Управление оборотными активами предприятия ОАО "Хлеб" (стр. 11 из 16)
Политика управления денежными активами представляет собой часть общей политики управления оборотными активами предприятия, заключающуюся в оптимизации совокупного размера их остатка с целью обеспечения постоянной платежеспособности и эффективного использования в процессе хранения.
В процессе формирования этой политики следует учесть, что требования обеспечения постоянной платежеспособности предприятия определяют необходимость создания высокого размера денежных активов. Т.е. преследуют цели максимизации их среднего остатка в рамках финансовых возможностей предприятия.
В российской практике с 1996 г. появилась форма №4 «Отчет о движении денежных средств», в которой источники и использование денежных средств приводятся в разбивке по трем видам деятельности предприятия: текущей, инвестиционной и финансовой. Это позволяет определить, какой вид деятельности генерирует денежные средства, а какой потребляет, что важно с позиций контроля и оценки эффективности деятельности предприятия.
Денежный поток представляет собой разницу между поступившими и выплаченными предприятием денежными средствами. Денежный поток, в котором отток превышает приток денежных средств, называется негативным. Денежный поток с превышением притока называется позитивным. Составляющие денежного потока по видам деятельность представлены в таблице 15.
Все три рассмотренных вида деятельности формируют единую сумму денежных ресурсов предприятия, нормальное функционирование которого невозможно без постоянного перелива денежных потоков из одной сферы в другую. Само существование трех областей деятельности предприятия направлено на обеспечение его работоспособности. Даже прибыльная производственно – хозяйственная деятельность не всегда может приносить достаточную сумму денег для приобретения внеоборотных активов (недвижимости или оборудования).
Таблица 15. Составляющие денежного потока
| Приток денежных средств | Отток денежных средств |
| Текущая деятельность | |
| - выручка от реализации товаров, работ и услуг; | - платежи поставщикам; |
| - поступления дебиторской задолженности; | - выплата заработной платы; |
| - поступления от продажи материальных ценностей, бартера; | - платежи в бюджет и внебюджетные фонды; |
| - авансы покупателей. | - уплата процентов за кредит; |
| - погашение кредиторской задолженности. | |
| Инвестиционная деятельность | |
| - продажа основных фондов нематериальных активов, завершенного строительства; | - капитальные вложения на развитие производства; |
| - поступление средств от продажи – долгосрочных финансовых вложений; | - долгосрочные финансовые вложения. |
| - дивиденды, проценты от долгосрочных финансовых вложений | |
| Финансовая деятельность | |
| - краткосрочные кредиты и займы; | - погашение краткосрочных обязательств; |
| - долгосрочные кредиты и займы; | - погашение долгосрочных кредитов и займов; |
| - поступления от продажи векселей и оплаты их должникам; | - выплата дивидендов; |
| - поступления от эмиссии акций; | - покупка и оплата векселей предприятием. |
| - целевое финансирование. | |
Основной задачей расчета движения денежных средств являются:
· анализ причин создавшегося положения;
· определение причин и сфер возникновения притока или оттока денежных средств;
· анализ влияния выбора тех или иных источников финансирования основной и инвестиционной деятельности предприятия на его эффективность.
Применяют два метода составления отчета о движении денежных средств: прямой и косвенный. Прямой метод считается более сложным, но более информативным, так как он основан на изучении всех денежных операций и определении, к какому виду деятельности они относятся: основной, инвестиционной или финансовой. Косвенный метод проще, поскольку он оперирует изменениями данных, содержащихся в балансе и отчете о прибылях и убытках.
Прямой метод отражает валовые потоки денег как платежных средств. Он предполагает идентификацию всех проводок, затрагивающих дебет денежных счетов (приток денежных средств) и кредит денежных счетов (отток денежных средств). Последовательный просмотр всех проводок обеспечивает помимо прочего группировку оттоков и притоков денежных средств по обособленным видам деятельности (текущая, инвестиционная, финансовая). Поскольку при реализации прямого метода расчеты делают исходя из счетов, с формальных позиций анализ денежного потока можно выполнить на любую дату. Исходным элементом прямого метода является выручка. Рассмотренный метод позволяет судить о ликвидности предприятия, детально показывая движение денежных средств на его счетах, но не раскрывает взаимосвязи полученного финансового результата и изменения величины денежных средств. Поэтому применяется косвенный метод анализа, позволяющий объяснить причину расхождения между прибылью и, например, сокращением денежных средств за период.
Объяснить это можно тем, что в ходе производственной деятельности могут быть значительные доходы / расходы, влияющие на прибыль, но не затрагивающие величину денежных средств предприятия. В процессе анализа на эту величину и производят корректировку чистой прибыли.
Таким образом, суть косвенного метода – в преобразовании величины чистой прибыли в величину денежных средств путем корректировки чистой прибыли на величину расходов, не связанных с оттоком денежных средств (то есть реальными выплатами), и величину доходов, не сопровождающихся притоком денежных средств (то есть реальными поступлениями).
Таблица 16. Движение денежных средств ОАО «Хлеб» в 2008 г.
| Показатели | Приток денежных средств | Отток денежных средств | Чистый денежный поток |
| Остаток денежных средств на начало периода | 15 | ||
| Основная деятельность | |||
| Поступления:- средства, полученные от покупателей и заказчиков | 26577 | ||
| - прочие доходы | 25075 | ||
| Итого поступлений | 51652 | ||
| Расход:- оплата приобретенных товаров, работ, услуг | 18253 | ||
| - оплата труда | 5322 | ||
| - выплата дивидендов, процентов | - | ||
| - расчеты по налогам и сборам | 2701 | ||
| - прочие расходы | 25286 | ||
| Итого расходы | 51562 | ||
| Чистый денежный поток от основной деятельности | 90 | ||
| Инвестиционная деятельность | |||
| Приобретение объектов основных средств, доходных вложений в материальные ценности и нематериальных активов | 50 | ||
| Прочие доходы | - | ||
| Чистый денежный поток от инвестиционной деятельности | -50 | ||
| Финансовая деятельность | |||
| Поступления:- от банковских займов и кредитов | - | ||
| Расходы:Погашение займов и кредитов (без процентов) | - | ||
| Чистый денежный поток от финансовой деятельности | - | - | - |
| Чистое увеличение (уменьшение) денежных средств | 40 | ||
| Остаток денежных средств на конец отчетного периода | 55 |
По данным таблицы 16 видно, что совокупный денежный поток по всем видам деятельности сформировался положительным в размере 40 тыс. рублей за счет превышения доходов над расходами по основной деятельности в размере 90 тыс. рублей. Недостаток денежных средств по инвестиционной деятельности был покрыт за счет поступлений от основной деятельности.
Подводя итог по организации управления денежными потоками на исследуемом предприятии, можно сделать вывод, что в хозяйстве недостаточно уделяется внимание этим вопросам. Отсутствует планирование денежных потоков, не составляются платежные календари.
Расчет минимально необходимой суммы денежных активов (без учета их резерва в форме краткосрочных финансовых вложений) основывается на планируемом денежном потоке по текущим хозяйственным операциям, в частности, на объеме расходования денежных активов по этим операциям в предшествующем периоде.
Минимально необходимая потребность в денежных активах для осуществления текущей хозяйственной деятельности может быть определена по следующей формуле:
, где (2)ДАMIN– минимально необходимая потребность в денежных активах для осуществления текущей хозяйственной деятельности в предшествующем периоде;
ПРДА – предполагаемый объем платежного оборота по текущим хозяйственным операциям в предшествующем периоде (в соответствии с планом поступления и расходования денежных средств предприятия);
ОДА – оборачиваемость денежных активов (в разах) в аналогичном по сроку отчетном периоде (она может быть скорректирована с учетом планируемых мероприятий по ускорению оборота денежных активов).
В практике зарубежного финансового менеджмента применяются и более сложные модели определения минимального, оптимального, максимального и среднего остатков денежных активов.
Так, в соответствии моделью Баумоля остатки денежных активов на предстоящий период определяются в следующих размерах:
А) минимальный остаток денежных активов принимается нулевым;
Б) оптимальный (он же максимальный) рассчитывается по следующей формуле:
, где (3)ДАMAX– оптимальный остаток денежных активов в планируемом периоде;
РК – средняя сумма расходов по обслуживанию одной операции с краткосрочными финансовыми вложениями;
СПКФВ – ставка процента по краткосрочным финансовым вложениям в рассматриваемом периоде (выраженная десятичной дробью).
В) средний остаток денежных активов в соответствии с этой моделью планируются как половина оптимального (максимального) их остатка.