Для инвестиционного кредитования проектов характерны следующие особенности:
•отсутствие четкого разделения риска между кредитором и заемщиком. Последний несет ответственность по всем проектным рискам;
•кредитор (банк) сохраняет право полной компенсации всех обязательств заемщика;
•банк-кредитор не участвует в распределении прибыли приятия-заемщика;
•права и ответственность сторон по кредитной сделке регулируют кредитным договором, заключенным между равноправными партнерами - банком и предприятием-ссудополучателем.
Преимущество кредитного метода финансирования капиталовложений по сравнению с бюджетным связано, прежде всего, с возвратностью средств. Такая возвратность предполагает взаимосвязь между фактической окупаемостью капитальных затрат и возвратностью долгосрочного кредита в сроки, определенные кредитным договором между заемщиком и банком. Несмотря на очевидные преимущества по сравнению с безвозвратным бюджетным финансированием, долгосрочный кредит не получил широкого распространения в народном хозяйстве России из-за общей экономической нестабильности, высоких темпов инфляции, значительных процентных ставок, превышающих уровень доходности многих предприятий, ограниченности ресурсной базы у большого числа коммерческих банков.
Многие хозяйствующие субъекты не имеют доступа к кредитным ресурсам банков из-за убыточности текущей (операционной) деятельности. По данным Госкомстата России, доля убыточных средних и крупных предприятий составляла: на конец 1995 г. -34.2%;на конец 2000 г. -39,8 %; на конец 2003 г. - 43,0%; на конец 2004 г. - 35,8*. Поэтому удельный вес кредитного финансирования капиталовложений невелик и колеблется в пределах 5-8%.
Среди ключевых проблем, препятствующих укреплению и нормальному функционированию банковской системы в реальном секторе экономики, можно назвать следующие.
1. В последние годы происходило заметное увеличение выданных различным заемщикам кредитов, которые погашались клиентами с большим запозданием (просроченные кредиты) либо по разным причинам вообще не возвращались (пролонгировались). В результате значительный объем банковских активов был обесценен.
2. Многие банки были созданы крупными предприятиями или финансово-промышленными группами и тесно с ними связаны. Поэтому банковскую политику в системе ФПГ проводят исходя из интересов участников группы и не учитывают потребности в кредитных ресурсах других заемщиков. В случае представления кредита сторонним ссудополучателям он выдается им на менее выгодных условиях, чем участникам группы.
Кредитование реального сектора экономики в индустриально развитых странах традиционно является более рентабельным видом деятельности, чем расчетно-кассовое обслуживание клиентов. Большинство кредитных организаций России предпочитают ограничивать свои взаимоотношения с клиентами менее доходными, но и менее рисковыми расчетными, кассовыми, фондовыми и валютными операциями, так как риски долгосрочных промышленных инвестиций остаются очень высокими.
Относительно более благоприятная ситуация характерна только для экспортных отраслей и финансово-промышленных групп. По мере стабилизации хозяйственной системы, снижения темпов инфляции и ставки рефинансирования Центрального банка России, преодоления убыточности многих предприятий, доля долгосрочного кредита в финансовом обеспечении капиталовложений будет заметно повышаться.
Определение потребности в долгосрочном кредите крупные заемщики осуществляют задолго до фактического привлечения средств. На основе кредитных заявок предприятий банки устанавливают возможный спрос на кредит в различные периоды года, рассчитывают объемы и сроки ссуд, а также сумму требуемых ресурсов. В тех случаях, когда заявки превышают предел ресурсов, банки стоят перед выбором: либо заключить взаимовыгодные соглашения с банками-корреспондентами, которые возьмут на себя часть кредитов, либо отказать клиентам в выдаче ссуд и нарушить тем самым свои партнерские отношения с ними.
Долгосрочные кредиты выгодны предприятиям всех форм собственности. Их можно рассматривать как приобретенный способ внешнего финансирования капитальных сложений предприятий при дефиците у последних собственных средств. Заемщик имеет возможность получить долгосрочный кредит на более выгодных условиях, чем при выпуске и реализации на финансовом рынке корпоративных облигаций. При необходимости отдельные условия кредита могут быть изменены по договоренности сторон в более короткие по сравнению с облигационными займами сроки. Заемщик может использовать долгосрочный кредит, планируя погасить его через несколько лет за счет поступлений от облигационного займа, выигрывая на разнице в процентных ставках. В случае привлечения долгосрочного кредита, по сравнению с размещением на фондовом рынке собственных ценных бумаг, у заемщика отпадают расходы, связанные с регистрацией, гарантированием размещения и реализацией эмиссионных ценных бумаг на фондовом рынке.
В кредитном договоре предусматривают следующие условия:
• объем выдаваемой ссуды;
• сроки и порядок ее использования;
• процентные ставки и другие выплаты по кредиту;
• обязанности и экономическую ответственность сторон;
• формы обеспечения обязательств (залог ликвидного имущества или имущественных прав должника; безотзывные гарантии со стороны юридических лиц, имеющих средства, достаточные для погашения кредита; размещение у банка-заимодавца валютного или рублевого депозита; страхование кредита);
• перечень документов, предоставляемых банку для оформления кредита.
При установлении сроков и периодичности погашения кредита банк принимает во внимание:
•окупаемость проекта за счет чистых денежных поступлений (чистой прибыли и амортизационных отчислений, генерируемых проектом);
•платежеспособность и ликвидность баланса ссудополучателя;
•уровень кредитного риска;
•возможность ускорения оборачиваемости кредитных ресурсов;
•степень финансовой реализуемости проекта на основе составления отчета о движении денежных средств как самого проекта, так и предприятия в целом с учетом реализации данного проекта.
Для получения долгосрочного кредита заемщик представляет банку документы, характеризующие его надежность и финансовую устойчивость:
- бухгалтерский баланс на последнюю отчетную дату;
- отчет о прибылях и убытках;
- технико-экономические обоснования и расчеты к ним, подтверждающие эффективность и окупаемость капитальных затрат по кредитуемым мероприятиям и проектам;
- договор строительного подряда и др.
Технология предоставления долгосрочного (инвестиционного) кредита клиенту коммерческого банка
1. Переговоры с потенциальным заемщиком об основных параметрах запрашиваемого инвестиционного кредита (цель, объем, срок)
2. Подача заявки: документов, получение юридического необходимых для принятия конкретного решения
3. Рассмотрение заявки, заключения по данному кредиту, проверка заемщика службой безопасности банка
4. а) анализ текущей финансово-хозяйственной деятельности ссудополучателя
б) изучение ТЭО и бизнес-плана проекта
в) изучение обеспечения кредита непосредственно у заемщика
5. Оценка инвестиционной схемы кредитоспособности предприятия
6. Разработка схемы кредитования конкретного инвестиционного проекта
7. Переговоры с клиентом об условиях кредитования проекта
8. Подготовка заключения и документов для представления в кредитный комитет банка
9. Принятие окончательного решения кредитным комитетом и руководством банка о предоставлении кредита (либо об отказе в нем)
10. Оформление необходимых документов для выдачи инвестиционного кредита
11. Обслуживание (мониторинг) предоставленного кредита
Сумму полученного кредита в рублях зачисляют на расчетный или на специальный счет в банке или на валютный счет (при получении его в иностранной валюте).
За счет долгосрочного кредита могут быть оплачены проектно-изыскательские и строительно-монтажные работы, поставки оборудования и других ресурсов для строительства.
Возврат заемных средств по вновь начинаемым стройкам и объектам начинают после ввода их в эксплуатацию в сроки, установленные договорами. По объектам, возводимым на действующих предприятиях, возврат кредита начинают после сдачи их в эксплуатацию. Проценты за использование кредитными ресурсами начисляют с даты их предоставления в соответствии с заключенными договорами между предприятиями и банками.
Погашение процентов за пользование заемными средствами осуществляют:
1) по вновь начинаемым стройкам и объектам - после сдачи их в эксплуатацию в сроки, определенные кредитными договорами;
2) по объектам, сооружаемым на действующих предприятиях, - ежемесячно с даты получения этих средств.
Следует отметить, что в процессе выдачи долгосрочного кредита заемщик оформляет обязательство о погашении ссуды по предъявлении. После утверждения акта приемки-передачи объекта в эксплуатацию или внедрения кредитуемого мероприятия в производство задолженность по предоставленному кредиту оформляют обязательствами на конкретные месячные или квартальные сроки погашения в пределах периода, на который выдана ссуда.
3. Технологическая структура инвестиций в основной капитал в России в период 2000-2007гг. Анализ с указанием факторов
| ТЕХНОЛОГИЧЕСКАЯ СТРУКТУРА ИНВЕСТИЦИЙ В ОСНОВНОЙ КАПИТАЛ | ||||||||
| 2000 | 2001 | 2002 | 2003 | 2004 | 2005 | 2006 | 2007 | |
| Миллиардов рублей | ||||||||
| Инвестиции в основной | 1165,2 | 1504,7 | 1762,4 | 2186,4 | 2865 | 3611,1 | 4730 | 6626,8 |
| капитал – всего | ||||||||
| в том числе: | ||||||||
| на строительно-монтажные работы | 545,7 | 713,7 | 844 | 1084,9 | 1321,8 | 1648,5 | 2152,9 | 3017,2 |
| на машины, оборудование, транспортные средства (без работ по монтажу оборудования) | 399,6 | 494,9 | 626,9 | 766,1 | 1096,3 | 1379,9 | 1801,9 | 2322,2 |
| на прочие капитальные работы и затраты | 219,9 | 296,1 | 291,5 | 335,4 | 446,9 | 582,7 | 775,2 | 1197,4 |
| в процентах к итогу | ||||||||
| Инвестиции в основной | 100 | 100 | 100 | 100 | 100 | 100 | 100 | 100 |
| капитал – всего | ||||||||
| в том числе: | ||||||||
| на строительно-монтажные работы | 46,8 | 47,4 | 47,9 | 49,6 | 46,1 | 45,7 | 45,5 | 46,9 |
| на машины, оборудование, транспортные средства (без работ по монтажу оборудования) | 34,3 | 32,9 | 35,6 | 35 | 38,3 | 38,2 | 38,1 | 35 |
| на прочие капитальные работы | 18,9 | 19,7 | 16,5 | 15,4 | 15,6 | 16,1 | 16,4 | 18,1 |
| и затраты | ||||||||
По данным таблицы можем сказать, что в течении всего отслеживаемого периода общая сумма инвестиций в основной капитал стабильно росла и в 2007г. превысила показатель 2000г. более чем в 4,5 раза. Наибольшую долю инвестиций занимали и занимают средства, вложенные в строительно-монтажные работы 45,5-49,6%. Инвестиции в машины, оборудование и транспортные средства в среднем за весь рассматриваемый период в среднем составляют 35,9% от общей суммы вложений в основной капитал. В динамике инвестиций в прочие капитальные работы и затраты прослеживается существенный спад в период 2002-2006 (в среднем на 3,3%), но в 2007 ситуация начала стабилизироваться и этот показатель увеличился, практически достигнув уровень за 2000г.
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
1. Абрамов С.И. Инвестирование. – М.: Центр экономики и маркетинга, 2000 – 440 с.
2. Янковский К.П. Инвестиции. – СПб.: Питер, 2006. – 224 с.
3. Бочаров В.В. Инвестиции: Учебник для вузов. 2-е изд. – СПб.: Питер, 2008. – 384 с.
4. Нешитой А.С. Инвестиции: Учебник. – 5-е изд., перераб. и испр. – М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К», 2007. – 372 с.
5. Шарп У, Александер Г., Бэйли Дж. ИНВЕСТИЦИИ: Пер. с англ. - М.: ИНФРА-М, 1999. - XII, 1028 с.
6. Богатин Ю.В., Швандар В.А. Инвестиционный анализ: Учебное пособие для вузов. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2000. - 286 с.