У випадку нашого підприємства ефект фінансового важеля набуває від’ємного значення в зв’язку з перевищенням середньої ставки відсотку над економічною рентабельністю. Така ситуація показую, що завдяки використанню позикових коштів завжди отримуватиметься негативний приріст (зменшення) рентабельності власного капіталу, що призводить до недоцільності подальшого використання позикових коштів, або необхідності збільшення економічної рентабельності діяльності.
Загалом, варто сказати, що поряд із надзвичайною платоспроможністю підприємства, його можливістю розплатитися по всіх боргах у короткі строки за допомогою грошових коштів (найбільш ліквідного активу) спостерігається також
| Табл. 15 | |||||
| Ефект фінансового важеля, яким користується підприємство | |||||
| № з/п | Показники | 2007 рік | 2008 рік | Абсолютна зміна | Темпи приросту, % |
| 1. | Власний капітал, тис.грн. | 7949,00 | 7327,50 | -621,50 | -192,18 |
| 2. | Позиковий капітал, тис.грн. | 3533,00 | 5956,70 | 2423,70 | -268,60 |
| 3. | Прибуток від звичайної діяльності до оподаткування, тис.грн. | -580,20 | 447,30 | 1027,50 | -22,91 |
| 4. | Чистий прибуток, тис.грн. | -621,50 | 383,20 | 1004,70 | -38,34 |
| 5. | Фінансові витрати, тис.грн. | 517,30 | 1161,38 | 644,08 | -324,51 |
| 6. | Нетто-результат експлуатації інвестицій (EBIT), тис.грн. | -62,90 | 1608,68 | 1671,58 | 2457,52 |
| 7. | Середня ставка відсотку, % | 14,64 | 19,50 | 4,86 | -233,16 |
| 8. | Економічна рентабельність, % | -0,51 | 10,35 | 10,86 | 1937,11 |
| 9. | Ефект фінансового важеля, % | -5,05 | -5,58 | -0,53 | -210,46 |
| 9.1. | Податковий гніт (частки одиниці) | 0,75 | 0,75 | 0,00 | -200,00 |
| 9.2. | Диференціал важеля, % | -15,15 | -9,15 | 6,00 | -160,39 |
| 9.3. | Коефіцієнт фінансового левериджу (плече важеля) | 0,44 | 0,81 | 0,37 | -282,90 |
| 10. | Зміна ефекту фінансового важеля за рахунок: | ||||
| 10.1. | Податкового гніту, % | 0,00 | |||
| 10.2. | Диференціалу важеля, % | 2,00 | |||
| 10.3. | Коефіцієнту фінансового левериджу, % | -2,53 | |||
і негативна сторона діяльності – відсутність перспектив та розвитку. Якщо на підприємстві не планується реалізація якогось масштабного проекту або реорганізація, потрібно терміново розподіляти накопичені ресурси по інших активах, оскільки в даному випадку вони занадто залежуються.
Крім того, підприємство має подбати про залучення додаткових позикових коштів, що має позитивно відобразитися на зростанні обсягів та рентабельності діяльності. Інакше підприємство прийде до ситуації, коли в його розпорядженні залишаться тільки гроші. Якщо це не є метою керівництва, потрібно подбати про виправлення ситуації, що склалася.
II. Планування
Планування форми 2
| Стаття | Код рядка | За попередній період | За звітний період | План |
| 1 | 2 | 4 | 3 | |
| Дохід (виручка) від реалізації продукції (товарів, робіт, послуг) | 010 | 509,5 | 2475,5 | 1806,5 |
| Непрямі податки та інші вирахування з доходу | 020 | ( 84.9 ) | ( 412.6 ) | 301,1 |
| Чистий дохід (виручка) від реалізації продукції (товарів, робіт, послуг) (010-020) | 030 | 424.6 | 2062.9 | 1505,5 |
| Інші операційні доходи | 040 | 1702,9 | 255,4 | 38,3 |
| Інші звичайні доходи | 050 | 42,3 | 2861,9 | 2861,9 |
| Надзвичайні доходи | 060 | 0 | 0 | 0 |
| Разом чисті доходи (030 + 040 + 050 + 060) | 070 | 2169.8 | 5180.2 | 4405,7 |
| Збільшення (зменшення) залишків незавершеного виробництва і готової продукції | 080 | 0 | 0 | 0 |
| Матеріальні затрати | 090 | ( 162.9 ) | ( 114.1 ) | (83,3) |
| Витрати на оплату праці | 100 | ( 356.3 ) | ( 561.7 ) | (409,9) |
| Відрахування на соціальні заходи | 110 | ( 128.9 ) | ( 203.8 ) | (151,3) |
| Амортизація | 120 | ( 190.9 ) | ( 208.2 ) | (190,9) |
| Інші операційні витрати | 130 | ( 981 ) | ( 1990 ) | (1990) |
| у тому числі: | 131 | ( 0 ) | ( 0 ) | |
| Собівартість товарів | 140 | ( 370.6 ) | ( 399.2 ) | (474,5) |
| Інші звичайні витрати | 150 | ( 559.4 ) | ( 1255.9 ) | (1255,9) |
| Надзвичайні витрати | 160 | ( 0 ) | ( 0 ) | 0 |
| Податок на прибуток | 170 | ( 41.3 ) | ( 64.1 ) | (295,3) |
| Разом витрати (090 + 100 + 110 + 120 + 130 + 140 + 150 - 80 + 160 + 170) | 180 | ( 2791.3 ) | ( 4797 ) | (4851,) |
| Чистий прибуток (збиток) (070 - 180) | 190 | -621.5 | 383.2 | -445,35 |
У представленому плані товарооборот планувався за еластичністю до доходів населення міста Києва із розрахунку їх зменшення у 2009 році на 15%. Собівартість товарів планувалася як середня питома вага цього показника у товарообороті. Непрямі податки – виходячи із середнього рівня оподаткування за два попередніх періоди. Операційні доходи взяті із розрахунку темпу приросту за минулий період, а інші звичайні доходи – останнє значення, оскільки, виходячи із наведено вище аналізу, навряд чи варто очікувати приріст цих видів доходів.
Матеріальні затрати та витрати на оплату праці розраховані через рівні відповідних витрат, а витрати на соціальні заходи – через відповідний відсоток до фонду з/п. Амортизація і інші операційні витрати взяті останнім значенням (для уникнення значеного зростання при плануванні через темп росту). Звичайні витрати – також останнє значення.
Наведені прорахунки виводять чистий плановий збиток розміром 445,35 тис. грн.
Планування форми 1.
| 2007 | 2008 | 2009 | |||||
| Актив | Код рядка | На початок звітного періоду | На кінець звітного періоду | На початок звітного періоду | На кінець звітного періоду | На початок звітного періоду | На кінець звітного періоду (план) |
| 1 | 2 | 3 | 4 | 3 | 4 | 3 | 4 |
| I. Необоротні активи | |||||||
| Нематеріальні активи: | |||||||
| - залишкова вартість | 010 | 1.5 | 1.2 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| - первісна вартість | 011 | 1.7 | 1.7 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| - накопичена амортизація | 012 | (0.2) | (0.5) | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Незавершене будівництво | 020 | 6752.5 | 8682 | 8682 | 8740.3 | 8740.3 | 8740,3 |
| Основні засоби: | |||||||
| - залишкова вартість | 030 | 2457.7 | 2244.4 | 2245.6 | 2191 | 2191 | 2150,1 |
| - первісна вартість | 031 | 3657.7 | 3483.9 | 3485.7 | 3522.3 | 3522.3 | 3456,5 |
| - знос | 032 | (1200) | (1239.5) | (1240.1) | (1331.3) | (1331.3) | (1306,4) |
| Довгострокові біологічні активи:: | |||||||
| - справедлива (залишкова) вартість | 035 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| - первісна вартість | 036 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| - накопичена амортизація | 037 | ( 0 ) | ( 0 ) | ( 0 ) | ( 0 ) | ( 0 ) | 0 |
| Довгострокові фінансові інвестиції: | |||||||
| - які обліковуються за методом участі в капіталі інших підприємств | 040 | 1.3 | 15.7 | 15.7 | 15.7 | 15.7 | 15,7 |
| - інші фінансові інвестиції | 045 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Довгострокова дебіторська заборгованість | 050 | 115.6 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Відстрочені податкові активи | 060 | 0 | 20.6 | 20.6 | 20.6 | 20.6 | 20,6 |
| Інші необоротні активи | 070 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Усього за розділом I | 080 | 9328.6 | 10963.9 | 10963.9 | 10967.6 | 10967.6 | 10926,7 |
| II. Оборотні активи | |||||||
| Виробничі запаси | 100 | 452.7 | 15.6 | 15.6 | 8.3 | 8.3 | 14,2 |
| Поточні біологічні активи | 110 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Незавершене виробництво | 120 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Готова продукція | 130 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Товари | 140 | 798.6 | 332.1 | 332.1 | 172.5 | 172.5 | 299,9 |
| Векселі одержані | 150 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Дебіторська заборгованість за товари, роботи, послуги: | |||||||
| - чиста реалізаційна вартість | 160 | 0 | 0 | 10.6 | 36.8 | 36.8 | 17,3 |
| - первісна вартість | 161 | 0 | 0 | 10.6 | 36.8 | 36.8 | 17,3 |
| - резерв сумнівних боргів | 162 | ( 0 ) | ( 0 ) | ( 0 ) | ( 0 ) | ( 0 ) | 0 |
| Дебіторська заборгованість за рахунками: | |||||||
| - за бюджетом | 170 | 0.1 | 1.5 | 1.5 | 0 | 0 | 0 |
| - за виданими авансами | 180 | 0 | 10.6 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| - з нарахованих доходів | 190 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| - із внутрішніх розрахунків | 200 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Інша поточна дебіторська заборгованість | 210 | 524.8 | 1101.9 | 1101.9 | 443.7 | 443.7 | 564,0 |
| Поточні фінансові інвестиції | 220 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Грошові кошти та їх еквіваленти: | |||||||
| - в національній валюті | 230 | 8.7 | 509.1 | 509.1 | 5610.3 | 5610.3 | 5610,3 |
| - в іноземній валюті | 240 | 0.1 | 0.1 | 0.1 | 446.5 | 446.5 | 446,5 |
| Інші оборотні активи | 250 | 366.9 | 346.6 | 346.6 | 117.9 | 117.9 | 169,5 |
| Усього за розділом II | 260 | 2151.9 | 2317.5 | 2317.5 | 6836 | 6836 | 7121,7 |
| III. Витрати майбутніх періодів | 270 | 1.5 | 2.8 | 2.8 | 5.3 | 5.3 | 10,0 |
| Баланс | 280 | 11482 | 13284.2 | 13284.2 | 17808.9 | 17808.9 | 18058,3 |
| Пасив | Код рядка | На початок звітного періоду | На кінець звітного періоду | На початок звітного періоду | На кінець звітного періоду | На початок звітного періоду | На кінець звітного періоду |
| 1 | 2 | 3 | 4 | 3 | 4 | 3 | 4 |
| I. Власний капітал | |||||||
| Статутний капітал | 300 | 135.6 | 135.6 | 135.6 | 10135.6 | 10135.6 | 10135,6 |
| Пайовий капітал | 310 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Додатковий вкладений капітал | 320 | 7709.1 | 7709.1 | 7709.1 | 7709.1 | 7709.1 | 7709,1 |
| Інший додатковий капітал | 330 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Резервний капітал | 340 | 34 | 34 | 34 | 34 | 34 | 34,0 |
| Нерозподілений прибуток (непокритий збиток) | 350 | 70.3 | -551.2 | -551.2 | -168 | -168 | -613,4 |
| Неоплачений капітал | 360 | (0) | (0) | (0) | (0) | (0) | (0) |
| Вилучений капітал | 370 | (0) | (0) | (0) | (0) | (0) | (0) |
| Усього за розділом I | 380 | 7949 | 7327.5 | 7327.5 | 17710.7 | 17710.7 | 17231,4 |
| II. Забезпечення наступних виплат та платежів | |||||||
| Забезпечення виплат персоналу | 400 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Інші забезпечення | 410 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Сума страхових резервів | 415 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Сума часток перестраховиків у страхових резервах | 416 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Цільове фінансування | 420 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Усього за розділом II | 430 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| ІІІ. Довгострокові зобов'язання | |||||||
| Довгострокові кредити банків | 440 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Інші довгострокові фінансові зобов'язання | 450 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Відстрочені податкові зобов'язання | 460 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Інші довгострокові зобов'язання | 470 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Усього за розділом III | 480 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| ІV. Поточні зобов'язання | |||||||
| Короткострокові кредити банків | 500 | 3461.2 | 4849.3 | 4849.3 | 0 | 0 | 0 |
| Поточна заборгованість за довгостроковими зобов'язаннями | 510 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Векселі видані | 520 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Кредиторська заборгованість за товари, роботи, послуги | 530 | 0.7 | 0.4 | 0.4 | 32.5 | 32.5 | 12,0 |
| Поточні зобов'язання за розрахунками: | |||||||
| - з одержаних авансів | 540 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| - з бюджетом | 550 | 7.8 | 67 | 67 | 33.7 | 33.7 | 36,7 |
| - з позабюджетних платежів | 560 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| - зі страхування | 570 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| - з оплати праці | 580 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| - з учасниками | 590 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| - із внутрішніх розрахунків | 600 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Інші поточні зобов'язання | 610 | 63.3 | 1040 | 1040 | 32 | 32 | 778,2 |
| Усього за розділом IV | 620 | 3533 | 5956.7 | 5956.7 | 98.2 | 98.2 | 826,9 |
| V. Доходи майбутніх періодів | 630 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Баланс | 640 | 11482 | 13284.2 | 13284.2 | 17808.9 | 17808.9 | 18058,3 |
Незавершене будівництво приймалось на попередньому рівні. Первісна вартість основних засобів обрахована методом середнього темпу приросту, а амортизація – як частка її в первісній вартості за попередній період. Довгострокові фінансові інвестиції та відстрочені податкові активи – на рівні попереднього періоду. Виробничі запаси і товари планувалися через їхній період обороту виходячи із планового товарообороту. Так само – дебіторська заборгованість, інша поточна заборгованість, грошові кошти та інші оборотні активи.
Власний капітал було залишено без змін, окрім як нерозподілений збиток – збільшено на розмір збитку у плановому періоді. Кредиторська заборгованість за товари, роботи та послуги, поточні зобов’язання за розрахунками з бюджетом – через період обороту. Сума перевищення активом пасиву – короткостроковий кредит банку.