Оцінка та методологія визначення фінансової діяльності підприємства (стр. 6 из 7)
Обсяг потреби в фінансових ресурсах для фінансування придбання основних засобів і нематеріальних активів розраховується, виходячи із їх первісної вартості та кількості.
Первісна вартість основних засобів та нематеріальних активів – це вартість окремих об’єктів основних засобів (нематеріальних активів), за якою вони зараховуються на баланс підприємства.
Ця вартість включає такі витрати:
- витрати на виготовлення чи придбання активів;
- транспортні витрати, пов’язані з доставкою засобів на підприємство;
- страхування під час транспортування;
- витрати, пов’язані з державною реєстрацією відповідних засобів (якщо це передбачено законодавством);
- митні платежі, інші непрямі податки, що не підлягають відшкодуванню;
- сплата комісійних винагород;
- вартість монтажу (спорудження, встановлення);
- витрати на реконструкцію, модернізацію та інші види поліпшення основних засобів;
- інші витрати, пов’язані з придбанням активів та доведення їх до стану, в якому вони придатні для використання за призначенням.
Капітал, необхідний для фінансування даних витрат, повинен бути мобілізований на довгостроковий період та повинен мати інвестиційний характер. Потреба в капіталі для фінансування необоротних активів є основною складовою бюджету інвестицій.
ВАТ "Редакцiйно-видавничий комплекс "Деснянська правда" друкує перiодичнi видання, видає книги, брошури, виготовляє етикетки, буклети, блокноти, календарi, учнiвськi зошити. Для підтримання свого статусу на ринку необхідно використовувати перспективніше обладнання, що дозволить виробляти та збільшити кількість більш якісної продукції. Необхідно спрямовувати кошти на оновлення основних засобів та нематеріальних активів, так як за їх допомогою можна збільшити кількість активів, а відповідно і обсяг чистого прибутку.
Таким чином, даному підприємству можна запропонувати наступне:
1. Скористатися орендою чи придбати своє приміщення для реалізації своєї продукції – 400 тис. грн..
2. Збільшити кошти на рекламу продукції 300 тис.грн.
3. Інструменти, прилади, інвентар – 250 тис. грн.
Тобто підприємству, на мій погляд, в першу чергу необхідно вкласти 950 тис. грн. для розширення свого виробництва, тобто своїх виробничих потужностей.
2.3 Потреба в капіталі для фінансування оборотних активів
Розрахунок потреби в капіталі для фінансування оборотних активів, як правило, здійснюється в три етапи:
1. Визначення періоду, протягом якого кошти будуть «заморожені» в оборотних активах:
- тривалість виробництва;
- тривалість зберігання сировини, матеріалів і таке інше на складі;
- тривалість зберігання готової продукції на складі;
- строки оплати клієнтам відвантаженої продукції;
- строки оплати поставленої сировини, матеріалів тощо.
2. Визначення середньоденних витрат на виробництво продукції:
- одноденні витрати сировини, матеріалів, напівфабрикатів;
- одноденні витрати на персонал;
- одноденні накладні витрати.
3. Розрахунок потреби в капіталі для фінансування оборотних активів:
- кумулятивний метод;
- селективний метод.
Перший етап пов’язаний з визначенням кількості днів, на які кошти відволікаються в окремі позиції оборотних активів. Даний період залежить від трьох функціональних блоків:
- організації технологічного процесу;
- ефективності логістики;
- управління дебіторською та кредиторською заборгованістю.
Загальний період, протягом якого капітал авансується в оборотні активи, визначається таким чином:
(+) період з моменту оплати сировини, матеріалів до їх постачання (10 днів);
(-) період надання товарних позичок постачальникам факторів виробництва (24 днів);
(+) період зберігання сировини, матеріалів на складі (30 днів);
(+) тривалість виробництва продукції (7 днів);
(+) період зберігання готової продукції на складі (31 день);
(+) строки надання товарних позичок споживачам продукції (період з моменту відвантаження продукції до моменту надходження коштів за неї) (45 днів);
(-) період використання авансів, одержаних від інших осіб у рахунок наступних поставок продукції (24 днів).
Отже, загальний період, на який кошти відволікаються в окремі позиції оборотних активів, буде дорівнювати:
10-24+30+7+31+45-24=75 (днів).
Другий етап полягає у прогнозних розрахунках середньоденних витрат у грошовому еквіваленті, які авансуються в сировину, матеріали, напівфабрикати, персонал, накладні витрати тощо.
Для розрахунку цих витрат необхідно обчислити планову виробничу собівартість продукції, величину адміністративних витрат і витрат на збут.
Відповідно до фінансової звітності ВАТ "Редакцiйно-видавничий комплекс "Деснянська правда" собівартість наданих послуг становила:
У 2006 році – 7825,1 тис.грн
У 2007 році – 8959,2 тис. грн.
Планова собівартість на 2008 рік становить - 9569,3 тис. грн.
В одноденному розрахунку даний показник буде рівний:
(тис.грн)Витрати на збут:
У 2006 році – 165,9 тис. грн.
У 2007 році – 160,7 тис.грн
Планові витрати на збут на 2008 рік становлять – 155,5тис.грн. В одноденному розрахунку даний показник буде рівний:
(тис. грн).Величина адміністративних витрат становила:
У 2006 році – 949,2 тис. грн.
У 2007 році – 1005 тис.грн.
Планові адміністративні витрати на 2008 рік будуть дорівнювати – 950 тис.грн. В одноденному розрахунку:
(тис.грн).Отже, планова виробнича собівартість продукції повинна складати 9569,3 тис. грн., величина адміністративних витрат – 950 тис. грн.. а витрати на збут – 155,5 тис. грн.
Тому середньоденні витрати у грошовому еквіваленті , які авансуються в сировину, матеріали, напівфабрикати персонал будуть складати:
(тис. грн).На третьому етапі здійснюється безпосередній розрахунок потреби в капіталі для фінансування оборотних активів.
Потреба в коштах для фінансування виробничих запасів залежить від їх первісної вартості, яка складається з таких фактичних витрат:
- суми, що сплачуються за інформаційні, посередницькі та інші послуги, які виникають у зв’язку з придбанням запасів;
- суми ввізного мита, непрямих податків, які сплачуються у зв’яку з придбанням запасів;
- затрати на транспортування, вантажно-розвантажувальні роботи, страхування транспортних ризиків;
- затрати підприємства, пов’язані із доведенням запасів до стану, в якому вони придатні для використання у запланованих цілях.
Вартість незавершеного виробництва і готової продукції визначається собівартістю виробництва відповідних запасів і включає прямі матеріальні витрати, прямі витрати на оплату праці та нарахування на неї, загально-виробничі витрати, постійні накладні витрати тощо.
Отже, визначимо:
Вартість виробничих запасів планується в розмірі 600 тис. грн. Вартість незавершеного виробництва і готової продукції – (25+615)*75 =48000тис.грн.
Загальна вартість капіталу: 950+600+48000=49550 тис. грн.
Дану суму підприємство може отримати кількома шляхами, зокрема, можна залучити кошти від інвестора, або взяти кредит у банківській установі. Яким шляхом краще піти можна дізнатися, розрахувавши оцінку вартості капіталу.
3. ОЦІНКА ВАРТОСТІ КАПІТАЛУ ПІДПРИЄМСТВА
Вартість капіталу – це ціна залучення підприємством фінансових ресурсів; це винагорода, за яку капіталодавці погоджуються вкладати кошти в дане підприємство.
Вартість капіталу в нашому випадку розрахуємо на основі середньозваженої вартості капіталу ( WACC) за наступною формулою:
, (2.1)де
- очікувана ставка вартості власного капіталу; 
- очікувана ставка вартості позикового капіталу; 
- сума капіталу підприємства; 
- сума власного капіталу; 
- сума позикового капіталу.Ставку власного капіталу визначимо за наступною формулою:
, (2,2)де PER – відношення ринкового курсу до чистого прибутку на одну акцію.
Розрахуємо очікувану ставку власного капіталу за наведеною вище формулою:
(або 11%)Очікувана ставка вартості позичкового капіталу визначається на основі аналізу фінансових відносин підприємства з його кредиторами і включає всі витрати, пов’язанні із залученням позичкового капіталу, в т.ч. процентні платежі, дизажіо, різного роду збори тощо. В даному випадку ця ставка відповідає кредитній ставці, за якою підприємство залучає (чи може залучити) кредити.
Отже, КПК = 0,22 = 22%.
Зараз, розрахувавши очікувану ставку власного капіталу, розрахуємо вартість капіталу підприємства в 2006 році та в 2007 році і порівняємо отримані нами результати:
(13,4 %)Отже, власники підприємства та кредитори, вкладаючи кошти в підприємство, очікували отримати в 2007 році 13,4% дохідності від вкладених коштів.