Анализ динамики величин курсов акций ОАО НК "Лукойл" (стр. 2 из 4)

«ЛУКойл» - единственная частная российская нефтяная компания, в акционерном капитале которой доминируют миноритарные акционеры. Так 20% «ЛУКойла» принадлежат американской ConocoPhilips. Еще 20,6% компании прямо или косвенно владеет бессменный президент «ЛУКОЙЛа» в течение многих лет Вагит Алекперов, 9,27% - принадлежат вице-президенту компании Леониду Федуну. Владельцем еще около 2% является Внешэкономбанк. Остальные акции находятся в собственности физических лиц и в свободном обращении. Но это по официальным данным, а по неофициальным - В.Алекперов контролирует компанию через различные структуры, в том числе зарубежные. Оба руководителя заявляют, что и в дальнейшем свои свободные средства будут вкладывать в акции ЛУКОЙЛа. Уставный капитал НК «ЛУКОЙЛ» составляет 21 млн 264 тыс. 081 руб. 37,5 коп. и разделен на 850 млн 563 тыс. 255 обыкновенных акций.

Чистая прибыль ЛУКОЙЛа по US GAAP за 2009г. составила 7,07 млрд долл. по сравнению с 9,23 млрд долл. годом ранее (-23%). Выручка от реализации в 2009г. зафиксирована на уровне 81,08 млрд долл. Добыча товарных углеводородов группы «ЛУКОЙЛ» в 2009г. увеличилась на 0,8% и составила 2,21 млн барр. н.э./сут. В том числе суточная добыча нефти выросла на 2,7% - до 1,97 млн барр. в сутки. Вообще же в 2009г. компания добыла 97,62 млн т. нефти. Запасы углеводородов ЛУКОЙЛа по состоянию на 1 января 2010г. по стандартам SEC составляли 17,5 млрд барр. нефтяного эквивалента, в том числе 13,7 млрд барр. нефти и 22,9 трлн куб. футов газа. По этому показателю компания занимает второе место среди частных нефтегазовых компаний мира.

Акции компании торгуются на Лондонской фондовой бирже, в Нью-Йорке, а также на российских торговых площадках - РТС и ММВБ.

История ОАО «ЛУКОЙЛ» начинается в далеком 1991г., когда в соответствии с правительственным постановлением был создан государственный нефтяной концерн «ЛангепасУрайКогалымнефть» (сокращенно ЛУКОЙЛ), который объединил активы «Лангепаснефтегаза», «Урайнефтегаза» и «Когалымнефтегаза» в Ханты-Мансийском автономном округе. В апреле 1993г. концерн был преобразован в открытое акционерное общество «Нефтяная компания «ЛУКойл» (название составлено из первых букв названий составных частей и английского варианта слова «нефть»).

В ходе преобразования «ЛУКОЙЛа» в ОАО в его уставный капитал были внесены контрольные пакеты акций 18 крупнейших нефтяных предприятий из Тюмени, Волгограда, Перми и др.

Уже в 1994г. прошел начальный этап приватизации НК (выкуп акций за ваучеры) и начались первые торги акциями «ЛУКОЙЛа» на вторичном рынке. По его итогам государству достались 45% акций компании. В апреле 1995г. первый президент России Борис Ельцин подписал указ, позволяющий проводить вторичные эмиссии акций в нефтяной отрасли для обмена на акции дочерних компаний, что впоследствии привело к размыванию доли государства. С этого времени разными путями государственный пакет в «ЛУКОЙЛе» начал постепенно сокращаться. Последние принадлежащие государству 7,6% акций компании были проданы на аукционе осенью 2004г. американской ConocoPhillips за 1,98 млрд долл.

ConocoPhillips, ныне владеющая 20% акций «ЛУКОЙЛа», вошла в капитал компании уже после размещения ее акций на Лондонской фондовой бирже, которое состоялось в 2002г. Тогда же была раскрыта структура акционерного капитала ЛУКОЙЛа и было официально объявлено, что компания контролируется менеджментом - командой управленцев, которая сформировалась в процессе ее приватизации и не претерпела сильных изменений.

Однако до размещения в Лондоне ЛУКОЙЛ прошел долгий путь создания вертикально-интегрированной нефтяной компании (ВИНК), в ходе которого было приобретено большинство ее добывающих и нефтеперерабатывающих мощностей. Еще с середины 90-х ЛУКОЙЛ начал активно развивать зарубежное направление в своем бизнесе. Впервые компания вышла на иностранный рынок в 1994г., купив 10% участия в азербайджанском проекте на Каспии «Азери-Чираг-Гюнешли» (впоследствии был продан). В 1995г. ЛУКОЙЛ стал участником проектов Мелейя (Египет) и Кумколь (Казахстан). На следующий год компания приобрела 5% участия в международном проекте «Шах-Дениз» в Азербайджане, а еще через год купила долю в крупнейшем казахстанском проекте «Карачаганак». Также компания вышла на зарубежный фондовый рынок, начав торговлю американскими депозитарными расписками (ADR) в 1996г.

В целом формирование ЛУКОЙЛа как российской вертикально-интегрированной компании, совмещающей добычу, переработку и сбыт нефти, завершилось в 2001г. С момента вхождения в состав его акционеров ConocoPhilips, ЛУКОЙЛ делает упор на развитие сбытовой сети за рубежом и покупает крупную сеть автозаправок в Америке, а позднее и в Европе. В последние годы зарубежные проекты еще более активизировались – «ЛУКОЙЛ» расширяет свое присутствие на Ближнем Востоке, в Восточной Европе, на Средиземноморье и в США. Так, в декабре 2009г. стало известно, что консорциум в составе ЛУКОЙЛа и норвежской Statoil победил в конкурсе на разработку иракского нефтяного месторождения «Западная Курна-2», а уже в январе 2010г. российская компания и правительство Ирака подписали соответствующий контракт. Таким образом, ЛУКОЙЛу удалось восстановить свои права на разработку этого месторождения. С учетом того, что 25% участия в консорциуме по условиям тендера было передано иракской государственной компании South Oil Company, доля ЛУКОЙЛа в проекте составила 56,25%, доля Statoil – 18,75%.

В ближайшем будущем ЛУКОЙЛ планирует значительно увеличить капитализацию. Для этого компания собирается обеспечить существенный рост добычи углеводородов, расширить мощности по нефтепереработке, развивать нефтехимический и сбытовой комплексы и сектор электроэнергетики. Так в России компания предполагает наращивать добычу, прежде всего за счет месторождений в Тимано-Печорской нефтегазоносной провинции и акватории Каспийского моря. Приоритетом в газовой сфере станет разработка месторождения в Узбекистане. В нефтепереработке для увеличения объемов производства в России компания намерена пойти по пути модернизации своих мощностей, а не строительства новых.

ЛУКОЙЛ также не скрывает амбиций по расширению добывающих, нефтеперерабатывающих и сбытовых мощностей за границей и рассматривает все возможные варианты. Так, в декабре 2009г. ЛУКОЙЛ завершил сделку по выкупу у компании British Petroleum 46% участия в их совместном предприятии LUKARCO B.V., доведя свою долю до 100%. В результате сделки доказанные запасы ЛУКОЙЛа увеличились на 102 млн барр. нефти и 130 млрд куб. футов газа, что немало способствовало укреплению позиций ЛУКОЙЛа в Казахстане и в Прикаспийском регионе.

В марте 2010г. американская нефтяная корпорация ConocoPhillips, владеющая 20% акций НК «ЛУКОЙЛ», сообщила о своем намерении продать 10% акций ЛУКОЙЛа на открытом рынке в течение двух лет. В свою очередь президент ЛУКОЙЛа Вагит Алекперов сообщил, что его компания пока не планирует воспользоваться правом преимущественного выкупа своих акций у американского партнера.

Акции ОАО «ЛУКОЙЛ» являются одним из наиболее ликвидных и привлекательных инструментов российского фондового рынка, а также активно торгуются на зарубежных рынках – на ЛФБ, ряде бирж Германии и на внебиржевом рынке США. За последние пять лет капитализация Компании выросла на 38%. ЛУКОЙЛ успешно реализует одну из основных стратегических задач – повышение своей акционерной стоимости и обеспечение комфортного доступа к рынку капитала.

По состоянию на конец 2008 года уставный капитал Компании состоял из 850,6 млн акций, на 68,0% которых выпущены депозитарные расписки. Акционерами компании являются более 50 тыс. физических и юридических лиц по всему миру.

На рисунке 1.1 представлены основные акционеры ОАО «ЛУКойл»

Рисунок 1.1. – Основные акционеры ОАО «ЛУКойл»

На акции Компании в 2008 году приходилось 14% объема торгов на РТС, 13% объема торгов на ММВБ, а также более 17% объема торгов акциями иностранных эмитентов на ЛФБ (система IOB).

На рисунках 1.3 – 1.4 представлена динамика курсов акций ОАО НК «ЛУКОЙЛ» по сравнению с индексом РТС в %.

Рисунок 1.3 - Сравнение динамики курсов акций «Лукойл» и РТС в 2008 г.

Рисунок 1.4 - Сравнение динамики курсов акций «Лукойл» и РТС в 2006-2007 гг.

В своей дивидендной политике ЛУКОЙЛ руководствуется строгим соблюдением прав акционеров, а также поддержанием баланса интересов акционеров и Компании. Ежегодно, согласно политике Компании, на дивидендные выплаты направляется не менее 15% консолидированной чистой прибыли группы «ЛУКОЙЛ» по ОПБУ США. Компания ежегодно увеличивает размер дивидендов на акцию: по итогам 2008 года дивиденды составили 50 руб. (1,5 долл.) на одну обыкновенную акцию, что на 19% превышает показатель за 2007 год.

2. Практическая часть

В качестве исходных данных для статистического анализа взяты курсы акций ОАО НК «Лукойл» на конец квартала в период с 2003 по 2008 год на фондовой бирже РТС в долл. США.

Таблица 2.1 Величина курса акций ОАО «ЛУКойл» в 2003-2008 гг.

Период	Курс акций, долл.США
I квартал 2003	13,80
II квартал 2003	19,75
III квартал 2003	20,60
IV квартал 2003	23,25
I квартал 2004	31,05
II квартал 2004	26,30
III квартал 2004	31,00
IV квартал 2004	30,35
I квартал 2005	33,85
II квартал 2005	36,78
III квартал 2005	57,75
IV квартал 2005	59,40
I квартал 2006	83,20
II квартал 2006	83,60
III квартал 2006	76,20
IV квартал 2006	87,95
I квартал 2007	86,40
II квартал 2007	76,70
III квартал 2007	83,70
IV квартал 2007	87,70
I квартал 2008	85,50
II квартал 2008	98,20
III квартал 2008	59,45
IV квартал 2008	32,00

В практической части проводится анализ динамики курса акций ОАО НК «Лукойл» в 2003-2008 гг. с помощью следующих статистических методов. В пункте 2.1 используется табличный, графический методы, метод обобщающих показателей средних характеристик. В пункте 2.2 применяется метод расчета показателей рядов динамики. В пункте 2.3 для выявления наличия и направления тенденции используются методы скользящей средней аналитического выравнивания (регрессионный и корреляционные анализы). В пункте 2.4 построены интервальные прогнозы на основе методов среднего темпа роста.