Финансовая балансировка предприятия (стр. 2 из 3)

Таблица 2

Нормы расхода ресурсов на единицу продукции, у.е.
Материалы	20
Заработная плата, в том числе ЕСН	10
Прочие прямые затраты	5
Нормы, установленные на предприятии по операционной деятельности
Средняя величина скидки, предоставляемой покупателям, на единицу продукции, у.е	0,5
Норматив дебиторской задолженности (ДЗ) на конец периода (в днях, рассчитывается как произведение среднедневного дохода нетто на норму ДЗ)	30
Норматив кредиторской задолженности (КЗ) на конец периода (в днях, рассчитывается как произведение среднедневного суммарного расхода на норму КЗ)	20

Как видно, данный вариант удовлетворяет заданному уровню прибыли, но не соответствует установленным требованиям по величине денежного потока. Предприятие имеет возможность изменить свою кредитную политику на следующих условиях:

- при снижении отсрочки оплаты поставщикам на 10 дней предприятие получит скидку в размере 0,5% по сырью и прочим прямым расходам и, наоборот, при увеличении отсрочки на каждые 10 дней поставщики увеличивают цену на 0,5%;

- снижение дебиторской задолженности на 10 дней при увеличении скидки до 1 у.е. с ед. продукции.

Финансовая служба ООО «Дельта» решила оценить, как увеличение норматива кредиторской задолженности на 10 дней и одновременное снижение норматива дебиторской задолженности на 10 дней скажется на бюджетных показателях предприятия. Расчет дебиторской и кредиторской задолженностей выполнен с разбивкой по кварталам и приведен в табл. 3. В результате был составлен модифицированный бюджет движения денежных средств (см. табл. 4, столбец 4).

Таблица 3

Период	Дебиторская задолженность				Кредиторская задолженность
	Доход нетто		ДЗ на конец периода		Суммарные затраты		КЗ на конец периода
	Исходный вариант	Вариант внесёнными изменениями	Исходный вариант (гр.2:90х30)	Вариант внесёнными изменениями (гр.3:90х20)	Исходный вариант	Вариант внесёнными изменениями	Исходный вариант (гр.6:90х30)	Вариант внесёнными изменениями (гр.7:90х20)
1	2	3	4	5	6	7	8	9
I квартал	49 500	49 000	16 500	10 889	45 500	46 625	10 111	15 208
II квартал	59 400	58 800	19 800	13 067	52 500	52 650	11 667	17 550
III квартал	74 250	73 500	24 750	16 333	63 000	63 188	14 000	21 063
IV квартал	99 000	98 000	33 000	21 778	80 500	80 750	17 889	26 917

Таблица 4. Бюджет движения денежных средств (косвенный метод) (у.е)

№ п.	Статья	Первоначальный вариант	После внесения изменений
1	Доход	285 000	285 000
2	Скидки	2 850	5 700
3	Итого продажи за вычетом скидок (п.1-п.2)	282 150	279 300
4	Прямые производственные затраты/(п.5+п.6+п.7)	199 500	200 213
5	Сырьё и материалы	114 000	114 570
6	Прямая з.п. с отчислениями	57 000	57 000
7	Прочие прямые затраты	28 500	28 643
8	Общепроизводственные расходы	14 000	14 000
9	Административные расходы	16 000	16 000
10	Косвенные коммерческие расходы	12 000	12 000
11	Амортизация	15 550	15 550
12	Прибыль/убыток до налогов	25 100	21 538
13	Налог на прибыль	6 024	5 169
14	Чистая прибыль	19 076	16 369
15	Амортизационные отчисления	15 550	15 550
16	Инвестиции в оборотный капитал (п.17-п.18)	15 111	-5 139
17	Изменение ДЗ покупателей	33 000	21 778
18	Изменение КЗ поставщиками сырья и материалов	-17889	-26 917
19	Денежный поток от операционной деятельности	19 515	37 057
20	Увеличение основных средств	30 000	30 000
21	Денежный поток от инвестиционной деятельности	-30 000	-30 000
22	Совокупный денежный поток	10 486	7 057
23	Остаток денежных средств на начало периода	9 000	9 000
24	Остаток денежных средств на конец периода	1 485	16 067

Показатели доходности, платежеспособности и структуры баланса являются основными критериями балансировки. В разрезе этих показателей формируются как общие цели предприятия, так и результаты работы каждого ЦФО.

Показатели сбалансированного бюджета соответствуют поставленным целям. Предприятию следует принять предлагаемые изменения кредитной политики и утвердить новый вариант бюджета.

4. Диаграмма Du Pont

Диаграмма Du Pont была разработана и применена на практике впервые в химической компании Du Pont de Nemours. С помощью этого инструмента можно балансировать показатели бюджета о прибылях и убытках и прогнозного баланса предприятия (см. рисунок).

Для расчета прибыли может быть использовано «дерево ROI», или модель Du Pont, и аналогичное по сути «дерево денежного потока». Затем меняются влияющие факторы в построенных моделях и производится анализ полученных результатов. Также важно проводить анализ чувствительности, который позволяет оценить степень влияния фактора на результат и точнее проводить балансировку.

Балансировка по методу Du Pont аналогична подходу с использованием модифицированного бюджета движения денежных средств, но при этом обладает большей наглядностью. Если рентабельность активов, заложенная в первоначальный бюджет, собственников не устраивает, по диаграмме легко определить, уменьшение или увеличение каких бюджетных статей будет способствовать росту рентабельности.

При создании модели финансовой балансировки нужно учитывать, что на практике, как правило, предприятие не может точно предвидеть, как изменятся ее финансовые показатели при изменении тех или иных параметров. Поэтому для получения более достоверных результатов рекомендуется построение модели с использованием вероятностных характеристик параметров.

Чаще всего балансировка проводится за счет привлечения краткосрочных кредитных ресурсов, изменения сроков погашения кредиторской и дебиторской задолженностей. При возникновении определённых обстоятельств возможно также изменение условий работы с клиентами. Прежде что либо в процессе балансировки, необходимо тщательно проанализировать ситуацию на рынке и условия, предлагаемые конкурентами. В противном случае непродуманные действия в отношении клиентов могут привести к резкому сокращению доли предприятия на рынке. Основным финансовым инструментом для балансировки является бюджет движения денежных средств, составленного косвенным методом. Это позволяет отследить как достаточность денежных потоков, так и изменение рентабельности. При проведении балансировки следует также проводить анализ чувствительности. В дальнейшем это позволит точнее прогнозировать влияние каждого показателя на итоговый результат деятельности предприятия.[2]

Заключение

На сегодняшний день эффективность производства в Беларуси можно оценить как очень низкую (около 60% предприятий Республики имеют рентабельность до 10%, из них 14% - менее 5%). Даже если брать по рентабельности продукции, которая определяется отношением прибыли к себестоимости, то видно, что практически официально названный уровень инфляции выше, чем рентабельность продукции. По сути, у предприятия реальной прибыли, за которую можно купить реальный продукт — машины, сырье, оборудование и т. д., все меньше и меньше. В 2007 году рентабельность предприятий по промышленности в Беларуси в среднем была 11%, а инфляция — 11,2%. Эти показатели свидетельствуют низкую эффективность.

Причинами кризисных ситуаций на многих белорусских предприятиях являются сбои в движении материальных и финансовых потоков, в частности: появление излишков запасов готовой продукции, вызванное снижением темпов реализации. Рост запасов омертвляет в себе дополнительные денежные средства, что вызывает сокращение денежного потока и снижает платежеспособность предприятия; увеличение сроков погашения дебиторской задолженности вследствие неплатежей клиентов, которое сокращает приток денежных средств и приводит к аналогичным последствиям; дефицит оборотных средств предприятия, вызванный вышеперечисленными проблемами, а также другими факторами (например, срывами поставок материальных ресурсов), вследствие которого предприятие вынуждено сокращать объемы операционной деятельности, невозможностью воспользоваться новейшими технологиями при производстве новой продукции (ввиду их дороговизны на фоне заниженного курса местной валюты), оттоком интеллектуальных кадров, способных реализовать применение новых конкурентоспособных проектов (издержки связанные с невнедрением CALS-технологий).

Ввиду вышеперечисленного в качестве возможных вариантов выхода из сложившейся тяжёлой ситуации хотелось бы предложить несколько мер по целенаправленному повышению рентабельности предприятий (а она должна составлять не менее 30% для достижения положительного экономического эффекта от деятельности), повышению их конкурентоспособности, причём не только на местном рынке, но и в условиях международного товарообмена:

- В первую очередь освоение CALS-технологий в производстве;