Финансовый анализ предприятия (стр. 3 из 5)

2. коэффициент заемных средств определяется соотношением заемных средств к величине общих средств предприятия. Он характеризует структуру средств предприятия с точки зрения доли заемных средств.

3. коэффициент соотношения заемных и собственных средств определяется соотношением заемных средств к собственным. Показывает размер заемных средств, приходящихся на единицу собственных.

4. коэффициент привлечения долгосрочных займов – рассчитывается как отношение величины долгосрочных обязательств к сумме собственных средств и долгосрочных кредитов. Он показывает долю долгосрочных займов, обеспечивающих развитие предприятия в источниках, приравненных к собственным.

5. коэффициент мобильности собственных средств – отношение собственных оборотных средств и общей величины собственных средств предприятия.

6. коэффициент реальной стоимости имущества – рассчитывается как отношение общей стоимости основных фондов, производственных запасов и заделов незавершенного производства к стоимости имущества, характеризует производственный потенциал организации.

7. коэффициент реальной стоимости основных средств в имуществе предприятия, рассчитывается отношением основных средств по остаточной стоимости к стоимости имущества.

8. коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами текущих активов – рассчитывается путем деления собственных средств в обороте на стоимость оборотных средств показывает, какая часть оборотных средств сформирована за счет собственных источников.

Анализ финансовой устойчивости проводится для выявления платежеспособности предприятия – способности предприятия рассчитываются по платежам для обеспечения процесса непрерывного производства, т.е. способности предприятия расплачиваться за свои основные и оборотные производственные фонды.Способность предприятия своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе свидетельствует о его хорошем финансовом состоянии.

Финансовая устойчивость определяется показателем обеспеченности запасов предприятия собственными и заемными источниками формирования основных и оборотных производственных фондов.

После изучения финансовой устойчивости переходим к анализу ликвидности баланса.

1.5 Анализ платежеспособности организации

Говоря о ликвидности предприятия, имеют в виду наличие у него оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств хотя бы и с нарушением сроков погашения, предусмотренных контрактами.

Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения.

Анализ ликвидности баланса производится для оценки кредитоспособности предприятия (способности рассчитываться по всем обязательствам).

Изучение платежеспособности организации позволяет соизмерить наличие и поступление средств с платежами первой необходимости.

Платежеспособность организации характеризуется коэффициентами ликвидности, которые рассчитываются как отношения различных видов оборотных средств к величине срочных обязательств.

Предприятие может быть ликвидным в большей или меньшей степени, поскольку в состав текущих активов входят разнородные оборотные средства, среди которых имеются как легко реализуемые, так и труднореализуемые для погашения внешней задолженности.

Каждый вид оборотных средств имеет свою ликвидность. А коэффициент ликвидности показывают, какую часть краткосрочных обязательств организация может погасить в случае обращения конкретных видов оборотных средств в деньги.

Различают следующие коэффициенты ликвидности, характеризующие платежеспособность:

1. коэффициент абсолютной ликвидности – рассчитывается как соотношение сумм денежных средств к сумме краткосрочных обязательств.

Это наиболее жесткий критерий платежеспособности, показывающий, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена немедленно, Нижний предел этого коэффициента должен составлять 0,2, т.е. не менее 20% срочных обязательств должно быть покрыто денежными средствами и краткосрочными финансовыми вложениями.

2. коэффициент критической ликвидности (промежуточного покрытия, финансового покрытия, платежеспособности и др.) – определяется как отношение совокупности суммы денежных средств, дебиторской задолженности и краткосрочных финансовых вложений к величине краткосрочных обязательств.

Этот коэффициент показывает, какая часть срочных обязательств организации может быть погашена за счет наиболее ликвидных и быстрореализуемых активов (денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты). Значение этого коэффициента не должно быть ниже 0,7, т.е. не менее 70% срочных обязательств должно быть покрыто денежными средствами, краткосрочными финансовыми вложениями и краткосрочной дебиторской задолженностью.

3. коэффициент текущей ликвидности (общего покрытия) – рассчитывается как отношение оборотных средств предприятия к величине краткосрочных обязательств.

Коэффициент текущей (общей) ликвидности отражает, достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы им для погашения своих краткосрочных обязательств в течение предстоящего года. Значение этого коэффициента не должно быть ниже 2, т.е. срочные обязательства организации могут быть ниже стоимости ее оборотных активов не менее чем в 2 раза.

1.6 Расчет показателей восстановление или утраты платежеспособности предприятия

При анализе платежеспособности организации кроме коэффициентов ликвидности рассчитывается коэффициент восстановления или утраты платежеспособности. Характеризует наличие реальной возможности у предприятия утратить свою платежеспособность в течение определенного периода.

Если коэффициенты ликвидности (хотя бы один из них) имеет значение менее нормативного, то рассчитывается коэффициент восстановление платежеспособности.

, где

– коэффициент текущей ликвидности на начало и конец периода соответственно;

Т – отчетный период в месяцах (3,6,9,12).

В случае, когда коэффициент восстановление платежеспособности будет выше 1, то это свидетельствует о наличие реальной возможности у предприятии восстановление своей платежеспособности в течение 6 месяцев, а ниже 1, то это свидетельствует о том, что у предприятии в ближайшее время нет реальной возможности восстановить свою платежеспособность. Причинами неплатежеспособности могут быть невыполнение плана по производству и реализации продукции; повышение ее себестоимости; невыполнение плана прибыли и как результат – недостаток собственных источников самофинансирования предприятия; высокий процент налогообложения. Одной из причин ухудшения платежеспособности может быть неправильное использование оборотного капитала: отвлечение средств в дебиторскую задолженность, вложение в сверхплановые запасы и на прочие цели, которые временно не имеют источников финансирования.

Если коэффициент обеспеченности собственными средствами и текущей ликвидности на отчетную дату будут иметь значение больше нормативных, то рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности за ближайшие 3 месяца.

1.7 Эффекта финансового левериджа

Под капиталом понимается средства организации, она располагает для осуществления своей деятельности и с целью получения прибыли.

Капиталом считается не только собственные средства организации, но и заемные.

Финансовый левиридж возникает в том случае, если компания привлекает заемный капитал. Причина – компания имеет хорошие возможности для реализации некоторого проекта, но не обладает в достаточном размере собственными источниками финансирования.

Показатель, отражающий уровень дополнительно получаемой прибыли на собственный капитал при различной доли использования заемных средств называется эффектом финансового левериджа. Он рассчитывается по формуле:

где

– ставка налога на прибыль (десятичная дробь);

- коэффициент валовой рентабельности активов (это отношение валовой прибыли предприятия к общей величине активов)%;

ПК – плата за кредит (%);

ЗК – заем капитала;

СК – собственный капитал;

– налоговый корректор;

– дифференциал финансового левериджа;

– коэффициент финансового левериджа.

Теоретически финансовый леверидж может быть равен нулю – это означает, что компания финансирует свою деятельность, лишь за счет собственных средств, т.е. капитала, предоставленным собственниками, и генерируемой прибыли. Такую компанию нередко называют финансовой независимой.

В этом случае, если имеет место привлечение заемного капитала, компания рассматривается как финансово зависимая.