Таргетирование(target - цель, англ.) - целенаправленные действия в случае необходимости контролировать прирост денежной массы, находящейся в обращении и выданной в кредит. Этих действий придерживаются в своей политике центральные банки государств. Таргетирование получило распространение в 70-е гг. ХХ в. под влиянием резкого усиления инфляционных процессов. Теоретическим его обоснованием является монетаризм, согласно которому установление контроля со стороны центрального банка за денежной массой и ограничение ее прироста темпами прироста ВВП в реальном исчислении рассматриваются как ключевые элементы борьбы с инфляцией. Режим инфляционного таргетирования завоевывает все большую популярность в мире: многие развитые страны и страны с развивающимися рынками отказываются от альтернативных режимов денежно-кредитной политики в его пользу.
Таким образом, таргетирование как режим преодоления и обуздания инфляции представляет собой процесс ее поддержания на заданных (планируемых) параметрах снижения. Банк России постепенно совершает переход к режиму таргетирования инфляции. Достаточно жесткие условия, при выполнении которых считалось целесообразным переходить к этому режиму, заставляли развивающиеся страны и страны с переходной экономикой очень нерешительно реализовывать новый режим денежно-кредитной политики. Однако впоследствии выяснилось, что большая часть таких условий на самом деле относится не только и не столько к режиму таргетирования инфляции, но к любому режиму денежно-кредитной политики. Более того, практика показывает, что выполнение жестких технических условий может оказаться менее важным в момент введения режима, чем постоянное улучшение таких условий после перехода к таргетированию инфляции. В таблице 4 проанализировано, насколько данные условия выполнены в Российской Федерации.
Таблица 4.
Выполнение в Российской Федерации условий, желательных для введения режима таргетирования инфляции.
| Условие | Выполнение условия в РФ | Комментарий |
| Институциональная независимость органов кредитно-денежного регулирования | Выполнено частично | Банк России обладает автономией, однако регулярно испытывает давление со стороны как исполнительной и законодательной власти |
| Высокая квалификация аналитиков и надежная статистика | Выполнено частично | Квалификация экспертов Банка России позволяет осуществлять достоверное прогнозирование инфляции, однако всей достоверной статистики, необходимой для прогнозирования, на настоящий момент нет |
| Рыночная диверсифицированная структура экономики | Не выполнено | Экономическая ситуация в стране в большой степени зависит от цен на сырье, многие цены де-факто не являются свободными, а долларизация экономики хотя и снижается, но все еще остается высокой |
| Развитая финансовая система | Выполнено частично | Развитие финансовой системы идет быстрыми темпами, однако по сравнению с другими странами с переходной экономикой она все еще недостаточно развита и подвержена значительным рискам |
В то же время большая часть условий, действительно необходимых для успешного перехода к инфляционному таргетированию в нашей стране, выполнена (табл. 5).
Таблица 5
Выполнение в Российской Федерации условий, необходимых для перехода к режиму таргетирования инфляции
| Условие | Выполнение условия в РФ | Комментарий |
| Сравнительно большой размер экономики | Выполнено | Экономика нашей страны в настоящее время стабильно развивается, и ВВП страны сравнительно высок |
| Цены определяются внутри страны | Выполнено | Хотя экономика РФ в большей степени зависит от внешнеэкономической конъюнктуры, в основном динамика цен определяется внутренними факторами |
| Темпы инфляции менее 10 % | Выполнено | По итогам 2006 г. Индекс потребительских цен составил 9 % |
| Поддержка перехода к режиму таргетирования инфляции в органах государственной власти | Выполнено | Задача снижения инфляции является на данный момент приоритетной для правительства страны, и лучше всего для выполнения данной задачи подходит именно режим инфляционного таргетирования |
| Органы денежно-кредитного регулирования жестко придерживаются заявленных целей | Выполнено частично | Представители Банка России постоянно заявляют о неизменности объявленных целевых ориентиров. Однако заявленные целевые ориентиры достигаются далеко не всегда |
Таким образом, постепенный переход Банка России к режиму инфляционного таргетирования можно считать позитивным фактором. Тем более что во множестве исследований показано, что в странах, вводящих этот режим, наблюдается улучшение макроэкономической динамики как по сравнению с тем периодом, когда они использовали альтернативные режимы денежно-кредитной политики, так и по сравнению с другими странами, применяющими альтернативные режимы. Кроме того, важным результатом перехода к режиму таргетирования инфляции является повышение доверия экономических агентов к проводимой центральными банками денежно-кредитной политике и уменьшение волатильности основных макроэкономических показателей, что снижает вероятность финансового кризиса. В то же время переход к режиму таргетирования инфляции должен сопровождаться отказом от управляемого плавающего курса рубля, что в текущих условиях может стать сложным политическим решением.
Денежный рынок. В последние годы наблюдается существенный рост золотовалютных резервов Российской Федерации.
Основным фактором роста являются рекордные цены на ключевые товары российского экспорта, и прежде всего на нефть. В 2006 г. сокращение резервов (по итогам месяца) наблюдалась лишь в августе, и было обусловлено досрочной выплатой внешнего государственного долга перед Парижским клубом кредиторов в размере более 23 млрд. дол. К концу года объем золотовалютных резервов достиг рекордного для всей истории страны объема - 303,7 млрд. дол. (+66,7% за 2006 г.).
Сегодня Россия занимает третье место в мире по величине золотовалютных резервов, ее опережает только Китай и Индия. Золотовалютные резервы призваны ограничивать развитие инфляционных процессов.
Устойчивость платежного баланса Российской Федерации традиционно поддерживается за счет рекордных объемов экспорта товаров, прежде всего продукции топливно-энергетического комплекса. Одновременно продолжается накопление золотовалютных резервов Банка России. Важнейшим событием 2006 г. стал очень большой положительный чистый приток капитала, который вырос более чем в 13 раз по сравнению с предыдущим годом, по итогам которого был впервые зафиксирован положительный приток капитала в нашу страну.
Дополнительные меры денежно-кредитной политики в Российской Федерации. С 1 октября 2005 г. Банк России повысил норматив отчислений в Фонд обязательного резервирования (ФОР) по долгам российских банков перед зарубежными кредитными организациями с 2 до 3,5%. Таким образом, Банк России пытался уменьшить привлекательность зарубежных займов для банков и снизить повышательное давление на рубль. Впрочем, данная мера не привела к возникновению у банков проблем с ликвидностью, так как одновременно с повышением норматива отчислений в ФОР Банк России увеличил с 0,2 до 0,3 коэффициент усреднения. То есть теперь банки могут изымать в начале месяца и возвращать в конце до 30% своих отчислений в ФОР. В совокупности две описанные меры денежно-кредитной политики, принятые Банком России, практически нейтрализовали друг друга, но свидетельствовали при этом о возможном начале курса на ужесточение денежно-кредитной политики.
Состояние денежно-кредитной политики демонстрирует значительный рост доходов к получению органами денежно-кредитного регулирования, который в том числе связан с началом инвестирования средств Стабилизационного фонда Российской Федерации, созданного в 2003 г. В рамках БС РФ.
Дискуссия об альтернативных стратегиях денежно-кредитной политики бессодержательна вне контекста той или иной модели экономического роста. Сегодня проблема выбора такой модели вновь обострилась, поскольку необходимо осознание процессов роста национальной экономики, выявление его факторов, а также выстраивание стратегии. По существу, в настоящее время дискутируются три концепции (сценария) развития экономики страны, обеспечивающих рост национальной экономики. При этом параметры роста являются альтернативными и зависят от макроэкономического регулирования, а, следовательно, от финансовой политики.
Обеспечение сценария инновационного развития, который является предпочтительным, требует значительного развития государственного регулирования инвестиционной деятельности и активного участия государства (прямого и косвенного) в структурной перестройке экономики.
В данной курсовой работе была рассмотрена финансовая политика государства. На основании проделанной работы можно сделать следующие выводы.
Финансовая политика - понятие многоплановое. В целом ее сфера определяется параметрами участия государства в управлении экономикой и социальной сферой. Также финансовая политика зависит от развитости финансовой системы и меры самостоятельности отдельных ее звеньев.
Финансовая политика — это определение целей и задач, на решение которых направляется процесс формирования, распределения и перераспределении общественного богатства для обеспечения финансовыми ресурсами непрерывного воспроизводственного процесса и удовлетворения отдельных конкретных потребностей воспроизводства.