Используя предложенную формулу, мы увидим, что:
ЭФР = (1-0,35) * (22,7 - 17) * 8006/ 1225 = 2,42 – при фактической структуре капитала;
ЭФР = (1 - 0,35) * (17,43 - 17) * 6842/2000 = 0,95– при структуре капитала, зафиксированной в плане 1.
ЭФР = ЭФР = (1 - 0,35) * (37,8 - 17) * 2800/3200 = 1,83 – при структуре капитала, зафиксированной в плане 2.
Проанализируем взаимосвязь заемного и собственного капитала для достижения наиболее высокой возможной рентабельности.
При увеличении собственного капитала, снижается необходимость в заемных ресурсах. Вместе с тем, организации достаточно трудно сформировать устойчивый собственный капитал, это требует времени на накопление прибыли. Однако, при высоких ставках на заемные ресурсы, возможность его получения значительно снижается, так как рентабельность капитала значительно падает, а при условии замедления оборачиваемости оборотных активов данное положение фактически ставит организация под угрозу банкротства.
Таким образом, ООО «Челябоблстрою» для повышения рентабельности капитала, необходимо сокращать краткосрочные займы, при фактическом положении организации коэффициент финансового левериджа равен 2,42, что является наиболее высоким из рассмотренных вариантов, и что ведет к снижению платежеспособности и, как следствия, финансовой устойчивости.
Например, при увеличении собственного капитала на 2000 тыс. руб. и одновременного снижения заемного капитала на 6000 тыс. руб. рентабельность капитала повысится на 8%. В то же время банки смогут кредитовать организация на более выгодных условиях, так как повысится его уровень платежеспособности и ликвидности.
Заключение
В дипломной работе были рассмотрены теоретические вопросы формирования и размещения заемного капитала, принципы взаимодействия организации с кредитными организациями.
В работе освещены такие вопросы, как специфика образования и использования заемных средств, источники их формирования. Раскрыта структура заемного капитала, особенности ее построения.
В практической части дипломной работы проведен анализ эффективности использования заемного капитала на предприятии ООО «Челябоблстрой», представлена его организационно- экономическая характеристика.
Целенаправленное формирование и использование капитала ООО «Челябоблстрой» определяет эффективность его финансово-хозяйственной деятельности. Главной целью формирования капитала является удовлетворение потребностей организации в источниках финансирования активов.
При анализе структуры заемного капитала организации ООО «Челябоблстрой» прослеживается значительное преобладание заемных ресурсов перед собственным капиталом, а в структуре займов большая их часть представлена в виде краткосрочных обязательств, что делает неудовлетворительной его ликвидность и платежеспособность, снижая при этом финансовую устойчивость.
В условиях кризиса организации ООО «Челябоблстрой» пришлось наращивать долю кредиторской задолженности и краткосрочных займов, что повлекло снижение рентабельности и рейтинга финансовой надежности организации. Также увеличились расходы на незавершенное строительство.
Основными показателями эффективности использования совокупного капитала является рентабельность капитала. На предприятии рентабельность капитала в 2009 году составила примерно 22% при средней процентной ставки за кредиты в размере 17%. Организации необходимо обратить внимание на ускорение оборачиваемости капитала, что является главным условием эффективности его использования.
В третьей главе предложены рекомендации по оптимизации структуры заемного капитала и рассчитан экономический эффект при возможных вариантах изменения структуры всего капитала. Как было отмечено при расчете эффекта финансового левериджа, увеличении доли собственного капитала происходит повышение его рентабельности, и организация меньше нуждается в заемных ресурсах.
Список использованных источников и литературы
1. Литература
1. Абрютина М.С., Грачев А.В. Анализ финансово-экономической деятельности организации: Учеб. Пособие. 3-е изд. – М.: Дело и сервис, 2006. – 265 с.
2. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента: Учеб. пособие. – М.: Финансы и статистика, 2006. – 528 с.
3. Грузинов В.П., Грибов В.Д. Экономика организации: Учеб. пособие. 2-е изд. – М.: Финансы и статистика, 2007. – 208 с.
4. Денисов А.Ю., Жданов С.А. Экономическое управление организациям и корпорацией: – М.: Дело и Сервис, 2008. – 416 с.
5. Едронова В.Н., Хасянова С.Ю. Оценка рейтинга кредитной заявки. – М.:Финансы и кредит, 2007. – 70 с.
6. Ефимова О.В. Финансовый анализ: Учеб. пособие. 4-е изд. – М.: Бухгалтерский учет, 2006. – 528 с.
7. Кадыров А.Н. Методика определения категории риска заемщика для управления уровнем риска кредитного портфеля банка. – М.: Финансы и кредит, 2007. – 70 с.
8. Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. – М.: Финансы и статистика, 2007. –559 с.
9. Ковалева А.М., Лапуста М.Г., Скамай Л.Г. Финансы фирмы: Учебник. 2-е изд. – М.: Инфра-М, 2005. – 496 с.
10. Кожинов В.Я. Бухгалтерский учет: пособие для начинающих: Учеб. пособие. – М.: Экзамен, 2006. – 607 с.
11. Кох Тимоти У. Управление банком: Учеб. пособие. – Уфа: Спектр, 2007. – 478 с.
12. Куликов Л.М. Основы экономических знаний: Учеб. пособие.– М.: Финансы и статистика, 2008. – 268 с.
13. Кушуев А.А. Показатели платежеспособности и ликвидности в оценке кредитоспособности заемщика – Деньги и кредит, 2007 – 300 с.
14. Лаврушин О.И. Банковское дело. М.: Кнорус, 2006. – 768 с.
15. Вигман С.Л. Финансы, деньги, кредит: Учеб. пособие. – М.: ТК Велби, изд-во Проспект, 2008. – 256 с.
16. Ковалев А.П., Колбачев Е.Б. Финансы и кредит для студентов вузов. – Ростов н/Д: Феникс, 2009. – 192 с.
17. Козырев В.М. Основы современной экономики: Учебник. – 3-е изд., перераб. и доп. – М.: Финансы и статистика, 2006. – 528 с.: ил.
18. Колпакова Г.М. Финансы. Денежное обращение. Кредит: Учеб. пособие. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Финансы и статистика, 2007. – 496 с.
19. Курс экономики: Учебник. – 3-е изд., доп. / Под ред. Б.А. Райзберга. – М.: ИНФРА-М, 2005. – 716 с.
20. Логинов М.П. Теоретические аспекты системы ипотечного кредитования в условиях России // Финансы и кредит. – 2005. - №4. – с.30-34.
21. Назарова Л. Два взгляда на процентные ставки // Экономика и жизнь. – 2009. - №8. – с.5.
22. Финансы и кредит: Учеб. Пособие / Под ред. проф. А.М. Ковалевой. – М.: Финансы и статистика, 2007. – 512 с.: ил.
23. Финансы организаций/Под ред. Шеремета А.Д. – М.: ИНФРА-М, 2007 г.
24. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом? М.: Финансы и статистика, 2006.
25. Моляков Д.С. Финансы организаций отраслей народного хозяйства: Учебное пособие. – М., 2009 г.
26. Колдуэлл Д.С., Петерсон Р.Л., Блэкуэлл Д.У. Финансовые институты, рынки, деньги. СПб.: Питер, 2006.
27. Коркин В.М. Ссудный рынок России. М.: ИНФРА-М, 2007.
28. Красавина Л.Н. Проблемы развития теории денег, кредита, банков // Вестник финансовой академии, 2008. № 29.
29. Николаева Г.А., Блицау Л.П. Бухгалтерский учет в торговле. М.: Приор-издат, 2007.
30. Павлова Л.Н. Финансы организаций. М.: ЮНИТИ, 2007.
31. Торговое дело: экономика и организация. Под ред. Л.А. Брагина, Т.П. Данько. М.: ИНФРА-М, 2009.
32. Даниловский Ф. Банки и кредитование торговли // Финансовая газета. Региональный выпуск. 2008, № 52.
33. Калашникова З.В. Перспективы развития механизма кредитования торговых организаций коммерческими банками // Финансовый менеджмент, 2009. № 3.
34. Экономика организации: Учебник/Под ред. О.И. Волкова. – М.: ИНФРА-М, 2008 г.
35. Бланк И.А. Управление активами и капиталом организации. — К.: Центр, Эльга, 2005. — 448 с.
36. Бредихина С. Бухгалтерский и налоговый учет кредитов и займов. М.: Вершина. 2005. – 144с.
37. Ван Хорн, Джеймс, К., Вахович,, Джон, М., Основы финансового менеджмента, 11-е издание,: Пер. с англ. — М.: Издательский дом «Вильяме», 2004, 992 с.: — Парал. Тит. англ.
38. Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ финансовой отчетности. – М.: Дело и сервис, 2008. – 336 с.
39. Ивашкевич В.Б. Учет и анализ дебиторской и кредиторской задолженности - М. : Бухгалтерский учет, 2006. - 192с.
40. Ковалев А.И. Анализ финансового состояния организации. М.: Центр экономики и маркетинга. 2007. – 256с.
41. Ковалев В.В. Финансовый анализ. Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности . -М. : Финансы и статистика, 2006. - 512 с.
42. Любушин Н.П., Лещева В.Б., Дьякова В.Г. Анализ финансово-экономической деятельности организации. – М.: ЮНИТИ – ДАНА, 2006. – 471с.
43. Макарьева В., Андреева Л.М. Анализ финансово-хозяйственный деятельности организации. М.: Финансы и статистика. 2005. – 264с.
44. Теплова Т.В. Финансовый менеджмент: управление капиталом и инвестициями: Учеб. для вузов. - М. : ГУ ВШЭ, 2000. - 504 с.
45. Тупицын А.Л. Финансовый бизнес-план малого организации: Учеб. Пособие. - Новосибирск: Изд-во Бизнес-Аптека, 2005. – 314 с.
46. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник / Под ред.Е.С. Стояновой. — 5-е изд., перераб. и доп. — М.: Изд-во «Перспектива», 2008. -656 с.
47. Финансовый менеджмент: Практикум: Учеб. пособие для ВУЗов/Л.А. Бурмистрова, Е.Ю. Ветрова, О.А. Жеволюкова; /Под ред.Н. Ф. Самсонова. — М.: ЮНИТИ — ДАНА, 2006. — 269 с.
48. Экономика организации / Под ред. проф. В.Я. Горфинкеля.- М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 2009.- 742с.
49. Афанасьева О.Н. Проблемы банковского кредитования реального сектора экономики // Банковское дело. - 2009. - N 4. - С. 34-37.
50. Бессонова Е. Способы определения кредитоспособности заемщика при проектном финансировании // Бухгалтерия и банки. - 2009. - N 4. - С. 33-34.
Приложение 1
Бухгалтерский баланс ООО «Челябоблстрой» с 31.12.2007 по 31.12.2009
| АКТИВ | Код показателя | на 31.12.2007 | на 31.12.2008 | на 31.12.2009 |
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
| I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ | ||||
| Нематериальные активы | 110 | 212 | 212 | 438 |
| Основные средства | 120 | 783 | 1967 | 1967 |
| Незавершенное строительство | 130 | 104 | 1565 | 1565 |
| Доходные вложения в материальные ценности | 135 | - | - | - |
| Долгосрочные финансовые вложения | 140 | 113 | 115 | 498 |
| Отложенные финансовые активы | 145 | 364 | 576 | 899 |
| Прочие внеоборотные активы | 150 | - | - | - |
| ИТОГО по разделу I | 190 | 1576 | 4435 | 5367 |
| II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ | ||||
| Запасы | 210 | 632 | 1043 | 1388 |
| в том числе: | ||||
| сырье, материалы и другие аналогичные ценности | 211 | 335 | 567 | 524 |
| животные на выращивании и откорме | 212 | - | - | - |
| затраты в незавершенном производстве | 213 | 157 | 312 | 678 |
| готовая продукция и товары для перепродажи | 214 | - | - | - |
| товары отгруженные | 215 | - | - | - |
| расходы будущих периодов | 216 | 117 | 89 | 115 |
| прочие запасы и затраты | 217 | 23 | 75 | 71 |
| Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям | 220 | 93 | 172 | 74 |
| Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) | 230 | - | - | - |
| в том числе покупатели и заказчики | - | - | - | |
| Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) | 240 | 211 | 391 | 511 |
| в том числе покупатели и заказчики | 241 | 179 | 348 | 462 |
| Краткосрочные финансовые вложения | 250 | - | - | - |
| Денежные средства | 260 | 72 | 59 | 46 |
| Прочие оборотные активы | 270 | - | - | - |
| ИТОГО по разделу II | 290 | 1008 | 1665 | 2019 |
| БАЛАНС | 300 | 2584 | 6100 | 7386 |
| Пассив | Код показателя | на 31.12.2007 | на 31.12.2008 | на 31.12.2009 |
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
| III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ Уставный капитал | 410 | 100 | 170 | 170 |
| Собственные акции, выкупленные у акционеров | 411 | - | - | - |
| Добавочный капитал | 420 | 50 | 57 | 63 |
| Резервный капитал | 430 | 234 | 286 | 326 |
| в том числе: резервы, образованные в соответствии с законодательством | 431 | 75 | 83 | 94 |
| резервы, образованные в соответствии с учредительными документами | 432 | - | - | - |
| Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) | 470 | 1055 | 618 | 666 |
| Итого по разделу III | 490 | 1514 | 1131 | 1225 |
| IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА Займы и кредиты | 510 | 375 | 1598 | 1703 |
| Отложенные налоговые обязательства | 515 | - | - | - |
| Прочие долгосрочные обязательства | 520 | - | - | - |
| Итого по разделу IV | 590 | 375 | 1598 | 1703 |
| V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА Займы и кредиты | 610 | 884 | 2872 | 3458 |
| Кредиторская задолженность | 620 | 255 | 499 | 1000 |
| в том числе: поставщики и подрядчики | 621 | 57 | 211 | 490 |
| задолженность перед персоналом организации | 622 | 75 | 100 | 150 |
| задолженность перед государственными внебюджетными фондами | 623 | 20 | 26 | 39 |
| задолженность по налогам и сборам | 624 | 78 | 125 | 264 |
| прочие кредиторы | 625 | 25 | 37 | 57 |
| Задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов | 630 | - | - | - |
| Доходы будущих периодов | 640 | - | - | - |
| Резервы предстоящих расходов | 650 | - | - | - |
| Прочие краткосрочные обязательства | 660 | - | - | - |
| Итого по разделу V | 690 | 1139 | 3371 | 4458 |
| БАЛАНС | 700 | 2584 | 6100 | 7386 |
Приложение 2