Анализ и оптимизация состава и структуры источников финансирования активов (стр. 11 из 18)

6 – период восстановления (прогнозирования) платежеспособности, мес;

Т – отчетный период, мес.

< 1 – у предприятия нет реальной возможности восстановить свою платежеспособность в ближайшие пол года.

Оценка деловой активности структуры источников, финансовых активов предприятия.

Деловую активность предприятия представим как систему количественных критериев.

Количественные критерии деловой активности определяются абсолютными и относительными показателями. Среди абсолютных показателей следует выделить объем реализации произведенной продукции (работ, услуг), прибыль, величину авансированного капитала (активы предприятия).

Относительные показатели деловой активности характеризуют уровень эффективности использования ресурсов (материальных, трудовых и финансовых). Используемая система показателей деловой активности (таблица 2.14) базируется на данных бухгалтерской (финансовой) отчетности предприятий. Это обстоятельство позволяет по данным расчета показателей контролировать изменения в финансовом состоянии предприятия.

Для расчета применяются абсолютные итоговые данные за отчетный период по выручке, прибыли и т. п. Но показатели баланса исчислены на начало и конец периода, т. е. имеют одномоментный характер. Это вносит некоторую неясность в интерпретацию данных расчета. Поэтому при расчете коэффициентов применим показатели, рассчитанные к усредненным значениям статей баланса.

Таблица 2.14

Расчёт деловой активности структуры источников финансовых активов предприятия

Показатель	2004 год				2005 год				2006 год
	начало		конец		начало		конец		начало	конец
Выручка от реализации	49,373				85,652				84,764
Чистая прибыль	3,561				3,508				3,109
Среднесписочная численность работающих, чел.	75				100				150
Производительность труда, млн. руб./чел.	0,66				0,86				0,57
Внеоборотные активы	4,850		5,430		5,430		5,425		5,425	4,014
Средняя за период стоимость производственных фондов	5,140				5,428				4,720
Фондоотдача производственных фондов	9,61				15,78				17,96
Итог баланса	36,085		52,034		52,034		51,736		51,736	59,302
Средний за период итог баланса	44,059				51,885				55,519
Коэффициент общей оборачиваемости капитала	1,12				1,65				1,53
Оборотные средства	31,211		43,530		43,530		60,146		60,146	71,705
Средняя за период величина оборотных средств	37,371				51,838				65,926
Коэффициент оборачиваемости оборотных средств	1,32				1,65				1,29
00214412	9,115		20,085		20,085		18,863		18,863	18,285
Средняя за период величина запасов и затрат	14,600				19,474				18,574
Коэффициент оборачиваемости материальных оборотных средств	3,38				4,40				4,56
Средний срок оборота материальных средств, дней	108				83				80
Дебиторская задолженность	13,864		5,677		5,677		9,422		9,422	12,708
Средняя за период величина дебиторской задолженности	9,770				7,549				11,065
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности Од/з	5,05				11,35				7,66
Средний срок оборота дебиторской задолженности, дней	72				32				48
Кредиторская задолженность	8,42		20,41		20,41		31,94		31,94	41,32
Средняя за период кредиторская задолженность	14,413				26,175				36,628
коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности		3,43				3,27			2,31
Продолжительность оборота кредиторской задолженности		107				112			158
Собственный капитал (итог разд. III «Капитал и резервы»)		7,07		9,76		9,76		13,06	13,06	17,32
Средняя за период величина собственного капитала		8,414				11,409			15,188
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала		5,87				7,51			5,58
Продолжительность операционного цикла, дней		180				115			128
Продолжительность финансового цикла Цф		74				4			- 30
Коэффициент устойчивости экономического роста Кур		42%				31%			20%

На основе наших расчётных показателей можно сделать следующие выводы.

Производительность труда за 2006 год по отношению к 2004 и 2005 годам понизилась от 0,66 до 0,57 млн. руб./чел. в год. Это свидетельствует о снижении деловой активности использования трудовых ресурсов на предприятии.

Повышение показателей фондоотдачи за рассматриваемый период отражает повышение эффективности использования основных средств и прочих внеоборотных активов.

Коэффициент общей оборачиваемости капитала в 2006 году немного ниже, чем в 2004 году, однако в целом за рассматриваемый период просматривается положительная тенденция изменения этого показателя. Это говорит о том, что скорость оборота средств предприятия в целом растёт.

Коэффициент оборачиваемости оборотных средств в 2006 году заметно снизился по сравнению с 2004 и 2005 годами. Это говорит о том, что уменьшилась скорость оборота материальных и денежных ресурсов предприятия за анализируемый период.

В изменениях коэффициента оборачиваемости материальных оборотных средств прослеживается устойчивая тенденция роста. Это указывает на увеличение скорости оборота запасов и затрат. Рост значения коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности за рассматриваемый период свидетельствует об улучшении расчётов с дебиторами.

Значение коэффициента оборачиваемости кредиторской задолженности за рассматриваемый период понизилось с 3,43 до 2,31. Это показывает снижение скорости оборота задолженности предприятия, что благоприятно сказывается на ликвидности предприятия.

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала отражает активность собственных средств или активность денежных средств, которыми рискуют акционеры или собственники предприятия. Рост в динамике означает повышение эффективности использования собственного капитала.

Продолжительность операционного цикла, характеризующая общее время, в течение которого финансовые ресурсы находятся в материальных средствах и дебиторской задолженности, за рассматриваемый период сократилась со 180 до 128 дней. Снижение данного показателя необходимо рассматривать как позитивную тенденцию.

Продолжительность финансового цикла, то есть время, в течение которого финансовые ресурсы отвлечены из оборота, за рассматриваемый период изменилась с 74 до – 30 дней. Связано это с сокращением операционного цикла и замедлением скорости оборота кредиторской задолженности.

Проведем анализ рентабельности использования капитала (активов) и анализ рыночной устойчивости предприятия (состояния пассивов).

Таблица 2.15

Рентабельность использования капитала (активов)

Наименование		Алгоритм расчета						Финансовые коэффициенты
		Числитель, тыс.руб.			Знаменатель, тыс.руб.			%
		2004	2005	2006	2004	2005	2006	2004	2005	2006
		1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
RК	Экономическая рентабельность (ROI)	Прибыль до налогообложения (Ф2.с140)			Финансовый капитал П700			0,14	0,17	0,07
7,471		11,186	4,959	52,040	65,575	75,724
RСК	Финансовая рентабельность (ROE)	Чистая прибыль от продаж (Ф2.с190)			Собственный капитал П490			0,77	0,86	0,29
7,471		11,186	4,959	9,760	13,060	17,320
Фондорентабельность	Прибыль до налогообложения (Ф2.с140)			Основной капитал П490			0,77	0,86	0,29
	7,471	11,186	4,959	9,760	13,060	17,320
Рентабельность перманентного капитала	Прибыль до налогообложения (Ф2.с140)			Перманентный капитал (П490 + П590)			0,77	0,86	0,29
	7,471	11,186	4,959	9,760	13,060	17,320

Экономическая рентабельность собственного капитала составляет на конец исследуемого периода составляет 7%, т.е. собственный капитал полностью зависит от заемного капитала.

Финансовая рентабельность собственного капитала в течение всего исследуемого периода постоянно снижалась, из ходя из этого можно сделать вывод что платежеспособность предприятия неудовлетворительна.

Таблица 2.16

Анализ рыночной устойчивости предприятия (состояния пассивов)

Наименование	Алгоритм расчета										Абсолютное значение финансовых коэффициентов			Нормальное значение
	Числитель, тыс.руб.							Знаменатель, тыс.руб.
	2004		2005				2006	2004	2005	2006	2004	2005	2006
1	2		3				4	5	6	7	8	9	10	11
Коэффициент автономии (коэффициент финансирования)	Капитал и резервы П490							Финансовый капитал П700			0,19	0,20	0,23	К1 => 0,5
	9,760		13,060				17,320	52,040	65,575	75,724
Финансовый рычаг предприятия (коэффициент финансовой независимости)	Денежный капитал П700							Собственный капитал П490			5,33	5,02	4,37	К2 <= 2,0
	52,040				65,575		75,724	9,760	13,060	17,320
Коэффициент финансовый напряженности (коэффициент долговой нагрузки)	Долговые обязательства (П590 + П690)							Капитал и резервы П490			4,33	4,02	3,37	К3 <= 1,0
	42,280			52,515		58,404		9,760	13,060	17,320
Коэффициент соотношения "длинных" и "коротких" заимствований	Долгосрочные заимствования П590							Краткосрочные заимствования П610			-	-	-	К4 <= 1,0
	-	-				-		21,870	6,740	0,670

Рентабельность предприятия и анализ финансовой устойчивости ООО «Трехгорный керамический завод».