Анализ финансовой устойчивости предприятия (стр. 3 из 4)
Безубыточный объем продаж, при котором выручка покрывает постоянные затраты предприятия, определяется следующим образом:
где маржа покрытия – это выручка минус переменные затраты, относящиеся к реализованной продукции.
Очень важно осуществлять постоянный контроль за ЗФУ, выяснять, насколько близок или далек порог рентабельности, ниже которого не должна опускаться выручка предприятия. Это очень важный показатель для оценки уровня производственного (операционного) р
4. Анализ финансового равновесия между активами и пассивами и оценка финансовой устойчивости по функциональному признаку
Наиболее полно финансовая устойчивость предприятия может быть раскрыта на основе изучения равновесия между статьями актива и пассива баланса. При уравновешенности активов и пассивов по срокам использования и циклам обеспечивается сбалансированность притока и оттока денежных средств, а следовательно, платежеспособность предприятия и его финансовая устойчивость. В связи с этим анализ финансового равновесия активов и пассивов баланса является основой оценки финансовой устойчивости предприятия, его ликвидности и платежеспособности.
Основным источником финансирования внеоборотных активов, как уже отмечалось, является постоянный капитал (собственный капитал и долгосрочные кредиты и займы).
Оборотные активы образуются как за счет собственного капитала, так и за счет краткосрочных заемных средств. Желательно, чтобы они были наполовину сформированы за счет собственного, а на половину – за счет заемного капитала: в этом случае обеспечиваются гарантия погашения внешнего долга и оптимальное значение коэффициента ликвидности, равное 2.
Собственный капитал в балансе отражается общей суммой в раз. ΙΙΙ пассива баланса. Чтобы определить, сколько его вложено в долгосрочные активы, необходимо из общей суммы внеоборотных активов вычесть долгосрочные кредиты банка для инвестиций в недвижимость (ДКБ) и долгосрочную задолженность по лизингу (ДЗЛ).
Доля собственного капитала (Дск) и доля заемного капитала (Дзк) в формировании внеоборотных активов определяется следующим образом:
| Показатель | На начало года | На конец года |
| Внеоборотные активы (разд. Ι баланса) | 930 690 | 1 158 216 |
| Долгосрочные финансовые обязательства | 3 314 599 | 2 279 513 |
| Сумма собственного капитала в формировании внеоборотных активов | -2 383 909 | -1 121 297 |
| Доля в формировании внеоборотных активов, %: | ||
| – долгосрочных кредитов и займов | 356.1 | 196.8 |
| – собственного капитала | -256.1 | -96.8 |
Сумма собственного оборотного капитала (чистые оборотные активы) можно рассчитать двумя способами:
1) Разд.ΙΙΙ+разд.ΙV-разд.Ι;
2) Разд.ΙΙ-разд.V.
Результат покажет, какая сумма оборотных активов сформирована за счет собственного капитала, или что останется в обороте предприятия, если погасить одновременно всю краткосрочную задолженность кредиторам.
Доля собственного (Дск) и заемного (Дзк) капитала в формировании оборотных активов определяется следующим образом:
| Показатель | На начало года | На конец года |
| Общая сумма оборотных активов | 6 092 521 | 6 683 688 |
| Общая сумма краткосрочных обязательств | 3 522 172 | 5 465 088 |
| Сумма собственного оборотного капитала | 2 570 349 | 1 218 600 |
| Доля в сумме оборотных активов, %: | ||
| – собственного капитала | 42.2 | 18.2 |
| – заемного капитала | 57.8 | 81.8 |
Приведенные данные свидетельствуют о снижении финансовой устойчивости предприятия и повышении зависимости от внешних кредиторов.
Причины изменения величины собственного оборотного капитала (чистых оборотных активов) можно установить сравнением суммы на начало и конец года по каждому источнику формирования постоянного капитала и по каждой статье внеоборотных активов (табл. 4).
Таблица 4.
| Показатель | Расчет влияния | Уровень влияния, тыс. руб. |
| 1. Перманентный капитал | ||
| 1.1. Уставный капитал | 190 026 – 190 026 | - |
| 1.2. Добавочный капитал | 419 060 – 414 355 | 4 705 |
| 1.3. Резервный капитал | 763 – 763 | - |
| 1.4. Резерв предстоящих расходов и платежей | 29 822 – 36 384 | -6562 |
| 1.5. Доходы будущих периодов | 245 458 – 423 900 | -178 442 |
| 1.6. Нераспределенная прибыль | - | - |
| 1.7. Долгосрочные обязательства | 3 314 599 – 2 279 513 | 1 035 086 |
| 2. Внеоборотные активы | ||
| 2.1. Неметериальные активы | – (1 -1) | - |
| 2.2. Основные средства | – (467 782 – 650 257) | 182 475 |
| 2.3. Незавершенное строительство | – (316 312 – 351 054) | 34 742 |
| 2.4. Долгосрочные финансовые вложения | – (16 296 – 17 296) | 1000 |
| Итого | 1 073 004 |
Важным показателем, который характеризует финансовое состояние предприятия и его устойчивость, является обеспеченность запасов (материальных оборотных активов) нормальными источниками финансирования, к которым относится не только собственный оборотный капитал, но и краткосрочные кредиты банка под товарно-материальные ценности. Обеспеченность запасов нормальными источниками финансирования устанавливается путем сравнения суммы плановых источников финансирования с общей суммой запасов.
Излишек или недостаток плановых источников средств для формирования запасов (постоянной части оборотных активов) является одним из критериев оценки финансовой устойчивости предприятия, в соответствии с которым выделяют четыре ее типа.
1. Абсолютная краткосрочная финансовая устойчивость, если запасы (З) меньше суммы собственного капитала (СОК):
2. Нормальная краткосрочная финансовая устойчивость, при которой запасы больше собственного оборотного капитала, но меньше плановых источников их покрытия:
3. Неустойчивое (предкризисное) финансовое состояние, при котором нарушается платежный баланс, но сохраняется возможность восстановления равновесия платежных средств и платежных обязательств за счет привлечения временно свободных источников средств (Ивр) в оборот предприятия: непросроченной задолженности персоналу по оплате труда, бюджету по налоговым платежам, внебюджетным фондам, поставщикам и т.д. Но поскольку капитал в запасах находится довольно продолжительное время, а сроки погашения данных обязательств наступает очень скоро, то вложение коротких денег в длинные активы может вызвать значительные финансовые трудности для предприятия.
4. Кризисное финансовое состояние (предприятие находится на грани банкротства), при котором
Равновесие платежного баланса в данной ситуации обеспечивается за счет просроченных платежей по оплате труда, ссудам банка, поставщикам, бюджету и т.д. А это означает, что предприятие находится в кризисной ситуации.
Для идентификации типа финансовой устойчивости проведем анализ обеспеченности запасов источниками их финансирования, используя необходимые данные из баланса ОАО «ВАСО».
| Показатель | На начало года (тыс. руб.) | На конец года (тыс. руб.) | Изменения |
| 1. Собственный капитал | 461 720 | 557 587 | 95 867 |
| 2. Внеоборотные активы | 930 690 | 1 158 216 | 227 526 |
| 3. Собственные оборотные средства (1–2) | -468 970 | -600 299 | -131 329 |
| 4. Долгосрочные пассивы | 3 314 599 | 2 279 513 | -1 035 086 |
| 5. Долгосрочные источники формирования запасов (3+4) | 2 845 629 | 1 679 214 | -1 166 415 |
| 6. Краткосрочные кредиты и займы | 3 522 172 | 5 465 088 | 1 942 916 |
| 7. Кредиторская задолженность по товарным операциям производственного назначения | 1 950 012 | 3 651 472 | 1 701 460 |
| 8. Основные источники формирования запасов (5+6+7) | 8317813 | 10795778 | 2 477 965 |
| 9. Общая величина запасов | 3 321 331 | 4 269 791 | 948 460 |
| 10. Излишек(+)/недостаток(–) СОС | -3790301 | -4870090 | -1 079 789 |
| 11. Излишек(+)/недостаток(–) ДИФЗ | -475702 | -2590577 | -2 114 875 |
| 12. Излишек(+)/недостаток(–) ОИФЗ | 4996482 | 6525987 | 1 529 505 |
| 13. Тип финансовой устойчивости согласно классификации | Неустойчивое финансовое состояние | Неустойчивое финансовое состояние |
Из табл. следует, что на начало и конец года предприятие находилось в неустойчивом финансовом состоянии, которое было сопряжено с нарушением платежеспособности, но при котором все же сохранялась возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств и оптимизации их состояния.
Общая величина запасов возросла с 3 321 31 тыс. руб. до 4 269 791 тыс. руб., что не является неожиданным, так как валюта в балансе в целом за период возросла.
Рассмотрим показатели обеспеченности запасов источниками их формирования в динамике. Обеспеченность собственными оборотными средствами (СОС) уменьшилось. За указанный период можно наблюдать, что недостаток в собственных оборотных средствах предприятия для формирования запасов увеличился с 3 790 301 тыс. руб. до 4 870 090 тыс. руб. Это связанно, прежде всего, с уме5ньшением СОС с -468 970 тыс. руб. до -600 299 тыс. руб., которое возникло из-за увеличения стоимости внеоборотных активов с 930 690 тыс. руб. до 1 158 216 тыс. руб. Это изменение негативно с точки зрения финансовой устойчивости.