Управление финансовыми ресурсами малого бизнеса в Республике Казахстан (стр. 3 из 6)

Внешняя ориентация предполагает опору на заемные средства (облигационные займы и банковские кредиты), внутренняя — на собственные (уставный капитал и прибыль).

Стратегия финансирования определяет:

- оптимальное соотношение внутренних и внешних источников привлечения финансовых средств;

- цену, которую фирма может за них заплатить;

- способы распределения (перераспределения) финансовых ресурсов между подразделениями.

Первая задача является особо сложной и не имеет однозначного решения. Причина состоит в том, что отклонение от оптимума в ту и другую сторону одновременно чрезвычайно выгодно и рискованно.

Ориентация на использование прибыли — наиболее безопасный способ финансирования. Но, во-первых, ее величина вообще ограниченна, что накладывает жесткие рамки на потенциальные возможности развития фирмы. Во-вторых, рост доли прибыли, направляемой на расширение и совершенствование производства, ущемляет текущие интересы собственников.

Эти ограничения, казалось бы, можно преодолеть за счет эмиссии акций, которая приносит дополнительно огромные средства. Однако компании идут на этот шаг обычно с большой неохотой, и этому есть причины. Дело в том, что акции реализуются сторонним лицам, а следовательно, уходят из-под контроля эмитента и впоследствии свободно продаются и покупаются на рынке ценных бумаг. Таким образом, рано или поздно они могут сосредоточиться в руках любого лица (в том числе и конкурента), что позволит ему без ведома учредителей установить контроль над корпорацией.

В этом смысле использование внешних (заемных) источников финансирования более предпочтительно. Но фирма при этом попадает в зависимость к кредиторам, которые при случае могут ее целенаправленно обанкротить.

Однако использование заемных средств может принести компании немалые выгоды (а не только предотвратить скрытую смену собственника). Дело в том, что увеличение их доли обусловливает рост главного показателя, характеризующего эффективность ее работы, — рентабельности собственного капитала.

Чем она выше, тем большим спросом пользуются акции фирмы, тем, следовательно, выше их курс и, таким образом, цена самой корпорации. Причина состоит в том, что привлеченный капитал зарабатывает прибыль наравне с собственным, а из расчета рентабельности в данном случае исключается.

В то же время увеличение доли заемного капитала, как уже говорилось, соответственно увеличивает и риск банкротства, ибо у фирмы в нужный момент может не оказаться средств на погашение займов.

Многие негативные стороны описанных выше стратегий привлечения финансовых ресурсов можно преодолеть с помощью лизинга — долгосрочной аренды оборудования. Фирма-лизингодатель закупает (в том числе и по поручению фирмы-лизингополучателя) и передает в аренду необходимые элементы основного капитала.

Иногда имеет место возвратный лизинг — субъект продает имущество лизинговой компании и берет его в аренду с возможностью обратного выкупа.

По содержанию лизинг представляет собой форму товарного кредита в основной капитал, а по форме схож с инвестиционным финансированием. Существуют следующие основные варианты лизинга.

1 В зависимости от количества участников:

- прямой лизинг (поставщик и лизингодатель — одно лицо);

- косвенный лизинг (имущество в лизинг сдает не поставщик, а финансовый посредник).

2 По типу имущества, становящегося объектом сделки (движимое и недвижимое).

3 В зависимости от места ее заключения (внутренний и внешний). При внутреннем лизинге все участники представляют одну страну. При внешнем (международном) — разные государства.

4 В зависимости от формы возврата средств выделяют лизинг:

- с денежным платежом;

- с компенсационным платежом (продукцией, услугами);

- со смешанным платежом.

5 По объему обслуживания:

- чистый лизинг (все обслуживание имущества осуществляет лизингополучатель);

- с дополнительным обслуживанием.

6 По сроку использования имущества и связанными с ним условиями амортизации:

- с полной окупаемостью и полной амортизацией;

- с неполной.

7 По характеру оплаты (оперативный и финансовый лизинг).

Оперативный лизинг предполагает сдачу имущества в аренду на срок, меньший нормативного срока его службы. Поэтому лизинговые платежи по од ному договору не покрывают всей стоимости имущества, и оно сдается несколько раз. При этом обязанности по ремонту и страхованию имущества обычно ложатся на лизингодателя. Такая форма лизинга используется в отношении средств транспорта, строительного оборудования, сельскохозяйственной и компьютерной техники.

Размеры платежей при оперативном лизинге выше, чем при других формах, в связи с учетом дополнительных рисков невозможности повторно предоставить имущество в лизинг. По окончании срока договора имущество возвращается.

Финансовый лизинг — операция по специальному приобретению имущества в собственность с последующей сдачей в пользование на срок, приблизительно совпадающий со сроком эксплуатации и амортизации. Обычно имущество приобретается для конкретного пользователя, который его сам выбирает. Риск переходит к лизингополучателю.

Иногда используется раздельный лизинг , который частично финансируется лизингодателем, а частично за счет ссуд. Основной риск при этом несут кредиторы.

Предприятия со слабой финансовой базой, но высокорентабельные, а также молодые и малые предприятия могут использовать сублизинг.

Лизингодатель снижает для себя риск невозврата ссуд, получает определенные налоговые (на имущество) и амортизационные льготы.

Лизингополучатель приобретает:

- 100%-ное финансирование;

- отсутствие необходимости немедленного возврата средств;

- возможность создания удобной всем схемы выплат;

- уменьшение риска морального и физического износа для лизингополучателя;

- снижение налогооблагаемой прибыли, поскольку лизинговые платежи относятся на издержки;

- ускорение оборота продукции, стимулирование внедрения новинок и освоения достижений НТП.

Стратегию привлечения капитала не в последнюю очередь обусловливает цена, которую за это нужно заплатить. На нее влияют:

- выплаты из прибыли, например дивиденды по привилегированным акциям;

- процент по банковским ссудам и облигациям;

- ставка налогообложения.

На практике рассчитывается средневзвешенная, или текущая, цена капитала (СВЦК), которая часто используется в качестве ставки дисконтирования и эталона для сравнения выгодности условий привлечения дополнительного капитала и определения соответствующей стратегии действий.

Любой новый вариант стратегии привлечения капитала сравнивается с его действующей ценой или внутренней нормой доходности, и, если та оказывается выше, такой вариант берется на вооружение.

2. Особенности управления финансовыми ресурсами малого бизнеса в республике Казахстан на примере ТОО "MikeNaimann"

2.1 Характеристика предприятия и его внешняя среда

Товарищество с ограниченной ответственностью "Mike Naimann" является юридическим лицом по законодательству РК в качестве субъекта малого предпринимательства.

Учредителями товарищества являются:

- Сладкова Татьяна Николаевна, 10 % в уставном капитале;

- Гилажиденова Гульнар Рахметуловна, 30% в уставном капитале;

- Токомбаев Искен Жумабекулы, 60 % в уставном капитале.

Предприятие расположено по адресу: город Павлодар, Северная промзона, 18.

Около пяти лет назад возникло предприятие ТОО "Mike Naimann". Сегодня на данном предприятии реализуются различные виды резино-технических изделий.

Область применения их достаточно широка. Они используются и в авиационной отрасли (там применяют резиновые смеси, рукава и так далее.), и на железнодорожном транспорте, и в автомобильной промышленности, и в судостроении, и в дорожно-строительной отрасли. Предприятие также производит самые разные товары народного потребления.

ТОО "Mike Naimann" осуществляет поставку резинотехнической продукции на предприятия расположенные на территории Павлодарской области. Поставка товаров осуществляется как по крупным, так и по мелким заказам.

Продуманная организация труда и оперативность позволяют предприятию, не завышая цен, а, идя навстречу клиентам, расширять круг покупателей. Это приносит выгоду компании и ее покупателям.

Штат компании составляет 15 человек. В соответствии с казахстанским законодательством фирма имеет статус малого предприятия.

Организационная структура ТОО "Mike Naimann" представлена на рисунке 1.

Управление в компании во многом зависит от решений директора, который является высококвалифицированным менеджером. Компетентными специалистами являются также бухгалтер и коммерческий директор.

Основная деятельность предприятия является реализация резино-технических изделий.

ТОО "Mike Naimann" также предоставляет полный комплекс услуг по ремонту и сервису конвейерных лент и плоских ремней, включая работы по стыковке транспортерных лент горячей и холодной вулканизацией, резке от стандартных размеров, установки ребер и линейки клиновых ремней.

Рисунок 1 – Организационная структура ТОО "Mike Naimann"

В основном продукция для реализации поставляется с ТОО "Востокремстроймонтаж". Клиентура компании широко диверсифицирована, основные клиенты расположены как в Республике Казахстан, так и за рубежом.

Помимо резино-технических изделий ТОО "Востокремстроймонтаж", в ассортименте предлагаемой продукции ТОО "Mike Naimann" широко представлена продукция крупнейших производителей России и Ближнего зарубежья.

На рисунке 2 представлен ассортимент реализуемой продукции предприятия.