Финансово-экономическая сущность факторинга (стр. 3 из 5)

4. С условием о кредитовании поставщика в форме предварительной оплаты (до 80% переуступаемых им долговых требований), или оплаты требований к определенной дате. Основным преимуществом предварительной оплаты является то, что ее размер представляет собой фиксированный процент от суммы долговых требований. Таким образом, поставщик автоматически получает больше средств при увеличении объемов своих продаж. В отсутствие предварительной оплаты сумма переуступленных долговых требований (за минусом издержек) перечисляется поставщику на определенную дату или по истечении определенного срока.

В современных условиях наиболее универсальной системой финансового обслуживания клиентов является конвенционный (открытый) факторинг. За клиентом практически сохраняются только производственные функции. Поскольку в этом случае клиенты фактор-фирм могут отказаться от сохранения собственного штата служащих, выполняющих те функции, которые принимает на себя фактор-фирма, то возникает достаточно существенная экономия средств. Эта экономия в сочетании с выгодами от «дисконтирования фактур» компенсирует высокую стоимость обслуживания (0,75-3% годового оборота в зависимости от размера капитала, финансового положения и кредитоспособности клиента).

Форфейтинг — специфическая форма факторинга, состоящая в покупке у продавца продукции (экспортера) товарных векселей, акцептованных зарубежным покупателем (импортером). Форфейтинговыми услугами сегодня пользуются в основном экспортеры при реализации продукции на внешнем рынке.

По условиям форфейтинга экспортер переуступает свои требования по векселям финансовому посреднику (форфейтору), а тот сразу выплачивает ему всю сумму долга за вычетом комиссионного вознаграждения. В отличие от обычного учета векселей, форфейтинг предполагает переход всех расходов по дебиторской задолженности к форфейтору. Поэтому последний обычно требует предоставления гарантий солидного банка, находящегося в стране импортера.

Для страхования от валютного риска форфейторы приобретают требования в устойчивых иностранных валютах. Учетная ставка, являющаяся формой комиссионного вознаграждения, варьируется в зависимости от категории должника, срока платежа по векселю и вида валюты. Она, как правило, выше стоимости остальных факторинговых услуг, что обусловлено простотой процедуры оформления форфейтинговой уступки и переходом всех рисков к форфейтору.

3. Проблемы и перспективы развития рынка факторинга

3.1 Тенденции развития российского рынка факторинга

В последние годы российский рынок факторинга стремительно развивался, увеличивалось число его участников, постоянно появлялись новые продукты. Финансовый кризис, несомненно, отразился на российском и мировом рынках факторинга, замедлив темпы их роста.

Факторинг является динамичным и гибким финансовым инструментом, поэтому при ухудшении макроэкономической ситуации в стране он быстрее сбавил объемы предоставленного финансирования в сравнении с прочими финансовыми инструментами. Темп роста рынка факторинга в 2008 г. сократился на 75% - до 16%, а по итогам 2009 г. объем рынка, по данным "Эксперта РА", составил 361 млрд. руб., то есть сократился на 40%. В то же время стоит отметить, что без учета данных компании "Еврокоммерц", которая была лидером рынка в 2008 г., падение составило около 30%. Последние данные, опубликованные Ассоциацией факторинговых компаний по итогам девяти месяцев 2009 г., свидетельствуют о росте рынка на 36% по сравнению с первым полугодием. Таким образом, во втором полугодии 2009 г. рынок факторинга преодолел падение и начал расти. Кроме того, в сравнении с другими рынками финансовых услуг темпы развития рынка факторинга остаются высокими.

О положительных тенденциях на рынке российского факторинга свидетельствуют результаты статистического исследования, проведенного Ассоциацией факторинговых компаний (АФК), по итогам I квартала. Так, объем российского рынка факторинга в 1 квартале 2010 г. составил 78 млрд. руб. Исходя из этого и принимая во внимание характерный для рынка факторинга рост объемов во втором полугодии в соотношении к первому, можно оценить годовой объем рынка в пределах 390-470 млрд. руб. По итогам 2009 г., по данным АФК, объем рынка составил 320-330 млрд. руб., а по оценкам рейтингового агентства "Эксперт РА" - 361 млрд. руб.

Таким образом, по итогам 2009 г. рынок потерял по разным прогнозам 20-40% (рис. 1). Несмотря на это, "Эксперт РА" прогнозирует в 2010 г. прирост рынка в размере 25-35%.

Рис. 1. Темп прироста рынка факторинга в 2009 г.

В целом данные АФК по I кварталу 2010 г. подтверждают положительные прогнозы для рынка в текущем году: объем выплаченного финансирования в объеме 52 млрд. руб. и общий портфель непогашенного финансирования в размере более 41 млрд. руб., более 80% сделок приходится на внутренний факторинг с правом регресса.

Таким образом, на сегодняшний день можно констатировать, что независимые инвесторы пока не обратили внимания на рынок факторинга. В то же время стоит отметить, что этот рынок привлекателен для инвесторов, поскольку позволяет получить сравнительно высокую доходность относительно других финансовых инвестиций (порядка 20-40% годовых в зависимости от стоимости фондирования и выбранной политики риск-менеджмента), кроме того, отсутствует контроль за данным рынком со стороны государственных регуляторов.

Однако большинство возможных инвесторов "отпугивает" их недостаточная информированность о специфике факторинга, отсутствие необходимой методологической базы и специализированного программного обеспечения.

Здесь важно отметить, что для запуска успешной, то есть конкурентоспособной, факторинговой компании необходимо учитывать различные направления ее деятельности. Выделим следующие основные функциональные составляющие факторингового предпринимательства:

· фондирование (источники финансирования);

· риск-менеджмент;

· внутренние бизнес-процессы;

· ИТ-обеспечение;

· маркетинг;

· продажи и региональная сеть;

· персонал.

На данный момент создание и разработка "с нуля" всех вышеперечисленных составляющих факторинговой компании представляет собой достаточно долговременный и затратный процесс, что и ограничивает выход независимых инвесторов на рынок факторинга. В то же время в ближайшее время стоит ожидать появления на рынке факторинговых компаний, связанных с различными финансово-промышленными группами и холдингами. Данные компании будут в первую очередь нацелены на оптимизацию финансово-хозяйственной деятельности холдинга, работу с поставщиками и клиентами на условиях отсрочки платежа.

Некоторые эксперты прогнозируют, что в ближайшее время может произойти более четкая сегментация участников рынка по видам предлагаемых ими продуктов. В частности, банки будут предлагать факторинговые продукты, в основе которых будет лежать предоставление финансирования крупным и средним клиентам с низким уровнем риска, чтобы не подпадать под требования ЦБ РФ о создании резервов. В то же время факторинговые компании будут предлагать более специфические продукты для среднего и малого бизнеса. В подтверждение данной тенденции можно отметить появление в минувшем году на рынке ряда небольших региональных факторинговых компаний, ориентированных на работу с малым и средним бизнесом в конкретных регионах. Знание специфики местного бизнеса помогает им более точно оценить риски клиентов и дебиторов, а также предоставить своим клиентам более гибкие условия обслуживания.

В этой связи необходимо более подробно остановиться на видах продуктов, представленных на российском рынке. Подробное описание общепринятых факторинговых продуктов приведено в табл. 1 (Приложение 1).

В то время как для мирового рынка факторинга, по данным International Factors Group (IFG) за 2009 г., 47% приходится на факторинг с регрессом, около 31% на факторинг без регресса (со страховым покрытием), а 23% на так называемый invoice discountin, на российском рынке доля факторинга с регрессом доминирует за явным преимуществом. По данным "Эксперта РА" за 2009 г., доля безрегрессного факторинга сократилась с 17 до 11,5%, а доля международного факторинга и прочих факторинговых продуктов не превысила и 1%.

Качество и состав предлагаемых на рынке продуктов тесно взаимосвязаны со структурой его нынешних участников. На рынке преобладают банки, однако для них факторинг далеко не всегда является значимым продуктом.

Можно выделить участников рынка, для которых факторинг является единственным видом бизнеса, одним из основных видов деятельности либо второстепенным направлением бизнеса (дополнительной услугой). Для подавляющего большинства факторинговых компаний факторинг является основным и единственным видом деятельности. Для банков-факторов, а также для некоторых финансовых компаний, факторинг является одним из направлений бизнеса, и степень его приоритетности можно определить исходя из доли факторинга в общем объеме бизнеса компании или банка. Остальные "косвенные" участники рынка факторинга (страховщики, коллекторы) обычно используют факторинг как дополнительную услугу.

Наряду с качественными критериями для определения рыночных позиций нужно также использовать и количественные. Самые очевидные показатели для определения рыночной/конкурентной позиции - доля рынка, а также объем бизнеса в абсолютном выражении.