Участники инвестиционного процесса - физ. лица или организации, которые продают либо покупают ЦБ обслуживают их оборот и расчеты по ним. Существуют следующие основные группы участников:
Продавцы (эмитенты и владельце ЦБ) - осуществляют выпуск и размещение ЦБ на первичном рынке и их дальнейшая продажа на вторичном рынке. Эмитенты - это государство, коммерческие предприятия и организации.
Покупатели: в зависимости от статуса можно выделить: институционального инвестора - это юр. лица осуществляющие вложение денежных средств в ЦБ (банки, страховые компании, пенсионные фонды, инвестиционные фонды); индивидуального инвестора - физ. лица осуществляющие вложение денежных средств в ЦБ.
В зависимости от цели инвестирования: портфельный инвестор - инвестор, осуществляющий формирование и управление портфелем ЦБ; стратегический инвестор - инвестор, осуществляющий управление долей собственности в виде ЦБ.
В зависимости от степени риска: робкий инвестор - инвестор осуществляющий вложение денежных средств в ЦБ с целью их сохранности; агрессивный – инвестор, осуществляющий 60-65% спекулятивных сделок с акциями; умеренный; некомпетентный - несет убытки.
Профессиональные посредники:
Брокер - профессиональный посредник, осуществляющий сделки за счет клиента на основании договора поручения или договора комиссии; Дилер - профессиональный посредник, осуществляющий сделки за свой счет и от своего имени.
67. Классификация инвестиций в реальные активы
За реальными инвестициями в Российском Законодательстве закреплен термин "капитальные вложения", под которым понимается инвестиции в основной капитал, в т.ч. затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря и другие затраты.
Подготовка и анализ инвестиций в реальные активы существенно зависят от того, какого рода эти инвестиции, т.е. какую из стоящих перед фирмой задач необходимо решить с их помощью все возможные разновидности инвестиций можно свести в следующие группы:
- инвестиции в повышение эффективности (инвестиции на снижение себестоимости, снижение эксплуатационных издержек);
- инвестиции в расширение производства (расширение возможностей выпуска товаров увеличение производственных мощностей);
- инвестиции в создание новых производств (создание новых предприятий, которые будут выпускать новые товары);
- инвестиции ради удовлетворения требований государственных органов управления (фирма оказывается перед необходимостью удовлетворить требования властей в части либо экологических стандартов, либо безопасности продукции, либо иных условий деятельности).
По степени риска: 1 и 2 группы - высокая степень риска; 3 и 4 - низкая степень риска.
Зависимость между типом инвестиций и уровнем их риска определяется степенью опасности не угадать возможную реакцию рынка на изменение результатов работы фирмы после завершения инвестиций.
Все возможные инвестиционные стратегии фирмы можно разбить на две группы:
- пассивные инвестиции, т.е. такие, которые обеспечивают сохранение конкурентоспособности;
- активные инвестиции, т.е. такие, которые обеспечивают повышение конкурентоспособности фирмы и её прибыльности.
68. Инвестиционная политика предприятия
Инвестиционная политика – форма реализации инвестиционной идеологии и инвестиционной стратегии предприятия в разрезе наиболее важных аспектов инвестиционной деятельности на отдельных этапах ее осуществления.
Инвестиционная политика на предприятиях должна вытекать из стратегических целей их бизнес-планов, т. е. из перспективы, а в конечном итоге она должна быть направлена на обеспечение финансовой устойчивости предприятий не только на сегодня, но и на будущее. Если этого плана нет, то ни о какой инвестиционной политике не может быть и речи.
При разработке инвестиционной политики на предприятиях необходимо придерживаться следующих принципов:
нацеленность инвестиционной политики на достижение стратегических планов предприятий и их финансовую устойчивость;
учет инфляции и фактора риска;
экономическое обоснование инвестиций;
формирование оптимальной структуры портфельных и реальных инвестиций;
ранжирование проектов и инвестиций по их важности и последовательности реализации исходя из имеющихся ресурсов и с учетом привлечения внешних источников;
выбор надежных и более дешевых источников и методов финансирования инвестиций.
Инвестиционная стратегия представляет собой систему долгосрочных целей инвестиционной деятельности предприятия, определяемых общими задачами его развития и инвестиционной идеологией, а также выбор наиболее эффективных путей их достижения.
Именно инвестиционная стратегия определяет долгосрочную инвестиционную активность предприятия.
Процесс разработки инвестиционной стратегии предприятия осуществляется по следующим этапам.
1. Определение общего периода формирования инвестиционной стратегии.
2. Исследование факторов внешней среды и конъюнктуры инвестиционного рынка.
Необходимо изучение экономико-правовых условий инвестиционной деятельности предприятия и возможного их изменения в предстоящем периоде.
3. Оценка сильных и слабых сторон предприятия, определяющих особенности его инвестиционной деятельности.
Оценивается инвестиционный потенциал предприятия, его способность реализовать представившиеся возможности. Кроме того, оцениваются проблемы, препятствующие результативной инвестиционной деятельности.
4.Формирование стратегических целей инвестиц-ой деят-сти предприятия.
Система стратегических целей должна обеспечивать выбор наиболее эффективных направлений реального и финансового инвестирования, формирование достаточного количества инвестиционных ресурсов и оптимизацию их состава и т. д.
5. Анализ стратегических альтернатив и выбор стратегических направлений и форм инвестиционной деятельности.
Осуществляется поиск альтернатив решения поставленных стратегических целей, а также оценка каждой альтернативы с позиций внешних угроз и возможностей, внутреннего потенциала предприятия, производится отбор наиболее приемлемых альтернатив.
6. Определение стратегических направлений формирования инвестиционных ресурсов.
Прогнозируется общий объем необходимых инвестиционных ресурсов, обеспечивающих реализацию стратегических направлений и форм инвестирования.
7.Формирование инвест-ной политики по основным аспектам инвестиционной деятельности.
8.Разработка системы организационно-экономических мероприятий по обеспечению реализации инвестиционной стратегии.
9. Оценка результативности выработанной инвестиционной стратегии.
69. Классификация и содержание притоков и оттоков денежных средств предприятия
Денежный поток – разница между дополнительными денежными поступлениями и дополнительными денежными выплатами до налогообложения, связанными с реализацией инвестиционного проекта.
Дисконтирование денежного потока – это приведение будущего денежного потока в сопоставимый с настоящим временем вид.
Денежные потоки связаны с притоками и оттоками денежных средств.
Источники притоков:
1.От основной деятельности: выручка от реализации продукции, поступление дебиторской задолженности, поступление от продажи материальных ценностей; авансы покупателей.
2.От инвестиционной деятельности: продажа незавершенного строительства; поступления от продажи долгосрочных финансовых вложений; дивиденды и проценты от долгосрочных финансовых вложений.
3.От финансовой деятельности: краткосрочные и долгосрочные кредиты и займы; поступления от продажи векселей предприятием и оплаты их должниками; поступления от эмиссии акций.
Источники оттоков:
1. От основной деятельности: платежи поставщикам; выплата заработной платы; платежи в бюджет; выплаты процентов за кредит; погашение кредиторской задолженности.
2. От инвестиционной деятельности: капитальные вложения на развитие производства; долгосрочные финансовые вложения.
3. От финансовой деятельности: погашение краткосрочных и долгосрочных кредитов и займов; выплата дивидендов; покупка и оплата векселей предприятием.
Денежные потоки могут выражаться в текущих, прогнозных и дефлированных ценах.
Текущими называются цены без учета инфляции.
Прогнозными называются цены, ожидаемые (с учетом инфляции) на будущих шагах расчета.
Дефлированными называются прогнозные цены, приведенные к уровню цен фиксированного момента времени путем деления на общий базисный индекс инфляции.
При оценке эффективности инвестиционных проектов используются:
денежные потоки инвестиционного проекта;
денежные потоки для отдельных участников проекта.
Наряду с денежными потоками при оценке инвестиционного проекта используется также накопленный (кумулятивный) денежный поток – поток, характеристики которого: накопленный приток, накопленный отток и накопленное сальдо (накопленный эффект) определяются на каждом шаге расчетного периода как сумма соответствующих характеристик денежного потока за данный и все предшествующие шаги.
70. Сущность и содержание дисконтирования инвестиций и доходов
В общей экономической теории доказуемо, что ценность фирмы в люб момент времени = современной стоимости будущих денежных поступлений. Современная стоимость будущих денежных поступлений определяется с учетом фактора времени, т. е. с учетом дисконтирования.
В инвестиционном менеджменте дисконтирование - процесс приведения разновременных доходов и расходов к одному моменту времени. Дисконтирование - процесс обратный начислению сложных % Фактор времени учитывают по причине инфляции, делает стоимостную оценку рубля в разные периоды. Для того чтобы их уровнять требуется привести к одному моменту времени. Дисконтирование - есть механизм приведения. Таким моментом времени принято считать конец первого шага интервала планирования. Дисконтирование инвестиций и доходов производится через коэффициент дисконтирования - сегодняшняя или текущая стоимость рубля в будущем.