Кассовый и срочный РЦБ
Кассовый рынок - это рынок с немедленным исполнением сделок в течение 1-2 рабочих дней.
Срочный - рынок, на котором заключаются разнообразные по виду сделки со сроком исполнения, превышающим 2-а рабочих дня, чаще со сроком исполнения 3-и месяца.
К основным факторам, влияющим на доходность акций является: размер дивидендных выплат, колебания рыночных цен, уровень инфляции, налоговый климат.
37. Сущность и виды ценных бумаг
Ценная бумага - это документ, удостоверяющий имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении.
Отличительные признаки ценных бумаг:
1. Это документы, составляются эти документы с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов, они удостоверяют имущественные права, осуществление или передача имущественных прав возможны только при предъявлении документов.
Ценные бумаги могут выпускаться в документарной и бездокументарной формах - это документы в бумажной форме или в виде соответствующих записей хранящихся в реестре ценных бумаг.
Виды ценных бумаг:
По признаку принадлежности прав:
- ценная бумага на предъявителя не регистрируется на имя держателя (права передаются другому лицу путем простого вручения);
- именная ценная бумага выписывается на имя определенного лица;
- ордерная ценная бумага выписывается на имя первого приобретателя или "его приказу". указанные в них права могут передаваться в зависимости от произведенной на бумаге передаточной надписи - индоссамента.
По критерию назначения или цели выпуска:
- краткосрочные ценные бумаги - со сроком обращения от одного дня до одного года (к ним относятся коммерческие, банковские и казначейские векселя, чеки, депозитные и сберегательные сертификаты и др);
- ценные бумаги среднесрочные (до 5 лет) и долгосрочные (свыше 5 лет) бессрочные фондовые ценности - не имеют конечного срока погашения (акции, бессрочные облигации).
Инвестиционные бумаги можно разделить на две категории:
- долговые цепные бумаги, основанные на отношениях займа (обязательство эмитента выплатить проценты и погасить основную сумму долга в согласованные сроки (облигации));
- ценные бумаги, выражающие отношения собственности и являющиеся свидетельством о доле собственника в капитале корпорации (акции).
По своей роли ценные бумаги делятся на основные (акции и облигации), вспомогательные (чеки, векселя, сертификаты и др.) и производные, удостоверяющие право на покупку и продажу основных ценных бумаг (варранты, опционы, фьючерсы и т.д.).
Понятия:
Вексель - ЦБ дающая право её владельцу на получение указанной суммы денег в установленный срок.
Варрант - свидетельство, выдаваемое вместе с ЦБ и дающее право на дополнительные льготы её владельцу по истечении определенного срока.
Облигация - долговое обязательство с фиксированным процентом.
Опцион - продажа права на покупку или приобретение ценной бумаги.
Сертификат - ЦБ являющаяся свидетельством владения поименованного в ней лица определенным числом акций общества.
Фьючерс - контракт, ни которому инвестор, заключающий его, берет на себя обязательство по истечении определенного срока продать своему контрагенту (или купить у него) определенное количество ценных бумаг по обусловленной цене.
Коносамент - документ, транспортная накладная, выданная перевозчику груза.
38. Рынок основных производных ценных бумаг
Производные ценные бумаги представляют собой ценные бумаги, которые "привязаны" к стоимости более надежных ценных бумаг. При покупке производной ценной бумаги владелец не становится полноправным собственником основной акции или облигации, он получает лишь право купить или продать базовую ценную бумагу в фиксированный промежуток времени по фиксированной цене.
В настоящее время на рынке существует несколько разновидностей производных ценных бумаг - фьючерсные контракты, опционы, депозитарные расписки и варранты.
Фьючерсные контракты представляют собой договора о поставке товара в будущем по заранее оговоренной цене. Опцион представляет собой договор, на основе которого покупатель должен купить или продать товар по заранее оговоренной цене. Если в странах западной Европы опцион имеет четкие временные рамки, то в Америке опцион дает право его владельцу купить или продать товар не позднее даты закрытия опциона.
Депозитарная расписка представляет собой ценную бумагу, дающую право пользования акциями, которые лежат в ее основе. Фактически, депозитарная расписка является классическим примером производной ценной бумаги. Ее владелец может получить дивиденды по акциям, но не сможет получить дополнительные акции в случае их перераспределения.
Варрант же представляет собой подписку на покупку акций по фиксированной цене. Как правило, варрант предоставляется старым акционерам, у которых несколько уменьшается доля в общем количестве акций предприятия, что может произойти в результате дополнительной эмиссии.
В действующем российском законодательстве нет четкого определения производной ценной бумаги, но многие инвесторы вкладывают свои деньги в этот вид ценных бумаг, так как рынок производных ценных бумаг развивается по законам и принципам рынка "основных" ценных бумаг.Своп — торгово-финансовая обменная операция, в виде обмена разнообразными активами, в которой заключение сделки о покупке (продаже) ценных бумаг, валюты сопровождается заключением контрсделки, сделки об обратной продаже (покупке) того же товара через определенный срок на тех же или иных условиях. Используется для увеличения суммы активов и обязательств, снижения рисков, получения прибыли.
Товарный своп – соглашение между двумя сторонами, когда одна из сторон соглашается купить или продать товар за фиксированную цену в определенные даты, а другая сторона готова соответственно продать или купить этот товар по текущей рыночной цене в те же самые даты.
Процентный своп – это соглашение между двумя сторонами об обмене потоками наличности, выраженными в одной валюте, но рассчитанными на различных основах. В данном случае происходит обмен характером процентных ставок – фиксированная процентная ставка обменивается на плавающую и наоборот.
Валютный своп − это соглашение между двумя сторонами об обмене потоками наличности, выраженными в различных валютах, рассчитанными на одной или разных основах. Стандартный валютный своп аналогичен процентному свопу, за исключением следующего: валюты, используемые разными сторонами, различны; при погашении свопа всегда происходит обмен основными капиталами; допускается обмен основными капиталами в начальную дату.
Сделки "кэп", "фло" и "коллар" являются разновидностями рассмотренных традиционных срочных сделок, позволяющими учесть их недостатки и ограничить размеры возникающих рисков. Данные сделки представляют собой многопериодные европейские опционы на процентные ставки и заключатся как на бирже, так и вне ее.
Сделка "кэп" позволяет покупателю гарантировать себе максимальную ставку рефинансирования на определенный период.
Процентный опцион "фло" – это соглашение, обратное опциону "кэп".
Стороны договариваются о предоставлении займа с плавающей ставкой с гарантией, что она никогда не упадет ниже некоторого заданного уровня.
Сделка "коллар" рассматривается как сделка между двумя сторонами о предоставлении займа с плавающей ставкой, но с гарантией, что процентная ставка не будет выше или ниже определенных уровней.
39. Участники рынка ценных бумаг, их роль в развитии фондовых операций
Рынок ценных бумаг - это совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг между его участниками.
Эмитент - государство, предприятие, организация, учреждение, выпускающее в обращение денежные знаки, ценные бумаги, платежно-расчетные документы.
В настоящее время участников рынка ценных бумаг можно разделить на следующие основные категории:
Главные участники рынка ЦБ - государство, муниципалитеты, крупнейшие национальные и международные компании. Рынок всегда готов принять эти ЦБ в больших количествах. Они обладают высокой степенью надежности, но не всегда обеспечивают высокую доходность.
Различные финансово-кредитные институты, совершающие операции с ЦБ (коммерческие и инвестиционные банки, страховые общества, пенсионные фонды и т.д.).
Частные лица, в том числе владельцы небольших предприятий венчурного бизнеса.
Брокеры и дилеры - основные профессионалы рынка ценных бумаг.
Управляющие - лица, распоряжающиеся переданными им в доверительное управление ЦБ. Управляющие получают права на совершение операций с ЦБ (в интересах клиента) от своего имени и за вознаграждение. Управляющими могут быть юр. лица или индивидуальные предприниматели.
Клиринги - определяют взаимные обязательства (сбор, сверку, корректировку информации по сделкам с ЦБ и подготовку бухгалтерских документов по ним) и их зачет по поставкам ЦБ и расчетам по ним.
Депозитарии - оказывают услуги по хранению ЦБ и (или) учету и переходу прав на ЦБ. Депозитарием может быть только юр. лицо.
Регистраторы - ведут реестры ЦБ, про водят сбор, обработку, хранение и предоставление данных, составляющих систему ведения реестра владельцев ЦБ. Ведением реестра могут заниматься только юр лица, которые не имеют права сами заниматься сделками с ЦБ.
Под системой ведения реестра понимается совокупность данных, зафиксированных на бумажном носителе и (или) с использованием электронной базы данных.
Наряду с этими профессионалами рынок ЦБ обслуживают банковские служащие, работники инвестиционных фондов, государственные чиновники и юристы, обеспечивающие и контроль.
40. Финансы предприятий в финансовой системе страны
Финансы предприятий - система экономических отношений связанных с процессом образования, распределения и использования фондов денежных средств хозяйствующего субъекта.