Использование заемного капитала организации (стр. 9 из 12)

Рентабельность производства за счет увеличения объема производимой продукции, а следовательно за счет увеличения прибыли, также значительно выросла, что свидетельствует об улучшении эффективности производства, а значит и улучшении финансовой устойчивости организации.

Таким образом, нами было определено, что кредиты банка являются важнейшим источником обеспечения финансовыми ресурсами потребностей организаций, связанных с производством и реализацией продукции.

Исследуемое нами организация за последние 35 лет подвергается полной реконструкции, по этой причине ему требуются большие финансовые затраты на обновление цехов новейшим оборудованием.

Проведенный анализ на ООО «Челябоблстрой» показал, что для реконструкции, либо расширения производства достаточно удобным способом является приобретение средств в кредит.

Также было выявлено, что обновление основных производственных фондов за счет применения лизинга увеличило эффективность производства. По итогам проведенного анализа необходимо выработать ряд рекомендации по совершенствованию управления заемного капитала.

Глава 3 Рекомендации по оптимизации структуры заемного капитала организации

3.1 Прогнозная оценка повышения эффективности структуры капитала

Оптимизация структуры является одной из наиболее важных и сложных задач, решаемых в процессе управления заемным капиталом.

Процесс оптимизации структуры заемного капитала можно представить следующим образом.

- анализ состава капитала и тенденций изменения его структуры за ряд периодов. В процессе анализа рассматривают такие показатели, как коэффициенты финансовой независимости, задолженности, соотношение между краткосрочными и долгосрочными обязательствами.

- оценка факторов, определяющих структуру заемного капитала.

- оптимизация структуры заемного капитала по критерию минимизации его стоимости (цены). Базируется на предварительной оценке заемных средств при разных условиях привлечения.

- оптимизация структуры заемного капитала по критерию максимизации уровня финансовой рентабельности.

Для проведения таких оптимизационных расчетов используется процедура расчета финансового рычага.

Проведем указанные выше мероприятия.

Для целесообразности выработки рекомендации, а также их конкретизации проведем оценку структуры имущества ООО «Челябоблстрой». Также проанализируем финансовую устойчивость организации и соотношение активов по ликвидности и пассивов по сроку обязательств.

Таблица 11 Структура имущества и источники его формирования

Показатель	Значение показателя				Изменение за анализируемый период
	на начало анализируемого периода (на 01.01.2009)		на конец анализируемого периода (31.12.2009)		(гр.4-гр.2), тыс. руб.	(гр.4 : гр.2), %
	в тыс. руб.	в % к валюте баланса	в тыс. руб.	в % к валюте баланса
1	2	3	4	5	6	7
Актив
1. Иммобилизованные средства	4 435	72,7	5 367	72,7	+932	+21
2. Текущие активы, всего	1 665	27,3	2 019	27,3	+354	+21,3
в том числе: запасы (кроме товаров отгруженных)	1 043	17,1	1 388	18,8	+345	+33,1
в том числе: -сырье и материалы;	567	9,3	524	7,1	-43	-7,6
- готовая продукция (товары).	–	–	–	–	–	–
затраты в незавершенном производстве (издержках обращения) и расходах будущих периодов;	401	6,6	793	10,7	+392	+97,8
НДС по приобретенным ценностям	172	2,8	74	1	-98	-57
ликвидные активы, всего	450	7,4	557	7,5	+107	+23,8
из них: - денежные средства и краткосрочные вложения;	59	1	46	0,6	-13	-22
- дебиторская задолженность (срок платежа по которой не более года) и товары отгруженные;	391	6,4	511	6,9	+120	+30,7
Пассив
1. Собственный капитал	1 131	18,5	1 225	16,6	+94	+8,3
2. Долгосрочные обязательства, всего	1 598	26,2	1 703	23,1	+105	+6,6
из них: - кредиты и займы;	1 598	26,2	1 703	23,1	+105	+6,6
- прочие долгосрочные обязательства.	–	–	–	–	–	–
3. Краткосрочные обязательства (без доходов будущих периодов), всего	3 371	55,3	4 458	60,4	+1 087	+32,2
из них: - кредиты и займы;	2 872	47,1	3 458	46,8	+586	+20,4
- прочие краткосрочные обязательства.	499	8,2	1 000	13,5	+501	+100,4
Валюта баланса	6 100	100	7 386	100	+1 286	+21,1

Из представленных в первой части таблицы данных видно, что на 31 декабря 2009 г. в активах организации доля текущих активов составляет 1/3, а иммобилизованных средств – 2/3. Активы организации за анализируемый период увеличились на 1 286 тыс. руб. (на 21,1%). Учитывая увеличение активов, необходимо отметить, что собственный капитал увеличился в меньшей степени – на 8,3%. Отстающее увеличение собственного капитала относительно общего изменения активов следует рассматривать как негативный фактор.

В пассиве баланса наибольший прирост наблюдается по строкам:

- краткосрочные займы и кредиты – 586 тыс. руб. (45,2%);

- кредиторская задолженность: поставщики и подрядчики – 279 тыс. руб. (21,5%);

- кредиторская задолженность: задолженность по налогам и сборам – 139 тыс. руб. (10,7%);

- долгосрочные займы и кредиты – 105 тыс. руб. (8,1%).

Значение собственного капитала организации на 31 декабря 2009 г. составило 1 225,0 тыс. руб., что на 94 тыс. руб., или на 8,3% больше, чем на первый день анализируемого периода.

Таблица 12 Основные показатели финансовой устойчивости организации

Показатель	Значение показателя		Изменение показателя (гр.3-гр.2)	Описание показателя и его нормативное значение
	на 01.01.2009	на 31.12.2009
1	2	3	4	5
1. Коэффициент автономии	0,19	0,17	-0,02	Отношение собственного капитала к общей сумме капитала. нормальное значение для данной отрасли: 0,4 и более (оптимальное 0,5-0,7).
2. Коэффициент финансового левериджа	4,39	5,02	+0,63	Отношение заемного капитала к собственному.
3. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	-1,98	-2,05	-0,07	Отношение собственного капитала к оборотным активам. нормальное значение: не менее 0,1.
4. Коэффициент покрытия инвестиций	0,45	0,4	-0,05	Отношение собственного капитала и долгосрочных обязательств к общей сумме капитала. нормальное значение: не менее 0,7.
5. Коэффициент маневренности собственного капитала	-2,92	-3,38	-0,46	Отношение собственных оборотных средств к источникам собственных средств. нормальное значение для данной отрасли: 0,15 и более.
6. Коэффициент мобильности имущества	1,47	1,65	+0,18	Отношение оборотных средств к стоимости всего имущества. Характеризует отраслевую специфику организации.
7. Коэффициент обеспеченности запасов	-3,17	-2,98	+0,19	Отношение собственных оборотных средств к величине материально-производственных запасов. нормальное значение: 0,5 и более.
8. Коэффициент краткосрочной задолженности	0,10	0,16	+0,06	Отношение краткосрочной задолженности к общей сумме задолженности.

Коэффициент автономии организации на 31 декабря 2009 г. составил 0,17. Данный коэффициент характеризует степень зависимости организации от заемного капитала. Полученное здесь значение показывает, что ввиду недостатка собственного капитала (17% от общего капитала организации) ООО «Челябоблстрой» в значительной степени зависит от кредиторов. За последний год коэффициент автономии ощутимо уменьшился. Наглядно структура капитала организации представлена ниже на диаграмме:

Рисунок 7 Структура капитала организации на 31.12.2009

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами за рассматриваемый период слабо снизился (до -2,05). На 31 декабря 2009 г. коэффициент имеет крайне неудовлетворительное значение.

Коэффициент покрытия инвестиций за 2009-й год заметно снизился до 0,4 (-0,05). Значение коэффициента на последний день анализируемого периода значительно ниже нормы (доля собственного капитала и долгосрочных обязательств в общей сумме капитала организации составляет 40%).

Коэффициент обеспеченности материальных запасов на 31 декабря 2009 г. составил -2,98, при том что на первый день анализируемого периода (31 января 2009 г.) коэффициент обеспеченности материальных запасов равнялся -3,17 (произошел рост на 0,19). На последний день анализируемого периода значение коэффициента обеспеченности материальных запасов не удовлетворяет нормативному, находясь в области критических значений.

По коэффициенту краткосрочной задолженности видно, что по состоянию на 31.12.2009 доля долгосрочной задолженности практически составляет одну треть, а краткосрочной задолженности – две третьих. При этом за последний год доля долгосрочной задолженности уменьшилась на 4,5%.