Обоснование эффективных моделей и механизмов управления денежными потоками (стр. 5 из 12)

Отрицательные последствия избыточного денежного потока проявляется в потере реальной стоимости временно неиспользуемых денежных средств от инфляции, потере потенциального дохода от неиспользуемой части денежных активов в сфере краткосрочного их инвестирования, что в конечном итоге также отрицательно сказывается на уровне рентабельности активов и собственного капитала предприятия.

Для оценки степени равномерности формирования положительного и отрицательного денежных потоков рассчитывают следующие показатели: среднеквадратическое отклонение, коэффициент вариации, коэффициент корреляции.

Среднеквадратическое отклонение показывает абсолютное отклонение индивидуальных значений от среднеарифметического уровня показателя. Оно рассчитывается следующим образом:

Коэффициент вариации характеризует относительную меру отклонения отдельных значений от среднего уровня показателя. Для этого используется следующая формула:

Коэффициент корреляции показывает степень синхронизации денежных потоков за анализируемый период. Он рассчитывается по следующей формуле:

Чем ближе значение коэффициента корреляции к единице, тем меньше разрыв между значениями положительных и отрицательных денежных потоков, из чего следует, что потоки синхронизированы по временным интервалам. В такой ситуации меньше риск возникновения дефицита денежных средств (в периоды повышения отрицательного денежного потока над положительным) или избыточности денежной массы ( в период превышения положительного денежного потока над отрицательным). И та и другая ситуация невыгодна для предприятия.

Рассчитывается и анализируется также динамика коэффициента ликвидности денежного потока:

Для обеспечения необходимой ликвидности денежного потока этот коэффициент должен иметь значение не ниже единицы. Превышение единицы будет способствовать росту остатков денежных активов на конец периода, то есть повышению коэффициента абсолютной ликвидности предприятия.

1.4 Пути оптимизации денежных потоков в сельскохозяйственных предприятияхв условиях рыночныхотношений

Одним из наиболее важных и сложных этапов управления денежными потоками предприятия является их оптимизация. Оптимизация денежных потоков представляет собой процесс выбора наилучших форм их организации на предприятии с учетом условий и особенностей осуществления его хозяйственной деятельности.

В первую очередь необходимо добиться сбалансированности объемов положительного и отрицательного денежного потоков, поскольку и дефицит, и избыток денежных средств отрицательно влияет на результаты хозяйственной деятельности.

При дефицитном денежном потоке снижается ликвидность предприятия, что приводит к росту просроченной задолженности предприятия по кредитам банку, поставщикам, персоналу по оплате труда.

При избыточном денежном потоке происходит потеря реальной стоимости временно свободных денежных средств в результате инфляции, замедляется оборачиваемость капитала по причине простоя денежных средств, потеряется часть потенциального дохода в связи с упущенной выгодой от прибыльного размещения денежных средств в операционном или инвестиционном процессе.

Для достижения сбалансированности дефицитного денежного потока в краткосрочном периоде разрабатываются мероприятия по ускорению привлечения денежных средств и замедлению их выплат.

Мероприятия по ускорению привлечения денежных средств:

1. обеспечение частичной или полной предоплаты за продукцию, пользующуюся большим спросом на рынке;

2. сокращение сроков предоставления товарного кредита покупателям;

3. увеличение размера ценовых скидок для реализации продукции за наличный расчет;

4. ускорение инкассации просроченной дебиторской задолженности;

5. использование современных форм реинвестирования дебиторской задолженности;

6. задолженности (учета векселей, факторинга, форфейтинга).

Мероприятия по замедлению выплат денежных средств:

1. увеличение по согласованности с поставщиком сроков предоставления предприятию товарного кредита;

2. использование флоута (периода прохождения выписанных платежных документов до их оплаты) для замедления инкассации собственных платежных документов;

3. приобретение долгосрочных активов на условиях лизинга;

4. реструктуризация полученных кредитов путем перевода краткосрочных в долгосрочные.

Поскольку данные мероприятия, повышая уровень абсолютной платежеспособности предприятия в краткосрочном периоде, могут создать проблемы дефицитности денежных потоков в будущем, то параллельно должны быть разработаны меры по сбалансированности дефицитного денежного потока в долгосрочном периоде.

Мероприятия по увеличению положительного денежного потока:

1. дополнительная эмиссия акций;

2. дополнительный выпуск облигационного займа;

3. привлечение долгосрочных кредитов;

3. привлечение стратегических инвесторов;

4. продажа части долгосрочных финансовых вложений;

5. продажа и сдача в аренду неиспользуемых видов основных средств.

Мероприятия по сокращению отрицательного денежного потока:

1. снижение суммы постоянных издержек предприятия;

2. сокращение объема реальных инвестиций;

3. сокращение объема финансовых инвестиций;

4. передача в муниципальную собственность объектов соцкульбыта.

Способы оптимизации избыточного денежного потока связаны в основном с активизацией инвестиционной деятельности предприятия, направленной:

- на досрочное погашение долгосрочных кредитов банков;

- увеличение объема реальных инвестиций;

- увеличение объема финансовых инвестиций.

Синхронизация денежных потоков должна быть направлена на устранение сезонных и циклических различий в формировании как положительных, так и отрицательных денежных потоков, а также на оптимизацию средних остатков денежной наличности.

Заключительным этапом оптимизации является обеспечение условий максимизации чистого денежного потока предприятия, рост которого обеспечивает повышение уровня самофинансирования предприятия, снижает зависимость от внешних источников финансирования.

Повышение суммы чистого денежного потока может быть обеспечено за счет следующих мероприятий:

1.снижения суммы постоянных издержек предприятия;

2.снижения уровня переменных издержек;

3.проведения эффективной налоговой политики;

4.использование метода ускоренной амортизации;

5.продажи неиспользуемых видов основных средств, нематериальных активов и запасов;

6.усиления претензионной работы с целью полного и своевременного взыскания штрафных санкций и дебиторской задолженности.

Результаты оптимизации денежных потоков должны находить отражение при составлении финансового плана предприятия на год с разбивкой по кварталам и месяцам.

Для оперативного управления положительными и отрицательными денежными потоками целесообразно составлять платежный календарь (план платежей точной даты), в котором с одной стороны отражается график поступления денежных средств от всех видов деятельности в течение прогнозного периода времени, а с другой – график предстоящих платежей (налогов, заработной платы, формирования запасов, погашения кредитов и процентов по ним). Платежный календарь дает возможность финансовым службам предприятия осуществлять оперативный контроль за поступлением и расходованием денежных средств, своевременно фиксировать изменение финансовой ситуации и вовремя принимать корректирующие меры по синхронизации положительного и отрицательного денежных потоков и обеспечению стабильной платежеспособности предприятия.

2. Эффективность движения денежного потока и факторы изменения его объема в ЗАО «Птицевод» Ростовского муниципального района

2.1 Организационно-экономическая характеристика ЗАО «Птицевод»

Закрытое акционерное общество «Птицевод» Ростовского муниципального района Ярославской области образовано 29 октября 1965 года на базе межколхозной птицеводческой фермы, преобразованной в государственную птицефабрику с передачей безвозмездно всех имеющихся у нее материально-имущественных ценностей и земель, закрепленных за фермой, птицефабрике. Предприятие расположено на юго-западе Ярославской области в 64 км от Ярославля и в 2 км от города Ростова. По южной части территории предприятия проходят шоссе Ярославль-Москва и Северная железная дорога.

Климат Ростовского муниципального района умеренно-континентальный с теплым и влажным летом, холодной зимой и ясно выраженными сезонами зимы и осени. Ветровой режим характерен преобладанием ветров: северо-западного, западного и южного направления. Неблагоприятные явления погоды наблюдаются в осенне-зимний период.