( 62, 76, 82) | 241 | 79 | 84 |
| векселя к получению (62) | 242 | - | - |
| задолженность дочерних и зависимых обществ (78) | 243 | ||
| задолженность участников (учредителей) по взносам выставной капитал (75) | 244 | ||
| авансы выданные (61) | 245 | - | |
| прочие дебиторы | 246 | ||
| Краткосрочные финансовые вложения (56,58, 82) | 250 | 20 | 24 |
| в том числе: займы, предоставленные организациям на срок менее 12 месяцев | 251 | ||
| собственные акции, выкупленные у акционеров | 252 | - | - |
| прочие краткосрочные финансовые вложения | 253 | 20 | 24 |
| Денежные средства | 260 | 95 | 172 |
| в том числе: касса (50) | 261 | . | _ |
| расчетные счета (51) | 262 | 70 | 160 |
| валютные счета (52) | 263 | - | |
| прочие денежные средстваХ55,56, 571 | 264 | 25 | 12 |
| Прочие оборотные активы | 270 | - | |
| ИТОГО по разделу II | 290 | 800 | 943 |
| БАЛАНС ( сумма строк 190+ 290) | 300 | 1937 | 2247 |
| ПАССИВ | Код строки | ед. измерения, тыс. руб. | |
| На начало года | На конец года | ||
| III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫУставный капитал (85) | 410 | 1500 | 1500 |
| Добавочный капитал (87) | 420 | 100 | 136 |
| Резервный капитал (86) | 430 | - | 4 |
| в том числе: резервы, образованные в соответствии с законодательством | 431 | 4 | |
| резервы, образованные в соответствии с учредительными документами | 432 | ||
| Фонд социальной сферы (88) | 440 | - | - |
| Целевые финансирования и поступления (96) | 450 | - | - |
| Нераспределенная прибыль прошлых лет (88) | 460 | 80 | 76 |
| Непокрытый убыток прошлых лет (88) | 465 | - | - |
| Нераспределенная прибыль отчетного года (88) | 470 | X | 60 |
| Непокрытый убыток отчетного года (88) | 475 | X | |
| ИТОГО по разделу III | 490 | 1680 | 1776 |
| IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА | |||
| Займы и кредиты (92,95) | 510 | - | - |
| В том числе: кредиты банков, подлежащие погашению более чем через 12 месяцев после отчетной даты | 511 | ||
| займы, подлежащие погашению более чем через 12 месяцев после отчетной даты | 512 | ||
| Прочие долгосрочные обязательства | 520 | - | |
| ИТОГО по разделу IV | 590 | - | - |
| V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВАЗаймы и кредиты (90,94) | 610 | 81 | 169 |
| в том числе: кредиты банков, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты | 611 | 81 | 169 |
| займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты | 612 | ||
| Кредиторская задолженность | 620 | 155 | 277 |
| в том числе : поставщики и подрядчики (60,76) | 621 | 62 | 90 |
| векселя к уплате (60) | 622 | - | - |
| задолженность перед дочерними и зависимыми обществами (78) | 623 | ||
| задолженность перед персоналом организации (70) | 624 | 50 | 58 |
| задолженность перед государственными внебюджетными фондами (69) | 625 | 19 | 23 |
| задолженность перед бюджетом (68) | 626 | 20 | 102 |
| авансы полученные (64) | 627 | - | - |
| прочие кредиторы | 628 | 4 | 4 |
| Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов (75) | 630 | . | . |
| Доходы будущих периодов (83) | 640 | 8 | 10 |
| Резервы предстоящих расходов (89) | 650 | 13 | 15 |
| Прочие краткосрочные обязательства | 660 | - | - |
| ИТОГО по разделу V | 690 | 257 | 471 |
| БАЛАНС (сумма строк 490 + 590 + 690) | 700 | 1937 | 2247 |
Решение.