Таблица. Методы устранения двойного налогообложения
| Организация из государства А | Место получения прибыли | ||
| А | В | ||
| Прибыль | 2000 | 1000 | |
| Ставка налога на прибыль | 24% | 30% | |
| Налог на прибыль,подлежащий уплате | 480 | 300 | |
| Итого | 780 | ||
| Метод налогового кредита | Метод налогового вычета | Метод налогового освобождения | |
| 1. Налогооблагаемая прибыль в государстве А | |||
| 3000 | 2000 + (1000 – 300) = 2700 | 3000 | |
| 2. Налог, уплаченный в государстве А | |||
| 3000 х 0.24 = 720 | 2700 х 0.24 = 648 | 3000 х 0.24 = 720 | |
| 720 – 480 = 240 | |||
| Разрешенная сумманалогового кредита1000 х 0.24 = 240 | |||
| Итого подлежит уплатев государстве А720 – 240 = 480 | |||
| 3. Всего уплачено в государствах А и В | |||
| 480 + 300 = 780 | 648 + 300 = 948 | 720 | |
Из расчетов, приведенных в таблице, можно сделать вывод о том, что налоговое освобождение является наиболее приемлемым способом устранения двойного налогообложения для организации-налогоплательщика.
Пример 2. Использование налоговых зачетов и налоговых кредитов
Например: из иностранного государства X (источника доходов) корпорация A репатриирует в страну Y (юрисдикцию резиденства A) доход в сумме 100 ед. Налоговая ставка в X составляет 30%, налоговая ставка Y – 40%.
1. Если применить систему налоговых зачетов:
Налоговые обязательства А и Х = (100 - Иностранные налоги)(Внутренняя налоговая ставка Y) = (100 − 30 ) × 0,4 = 28 ед.
Общая сумма уплаченных налогов = налоги X + налоги Y = 30 + 28 =58 ед.
Чистый доход корпорации A = 100 – 58 = 42 ед.
2. Если применить систему налоговых кредитов:
Налоговые Внутренняя
обязательства = 100 × налоговая = 100 × 0,4 = 40 ед.
А и Y ставка Y
На сумму уплаченных за границей налогов корпорация A получает налоговый кредит, равный 30 ед. (на всю сумму уплаченных налогов в X). Налог, платимый в Y, соответствует:
Налоговые обязательства – налоговый кредит = 40 – 30 = 10 ед.
Общая сумма уплаченных налогов = налоги X + налоги Y= 30 + 10 = 40 ед.
Чистый доход корпорации A = 100 – 40 = 60 ед.
Пример 3. Использование международных налоговых соглашений
Например, российская компания X имеет дочернюю компанию Y в Швейцарии. Y выплачивает X дивиденды в размере 10 млн. дол. Двустороннее налоговое соглашение между Россией и Швейцарией не распространяется на трансферт дивидендов. Уплатив швейцарский налог на распределение дивидендов по ставке 35%, российская компания получит 6,5 млн. дол. Если российская компания X создает дочернюю проводящую компанию Z в США, которая будет являться холдинговой компанией для Y, то по налоговому соглашению США–Швейцария, если Z контролирует Y на 95%, то швейцарский налог на распределение дивидендов составит 5%. При переводе дивидендов из Швейцарии в США будет уплачено 0,5 млн. дол. Оставшиеся 9,5 млн. дол. переводят из США в Россию. Налоговое соглашение США–Россия в случае, если российская компания владеет не менее 10% обыкновенных акций американской фирмы, предусматривает налоговую ставку на репатриацию дивидендов из США 5%. Налог на дивиденды составит 0,475 млн. дол. При реализации рассмотренной схемы суммарные налоги составят 0,975 млн. дол., и компания X получит в России 9,025 млн. дол. Экономия на налогах составит 2,525 млн. дол.
Международный бизнес базируется на возможности извлечения выгоды именно из преимуществ межстрановых деловых операций, то есть из того факта, что продажи данного товара в другой стране, или налаживание фирмой одной страны производства в другой, пли предоставление услуг совместно фирмами двух стран — третьей и т. д. обеспечивают вовлеченным в бизнес сторонам большие преимущества, чем они бы имели, ведя дело только в своих странах. Это — ключевой момент не только в понимании природы и специфики собственно международного бизнеса, но и в объяснении возникновения и развития международного менеджмента как такового.
Международный менеджмент является особым видом менеджмента, главными целями которого выступают формирование, развитие и использование конкурентных преимуществ фирмы за счет возможностей ведения бизнеса в различных странах и соответствующего использования экономических, социальных, культурных и иных особенностей этих стран и межстранового воздействия.
Все решения по международному инвестированию, которые принимаются в различных подразделениях фирмы, должны быть просчитаны с финансовых позиций. Анализом возможности проведения в жизнь тех или иных решений в фирме занимается финансовый менеджер.
Сущность его деятельности сводится к поиску ответов на три основных вопроса: где найти источники финансирования для фирмы, куда направить финансовые потоки для максимизации прибыли и как нейтрализовать риски, возникающие при проведении операций. Однако круг проблем, возникающих при решении этих вопросов, значительно шире, чем при работе менеджера в условиях внутреннего рынка. При этом и арсенал средств, доступных международному финансовому менеджеру, отличается большим разнообразием.
Значение экономического анализа для планирования и осуществления инвестиционной деятельности трудно переоценить. При этом особую важность имеет предварительный анализ, который проводится на стадии разработки инвестиционных проектов и способствует принятию разумных и обоснованных управленческих решений.
Одним из основных методов экономического анализа для оценки инвестиционного проекта является метод чистой приведенной стоимости - оценка движения всех чистых наличных средств в будущем, которые будут результатом проекта инвестиций, включая начальные вложения как расход средств и любые поступления от инвестиций как приток. Эти потоки дисконтируют, чтобы принять во внимание факт, что деньги сейчас стоят больше, чем в будущем. Следовательно, метод включает в себя оценку ставки дисконтирования и исчисление стоимости потоков наличных в будущем.
При расчете NPV могут использоваться различные ставки дисконтирования. Паритет процентных ставок предполагает, что разница между форвардным и спотовым курсами объясняется разницей значений номинальных процентных ставок в этих странах. Соответственно, чтобы вычислять наиболее точную чистую приведенную стоимость с учетом различных валютных курсов между странами, необходимо использовать ставку дисконтирования, включающую в себя курсы спот и форвард.
Также при проведении экономического анализа для принятия инвестиционного решения необходимо учесть влияние инфляции. Это можно делать корректировкой на индекс инфляции (i) либо будущих поступлений, либо коэффициента дисконтирования. Если ожидается, что все издержки и цена реализации, и соответственно, ежегодные денежные потоки будут повышаться с той же скоростью, что и уровень инфляции, то NPVс учетом инфляции будет равен NPVбез учета.
Далее, при принятии инвестиционного решения, финансовому менеджеру следует учесть и налоговый фактор, играющий немаловажную роль в прогнозировании денежных потоков проекта ТНК.
Различия в налоговом законодательстве между странами могут привести к тому, что экономическая сделка будет иметь совершенно различные экономические результаты после уплаты налогов в зависимости от того, где эта сделка произошла.
Налоги взимаются как в стране—источнике капитала, так и в стране-реципиенте (получателе платежа).При этом чистый эффект налогообложения зависит от того, налоговые органы какой страны взимают налог первыми и как реагируют налоговые органы второй страны на факт изъятия налога. По общему правилу первым налог взимается в стране-реципиенте. Страна-источник капитала затем может прибегнуть к одной из следующих стратегий:
· освободить от налогов доход по зарубежным инвестициям, налог на который был уплачен за границей. Такая политика государства реализуется в международных договорах об избегании двойного налогообложения;
· налоговый кредит: страна-донор может облагать доход инвестора по зарубежному проекту по ставке налога для внутренних проектов, предоставляя при этом кредит в размере уплаченных за границей налогов, т. е. налогооблагаемая база плательщика формируется с учетом доходов, полученных за границей, а затем из рассчитанной суммы налогов вычитаются налоги, уплаченные за границей;
· вычет налогов или налоговая скидка: налоговые органы страны-источника капитала рассматривают налоги, уплаченные инвестором на прирост своего капитала за границей в качестве расходов, вычитаемых из доходов, подлежащих налогообложению внутри страны.
Таким образом, выгодность зарубежных инвестиций для фирмы будет неодинаковой в каждом конкретном случае и зависит от решения финансового менеджера по урегулированию налогообложения прибыли.
В дальнейшем в инвестиционном анализе встает вопрос о репатриации полученных доходов в материнскую компанию. Репатриация капиталов может осуществляться в форме перевода на родину капиталов, ранее инвестированных за границей, и прибылей по ним, а также вырученной иностранной валюты от реализации товаров и услуг.
Финансовый менеджер должен просчитать возможность использования различных форм международных корпораций (оффшорные, холдинговые и финансовые компании) для максимально выгодного репатриирования полученных прибылей в материнскую компанию.
И еще одним важным фактором, влияющим на эффективность международного проекта, является различие в валютных курсах. Движение валютного курса имеет большое экономическое значение прежде всего для тех предприятий, которые осуществляют зарубежную деятельность с целью получения прибыли. Для учета валютного риска часто используется стратегия «leads & lags», предполагающая свободу выбора даты платежа, котораянаиболее приемлема в отношениях между двумя фирмами, которые тесно связаны друг с другом, так как наличие общих целей помогает найти наиболее выгодный вариант взаиморасчетов. Более того, постоянный денежный поток между такими фирмами просто обязывает их использовать эту стратегию, так как она дает им возможность точно просчитывать объемы финансовых потоков между фирмами на определенную дату, и, следовательно, опосредованно влиять на платежеспособность каждой фирмы. Однако все это требует наличия единых целей и четкой согласованности действий.