ВВЕДЕНИЕ

Переход крыночной экономикетребует отпредприятияповышенияэффективностипроизводства,конкурентоспособностипродукции иуслуг на основевнедрениядостиженийнаучно-техническогопрогресса,эффективныхформ хозяйствованияи управленияпроизводством,активизациипредпринимательстваи т.д. Важнаяроль в реализацииэтой задачиотводитсяанализу хозяйственнойдеятельностипредприятий. С его помощьювырабатываютсястратегия итактика развитияпредприятия,обосновываютсяпланы и управленческиерешения, осуществляютсяконтроль заих выполнением,выявляютсярезервы повышенияэффективностипроизводства,оцениваютсярезультатыдеятельностипредприятия,его подразделенийи работников.Поэтому работа,просвещеннаяанализу деятельностипредприятия,является особенноактуальной.

Под анализомпонимаетсяспособ познанияпредметов иявлений окружающейсреды, основанныйна расчленениицелого на составныечасти и изучениеих во всеммногообразиисвязей и зависимостей.

Содержание анализа вытекаетиз функций.Одной из такихфункций являться- изучение характерадействияэкономическихзаконов, установлениезакономерностейи тенденцийэкономическихявлений и процессовв конкретныхусловиях предприятия.Следующаяфункция анализа-контроль завыполнениемпланов и управленческихрешений, заэкономнымиспользованиемресурсов. Центральнаяфункция анализа- поиск резервовповышенияэффективностипроизводствана основе изученияпередовогоопыта и достиженийнауки и практики.Также другаяфункция анализа-оценка результатов деятельностипредприятияпо выполнениюпланов, достигнутомууровню развитияэкономики,использованиюимеющихсявозможностей.И, наконец -разработкамероприятийпол использованиювыявленныхрезервов впроцессехозяйственнойдеятельности.

Анализомфинансовогосостояния предприятия,организациизанимаютсяруководителии соответствующие службы, так жеучредители,инвесторы сцелью изученияэффективногоиспользованияресурсов. Банкидля оценкиусловий предоставлениякредита иопределениестепени риска,поставщикидля своевременногополученияплатежей, налоговыеинспекции длявыполненияплана поступленийсредств в бюджет и т.д. Финансовыйанализ являетсягибким инструментомв руках руководителейпредприятия.Финансовоесостояниепредприятияхарактеризуетсяразмещениеми использованиесредств предприятия.

Входе исследованияпредполагаетсярешить следующиезадачи:

изучитьбаланс предприятия;
исследовать основные факторы,определяющиефинансовоесостояния предприятия;
рассчитатьскоростьоборачиваемостиоборотныхсредств (активов);
датьоценку финансовогосостояния,платежеспособностипредприятия,под которойподразумеваютего способностьвовремя удовлетворятьплатежныетребования,возвращатькредиты, производитьоплату трудаперсонала,вносить платежив бюджет;
провестианализ использованиякапитала иоценку финансовойустойчивости.

Всвязи с изложенным,целью даннойработы являетсяпроведениеанализа хозяйственнойдеятельностипредприятияи предоставлениерекомендацийпо его совершенствованию.

1.Особенностианализа деятельности

акционерныхпредприятий.

1.1.Методикаанализа экономическойдеятельностипредприятия

Методикаанализа деятельностипредприятиябазируетсяна системеопределенныхпоказателей.Их переченьдовольно велик.Поэтому в каждомконкретномслучае в соответствиисо спецификойдеятельностипредприятияи в соответствиис пользователемданной информации(администрация,потенциальныеинвесторы,налоговыеорганы и такдалее) выбираетсясоответствующийряд показателей.Перечень выбранныхпоказателейдолжен бытьнеобходимыми достаточнымдля качественногоанализа.

Показателидеятельностипредприятияформируютсяна основе данныхбухгалтерскойи статистическойотчетности,оперативныхданных. Практикафинансовогоанализа ужевыработалаосновные видыанализа (методикуанализа) финансовыхотчетов. Срединих можно выделить6 основных методов:

горизонтальный(временной)анализ -сравнениекаждой позицииотчетностис предыдущимпериодом; Данныеизменениярассчитываютсякак в абсолютныхвеличинах, таки в процентахк базисномупериоду.

вертикальный(структурный)анализ -определениеструктурыитоговых финансовыхпоказателейс выявлениемвлияния каждойпозиции отчетностина результатв целом;

трендовыйанализ -сравнениекаждой позицииотчетностис рядом предшествующихпериодов иопределениетренда, т.е. основнойтенденциидинамики показателя,очищенной отслучайныхвлияний ииндивидуальныхособенностейотдельныхпериодов. Спомощью трендаформируютвозможныезначения показателейв будущем, аследовательно,ведется перспективныйпрогнозныйанализ;

анализотносительныхпоказателей(коэффициентов)- расчет отношениймежду отдельнымипозициямиотчета илипозициямиразных формотчетности,определениевзаимосвязейпоказателей;

сравнительный(пространственный)анализ -это как внутрихозяйственныйанализ сводныхпоказателейотчетностипо отдельнымпоказателямпредприятия,филиалов,подразделений,цехов, так имежхозяйственныйанализ показателейданного предприятияв сравнениис показателямиконкурентов,со среднеотраслевымии среднимихозяйственнымиданными;

факторныйанализ -анализ влиянияотдельныхфакторов (причин)на результативныйпоказатель с помощьюдетерминированныхили стохастических приемов исследования.Причем факторныйанализ можетбыть как прямым(собственноанализ), когдаанализ дробятна составныечасти, так иобратным, когдасоставляютбаланс отклоненийи на стадииобобщениясуммируют всевыявленныеотклонения,фактическогопоказателяот базисногоза счет отдельныхфакторов. Врамках этогоанализа выявляютсяфакторы и причиныдинамики показателейи их количественнаяоценка, так каквыявлениефакторов, влияющихна изменениепоказателей,демонстрируетруководителюнаправленияпринятия наиболееэффективныхуправленческихрешений

Целью даннойработы являетсяоценка финансовойдеятельностипредприятияза анализируемыйпериод и подготовкабазы для принятияуправленческихрешений. Соответственноданной целиопределяетсяметодика исистема показателейанализа.

На начальномэтапе проводитсяанализ финансовыхрезультатови рентабельности.В рамках данногоанализа определяетсядинамика показателейприбыли, рентабельностии определяетсястепень влиянияразличныхфакторов напроизошедшиеизменения.

На следующемэтапе проводитсяанализ себестоимости,позволяющийопределитьизменениезатрат на рубльтоварной продукциии причины этихизменений.Кроме того,определяется характер иструктуразатрат, выявляютсянаиболее эффективныепути снижениясебестоимости.

Далее проводитсяанализ финансовогосостояния,позволяющийопределитьизменения вструктуребаланса заанализируемыйпериод, определитьстепень финансовойустойчивостипредприятия.На основе полученныхданных вырабатываетсястратегияфирмы.

Заключительнымэтапом анализаявляется анализвзаимодействияприбылеобразующихфакторов, позволяющийв дальнейшемпринять правильныерешения в областицен и объемовпроизводства.

Таким образом,в целом анализхозяйственно-финансовойдеятельностисводится коценке измененийпоказателейприбыли, себестоимости,рентабельностии финансовогосостоянияпредприятияза анализируемыйпериод и завершаетсяподготовкой плановых решенийна основе сложившейсяситуации.

1.2 ПРИБЫЛЬ:ПОНЯТИЕ И ЗНАЧЕНИЕ

В хозяйственнойповседневнойжизни не всегдаразграничиваютэти виды доходов,употребляяобобщающиетермины: доходи прибыль. Этоемкие термины,имеющие узкоеи широкое значение.Так, выше доходи прибыльтрактовалисьв узком значении.В широком значении- это разницамежду полученнойвыгодой и понесеннымипри этом затратами.Именно в широкомзначении чащевсего и говорято прибылипредприятия,подразумеваяпод ней фактическисовокупностьпредпринимательскогодохода, процентана собственныйденежный капиталпредприятия,прибыли отиспользованияим своего реальногокапитала, доходаот собственногоинтеллектуальногопродукта, атакже зачастуюдохода от природныхресурсов ( еслиземля своя, тоиз прибылипредприятияне вычитаютземельную ренту) и трудовыхресурсов ( еслиэто семейноепредприятие,то никто неначисляет женехозяина заработнуюплату ).

Различаютбухгалтерскоеи экономическоезначение прибыли(той прибыли,что употребляетсяв широком значении).Например, вРоссии в бухгалтерскуюприбыль предприятиявключают выручкупредприятияот реализациипродукции завычетом из неезатрат напроизводствореализованнойпродукции,добавляя доходы(расходы) отвнереализационныхопераций (доходыот ценных бумаг,расходы навыплату некоторыхналогов, убыткиот стихийныхбедствий идр.). Если изисчисленнойтаким образомприбыли вычестьналог на нееи некоторыедругие платежив бюджет, тополучитсяприбыль, остающаясяв распоряжениипредприятия(нередко ееназывают чистойприбылью).

Прибыльпредприятияв экономическомзначении можноподсчитатьи вышеуказаннымспособом, нопри этом в расходынужно включатьвмененныерасходы.

Таким образом,прибыль – этосвоего родакомплексныйпоказательиспользованияэкономическихресурсов. Понятно,почему в рыночнойэкономикеприбыли уделяюттакое огромноевнимание, почемуона являетсяодним из главныхдвигателейи “ дирижеров“ рыночногохозяйства.Распределениересурсов регулируюттак, чтобы ихиспользованиеприносилонаибольшийсовокупныйдоход (прибыль).

Значениеприбыли обусловленотем, что, с однойстороны, оназависит в основномот качестваработы предприятия,повышаетэкономическуюзаинтересованностьего работниковв наиболееэффективномиспользованииресурсов, таккак прибыль– основнойисточникпроизводственногои социальногоразвития предприятия,а с другой –она служитважнейшимисточникомформированиягосударственногобюджета. Такимобразом, в ростесуммы прибылизаинтересованыкак предприятие,так и государство.Прирост прибылиможет бытьдостигнут нетолько благодаряувеличениютрудовоговклада коллективапредприятияно и за счетфакторов. Поэтомуна каждом предприятиинеобходимопроводитьсистематическийанализ формирования,распределенияи использованияприбыли. Этотанализ имеетважное значениеи для внешнихсубъектов(государственныхорганов, банкови др.).

Задачи анализаи его последовательность:

оценка планаприбыли и выборнаилучшеговарианта;

изучениеи количественноеизмерениевлияния факторовформированияпоказателейприбыли;

изучениевыполненияплана и динамики;

изучениенаправлений,пропорций итенденцийраспределенияприбыли;

выявлениерезервов ростаприбыли;

разработкарекомендацийпо наиболееэффективномуиспользованиюприбыли с учетомперспективразвития предприятия.

Анализ долженпоказать такжевлияние наприбыль нарушенийдоговорной,технологическойфинансовойдисциплины.

Перспективныйанализ прибылиимеет цельювыявлениенаиболее устойчивыхзакономерностейи тенденцийв предшествующемпериоде, прогнозированиена их основепоказателейна перспективу,выбор альтернативразвития, выработкупрактическихрекомендацийпо определениюнаилучшеговарианта развитияпредприятия.Метод непосредственнойэкстраполяции– наиболеепростой способпрогноза. Егорекомендуетсяиспользовать,если имеетсяоднороднаяи обширная пообъему исходнаяинформация,т. е. достаточнодлинный временныйряд. Экстраполяцияоснована наизучении динамикиизмененияэкономическогоявления ( показателя) в предпрогнозномпериоде и перенесениявыявленнойзакономерностина будущее.Достоинствометода состоитв его универсальности,а недостаток– в необходимостипроведениябольшого числанаблюдений,что ведет кснижениюдостоверностипрогноза сувеличениемсрока его упреждения.

Динамический,или временной,ряд представляетсобой совокупностьчисловых данных,характеризующихизменениепоказателяво времени.

Посколькуцелью анализав данной работе,в частности, является подготовкаинформациидля последующегопринятия решений,то в рамкаханализа финансовыхрезультатовнеобходимопроведениеанализа показателей,позволяющихопределитьпути их влиянияна прибылеобразующиефакторы.

Для определенияпутей повышениярентабельностипроводитсяфакторныйанализ рентабельности.

Как уже былосказано, преждечем проводитьанализ по даннымнаправлениям,проводитсяанализ и оценкауровня и динамикипоказателейприбыли. Дляэтого составляетсятаблица, в которойобщий финансовыйрезультатанализируемогопериода отражаетсяв развернутомвиде и представляетсобой алгебраическуюсумму прибыли(убытка) от следующихвидов деятельности:

реализацияпродукции(работ, услуг);
реализацияосновных средств,нематериальныхактивов и иногоимуществапредприятия(прочая реализация);
внереализационнаядеятельность.

Для составлениятаблицы используютсяданные бухгалтерскойотчетностииз формы 2. В таблицузаносятсяпоказателиза отчетный и базисныйпериод и ихпроцентныеотклонения.Кроме того,проводитсяанализ структурыприбыли и измененияструктуры(“вертикальныйанализ”).

Финансовыерезультатыот прочей реализациивозникают пооперациям симуществомпредприятия.Доходы, причитающиесяпо этим операциям,и затраты, связанныес получениемэтих доходов,показываютсяв отчете (форма№2) по статьям“Прочие операционныедоходы” и “Прочиеоперационныерасходы”. Данныепо операционнымдоходам показываютсяза минусом суммНДС.

Внереализационныефинансовыерезультатыобразуютсяна предприятии,если оно имеетфинансовыевложения вценные бумагидругих организацийлибо принимаетучастие в совместнойдеятельности.Суммы, причитающиеся(подлежащие)в соответствиис договорамик получению(к уплате) дивидентов(процентов) пооблигациям,депозитам,отражаютсяв бухгалтерскомотчете (форма№2) по статьям“Проценты кполучению”и “Процентык уплате”. Доходы,подлежащиеполучению поакциям по сроку,в соответствиис учредительнымидокументами,отражаютсяв форме №2 постатье “Доходыот участия вдругих организациях”.

Далее проводится расчет факторныхвлияний наприбыль отреализациипродукции.Влияние фактороврассчитываетсяв последовательности,приведеннойниже:

Расчетобщего измененияприбыли отреализациипродукции (Р):

Р=Р1 – Р0,

где Р1 – прибыльотчетного года;

Р0 – прибыльбазисного года;

Расчетвлияния наприбыль измененийотпускных ценна реализованнуюпродукцию(Р1):

Р1=N1.0=p1*q1- p0*q1

где: Np1=p1*q1– реализацияв отчетном годув ценах отчетногогода (р-

цена изделия; q– количествоизделий);

Np0=p0*q1- реализацияв отчетном годув ценах базисногогода.

Расчетвлияния наприбыль измененийв объеме продукции (Р2):

Р2= Ро*К1-Ро,

где Ро – прибыльбазисного года;

К1 – коэффициентроста объемареализациипродукции.

К1=S1.0/S0,

где S1.0 – фактическаясебестоимостьреализованнойпродукции заотчетный периодв ценах и тарифахбазисногопериода;

S0 –. фактическаясебестоимостьреализованнойпродукции заотчетный периодв ценах и тарифахотчетного периода;

Расчетвлияния наприбыль измененийв объеме продукции,обусловленныхизменениямив структурепродукции(Р3):

Р3= Ро*(К2-К1)

где К2- коэффициентроста объемареализациив оценке поотпускным

ценам

К2=N1.0/N0,

где N1.0– реализацияв отчетномпериоде поценам базисногопериода;

N0– реализацияв базисномпериоде.

Расчетвлияния наприбыль увеличениясебестоимостипродукции(Р4):

Р4=S1.0-S1,

где S1.0– себестоимостьреализованнойпродукцииотчетногопериода в

ценах иусловиях базисногопериода;

S1– фактическаясебестоимостьреализованнойпродукцииотчетногопериода.

Расчетвлияния наприбыль измененийсебестоимостиза счет структурныхсдвигов в составепродукции(Р5):

Р5=S0*К2-S1.0.

Влияниена прибыльнарушенийхозяйственнойдисциплины(P6).

Суммафакторныхотклоненийдает общееизменениеприбыли отреализацииза отчетныйпериод, чтовыражаетсяследующейформулой:

Р= Р1+Р2+Р3+Р4+Р5+Р6.

1.3.Методикаанализа себестоимости продукции

Врамках анализасебестоимостипродукциипрежде всегоопределяетсяфактическоеизменениезатрат на рубльтоварной продукции.Далее проводитсяфакторныйанализ динамикизатрат на одинрубль продукции.

Факторныйанализ изменениязатрат на рубльтоварной продукциипроводитсяспособом цепнойподстановкиДля этого проводится последовательнаяподстановкаданных анализируемогопериода в формулубазисногопериода.

Расчетзатрат на рубльтоварной продукциипроводитсяпо формуле(Зр):

Зр=S/N=q*Cед/[q*p],

гдеСед-себестоимостьединицы продукции.

Следующимэтапом анализасебестоимостиявляется выявлениеуровня постоянныхзатрат. Сделатьэто можно пометоду высшейи низшей точкина основеприведенногониже алгоритма:

Изданных об объемепроизводстваи затратах запериод выбираютсямаксимальныеи минимальныезначениясоответственнообъема и затрат;
Находятсяразности вуровнях объемапроизводстваи затрат;
Определяетсяставка переменныхрасходов наединицу продукциипутем отнесенияразницы в уровняхзатрат за период(разность междумаксимальными минимальнымзначениямизатрат) к разницев уровнях объемапроизводстваза тот же период;
Определяетсяобщая величинапеременныхрасходов намаксимальный(минимальный)объем производствапутем умноженияставки переменныхрасходов насоответствующийобъем производства;
Определяетсяобщая величинапостоянныхрасходов какразница междувсеми затратамии величинойпеременныхрасходов;
Составляетсяуравнениесовокупныхзатрат, отражающеезависимостьизмененийобщих затратот измененияобъема производства.

Далееопределяетсякоэффициентреагированиязатрат на изменениеобъема производства(Крз):

Крз=Z/Nед,

где Z-изменениезатрат за периодв процентах;

Nед- изменениеобъема производстваза период впроцентах.

Всоответствиисо значениемкоэффициентаопределяетсяхарактер затрат:

-для Крз=0 – постоянные;

-для 0

дляКрз=1- чистопропорциональные;
дляКрз>1- прогрессивные.

Всоответствиис характеромзатрат формируютсяпредварительныевыводы обэффективностидальнейшегонаращиванияобъемов производства.

Дляпоиска наиболееэффективныхпутей снижениясебестоимостинеобходимаинформацияоб удельномвесе тех илииных затратв структуресебестоимости.С этой цельюпроводитсяанализ себестоимостипо элементамзатрат. В рамкахданного анализаопределяютсязатраты напроизводствопо элементамзатрат в абсолютномвыражении ив структурномразрезе. Наоснове полученныхданных производитсяоценка характерапроизводства(материалоемкое,трудоемкое,фондоемкое).В соответствиис характеромпроизводстваопределяютсяглавные направленияпоиска резервовснижениясебестоимости.

Проведенныйанализ позволяетоценить эффективностьдеятельностипредприятияпо снижениюсебестоимостиза анализируемыйпериод, а такжевыявить путивоздействияна себестоимость.

1.4.управленческиерешения, принимаемыена основе анализавзаимодействияприбылеобразующихфакторов

Для принятияправильныхрешений в областицен и объемовпроизводстванеобходимодополнительнопровести анализвзаимодействияприбылеобразующихфакторов. Врамках данногоанализа находитсяоптимальноесоотношениеэтих факторовпри определенныхзаданных условияхвнешней и внутреннейсреды. При этомоптимизацияпроводитсяпо одному изсуществующихкритериев:

максимумприбыли;
максимумрентабельности;
максимумвыручки.

Математическаяприрода взаимодействияприбылеобразующихфакторов определяетсяформулой (Р):

P= Nед*(Ц-Сед),

где Nед-объемыреализациив единицахпродукции;

Ц- цена единицыпродукции;

Сед – себестоимостьединицы продукции.

При этом:

Сед = Спер+ Спост / Nед,

где Спер –переменныезатраты наединицу продукции;

Спост– сумма постоянныхзатрат попредприятию.

Кроме того,учитываетсявлияние наобъемы продажцены и качествапродукции.Исходнымиусловиямиопределяющимипорядок оптимизацииявляются:

тип конкуренциина товар;
производственнаямощностьпредприятия;
себестоимостьпродукции.

Приценовой конкуренциинеобходимыеданные подставляютсянепосредственнов формулу оптимизациипо тому илииному критерию.В результатеполучают оптимальныеданные по ценеи объемампроизводства.

При конкуренциипо качествуили при смешаннойконкуренциирасчет ведетсяпод конкретныепроекты улучшениякачества. Приэтом учитываетсяувеличениесебестоимостипродукции засчет затратна улучшениекачества. Далееоптимизацияведется по темже формулам,что и при ценовойконкуренции.В результатевыявляетсяэффективностьтого или иногопроекта (сравниваетсяприбыль, рентабельностьи выручка покаждому проекту).

В обоих случаях,если в результатерасчетов получится,что необходимыйобъем продажпревышаетпроизводственнуюмощность предприятия,то необходимоизыскатьорганизационно-техническиевозможностиповышенияобъемов производствадо необходимогоуровня (интенсификацияпроизводства).Если это невозможно,то просчитываютсяконкретныепроекты развитияпроизводства(экстенсивногоразвития). Далеес учетом изменившихсязатрат на единицупродукциипроводитсяоптимизацияприбылеобразующихфакторов. Врезультатеопределяетсяцелесообразностьпроведенияданных мероприятийс учетом срокаокупаемости,стратегии фирмына рынке, а такжес учетом изменившихсяпоказателейприбыли, рентабельностии выручки.

Анализвзаимодействияприбылеобразующихфакторов проводитсяна основемногопараметрическойформулы прибыли:

I=b*(Кр*d-Кн*r)-(1-r)*(1+f)/ (Кр-1),

где b-коэффициентизмененияобъема производстваи реализациитоварной

продукции;

Кр- коэффициентрентабельностипроизводстватоварной продукциив

базисномпериоде;

d– коэффициентизменения ценыреализациитоварной продукции;

Кн – коэффициентизмененияпеременныхзатрат базисногопериода в

анализируемомпериоде;

r– коэффициентпеременныхзатрат в базисномпериоде;

f– коэффициентизмененияпостоянныхзатрат в анализируемомпериоде.

При этом:

r=Спер/Сб,

f=Спос/Спос,

Cпос-прирост условнопостоянныхзатрат в анализируемомпериоде;

Спос– условно постоянныезатраты в абсолютномвыражении навыпуск

товарнойпродукциибазисногопериода.

На основеданной формулывыводятсяформулы оптимизацииприбылеобразующихфакторов потому или иномукритерию.

Критериймаксимумаприбыли:

dоп= 1+Кэц+Кэд*(Д-1)– а*(1-Uф)/ 2Кэц + Кн*r/2Кp,

где dоп– оптимальныйиндекс цены;

Кэц – коэффициентэластичностиспроса от цены;

Кэд – коэффициентэластичностиспроса от доходовпотребителей;

Uф– доля рынкапредприятия;

а- планируемое изменениепоставки нарынок продукциивсеми

конкурентами;

bоп= 1+Кэц*(1-dоп)+ Кэд*(Д – 1) – (1-Uф)*a/ Uф,

где bоп– оптимальныйиндекс объемовпроизводства.

Критерий максимумавыручки:

dоп= 1+Кэц + Кэд*(Д-1) –(1-Uф)*а/2Кэц.

bоп= 1+Кэц*(1– dоп+ Кэд*(Д – 1) – (1 – Uф)*а/Uф.

B = b*d,

где B– индекс выручкипредприятия.

К

ритериймаксимумарентабельностипроизводства:

оп= (1– r)*(1+f)/Кн*r*1+Кн*r*(1+Кэц+Кэд*(Д–1)–(1–Uф)*а)/(1– - r)*(1+f)*Uф- 1.

dоп= 1+Кэц+Кэд*(Д– 1) – (1 – Uф)*а– Uф*bоп/ Кэц

Ра = Кр*bоп*dоп/ bоп*Кн*r+ (1 – r)*(1+f),

где Ра – индексрентабельностипроизводства.

Критерийоптимизацииприбылеобразующихфакторов определяетсяв зависимостиот текущейситуации. Например,критерий максимумаприбыли можетбыть примененв том случае,когда предприятиеработает вотносительностабильныхэкономическихусловиях иимеет тенденциюроста.

Критериймаксимумавыручки можетбыть примененв условиях,когда предприятиеиспытываетострый недостатокденежных средств.

Наконецкритерий максимумарентабельностиможет бытьприменен дляпредприятия,работающегов условияхинфляции.

Проведеннаяпо данной методикеоптимизацияпланово-управленческихрешений позволитс высокой степеньюточности рассчитатьоптимальноепо тому илииному критерию,соотношениепроизводимойпродукции ицены ее реализации.

1.5.ПОНЯТИЕФИНАНСОВОГОСОСТОЯНИЯПРЕДПРИЯТИЯИ ПУТИ ЕГО УЛУЧШЕНИЯ.

Финансовыйанализ являетсясущественнымэлементомфинансовогоменеджментаи аудита. Практическивсе пользователифинансовыхотчетов предприятийиспользуютрезультатыфинансовогоанализа дляпринятия решенийпо оптимизациисвоих интересов.

Собственникианализируютфинансовыеотчеты дляповышениядоходностикапитала, обеспечениястабильностипредприятия.Кредиторы иинвесторы анализируютфинансовыеотчеты, чтобыминимизироватьсвои риски позаймам и вкладам.Можно твердоговорить, чтокачество принимаемыхрешений целикомзависит откачествааналитическогообоснования решения. Обинтересе кфинансовомуанализу говориттот факт, чтов последниегоды появилосьмного публикаций,посвященныхфинансовомуанализу, активноосваиваетсязарубежныйопыт финансовогоанализа и управленияпредприятиями,банками, страховымиорганизациямии т.д.

Введениенового планасчетов бухгалтерскогоучета, приведениеформ бухгалтерскойотчетностив большеесоответствиес требованиямимеждународныхстандартоввызываетнеобходимостьиспользованияновой методикифинансовогоанализа, соответствующейусловиям рыночнойэкономики.Такая методиканужна дляобоснованноговыбора деловогопартнера, определениястепени финансовойустойчивостипредприятия,оценки деловойактивностии эффективностипредпринимательскойдеятельности.

Основным(а в ряде случаеви единственным)источникоминформациио финансовойдеятельностиделового партнераявляетсябухгалтерскаяотчетность,которая сталапубличной.Отчетностьпредприятияв рыночнойэкономикебазируетсяна обобщенииданных финансовогоучета и являетсяинформационнымзвеном, связывающимпредприятиес обществоми деловымипартнерами-пользователямиинформациио деятельностипредприятия.

Субъектамианализа выступают,как непосредственно,так и опосредованно,заинтересованныев деятельностипредприятияпользователиинформации.К первойгруппепользователей относятсясобственникисредств предприятия,заимодавцы(банки и др.),поставщики,клиенты (покупатели),налоговыеорганы, персоналпредприятияи руководство.Каждый субъектанализа изучаетинформациюисходя из своихинтересов. Так,собственникамнеобходимоопределитьувеличениеили уменьшение доли собственногокапитала иоценить эффективностьиспользованияресурсовадминистрациейпредприятия;кредиторами поставщикам-целесообразностьпродлениякредита, условиякредитования,гарантии возвратакредита; потенциальнымсобственниками кредиторам-выгодностьпомещения впредприятиесвоих капиталови т.д. Следуетотметить, чтотолько руководство(администрация)предприятияможет углубитьанализ отчетности,используяданные производственногоучета в рамкахуправленческогоанализа, проводимогодля целей управления.

Втораягруппапользователейфинансовойотчетности- это субъектыанализа, которыехотя непосредственно и не заинтересованыв деятельностипредприятия,но должны подоговору защищатьинтересы первойгруппы пользователейотчетности.Это аудиторскиефирмы, консультанты,биржи, юристы,пресса, ассоциации,профсоюзы.

В определенныхслучаях дляреализациицелей финансовогоанализа бываетнедостаточноиспользоватьлишь бухгалтерскуюотчетность.Отдельныегруппы пользователей,например руководствои аудиторы,имеют возможностьпривлекатьдополнительныеисточники(данные производственногои финансовогоучета). Тем неменее чащевсего годоваяи квартальнаяотчетностьявляются единственнымисточникомвнешнего финансовогоанализа.

Методикафинансовогоанализа состоитиз трех взаимосвязанныхблоков:

анализафинансовогосостояния;
анализафинансовыхрезультатовдеятельностипредприятия;
анализаэффективностифинансово-хозяйственнойдеятельности.

Основнымисточникоминформациидля финансовогоанализа служитбухгалтерскийбаланс предприятия(Форма №1 годовойи квартальнойотчетности).Его значениенастольковелико, чтоанализ финансовогосостояниянередко называютанализом баланса.Источникомданных дляанализа финансовыхрезультатовявляется отчето финансовыхрезультатахи их использовании(Форма № 2 годовойи квартальнойотчетности).Источникомдополнительнойинформациидля каждогоиз блоков финансовогоанализа служитприложениек балансу (Форма№ 5 годовойотчетности).Указанные формыутвержденыМинистерствомфинансов РоссийскойФедерации длягодовогобухгалтерскогоотчета за 1995 год,а форма №1 и №2- и для квартальнойотчетности1996 года. Несколькоиная отчетностьутвержденадля предприятийс иностраннымиинвестициямивнешнеэкономическихфирм.

Чем удобнытакие источникиинформациидля предприятий?

В первуюочередь тем,что можно неподготавливаяданные дляанализа ужена основаниибаланса предприятия(Форма №1) и (Форма№2 ) сделатьсравнительныйэкспресс анализпоказателейотчетностипредприятияза предыдущиепериоды.

Во-вторых:с появлениемспециальныхавтоматизированныхбухгалтерскихпрограмм дляанализа финансовогосостоянияпредприятия,удобно сразупосле составленияформ отчетностине выходя изпрограммыпроизвестина основанииготовых формбухгалтерскойотчетностис помощью встроенногоблока финансовогоанализа простейшийэкспресс анализпредприятия.

Цели иметоды финансовогоанализа.

Основнойцелью финансовогоанализа являетсяполучениенебольшогочисла ключевых(наиболееинформативных)параметров,дающих объективнуюи точную картинуфинансовогосостоянияпредприятия,его прибылейи убытков, измененийв структуреактивов и пассивов,в расчетах сдебиторамии кредиторами,при этом аналитикаи управляющего(менеджера)может интересоватькак текущеефинансовоесостояниепредприятия,так и его проекцияна ближайшуюили более отдаленнуюперспективу,т.е. ожидаемыепараметрыфинансовогосостояния.

Но не тольковременныеграницы определяютальтернативностьцелей финансовогоанализа. Онизависят такжеот целей субъектовфинансовогоанализа, т.е.конкретныхпользователейфинансовойинформации.

Цели анализадостигаютсяв результатерешения определенноговзаимосвязанногонабора аналитическихзадач. Аналитическаязадача представляетсобой конкретизациюцелей анализас учетом организационных,информационных,техническихи методическихвозможностейпроведенияанализа. Основнымфактором вконечном счетеявляется объеми качествоисходной информации.При этом надоиметь в виду,что периодическаябухгалтерскаяили финансоваяотчетностьпредприятия- это лишь “сыраяинформация”,подготовленнаяв ходе выполненияна предприятииучетных процедур.

Чтобы приниматьрешения поуправлениюв областипроизводства,сбыта, финансов,инвестицийи нововведенийруководствунужна постояннаяделовая осведомленностьпо соответствующимвопросам, котораяявляется результатомотбора, анализа,оценки и концентрацииисходной сыройинформации.Необходимотакже аналитическоепрочтениеисходных данныхисходя из целейанализа и управления.

Основнойпринцип аналитическогочтения финансовыхотчетов- этодедуктивныйметод, т.е. отобщего к частному,Но он долженприменятьсямногократно.В ходе такогоанализа какбы воспроизводитсяисторическаяи логическаяпоследовательностьхозяйственныхфактов и событий,направленностьи сила влиянияих на результатыдеятельности.

Содержаниефинансовогоанализа.

Финансовыйанализ являетсячастью общего,полного анализахозяйственнойдеятельности,который состоитиз двух тесновзаимосвязанныхразделов: финансовогоанализа ипроизводственногоуправленческогоанализа.

Разделениеанализа нафинансовыйи управленческийобусловленосложившимсяна практикеразделениемсистемы бухгалтерскогоучета в масштабепредприятияна финансовыйучет и управленческийучет. Такоеразделениеанализа несколькоусловно, потомучто внутреннийанализ можетрассматриватьсякак продолжениевнешнего анализаи наоборот. Винтересах делаоба вида анализаподпитываютдруг другаинформацией.

Особенностямивнешнего финансовогоанализа являются:

множественностьсубъектованализа, пользователейинформациио деятельностипредприятия;
разнообразиецелей и интересовсубъектованализа;
наличиетиповых методиканализа, стандартовучета и отчетности;
ориентацияанализа толькона публичную,внешнюю отчетностьпредприятия;
ограниченностьзадач анализакак следствиепредыдущегофактора;
максимальнаяоткрытостьрезультатованализа дляпользователейинформациио деятельностипредприятия.

Финансовыйанализ, основывающийсяна данных толькобухгалтерскойотчетности,приобретаетхарактер внешнегоанализа, т.е.анализа, проводимогоза пределамипредприятияего заинтересованнымиконтрагентами,собственникамиили государственнымиорганами. Этотанализ на основетолько отчетныхданных, которыесодержат лишьвесьма ограниченнуючасть информациио деятельностипредприятия,не позволяетраскрыть всехсекретов успеха или неудач вдеятельностипредприятия.

Основноесодержаниевнешнего финансовогоанализа, осуществляемогопартнерамипредприятияпо данным публичнойфинансовойотчетности,составляют:

анализ абсолютныхпоказателейприбыли;
анализотносительныхпоказателейрентабельности;
анализ финансовогосостояния,рыночнойустойчивости,ликвидностибаланса,платежеспособностипредприятия;
анализэффективностииспользованиязаемного капитала;
экономическаядиагностикафинансовогосостоянияпредприятияи рейтинговаяоценка эмитентов.

Существуетмногообразнаяэкономическаяинформацияо деятельностипредприятийи множествоспособов анализаэтой деятельности.Финансовыйанализ по даннымфинансовойотчетностиназывают классическимспособом анализа.Внутрихозяйственныйфинансовыйанализ используетв качествеисточникаинформацииданные о техническойподготовкепроизводства,нормативнуюи плановуюинформациюи другие данныесистемногобухгалтерскогоучета.

Основноесодержаниевнутрихозяйственногофинансовогоанализа можетбыть дополненои другими аспектами,имеющими значениедля оптимизацииуправления,например такими,как анализэффективностиавансированиякапитала, анализвзаимосвязииздержек, оборотаи прибыли.

В системевнутрихозяйственногоуправленческогоанализа естьвозможностьуглубленияфинансовогоанализа за счетпривлеченияданных управленческогопроизводственногоучета, инымисловами, имеетсявозможностьпроведениякомплексногоэкономическогоанализа и оценкиэффективностихозяйственнойдеятельности.Вопросы финансовогои управленческогоанализа взаимосвязаныпри обоснованиибизнес-планов,при контролеза их реализацией,в системе маркетинга,т.е. в системеуправленияпроизводствоми реализациейпродукции,работ и услуг,ориентированнойна рынок.

Особенностямиуправленческогоанализа являются:

ориентациярезультатованализа насвое руководство;
использованиевсех источниковинформациидля анализа;
отсутствиерегламентациианализа состороны;
комплексностьанализа, изучениевсех сторондеятельностипредприятия;
интеграцияучета, анализа,планированияи принятиярешения;

максимальнаязакрытостьрезультатованализа в целяхсохранениякоммерческойтайны.

1.5.1. Системапоказателейи методикаанализа финансовогосостоянияпредприятия

Анализ финансовогосостоянияпредприятиявключает в себятри этапа:

1. Анализи оценка составаи динамикиимущества иисточниковего формирования;

2.Анализ финансовойустойчивостипредприятия;

3.Анализликвидностибаланса предприятия.

Анализ финансового состояния предприятиясодержит следующиеосновные разделы:

Структураактивов и пассивов;
Анализимущественногоположения
Экспресс-анализфинансовогосостояния
Ликвидность
Финансоваяустойчивость
Анализ деловойактивностии оборачиваемостисредств предприятия
Рентабельностькапитала ипродаж
Эффект финансовогорычага
Эффектпроизводственногорычага.

По всем указанным разделам проводится горизонтальныйанализ финансовыхи экономических показателей, т.е. сравниваются показатели за ряд анализируемыхкварталов, лет,отслеживаетсядинамика показателейво времени. В каждом разделевычисляются темпы роста показателей и финансовых коэффициентов за последнийпериод.

Системафинансово-экономическихкоэффициентов, характеризующихдеятельность предприятия, позволяет вести анализ не абсолютных показателейв стоимостномвыражении, абезразмерныхвеличин, чтопозволяетпрактическиисключитьвлияние временнойдинамики абсолютныхпоказателей на результаты анализа, отчастиуменьшить инфляционное искажение данных. Сравнение финансово-экономическихкоэффициентов с критическими и рекомендуемыми значениями этих коэффициентовпозволяетсделать конкретныевыводы о финансовомсостояниипредприятия.

Для различных категорий пользователей или субъектов финансовогоанализа наибольший интерес представляют различные,соответствующие их профессиональными финансовыминтересам,разделы анализа.

Для налоговой инспекции необходимо, в первую очередь, знание такихфинансовых показателей как прибыль, рентабельность активов, рентабельностьреализациии другие показателирентабельности.

Для кредитующих банков важна платежеспособность и ликвидностьактивов предприятия,т. е. возможностьпокрыть своиобязательства быстро реализуемымиактивами. Этуинформацию дает исследование величины и динамикикоэффициентовабсолютнойи текущейликвидности.

Для партнеров по договорным отношениям (поставщиков продукции и ее потребителей)в первую очередьважна финансоваяустойчивостьпредприятия,т. е. степень зависимости своей хозяйственной деятельности от заемных средств, способность предприятия маневрировать средствами, финансовая независимостьпредприятия.

Для акционеров и инвесторов в первую очередь представляют интерес показатели,влияющие надоходностькапитала предприятия, курс акций иуровень дивидендов.

Рентабельностькапитала показываетсколько прибыли,за расчетныйпериод времени,предприятиеполучает нарубль своегокапитала. Неменее важенобъем реализации,непосредственновлияющий наприбыль.

Таким образом, каждыйпользователь программы финансового анализа наибольшеевнимание уделяетименно несколькимопределеннымпоказателям,хотя для более глубокого исследованияи обоснованныхвыводов необходимо,безусловно,проведениефинансового анализа по всем разделам для получения объективнойи всестороннейкартины илидиагноза финансовогосостоянияпредприятия.

Информационноеобеспечение.

Для полученияданных дляанализа потребуетсядостаточнаяи достовернаяинформацияхарактеризующаяфинансовоесостояниефирмы. Этообуславливаетнеобходимостьизучения финансовыхотчетов, возможностипоявлениянепредвиденныхобстоятельстви положениясо страхованием.Источникамиинформации могут служить:финансоваяотчетностьпредприятия;данные бухгалтерскогоучета предприятия;внеучетнаяинформация;

Важнейшимисточникоминформациидля хозяйственныхорганизацийдолжен служитьих баланс собъяснительнойзапиской кнему. Анализбаланса позволяетопределить,какими средствамирасполагаетпредприятиеи какой по величинекредит этисредстваобеспечивают.Однако дляобоснованногои всестороннегоанализа балансовыхсведенийнедостаточно.Это вытекаетиз составапоказателей.Анализ балансадает лишь общеесуждение окредитоспособности,в то время, какдля выводово степеникредитоспособностинеобходиморассчитатьи качественныепоказатели,оценивающиеперспективыразвития предприятий,их жизнеспособность.Поэтому в качествеисточникасведений, необходимыхдля расчетапоказателейкредитоспособности,следует использовать:данные оперативногоучета, сведения,накапливаемыев ГВЦ банков,сведениястатистическихорганов, данныеанкеты клиентов,информациюпоставщиков,результатыобработкиданных обследованияпо специальнымпрограммам,сведенияспециализированныхбюро по оценкекредитоспособностихозяйственныхорганизаций.

Бухгалтерскаяотчетностьдает возможность проанализироватьфинансовоесостояниезаемщика на конкретнуюдату. Важнейшейинформационнойбазой анализаявляетсябухгалтерскийбаланс.

При работес активом балансанеобходимообратить вниманиена следующее:в случае оформлениязалога основныхсредств (здания,оборудованиеи др.), производственныхзапасов, готовойпродукции,товаров, прочихзапасов и затратправо собственностизалогодателяна указанныеценности должноподтверждатьсявключениемих стоимости в состав соответствующихбалансовыхстатей.

Остатоксредств нарасчетном счетедолжен соответствоватьданным банковскойвыписки наотчетную дату.

При анализедебиторскойзадолженностинеобходимообратить вниманиена сроки еепогашения,посколькупоступлениедолгов можетстать для заемщикаодним из источниковвозврата испрашиваемогокредита.

При рассмотрениипассивной частибаланса самоепристальноевнимание должнобыть уделеноизучению разделов,где отражаютсякредиты и прочиезаемные средства:необходимопотребоватькредитныедоговора потем ссудам,задолженностьпо которымотражена вбалансе и непогашена надату запросао кредите, иубедиться, чтоона не являетсяпросроченной.Наличие просроченнойзадолженностипо кредитамдругих банковявляется негативнымфактором исвидетельствуето явных просчетахи срывах вдеятельностизаемщика, которые,возможно, планируетсявременнокомпенсироватьпри помощикредита. Еслизадолженностьне являетсяпросроченной,необходимопо возможностиобеспечить,чтобы срокпогашениякредита наступалраньше погашениядругих кредитов.Кроме тогонеобходимопроконтролировать,чтобы предлагаемыйв качествеобеспечениязалог по испрашиваемомукредиту не былзаложен другомубанку.

При оценкесостояниякредиторскойзадолженностинеобходимоубедиться, чтозаемщик в состояниивовремя расплатитьсяс теми, чьимисредствамив том или иномвиде пользуется:в виде товаровили услуг, авансови т.д. В данномразделе отражаютсятакже средства,полученныезаемщиком отпартнеров подоговорамзаймов; этидоговора должныбыть рассмотреныаналогичнокредитнымдоговорамзаемщика сбанками.

В том случае,если дата поступлениязапроса накредит не совпадаетс датой составленияфинансовойотчетности,фактическаязадолженностьзаемщика побанковскимкредитам, какправило, отличаетсяот отраженнойв последнембалансе. Дляточного определениязадолженноститребуетсясправка обовсех непогашенныхна момент запросабанковских договоров.

Показатели,необходимыедля налоговыхорганов.

Налоговомуоргану важенответ на вопрос,способно липредприятиек уплате налогов.Поэтому их впервую очередьинтересуетразмер балансовойприбыли предприятия,являющейсяисточникомуплаты большинстваналогов. Однакосам по себеразмер балансовойприбыли недостаточен,т.к. не показывает,насколькодееспособнобудет предприятиепосле уплатыналогов. Поэтомус точки зренияналоговыхорганов финансовоесостояниепредприятияхарактеризуетсяследующимипоказателями:

балансоваяприбыль;
рентабельностьактивов - балансоваяприбыль в процентахк стоимостиактивов;
рентабельностьреализации- балансоваяприбыль в процентахк выручке отреализации;

Балансоваяприбыль на 1руб. средствна оплату труда(с точки зрениявозможностейроста выплатзаработнойплаты принеобходимостиуплачиватьналог за превышениеее нормируемойвеличины).

Исходя изэтих показателейналоговыеорганы могутопределитьи поступлениеплатежей вбюджет на перспективу- с учетом возможныхизмененийстоимостиактивов, объемареализации,фонда оплатытруда на предприятии.

Показатели,необходимыедля партнеровпредприятия.

Партнеровтак же интересуетплатежеспособностьпредприятия.Партнерам важнане только способностьпредприятиявозвращатьзаемные средства,но и его финансоваяустойчивость,т.е. финансоваянезависимостьпредприятия,способностьманеврироватьсобственнымисредствами,достаточнаяфинансоваяобеспеченностьбесперебойногопроцессадеятельности.

При возникновениидоговорныхотношений междупредприятиямиу них появляетсяобоюдный интереск финансовойустойчивостидруг друга каккритерию надежностипартнера.

Показателифинансовойустойчивостихарактеризуютсостояние иструктуруактивов предприятияи обеспеченностьих источникамипокрытия(пассивными).Их можно разделитьна две группы:показатели,определяющиесостояниеоборотныхсредств и показатели,определяющиесостояниеосновных средств.

Состояниеоборотныхсредств отражаетсяв следующихпоказателях:

обеспеченностьматериальныхзапасов собственнымиоборотнымисредствами;
коэффициентманевренностисобственныхсредств.

Состояниеосновных средствизмеряется:

коэффициентомдолгосрочногопривлечениязаемных средств;
коэффициентомнакопленияизноса;
коэффициентомреальной стоимостиимущества.

Кроме тогоеще два показателяотражают степеньфинансовойнезависимостипредприятияв целом:

коэффициентавтономии;
коэффициентсоотношениязаемных исобственныхсредств.
Несмотряна большоеколичествоизмерителейвсе они могутбыть систематизированы.

Обеспеченностьматериальныхзапасов собственнымиоборотнымисредствами- эточастное отделения собственныхоборотныхсредств навеличину материальныхзапасов, т.е.показательтого, в какоймере материальныезапасы покрытысобственнымиоборотнымисредствами.Уровень показателяоцениваетсяпрежде всегов зависимостиот состоянияматериальныхзапасов. Еслиих величиназначительновыше обоснованнойпотребности,то собственныеоборотныесредства могутпокрыть лишьчасть материальныхзапасов, т.е.показательбудет меньшеединицы. Наоборот,при недостаточностиу предприятияматериальныхзапасов длябесперебойногоосуществленияпроизводственнойдеятельности,показательможет быть вышеединицы, но этоне будет признакомхорошего финансовогосостоянияпредприятия.

Коэффициентманевренностисобственныхсредств показывает,насколькомобильны собственныеисточникисредств предприятияи рассчитываетсяделением собственныхоборотныхсредств на всеисточникисобственныхсредств предприятия.Зависит отхарактерадеятельностипредприятия:в фондоемкихпроизводствахего нормальныйуровень долженбыть ниже, чемв материалоемких.

В числителеобоих показателей- собственныеоборотныесредства, поэтомув целом улучшениесостоянияоборотныхсредств зависитот опережающегороста суммысобственныхоборотныхсредств посравнению сростом материальныхзапасов и собственныхисточниковсредств.

Оценка финансовойустойчивостипредприятиябыла бы односторонней,если бы ееединственнымкритерием быламобильностьсобственныхсредств. Неменьшее значениеимеет финансоваяоценка производственногопотенциалапредприятия,т.е. состоянияего основныхсредств.

Индекспостоянногоактива -коэффициентотношенияосновных средстви внеоборотныхактивов к собственнымсредствам, илидоля основныхсредств ивнеоборотныхактивов в источникахсобственныхсредств. Еслипредприятиене пользуетсядолгосрочнымикредитами изаймами, тосложение коэффициентаманевренностисобственныхсредств и индексапостоянногоактива всегдадаст единицу.Собственнымиисточникамипокрываютсякак основные,так и оборотныесредства предприятия,поэтому суммаосновных средстви внеоборотныхактивов и собственныхоборотныхсредств приотсутствиив составе источниковдолгосрочныхзаемных средствравна величинесобственныхсредств. В этихусловиях увеличениекоэффициентаманевренностивозможно лишьза счет сниженияиндекса постоянногоактива и наоборот.

Такая ситуациясуществуетпрактически, если предприятиене пользуетсядолгосрочнымикредитами изаймами накапитальныевложения. Кактолько в составеисточниковсредств появляютсядолгосрочныезаемные средства,ситуация изменяется:можно достигатьувеличенияобоих коэффициентов.

Км+Кп = 1+(Дк/Cc),

где Дк - суммадолгосрочногокредита.

Соотношение(Дк/Сс) в пределахкоторого растеткоэффициентманевренностибез сниженияиндекса постоянногоактива, - этотоже измерительфинансовойустойчивостив части оценкиосновных средств.Он называетсякоэффициентомдолгосрочногопривлечениязаемных средств.

Его значениесостоит нетолько в том,что он увеличиваеткоэффициентманевренностисобственныхсредств. Крометого, он оценивает,насколькоинтенсивнопредприятиеиспользуетзаемные средствадля обновленияи расширенияпроизводства.

Интенсивностьформированиядругого источникасредств накапитальныевложения определяетсяеще одним показателемфинансовойустойчивости- коэффициентомнакопленияизноса. Этоткоэффициентрассчитываетсякак соотношениеначисленнойсуммы износак первоначальнойбалансовойстоимостиосновных фондов.Он измеряет,в какой степенипрофинансированыза счет амортизационныхотчисленийзамена и обновлениеосновных средств.

Очень важнымпоказателемфинансовойустойчивостиявляется коэффициентреальной стоимостиимущества.Он определяет,какую долю встоимостиимуществасоставляютсредствапроизводства.Наиболее интересенэтот коэффициентдля предприятий,производящихпродукцию.Коэффициентрассчитываетсяделением суммарнойвеличины основныхсредств, производственныхзапасов, незавершенногопроизводстваи малоценныхи быстроизнашивающихсяпредметов настоимостьактивов предприятия.По существу,этот коэффициентопределяетуровень производственногопотенциалапредприятия,обеспеченностьпроизводственногопроцесса средствамипроизводства.

Коэффициент соотношениязаемных и собственныхсредств, какследует изназвания результатделения величинызаемных средствна величинусобственных.Смысловоезначение обоихпоказателейочень близкое.Более четкостепень зависимостипредприятияот заемныхсредств выражаетсяв коэффициентесоотношениязаемных и собственныхсредств. Онпоказывает,каких средству предприятиябольше - заемныхили собственных.Чем большекоэффициентпревышаетединицу, тембольше зависимостьпредприятияот заемныхсредств. Допустимыйуровень зависимостиопределяетсяусловиямиработы каждогопредприятияи, в первую очередь,скоростьюоборота оборотныхсредств. Расчетего по состояниюна какую-либодату недостаточендля оценкифинансовогосостоянияпредприятия.Надо дополнительнок расчетукоэффициентадополнительноопределитьскорость оборотаматериальныхоборотныхсредств и дебиторскойзадолженностиза анализируемыйпериод. Еслидебиторскаязадолженностьоборачиваетсябыстрее материальныхоборотныхсредств, этоозначает довольновысокую интенсивностьпоступленияденежных средствна счета предприятия,т.е. в итоге -увеличениесобственныхсредств предприятия.Поэтому привысокой скоростиоборачиваемостиматериальныхоборотныхсредств и ещеболее высокойскоростиоборачиваемостидебиторскойзадолженностикоэффициентсоотношениязаемных и собственныхсредств можетзначительнопревышатьединицу.

Кроме того,при оценкенормальногодля предприятияуровня этогокоэффициентанадо сопоставитьего с рассмотреннымвыше коэффициентомобеспеченностизапасов собственнымиоборотнымисредствами.Если последнийвысок, т.е. материальныезапасы покрытыв основномсобственнымиисточниками,то заемныесредства покрываютглавным образомдебиторскуюзадолженность.Условием уменьшениязаемных средствв этом случаеявляется возвратпредприятиюдебиторскойзадолженности.

В то же времякоэффициентобеспеченности,как правило,невысок напредприятиях,где в структуреимуществабольшой удельныйвес занимаютматериальныесредства, т.е.не самая мобильнаячасть имущества,доже при одинаковомсоотношениизаемных и собственныхсредств.

Показатели,необходимыедля акционеров.Инвестиционнаяпривлекательностьпредприятия

Инвестиционнаяпривлекательность, т.е. ответ навопрос о целесообразности вложения средств в данное предприятие,определяется не только показателями, которые будутрассмотреныв этом разделе.Инвестиционнаяпривлекательностьзависит от всех показателей, характеризующих финансовоесостояние, в т.ч. и тех, о которыхговорилосьв предыдущихразделах. Однако, если сузить проблему, инвесторовнепосредственно интересуют показатели, влияющие надоходность капитала предприятия, курс акций и уровень дивидендов.

Доходность(рентабельность) капиталаопределяется как процентное отношение балансовой прибыли предприятия к стоимости его активов. Это самый общий показатель,отвечающийна вопрос, сколькоприбыли предприятиеполучает врасчете нарубль своегоимущества. Отего уровнязависит припрочих равныхусловиях размердивидендовна акции.

В показателе рентабельностикапитала результаттекущей деятельности данного периода (балансовая прибыль) сопоставляется с имеющимися у предприятия основными иоборотнымисредствами (активами). С помощью техже активовпредприятиебудет получатьприбыль и впоследующиепериоды деятельности. Прибыль же является непосредственнорезультатомглавным образомот реализациипродукции, т.е. зависит от объема. Объем реализации- показатель,напрямую связанный со стоимостью активов: он складывается из натурального объема и цен реализованной продукции, анатуральныйобъем производства и реализации определяетсястоимостьюимущества предприятия.Рентабельность активов - показатель, производный от выручки от реализации,приходящейсяна рубль ихстоимости.

Поэтому, хотя с точки зрения инвестиционнойпривлекательности нам важен показатель рентабельностиактивов, его надо рассматривать как произведениерентабельностиреализованной продукции на оборачиваемостьактивов (выручка от реализации, деленная на среднюю заанализируемыйпериод стоимостьактивов).

где П - балансовая прибыль; А - средняя заанализируемыйпериод стоимость активов; Р - выручка отреализациипродукции. Рентабельность капитала может повышаться при неизмененнойрентабельностиреализованнойпродукции, иросте объемареализации,опережающемувеличениестоимостиактивов, т.е.ускорением оборачиваемостиактивов. И наоборот, принеизменнойоборачиваемости активов рентабельность капитала можетрасти за счетроста рентабельностиреализации.

Имеет ли значение для оценки инвестиционнойпривлекательности, за счет каких факторов растет или снижается рентабельность капитала? Безусловно, имеет. У разных предприятий неодинаковы возможности повышениярентабельностиреализациии увеличенияобъема продаж.

Если продукция предприятия пользуется достаточновысоким спросом, в течение какого-товремени рентабельностьреализацииможно наращиватьпутем повышенияцен. Однако,это всегда временный фактор. Второй способ повышениярентабельности реализации - снижение себестоимостипродукции. Для этого надо, чтобы цены на материальныересурсы и средствана оплату труда росли медленнеецен на реализуемуюпродукцию. Этот фактор тоже вряд лидостаточнонадежен в нынешнихусловиях.

Наиболее последовательная политика предприятия,отвечающая целям повышения его инвестиционнойпривлекательности,состоит в том, чтобы увеличивать объем производстваи реализациюпродукции,пользующейсяспросом наболее или менеедлительную перспективу. Иными словами, - увеличениепроизводстватой продукции,необходимостькоторой определенапутем улучшениярыночной конъюнктуры.

В теории финансового анализа содержится оценка оборачиваемостии рентабельностикапитала поотдельным егосоставляющим:оборачиваемость и рентабельностьматериальныхоборотныхсредств, средствв расчетах,собственныхи заемных источниковсредств. Однако,на наш взгляд,сами по себеэти показателиничего не дают.Чисто арифметически,в результатеуменьшениязнаменателей при расчете этих показателей по сравнению со знаменателем показателя рентабельности или оборачиваемости всех активов мы имеем более высокую рентабельность и оборачиваемость отдельных элементовкапитала.

При анализе рентабельностикапитала, безусловно,надо приниматьво вниманиероль отдельныхего элементов- как в активах,так и в источникахсредств. Нозависимость,на наш взгляд, целесообразно строить не через оборачиваемостьэлементов, а через оценку структурыкапитала в увязке с динамикойего оборачиваемостии рентабельности.

Таблица 1.1.

Определениявлияния измененияструктурыкапитала предприятияна динамикуоборачиваемостии рентабельностикапитала в (%)

Показатели	Iвариант			IIвариант
	Предыд. Период (квартал)	Анализи- руемый период (квартал)	Гр.3-Гр.2 (число пунктов)		Предыд. период (квартал	Анализи- руемый период (квартал)	Гр.3-Гр.2 (число пунктов)
1.Рентабельностькапитала	20	25	+5		20	15	-5
2.Оборачива емостькапитала (числооборотов)	1,2	1,3	+0,1		1,2	1,3	+0,1
3.Средняястоимостьактивов	100	100	-		100	100	-
вт.ч.
3.1.Основные средстваи внеоборотныеактивы	30	25	-5		30	25	-5
3.2.Материальныеоборотные средства	40	45	+5		40	45	+5
3.3Средства врасчетах	25	29	+4		25	29	+4
3.4Денежные средстваи краткосрочныефинансовыевложения	5	1	-4		5	1	-4
4.Средняя стоимостьпассивов	100	100	-		100	100	-
вт. ч.
4.1.Собственныесредства	60	40	-20		60	40	-20
4.2.Заемные средства	40	60	+20		40	60	+20

Структура стоимости активов и пассивов в обоих вариантаходна и та же,измененияструктуры такжеодинаковы.Данные таблицы позволяютответить на вопрос, привело ли изменениеструктуры кповышениюэффективностииспользованиякапитала. Если да, то измененияв структуреможно считатьоправданными; если нет, необходимо улучшение структурыкапитала.

В I варианте произошел прирост оборачиваемостирентабельностикапитала приуменьшениидоли основныхсредств и увеличении доли материальных оборотныхсредств в составеимущества.Очевидно, чтоуменьшениедоли основныхсредств непривело к снижениювыручки отреализации и прибыли. Можетбыть, целесообразно уменьшать ееи в будущем,соответственноувеличивая долю материальных оборотных средств. Выросудельный вес средств в расчетахи резко снизилсяудельный вес денежных средств. В данном случае рост средств в расчетах оправдан, т.к. связан с увеличением объема реализации(о чем свидетельствует строка 2 таблицы). Не опасным для оборачиваемости и рентабельности капитала оказалсяи существенныйрост заемных средств и снижениесобственных. Можно сделать вывод, что заемные средстваиспользуютсярационально. Кроме того, такой рост заемных средствоправдан увеличениемдебиторскойзадолженности,т.е. также связанс ростом объемареализации.

В целом изменениеструктуры стоимости капитала в Iварианте можно считать оправданным, т.к. оно работает на повышениеэффективностииспользованиякапитала.

Во II вариантепроизошли точно такие же изменения в структурестоимости имущества иисточниковпокрытия, нопри этом рентабельность капитала существенно снизилась, аоборачиваемость несколько выросла. Значит, изменения вструктуре не повлекли за собой роста рентабельностиреализованнойпродукции; объем реализации увеличился, но рентабельностьснизилась. Вэтом случаеможно предположить,что предприятиенедостаточнообновляетосновные средстваи в их составе преобладаютстарые основныесредства с низкой продолжающейснижаться остаточнойстоимостью. Материальныезапасы приобретены по очень высокимценам. И то, идругое можетбыть причинойснижения рентабельности реализованнойпродукции. У такого предприятия стоит задача обновленияосновных средств и поиска других поставщиков материалов.Увеличениезаемных средствне оправдано.Их использованиенельзя в данномслучае считатьрациональнымс точки зренияэффективностииспользованиявсех источниковсредств.

В целом жетакой подходпозволяетответить навопрос, прикакой структуреимущества, приросте или снижениикаких его элементов предприятиеможет повыситьоборачиваемостьи рентабельностькапитала.

Мы рассматривали до сих порпоказательрентабельностикапитала как отношение балансовой прибыли к стоимостиактивов предприятия. Это, как ужеотмечалось, самый общийпоказатель. Величина балансовой прибыли в определеннойстепени зависит от случайныхвоздействий(внереализационныедоходы и расходы,прибыль отпрочей реализации,не связаннойс основнойдеятельностью).В отдельныепериоды этислучайныевоздействиямогут бытьбольше, в другие - меньше. Точнееотражает рентабельность капитала отношение прибыли отреализациипродукции к стоимости активов. Оценка такого

показателя обеспечивает большую сопоставимость его в динамике.

Но еще точнееможно измерить степень инвестиционнойпривлекательности предприятия уровнем его чистой рентабельности,т.е. отношениемчистой прибылик средней заанализируемый период стоимости активов. Однако к сумме чистойприбыли придействующемпорядке налогообложениянадо подходитьиндивидуально. Выше мы ужеотмечали, что кроме чистойприбыли, целесообразновводить в финансовый анализ показатель чистой прибыли в свободном распоряжении и рассматривалипричины этого. Здесь добавим, что размерывозможных выплат дивидендов на акции ограничиваютсяпределами не всей чистой прибыли, а лишьчистой прибылив свободномраспоряжении.

Показатель эффективности использования капиталапредприятия,в конечномсчете интересующийего акционеров,- отношение чистой прибыли в свободном распоряжении к стоимостиактивов. Всеназванные показатели эффективности использованияинтересны не в каждый отдельныйпериод, а в динамике. Внастоящее время практическиневозможно сравнение ихза ряд лет (как это делается в классическом анализе), но анализ динамикиих по кварталам в течение 1-2 летнеобходим. Приэтом надо рассматривать одновременно динамику трехпоказателей: рентабельность активов, рентабельностьреализациии оборачиваемостьактивов. Естественно, что в зависимости от анализируемого показателя рентабельностиактивов в расчетахучаствует либобалансоваяприбыль, либочистая прибыльв свободномраспоряжении

Этапы финансовогоанализа.

На первомэтапе проводитсягоризонтальныйи вертикальныйанализ балансапредприятия.Для этогопроизводитсяаналитическаягруппировкастатей активаи пассива баланса. На основе полученныхданных делаютсяобщие выводыоб измененияхв балансепредприятия.

На второмэтапе проводитсяхарактеристикапредприятияпо финансовойустойчивости.Сущностьюфинансовойустойчивостиявляетсяобеспеченностьзапасов и затратисточникамиформирования.Финансоваяустойчивостьхарактеризуетсяследующимсостоянием:

Ез (Ис+Сдк)-F,

где: Ез – суммазапасов и затрат;

Ис - собственныесредства предприятия;

Сдк – суммадолгосрочныхкредитов;

F– основныефонды предприятия.

При соблюденииэтого условиябудет соблюдатьсяи условиеплатежеспособности,то есть денежныесредства, ценныебумаги и активныерасчеты покроюткраткосрочнуюзадолженностьпредприятия:

RaCкк+ Ко + Rp,

где Ra– денежныесредства, ценныебумаги и активныерасчеты предприятия.

Скк – краткосрочныекредиты;

Ко – ссуды.,непогашенныев срок;

Rр– кредиторскаязадолженностьи прочие пассивы.

В связи с этимразличаютчетыре степенифинансовойустойчивости:

Абсолютнаяфинансоваяустойчивость.

Финансовоесостояниепредприятияпризнаетсяабсолютноустойчивым,если наличиесобственныхи долгосрочныхзаемных источниковформированиязапасов и затратпревышает суммузапасов и затрат:

Ез

где Ез – суммазапасов и затрат;

Ет – наличиесобственныхи долгосрочныхзаемных источников

формированиязапасов и затрат.

Сумма последнихопределяетсяформулой:

Ет = Ис + Сдк– F;

Нормальнаяфинансоваяустойчивость.

Финансоваяустойчивостьпредприятияпризнаетсянормальной,если выполняетсяусловие:

Ез = Ет;

Неустойчивоефинансовоесостояние.

Финансовоесостояниепредприятияпризнаетсянеустойчивым,если для

покрытиязапасов и затратпривлекаетсячасть краткосрочныхкредитов:

Ез = Ет + Сккпр,

где Сккпр– часть краткосрочныхкредитов,привлекаемыхдля формирования

запасови затрат.

Неустойчивостьсчитаетсянормальной,если величинапривлекаемыхдля формированиязапасов и затраткраткосрочныхкредитов изаемных средствне превышаетнаиболее ликвиднойчасти запасови затрат (производственныхзапасов и готовойпродукции):

CккпрZ1+ Z2, (1.3.7.)

где Z1– производственныезапасы;

Z2– готовая продукция.

Если этоусловие несоблюдается,то неустойчивостьфинансовогосостоянияпризнаетсяненормальной.

Кризисноефинансовоесостояние.

Финансовоесостояниепризнаетсякризисным, еслидля формированиязапасов и затратпривлекаютсявся суммакраткосрочныхкредитов:

Ез = Ет +Скк.

В этом случаеимеющихся упредприятияденежных средств,активных расчетови прочих активовхватит толькона покрытиессуд непогашенныхв срок (Ко), кредиторскойзадолженностии прочих пассивов(Rр).

После оценкифинансовойустойчивостипредприятиянеобходиморассчитатьряд коэффициентовхарактеризующихфинансовуюустойчивостьпредприятия:

-коэффициентавтономии (долясобственныхсредств в итогебаланса):

Ка = Ис/В,

где В – валютабаланса.

Норматив дляданного коэффициента- Ка0.5;

-коэффициентдолгосрочногопривлечениязаемных средств:

Кдпз = Сдк /(Ис+Сдк);

-коэффициенткраткосрочнойзадолженности:

Ккз = Скк / (Скк+ Сдк);

-коэффициенткредиторскойзадолженностии прочих пассивовв общей

сумме обязательствпредприятия.

Последнимэтапом анализафинансовогосостоянияпредприятияявляется анализликвидностибаланса. Дляанализа ликвидностибаланса производитсягруппировкастатей активаи пассива балансапо степениликвидности:

А1) наиболееликвидныеактивы – денежныесредства предприятияи краткосрочныефинансовыевложения (ценныебумаги);

А2) быстрореализуемыеактивы – дебиторскаязадолженностьсроком погашенияв течении двенадцатимесяцев и прочиеоборотныеактивы;

А3) медленнореализуемыеактивы – запасы(стр.210) разделаIIактива за исключением“Расходовбудущих периодов”, а также статьииз раздела Iактива баланса“ Долгосрочныефинансовыевложения”(уменьшенныена величинувложений вуставные фондыдругих предприятий);

А4) труднореализуемыеактивы – статьираздела Iактива баланса“Основныесредства и иныевнеоборотные активы”, заисключениемстатей этогораздела, включенныхв предыдущуюгруппу.

Посколькуиз итога разделаIвычитаетсятолько частьсуммы, отраженнойпо статье“Долгосрочныефинансовыевложения”, всоставе труднореализуемыхактивов учитываютсявложения вуставные фондыдругих предприятий,а также дебиторысроком погашенияболее двенадцатимесяцев послеотчетной даты.

Пассивыбаланса группируютсяпо степенисрочности ихоплаты:

П1) наиболеесрочные обязательства– кредиторскаязадолженность(строка 620 и строка670 раздела VIпассива баланса),а также ссуды,не погашенныев срок, из формы№ 5;

П2) краткосрочныепассивы –краткосрочныекредиты и заемныесредства;

П3) долгосрочныепассивы –долгосрочныекредиты и заемныесредства;

П4) постоянныепассивы – статьираздела IVпассива баланса.

Для сохранениябаланса активаи пассива итогданной группыуменьшаетсяна сумму иммобилизацииоборотныхсредств постатьям разделаIIIактива и величиныНДС и “Расходыбудущих периодов”раздела IIактива и увеличиваетсяна сумму строк630 - 660.

Для определенияликвидностибаланса следуетсопоставитьитоги приведенныхгрупп по активуи пассиву.

Сопоставлениеитогов первойгруппы по активуи пассиву (срокидо трех месяцев)отражает соотношениетекущих платежейи поступлений.Сравнениеитогов второйгруппы по активуи пассиву (срокиот трех до шестимесяцев) показываеттенденциюувеличенияили уменьшениятекущей ликвидностив недалекомбудущем. Сопоставлениеитогов по активуи пассиву длятретьей и четвертойгрупп отражаетсоотношениеплатежей ипоступленийв относительноотдаленномбудущем.

Дополнительнорассчитываютсяряд коэффициентов.

Коэффициентабсолютнойликвидности(Кал):

Кал = А1/(П1+П2).

Нормативдля данногокоэффициента– Кал 0,2 – 0,5. Данныйкоэффициентхарактеризуетплатежеспособностьпредприятияна дату составлениябаланса.

Коэффициенткритическойликвидности(Ккл):

Ккл = (А1+А2)/(П1+П2).

Коэффициенткритическойликвидностиотражаетпрогнозируемыеплатежныевозможностипредприятияпри условиисвоевременногопроведениярасчетов сдебиторамии характеризуетожидаемуюплатежеспособностьпредприятияна период, равный средней продолжительностиодного оборотадебиторскойзадолженности.

Нижняянормальнаяграница коэффициента– Ккл 1.

Последнийкоэффициент– коэффициенттекущей ликвидности(Ктл), или коэффициентпокрытия:

Ктл = (А1+А2+А3)/(П1+П2).

Коэффициентпокрытия показываетплатежные возможностипредприятия, оцениваемыепри условиине толькосвоевременныхрасчетов сдебиторамии благоприятнойреализацииготовой продукции,но и продажив случае нуждыпрочих элементовматериальныхоборотныхсредств. Уровенькоэффициентапокрытия зависитот отраслипроизводства,длительностипроизводственногоцикла, структурызапасов и затрати ряда другихфакторов. Нормальнымдля него считаетсяограничениеКтл2.Коэффициенттекущей ликвидностихарактеризуетожидаемуюплатежеспособностьпредприятияна период, равныйсредней продолжительностиодного оборотавсех оборотныхсредств.

Проведенныйпо данной методикеанализ позволяетопределитьстепень устойчивостипредприятияпо отношениюк внешней средев ближайшейи отдаленнойперспективе.Это позволитправильновыбрать стратегиюфирмы.

Эффектфинансовогорычага

ЭффектФинансовогорычага - приращениерентабельностисобственныхсредств, получаемоеблагодаряплатному кредиту.

По определению:

Чистая рентабельность собственных средств (РСС) =

(Чистая прибыль)/(Собственныесредства).

Эта же величинаРСС может бытьпредставленав виде суммы:

РСС=РС+ЭФР;

где РС - рентабельностьвсего капитала(заемного исобственного) без учета выплатпо обслуживаниюкредита, иличистая экономическаярентабельность (с учетом налогана прибыль).

ЭФР - эффектфинансовогорычага, равныйпроизведению:

ЭФР= Плечо*Дифференциал

Плечо = (Заемныйкапитал)/ (Собственныйкапитал)

Дифференциал= (РС-СРСП) *(1-НП),

здесь НП -налог на прибыль.Т.е. разницамежду экономическойрентабельностьюи Средней расчетнойставкой процентапо кредитам.

Если новоезаимствованиеприносит УвеличениеЭФР, то оно выгодно.Для расчетавеличины эффектафинансовогорычага необходимоввести рядпараметров:

Нормативотнесенияпроцентов покредитам насебестоимостьв расчете на рассматриваемыйпериод времени(например, квартал).
Средняярасчетнаяставка процента(СРСП) по кредитам.Вычисляетсяпо условиямконкретныхкредитныхдоговоровследующимобразом:

СРСП = Всефактическиефинансовыеиздержки повсем кредитамза анализируемыйпериод)/(Общаясумма кредитови займов.

Необходимо отметить, что в данных расчетах из суммы заемных средств исключена кредиторская задолженность. На эту же величинууменьшена сумма всегокапитала. Прирешении вопросов, связанных с получением (и предоставлением)кредитов натех или иныхусловиях с помощью формулы величины эффекта финансовогорычага надоисключатькредиторскуюзадолженностьиз всех вычислений.

Последовательно вычисляютсяследующиезначения:

Рентабельностьвсего капитала.
Плечо Финансовогорычага=(Заемныесредства /Собственныесредства).Возрастаниеплеча финансовогорычага (ПФР) содной стороныувеличиваетвеличину ЭФР,с другой стороныпри большомплече (ПФР > 2)возрастаетриск кредитора,что может привестик увеличениюим ставки процентапо кредитам,что снизитзначениеДифференциала.Таким образом,плечо рычаганужно регулироватьв зависимостиот величинысреднего процентапо кредитам.
Дифференциал= РС - СРСП, т.е.разница междуЭкономическойрентабельностьювсего капиталаи средней расчетнойставкой процентапо кредитам(СРСП). Отметим,что риск кредиторавыражен именновеличинойдифференциала:чем большедифференциал,тем меньшериск и наоборот.Значениедифференциалане должно бытьотрицательным.Отрицательноезначениедифференциалаозначает, чтопредприятиенесет убыткиот использованиязаемных средств.
Рентабельностьсобственныхсредств (РСС)и доля эффектафинансовогорычага в рентабельностисобственныхсредств.

В зарубежнойпрактике золотойсерединойсчитаетсявеличина ЭФР/РСС = 0.25-0.35, что позволяет компенсировать налоговые изъятия прибыли.

5) Расчет отношения экономической рентабельности к средней ставкепроцента - чембольше этавеличина, темлучше. При приближенииэтой величинык единице величинаДифференциаластремится к нулю, что означаетпадение эффективностииспользованиязаемных средств.

Эффектпроизводственногорычага.

Эффектпроизводственного рычага (ЭПР) показывает степень чувствительностиприбыли отреализациик изменениювыручки отреализации.Величина ЭПРчрезвычайновозрастает при падении объема производства и приближении его к порогурентабельности, при котором предприятие работает без прибыли. Тоесть в этихусловиях небольшое увеличение выручки от реализации порождает многократноеувеличениеприбыли, и наоборот.

Эффект производственного рычага=(Результат от реализации после возмещенияпеременныхзатрат)/ (Прибыль).

Величина эффекта производственного рычага всегдарассчитывается для определенного объема продаж и выручки от реализации и определеннойдоли переменныхзатрат в суммарных затратах. Доля переменныхзатрат в полных затратахрассчитываетсяпо даннымвнутреннего учета. ЗатемрассчитываетсяпоказательСилы финансовогорычага:

Силы финансового рычага = (Балансоваяприбыль + процентыза кредит) /(Балансоваяприбыль ).

И вычисляется:

Сопряженныйэффект рычагов= Сила финансовогорычага * Эффектпроизводственногорычага. (1)

Основнымиисточникамириска для предприятияявляютсяпроизводственныйи финансовыйриски. Неустойчивостьспроса и ценсырья, удельноговеса постоянныхзатрат, уровеньЭПР генерируютпредпринимательскийриск. Чем большеЭПР, тем большепредпринимательскийриск.

Неустойчивостьусловий кредитования,действие финансовогорычага генерируетфинансовыйриск.

УровеньСовокупногориска пропорционаленСопряженномуЭффекту рычагов,вычисляемомупо формуле (1).

Сочетаниебольшой силыфинансовогорычага и большогоЭПР может бытьгубительнымдля предприятия.Эти соображенияявляются решающимипри определениивозможнойприбыли наакцию. Следуяамериканскимэкономистам,СопряженныйЭффект рычаговпоказываетна сколькопроцентовизменяетсячистая прибыльна акцию приизмененииобъема продажна один процент.

ХРАКТИРИСТИКАПРЕДПРИЯТИЯИ ЕГО

ЭКОНОМИЧЕСКОЙДЕЯТЕЛЬНОСТИ

Темадипломнойработы рассматриваетсяна примерепредприятияпищевой промышленности- ОАО мясокомбинат«Пятигорский»,расположенныйпо адресу г.Пятигорск ул.Фабричная 7,тел. 5-24-63.

Характеристикапредприятия

ОАО мясокомбинат«Пятигорский»является однимиз старейшихпредприятийгорода Пятигорска.

Предприятиебыло созданона базе частнойскотобойни,построеннойв 1914 году. За времясуществованиямясокомбинатпрошел этапыстановленияи развития,постоянноведутся реконструкцияи совершенствованиеимеющихсяпроизводственныхмощностей, атакже строительствои ввод в эксплуатациюновых.

Являясьгосударственнымпредприятием,мясокомбинат«Пятигорский»работал стабильно,постоянновыполняя иперевыполняяплановые задания.НеоднократнонаграждалсяКрасными Знаменамив соц. Соревнованиях.

В 1992 году впроцессе приватизациипредприятиепреобразованов Акционерноеобщество открытоготипа с частнойдолевой собственностью.Численностьработающих– 300 человек.

Основныенаправленияработы предприятия– расширениепроизводства,укреплениематериально– техническойбазы цехов,наращиваниеобъемов, улучшениекачества продукциии обновлениеассортиментавырабатываемойпродукции всоответствиис потребительскимспросом.

Основныепроизводственныецеха:

колбасныйцех
полуфабрикатныйцех
консервныйцех
ливерноеотделение
отделениепроизводствапищевых жиров
отделениепроизводствасухих кормов.

Ввози вывоз, готовойпродукции иматериаловосуществляетсяавтотранспортом.

Годовой объемпроизводствапродукции в2000 году составил:

колбасныеизделия	-	1540 тн
мясныеполуфабрикаты	-	129 тн
мясныеконсервы	-	1286 тн
жиркостный	-	33 тн
сухиекорма	-	203 тн
мясана кости	-	976 тн
субпродуктовпервой категории	-	37 тн
жира– сырца	-	37 тн
мылохозяйственное	-	17 тн
рыба	-	127 тн
хлеб	-	157 тн

Сначала 1996 годарезко изменилсяассортиментвырабатываемойпродукции.Выбрано направлениена увеличениевыпуска сырокопченыхколбас и копченостей,которые пользуютсяустойчивымспросом у населениягорода. В настоящиймомент вырабатываетсяоколо 100 наименованийколбасныхизделий, из нихкопченостейи сырокопченыхколбас – около40.

Рентабельностьпроизводствапродукциисоставляет20.

Организованаторговля собственнойпродукцией,открыто 6 фирменныхмагазинов,через которыереализуетсядо 60от общей выработкипродукции.

Более 20всей вырабатываемойпродукцииреализуетсяза пределыкрая, в том числев Санкт-Петербург,Екатеринбург,Москву, Мурмански другие городаРоссии.

Сырье длямясокомбинатапоставляетсяв основном из Ставропольскогокрая, около 40перерабатываемогосырья завозитсяиз-за его пределов,республикСеверногоКавказа.

В результатепроведенных мероприятийпоследних летпо организацииубоя и переработкискота годовойобъем производствамяса составил2000 тонн. В 1995 годупроведенареконструкцияцеха сухихбульонов вконсервныйцех, установленалиния по производствумясных консервовв стекляннуюбанку.

В 1998 году на комбинатебыла проведенареконструкциямясожировогоцеха, что позволилорешить вопрособеспеченияпроизводствасырьем, увеличитьобъем выпускаемойпродукции ирасширить ееассортимент,таким образом,решается вопросболее полногообеспечения потребностейнаселениягорода мяснымипродуктамии полученияприбыли акционернымобществом.Также был сданв эксплуатациюновый холодильникна 500 тонн одновременногохранения, чтопозволилоделать запасымясного сырьяи тем самымустранятьсезонностьего поступленияв производство.

Проведенареконструкциянового колбасногоцеха, что позволитрасширитьассортимент,увеличить объемвыпускаемойпродукции. Пообъему производстваколбасныхизделий в 1 полугодии1998 года предприятиевышло на 1 местосреди мясокомбинатовСтавропольскогокрая. Этот результатбыл достигнутза счет расширенияассортиментавыпускаемыхколбасныхизделий и высокогокачествавырабатываемойпродукции.

Руководяттехнологическимицехами и участникамиопытные, многолет работающиена предприятиимастера-производственники.

Обеспечиваютритмичностьработы предприятияспециалистыуправленияи вспомогательныхслужб, которыеимеют высшееобразованиеи многолетнийопыт работыв отрасли.

Основные показатели деятельностиОАО «Мясокомбинат«Пятигорский»за последниепять лет представленыв таблице 2.1.1.

Таблица 2.1.1

Основныепоказателидеятельности

ОАО «Мясокомбинат«Пятигорский»за 1996-2000 гг.

Показатели млн.руб.	Годы
Показатели млн.руб.	1996	1997	1998	1999	2000
Выручка(нетто) от реализациитоваров и услуг	64,897	59,679	21,0	73,1	186,6
Товарооборот	190,22	185.10	153,02	527,0	522,1
Прибыль	3,124	1,236	-2,4	-1,1	-2,8
Себестоимостьпродукции	61,209	56,311	21,8	73,6	189,4
Чистыеактивы	42,253	38,444	-	-	25,4
Капитальныевложения - вводОПФ	4,241	-	-	-	3,6
СтоимостьОПФ	35,382	35,311	34,5	34,6	41,7
Фондпотребления	3,473	3,206	-1,6	-23	-
ФОТ	3,413	3,147	2,1	2,6	4,8
Численностьработников	403	402	340	300	299
в т.ч.промышленно-производственныйперсонал	300	285	330	247	250

аквидно из данныхтаблицы 2.1.1 напредприятиипосле сниженияпоказателейв 1997-98 гг. наблюдаетсяувеличениеобъемов производства.Наиболее быстрымитемпами увеличивается выручка отреализациитоваров и услуг,в 2. 8 раза в 2000 годупо сравнениюс 1996 годом. В 1997 –99гг. отсутствуюткапитальныевложения, чтоявляется результатомснижения объемови темпов производства.Предприятиетолько в 2000 годуимело возможностьобновлятьосновные фондына сумму 3,6 млн.руб. На производстве происходилоснижение численностиперсонала, нонесколькоувеличилсяфонд оплатытруда и средняязаработнаяплата, котораясоставила в2000 году 1 337 рублейв месяц, чтобольше на руб.уровень 1996 года– 706 руб.

Рис. 2.1. ОсновныепоказателидеятельностиОАО «Мясокомбинат«Пятигорскийза 1997-2000гг.

АНАЛИЗфинансово-ЭКОНОМИЧЕСКОЙДЕЯТЕЛЬНОСТИПРЕДПРИЯТИЯ
1. Прибыль, порядок еераспределенияи использования

Оценка прибылиили убытковпроводитсяна основанииданных формы № 2 «Отчет оприбылях иубытках».

Прибыльотчетного годапредставляетсобой суммуприбыли отпродажи товарнойпродукции,товаров, услуг,реализацииосновных средств предприятия,прочих внереализационныхдоходов завычетом внереализационныхрасходов.

Для анализасоставим таблицуо составе идинамике прибыли.

Таблица3.1.1

Состав идинамика прибылиза 1996-2000гг.

Показатель	1996	1997	1998	1999	2000
Выручкаот реализации	64897	59679	21008	73062	186598
Себестоимость	60989	56311	21828	73563	189446
Коммерческиерасходы	258	2132	1263	-	-
Прочиеоперационныерасходы	-	-	-	967	83
Внереализационныедоходы	38	14	208	22	47
Внереализационныерасходы	564	480	46	1039	2162
Прибыль(убыток) доналогообложения	3124	770	-1921	-1142	-4957
Налогна прибыль	600	209	-	-	-
Прибыль(убыток) отобычной деятельности	2524	561	-1921	-1142	-4957
Отвлеченныесредства	2524	561	-	-	-
Чистаяприбыль(нераспределеннаяприбыль (убыток)отчетногогода)	-	-	-	-	-

Каквидно из таблицы3.1.1, начиная с 1998года, предприятиеимело убыток:1921 тыс. руб. в 1998г.;1142 тыс. руб. в 1999г.и 4957 тыс. руб. - в2000г.

Это обусловленоубыточностьюосновного видадеятельности- реализациипродукциимясокомбината.С 1998 года объемденежных поступлений,вырученныхот реализациитоварной продукции,не покрываетсебестоимости.

На величинеприбыли мясокомбинатаза анализируемыйпериод сказываетсявлияние динамикирасходов постатье «Внереализационныерасходы». Запериод с 1996 по2000г. удельныйвес этого показателявозрос с 0,05% до1,15% (с максимальнымзначением –1,5% в 1999г.).

Убыток последнихлет (1998-2000гг.) непозволит предприятиюпополнятьимеющиесяфонды: фондпотребленияи другие

Дляанализа использованияприбыли запериод 1996-1997гг.составиманалитическуютаблицу.

Таблица3.1.2

Анализиспользованияприбыли

ПОКАЗАТЕЛИ	Норматив отчислений %	Сумма тыс.руб.		Изменения
ПОКАЗАТЕЛИ	Норматив отчислений %	1996	1997	Абсол. (+;-)	Относит. %
1	2	3	4	5	6
Чистаяприбыль	100	2524	561	- 1963	22
Резервныйфонд	25	631	140	-491	22
Отчисленияна образованиефонда социальнойсферы	15	378	84	-294	22
Фондпотребления	25	631	140	-491	22

Продолжениетаблицы 3.1.2

1	2	3	4	5	6
Отчисленияна благотворительныецели	5	126	28	- 98	22
Отчисленияв фонд накопления	30	754	168	586	22

Как видноиз данных таблицы3.1.2 предприятиепроизводитследующиеотчисленияв фонды поустановленнымнормативам:

отчисленияв резервныйфонд установленыотраслевымидокументами- 25%.

Остальныеотчисленияопределяютсясоветом директоров:

отчисленияна образованиефонда социальнойсферы - 15%;
фондпотребления- 25%;
отчисленияна благотворительныецели - 5%;
отчисленияв фонд накопления- 30%.

Посколькуприбыль 1997 годазначительноснизилась посравнению с1996 годом, то отчислениябыли незначительными.

АНАЛИЗИЗМЕНЕНИЯЗАТРАТ.

Необходимымусловием полученияприбыли являетсяопределениестепени развитияпроизводства,обеспечивающаявыручки отреализациинад затратамипо ее производствуи сбыту.

Главнаяфакторнаяцепочка, формирующаяприбыль можетбыть представленасхемой:

Проанализируемзатраты предприятияпо экономическимэлементам.

Таблица 3.2.1.

Анализ структурызатрат предприятияза 1997-2000гг.

Показатели	1997		1998		1999		2000		Отклонения
Показатели	сумма	уд. вес	сумма	уд. вес	сумма	уд. вес	сумма	уд. вес	1999/ 1997	1997/ 2000
Материальныезатраты	35474	86	17985	78	63796	86	168469	88	28322	132995
Затратына оплату труда	2440	5	2158	9	2638	4	6750	4	198	4310
Отчисленияна социальныенужды	951	2	842	4	1041	2	2632	1	90	1681
Амортизация	953	2	630	3	149	0,2	738	0,4	-804	-215
Прочиезатраты	2209	5	1476	6	5939	8	10854	6	3730	8645
Итого поэлементамзатрат	41169	100	23091	100	7356	100	189446	100	32394	148277

Из таблицы3.2.1 следует, чтонаряду с общимростом затратв 1999г. на +32394 тыс.руб., произошлоих увеличениепочти по всемстатьям. В наибольшейстепени увеличилисьматериальныезатраты в 2000 году,хотя в предыдущем(1999) темпы их ростазамедлились.В 2000 году весматериальныхзатрат составил89,4%

АНАЛИЗЭФФЕКТИВНОСТИИСПОЛЬЗОВАНИЯОСНОВНЫХ СРЕДСТВ

Вложениекапитала внематериальныеактивы являетсяновым объектомнаблюденияучета и управленияв РоссийскойФедерации.Удельный весих в имущественноймассе всехактивов предприятиенастольконизок, что невыдерживаетсравнение саналогичнымипоказателямипредприятийв разных странахс развитойрыночной экономикой.

На ОАО «Мясокомбинат«Пятигорский»нематериальныеактивы отраженытолько в балансовыхотчетах начинаяс 1999 года. Стоимостьих на конец1999 года составила9151 руб., на конец2000г. – 7081 руб. Эффективностьиспользованияосновных средствтребует анализа.

Фондоотдачаосновных средств- один из факторов,влияющих науровень рентабельности и финансовоесостояниепредприятия.

В свою очередьфондоотдачуоказываетвоздействиеструктура идинамика основныхсредств. Основныесредства идолгосрочныеинвестициив основныесредства оказываютмногоплановоеи разностороннеевлияние нафинансовыерезультатыдеятельностипредприятия.

При анализенеобходимодать оценкупоказателейдвижения основныхсредств ихарактеристикуих техническогосостояния.

Для характеристикидвижения основныхсредств используемследующиепоказатели:коэффициентыпоступления,обновления,выбытия и приростаосновных средств.

Вкачестве примерарассмотрим движение основныхсредств посостоянию за2000 год, представленноев таблице.

Каквидно из данныхтаблицы 3.3.1, за2000 год не измениласьстоимостьзданий. Удельныйвес снизилсяна 6%. В результатеприобретенийповысиласьстоимостьтранспортныхсредств на 0,1%Обновленооборудование,в результатеотклонениепо этой статьесоставило 45%от первоначальнойстоимости.

Общаявеличина основныхсредств наконец годаувеличиласьна 3582 тыс. руб. Всеизмененияпроизошли вгруппе производственныхосновных фондов.

Таблица3.3.1

Динамикасостава и структурыосновных средствза 2000 год

Видыосновных средств	Номер строки	На началогода		На конецгода		Изменения (+,-)
Видыосновных средств	Номер строки	сумматыс. руб.	удельныйвес, %	сумма тыс.руб.	удельныйвес, %	тыс.руб.
Здания	01	27653	72,5	27653	66,3	0
Сооружения	02	679	1,8	679	1,6	0
Машиныи оборудование	03	7495	19,6	10841	26,0	3 346
Транспортныесредства	04	2065	5,4	2300	5,5	235
Производственныйи хоз. инвентарь	05	2	0,0	2	0,0	0
Другиевиды основныхсредств	06	250	0,7	250	0,6	0
Итого основныесредства	07	38144	100	41726	100	3 582
вт.ч. производственные	08	37700	98,8	41282	98,9	3 582
не производственные	09	444	1,2	444	1,1	0

Динамикаструктурыосновных фондовпо годам представленав таблице 3.3.2.

Вструктуреосновных средствпредприятиянаибольшийудельный весзанимают здания66%. За период с1997 по 2000 год наблюдаетсятенденцияувеличенияудельного весамашин и оборудованияс 18% до 26%, т.е. активнойчасти основныхсредств. Этосвидетельствуето стремлениинаращиванияпроизводственногопотенциала.

Таблица 3.3.2.

Динамика структурыосновных фондов

(тыс. руб.)

Показатели	1997		1998		1999		2000
Показатели	сумма	%	сумма	%	сумма	%	сумма	%
здания	27696	69	27696	68	27653	42	27653	66
сооружения	679	2	679	2	379	2	679	2
машиныи оборудование	7485	18	7802	19	7495	20	10841	26
транспортныесредства	3200	8	3200	8	2065	5	2300	6
производственныйи хозяйственныйинвентарь	2	0	2	0	2	0	2	0
другиевиды основныхсредств	852	2	852	2	250	1	250	1
ИТОГО:	39924	100	40231	100	38144	100	41726	100

Далеепроведем расчеткоэффициентов:

Коэффициентпоступленияосновных средствотражает увеличениестоимостиосновных средстви рассчитываетсяпо формуле:

Фос. пост.

К ос. пост.= ----------------- ; где

Ф ос.кон.

Ф ос. пост. –стоимостьпоступившихосновных средствза год, тыс. руб.;

Ф ос. кон. –наличие основныхсредств наконец года,тыс. руб.

891 3696

К ос. пост._1999г.= -------- = 0,02;К ос. пост._2000г. =-------- = 0,089;

40231 41726

Коэффициентвыбытия основныхсредств отражаетстепень интенсивностивыбытия основныхсредств изсферы производстваи рассчитываетсяпо формуле:

Ф ос.выб.

К ос. выб. =--------------- ; где

Ф ос. нач.

Ф ос. выб. –стоимостьвыбывших основныхсредств в течениегода, тыс. руб.

Ф ос. нач . –наличие основныхсредств наначало года,тыс. руб.

2969 114

К ос. выб._1999г. =-------- = 0,074; К ос. выб._2000г. =--------- = 0,003;

39924 38144

Коэффициентприроста основныхсредств характеризуетувеличениеих стоимостис учетом выбытияи рассчитываетсяпо формуле:

Ф ос.прир. – Ф ос. выб.

К ос. прир.= ------------------------------- ;

Ф ос.кон.

1189 - 2969

К ос. прир._1999г.= --------------- = - 0,047;

38744

3696 - 144

К ос. прир._2000г.= ------------ = 0,085;

41726

Коэффициентгодности основныхсредств отражаетудельный весостаточнойстоимостиосновных средствв их балансовойстоимости наконец года ирассчитываетсяпо формуле:

Ф ос. ост.

Кос. годн. = -------------------; где

Ф ос. кон.

Фос. ост. – остаточнаястоимостьосновных средствна конец года,тыс. руб.

3460837485

Кос. годн._1999г.= --------- = 0,88; К ос. годн._2000г.= --------- = 0,898.

3874441726

Коэффициентизношенностиосновных средстврассчитываетсяпо формуле:

Кос. изн. = 1 – К ос.годн.;

Кос. изн._1999г. = 1 –0,907 = 0,09;К ос. изн._2000г.= 1 – 0,898 = 0,10;

Расчет коэффициентовза 1999г. свидетельствуеткак о слабомобновлении,так и выбытииосновных фондовна предприятии.Доля стоимостифондов несколькоуменьшиласьза счет списанияустаревшегооборудования.Поэтому коэффициентприроста имеетотрицательноезначение - 3%. Вцелом фондыпредприятиядостаточнопригодны киспользованию,посколькукоэффициентизноса составляетвсего 9%. В 2000г.увеличилосьзначение коэффициентапоступления,несколькоснизился коэффициентгодности,изношенностьосновных средствповысиласьна 10%.

Далее проведеманализ эффективностииспользованияосновныхпроизводственныхсредств. Обобщающимпоказателемэффективностиявляется фондоотдача- f :

f= ------------ , где

Ф ос.

Q– объем продукции(работ, услуг),тыс. руб.

Ф ос. – среднегодоваястоимостьосновныхпроизводственныхсредств, тыс.руб.

Фондоотдачаво многом зависитот достигнутогоуровня производительноститруда qи его фондовооруженности

f= --------------;

f в.т.

Анализвыполним наоснованиианалитическойтаблицы:

Таблица3.3.3

Эффективностьиспользованияосновныхпроизводственныхсредств

ПОКАЗАТЕЛИ

Номер

строки

Источники

информации

1997

1998

1999

2000

Объемпродукции(работ, услуг),

тыс.руб.

ф. №2,

стр.010

59679

21008

73062

186598

Продолжениетаблицы 3.3.3

1	2	3	4	5	6	7
Среднегодоваястоимостьосновныхпроизводственныхсредств, тыс.руб.	02	ф. №5, стр.370	39778	40347	38735	39935
Средняястоимость материальныхзатраты	03	стр.371	58645	39069	47695
Среднесписочнаячисленность,чел.	04	ф №5, стр.850	402	340	300	299
Прибыль (убыток)до налогообложения	05	ф. №2, стр.140	770	-2371	-1142	-4957
Средняявеличина активов	06	ф. №1 стр.300/2	49258	48760	57219	42909
Фондоотдача,руб. (стр.01/ стр.02)	07	стр.01/02	1,50	1,92	0,53	4,67
Материалоотдача	08	стр.01/03	1,02	0,54	1,53	1,10
Фондовооружен-ность	09	стр.02/04	98,9	118,7	129,1	133,6
Производитель-ностьтруда	10	стр.01/04	148,5	61,8	243,5	624,1

Изтаблицы 3.3.3 следует,что по предприятиюфондоотдачав 2000 году возросладо 4 руб. 67 копееквыручки нарубль стоимостипроизводства.Материалоотдачавыросла с 1,02 до1,10 рублей выручкина рубль затрат.

Каквидно из данныхтаблицы фондовооруженностьна предприятииза 2000 год составила133 тыс. руб. накаждого работника,то есть отдачафондов достаточноэффективна.

Напроизводительностьтруда оказалвлияние факторзначительного(- 103 чел.) снижениячисленностиработников.В результатечего значениепоказателяв конце анализируемогопериода возрослона 320% и составило624,1 руб. на одногоработника. В200 году изменениепроизводительноститруда быловызвано уменьшениемобъема продукциина 1135 тыс. руб., иснижение численностиработниковна 1 человека.

АНАЛИЗИСПОЛЬЗОВАНИЯОБОРОТНОГОКАПИТАЛА

Стоимостьимуществапредприятия– это внеоборотныеи оборотныеактивы, находящиесяв распоряжениипредприятия.

Актив бухгалтерскогобаланса предприятияпозволяет датьоценку имуществапредприятияи его инвестиционнойдеятельностина отчетнуюдату.

Общаястоимостьимуществапредприятияравна итогуактива баланса(стр.300) за вычетомстр. 475 разделаIII.Стоимостьвнеоборотныхактивов (основнойкапитал) равнаитогу разделаIактива баланса(стр.190), а стоимостьоборотныхсредств - итогураздела II. Оборотныеактивы (стр.290).

Для углубленногоанализа составляетсятаблица, наоснованиикоторой проводитсягоризонтальныйи вертикальныйанализ показателейза 2000 год (см. табл.3.4.1.).

Анализ таблицы3.4.1 показывает,что за 2000 годвеличина оборотныхактивов возрослана +13424 тыс. руб.,в большей степениза счет увеличениядебиторскойзадолженностипредприятия,общая величинароста которойза период составила+15840 тыс. руб. Предприятиюнеобходимоактивизироватьработу по взысканиюдебиторскойзадолженности,в противномслучае этоприведет кзначительномуотвлечениюденежных средствиз оборота.

Таблица 3.4.1

Анализэффективностииспользованияоборотныхсредств за 1997год

Показатели	Номер строки	Кодстроки в форме № 1	Сумма тыс.руб.		Изменения загод (+;-)
Показатели	Номер строки	Кодстроки в форме № 1	начало года	конец года	Изменения загод (+;-)
1	2	3	4	5	6
Оборотныеактивы всего:	01	290	23936	37178	+13242
вт.ч.: Запасы	02	210	13005	9626	-3379
изних: Сырье,материалы	03	211	5999	5729	-270
Незавершенноепроизводство (издержкиобращения)	04	213	2710	818	-1892
Готоваяпродукция и товары для перепродажи	05	214	4294	3075	-1219
Расходыбудущих периодов	06	216	326	3362	+3036
Дебиторскаязадолженность,платежи покоторой ожидаютсяв течение 12месяцев послеотчетной даты	07	240	8129	23969	+15840
Денежныесредства	08	260	341	1368	+1027

Анализдинамики структурыактивов представленв таблице 3.4.2.

Таблица 3.4.2.

Анализдинамики структурыактивов

Показателитыс. руб.	1997		1998		1999		2000
Показателитыс. руб.	сумма	%	сумма	%	сумма	%	сумма	%
Запасы	6209	64	979	19	13005	54	9626	26
вт.ч.:
сырьеи материалы	2639	27	200	4	5879	25	5729	15
МБП	51	0,5	44	-	120	-	-	-
затратыв производство	1336	14	50	-	2710	11	818	2,2
готоваяпродукция	1756	18	312	6	4294	18	3075	8,3
расходыбудущих периодов	427	4	372	7	0,3	-	3,4	-
НДС	243	2	280	5	2460	10	2223	6,9
дебиторскаязадолженностьпо которойплатежи ожидаютсяпосле 12 месяцев	453	5	-	-	-	-	-	-
дебиторскаязадолженностьв течение 12месяцев послеотчетной даты	2806	29	3879	74	8129	35	23969	64,5
в т.ч.:
покупателиили заказчики	2689	28	3812	73	7101	29	22502	60,5
прочиедебиторы	117	1	67		1028	4	1468	3,9
денежныесредства	38		70	1	341	1	1367	3,7
в т.ч.:
касса	32	-	60	-	4	-	4424	11,9
расчетныйсчет	1	-	10	-	337	1	1363	3,7
валютныйсчет	2	-	-	-	-	-	-	-
прочиеденежныесредства	3	-	-	-	-	-	-	-
ИТОГО:	9749	100	5207	100	23936	100	37177	100

В качествеположительногофактора следуетотметить сокращениеобъемов запасови незавершенногопроизводствапредприятия.Учитывая увеличениевыручки отреализации,это можетсвидетельствоватьоб активизациидеятельностипредприятияпо реализациисвоей продукции.

Анализ показывает,что динамикаактивов запериод крайненеравномерна.Если в 1997 и 1999 годахнаибольшийудельный вессоставлялизапасы 64 и 54%, тов 1998 году это быладебиторскаязадолженность74%. В 1997 и 1999 годахдебиторскаязадолженностидостаточнавелика - 29 и 35%. В2000 году ее удельныйвес также значителен– 64,5%. По статье«Дебиторскаязадолженность»основные расходыприходятсяна покупателейи заказчиков.Положительнымявлением, следуетсчитать отсутствиедолгосрочнойдебиторскойзадолженностипосле 1997 года.

В составезапасов наибольшийудельный вессоставлялисырье и материалы(27-25%), незавершенноепроизводство(14-112), готовая продукция18%.

Основнымихарактеристикамиоборотныхсредств, помимостоимости иструктуры,являетсяэффективностьих использованияи степеньликвидности.

Дляоценки эффективностииспользованияоборотныхсредств применяютсяследующиепоказатели.

Коэффициентоборачиваемостиоборотныхсредств, характеризующийчисло оборотов,совершенныхоборотнымисредствамиза отчетныйпериод:

Qр

К об = --------------, где

О ср

Qр – объем реализованнойпродукции(работ, услуг):выручка отреализациипродукции(работ, услуг)за вычетом НДС,спец налогаи акциза, тыс.руб.

О ср – средняястоимостьоборотныхсредств за год,тыс. руб.

Коэффициентзакрепленияоборотныхсредств К закр,т.е. уровеньоборотныхсредств на 1рубль реализованнойпродукции(работ, услуг):

О ср

К закр. =---------------.

Qр

Продолжительностьодного оборотав днях Д об, т.е.время, в течениекоторого оборотныесредства проходятвсе стадииодного кругооборота:

О срx Д

Д об = -----------------, где

Qср

Д– число днейв отчетномпериоде.

Объем реализованнойпродукцииопределяетсяпо форме № 2 «Отчето прибылях иубытках». Исчислениепоказателейоборачиваемостипроизводитсяпо данным формы № 1 «Бухгалтерскийбаланс.

Средняястоимостьоборотныхсредств за годрассчитываетсяпо данным формы№ 1 как суммаоборотныхсредств наначало годаи на конец года,деленная надва.

Ускорениеоборачиваемостиоборотныхсредств – одиниз важнейшихфакторов улучшенияфинансовогосостояния.Ускорениеоборачиваемостиоборотныхсредств позволяетлибо при томже объемепроизводствавысвободитьиз оборотачасть оборотныхсредств, либопри том же размереоборотныхсредств – увеличитьобъем производства.

В процессеанализа отчетныепоказателиоборачиваемостиоборотныхсредств сравниваютсяс показателямиза предыдущийгод. При увеличениипродолжительностиоборота средстввыясняютсяпричины замедленияих оборачиваемостии разрабатываютсясоответствующиемероприятия.

Дляанализа использованияоборотныхсредств составляетсяаналитическаятаблица.

Таблица3.4.3

Анализэффективностииспользованияоборотныхсредств

Показатели	Номер строки	1997	1998	1999	2000	Отклонения
Показатели	Номер строки	1997	1998	1999	2000	1997/ 1999	1997/ 2000
1	2	3	4	5	6	7	8
Объемреализованнойпродукции(работ, услуг)– выручка отреализациитоваров, продукции,работ, услугза минусомНДС, тыс. руб.	01	59679	21008	73062	186600	1,22	3,13
Числодней вотчетном периоде	02	365	365	365	366	1,00	1,00
Однодневныйоборот пореализациипродукции(работ, услуг),тыс. руб. (стр.01/02)	03	163,5	57,6	200,2	509,8	1,22	3,12

Продолжениетаблицы 3.4.3

1	2	3	4	5	6	7	8
Средняястоимость оборотныхсредств, тыс.руб.	04	8961	48764	14571	30557	1,63	3,41
Коэффициент оборачиваемостиоборотныхсредств	05	6,66	0,43	5,01	6,1	0,75	0,92
Коэффициентзакрепления оборотныхсредств	06	0,15	2,32	0,20	0,16	1,33	1,07
Продолжительностьодного оборотасредств (в днях)	07	54,8	847,8	72,9	59,8	1,33	1,09
Суммавысвобожденных ( - ) илидополнительнопривлеченных( + ) всех оборотныхсредств посравнению спредыдущимгодом, тыс.руб. (стр.07(гр.4-стр.3)*стр.03,гр.4)	08	-	45734	-155335	-6678	-	-

Каксвидетельствуютданные таблицы3.4.3 коэффициентоборачиваемостив 1998 году снизилсяпо сравнениюс 1997 годом до 0,75оборота, на чтоповлияли какснижение объемареализациина -38671 тыс. руб.,так и увеличениесредней стоимостиостатков оборотныхсредств на39809 тыс. руб.

Замедлениеоборачиваемостиотразилосьв продолжительностиодного оборота,которая увеличиласьна 794 дня. Все этосвидетельствуето сниженииэффективностииспользованияоборотныхсредств, из-зачего потребовалосьдополнительноепривлечениеоборотногокапитала вразмере 45734 тыс.руб.

В 1999 году коэффициентоборачиваемостиувеличилсяпо сравнениюс коэффициентом1998 года в 11,7 раза,но был все жеменьше показателя1997 года на 1,69 оборота.В результатепродолжительностьодного оборотаснизилась до72,9 дней. Ускорениеоборачиваемостипозволилоотносительновысвободитьиз оборота155335 тыс. руб. Увеличениесредней стоимостиоборотныхсредств и выручки1999 года по сравнениюс 1997 годом вырослана 22%, то среднегодоваястоимостьсредств на 65%.Это привелок увеличениюкоэффициентазакрепленияна 33%. Если в 1997 годув объеме реализациистоимостьоборотныхсредств составляла15 коп на 1 рубль,в 1998 году 2 руб. 32коп на 1 рубль,то в 1999 году 20 коп.на 1 рубль.

Снижениеоборачиваемостив 1999 году по сравнениюс 1997 годом дополнительнововлекло воборот 3623,6 тыс.руб. В 2000 годукоэффициентоборачиваемостивырос на 1 оборот,продолжительностьодного оборотауменьшиласьна 13 дней, чтопозволилоотносительновысвободить6678 тыс. руб.

Постоянноедвижение капиталадает предприятиювозможностьпостоянноприобретатьнеобходимыеосновные фонды,производственныезапасы, осуществлятьнеобходимыеплатежи. Задержкадвижения средствна любой стадииведет к замедлениюоборачиваемостикапитала, требуетдополнительноговложения средстви может вызватьзначительноеухудшениефинансовогосостояния.Достигнутыйв результатеускоренияоборачиваемостиэффект выражаетсяв увеличениивыпуска продукции,без дополнительногопривлеченияресурсов. Показателиделовой активностиоснованы нарасчете соотношенияразличныхстатей баланса,и называютсякоэффициентамиуправленияактивами.

Таблица 3.4.4.

Расчетпоказателейделовой активности

Показатели	1997	1998	1999	2000	Отклонение
Показатели	1997	1998	1999	2000	1999/ 1997	1997/ 2000
Стоимостьактивов	49258	48764	57219	79473	1,16	1,61
Стоимостьоб. активовв т.ч.:	8961	78764	14571	37177	1,63	4,15
запасы	5639	3593	6992	9626	1,24	1,71
дебиторскаязадолженность	2524	3342	6004	23969	2,38	9,50
готоваяпродукция	1716	1034	2303	3075	1,34	1,79
Кредиторскаязадолженность	4283	3956	15292	3407	3,57	0,80
Коэф-тыоборачиваемости:
К₁активов	1,21	0,43	1,28	2,34	1,06	1,93
К₂оборотныхсредств	6,7	0,43	5,02	5,02	0,75	0,75
К₃запасов	10,58	5,85	10,45	19,38	0,99	1,83
К₄деб. задолженности	23,64	6,29	12,17	7,8	0,51	0,33
К₅кред. задолженности	13,9	5,3	4,8	5,4	0,35	0,39
К₆готовой продукции	34,8	20,3	31,7	60,1	0,91	1,73
Продолжительность оборота(дни)
Д₁активов	302	849	285	156	0,94	0,52
Д₂об. активов	55	849	73	73	1,33	1,33
Д₃запасов	34	62	35	19	1,03	0,56
Д₄деб. задолженности	15	58	30	47	2,00	3,13
Д₅кред. задолженности	26	69	76	68	2,92	2,62
Д₆готовой продукции	11	18	12	6	1,09	0,55

Данныетаблицы свидетельствуют,что скоростьоборота капитала(К₁), длярасчета которойвыручка соотносиласьс итогом баланса,после сниженияв 1998 году увеличиласьна 5%. Это снизилопродолжительностьоборота в дняхс 302 (в 1997г.) до 285 (в1999г.).

Поскольку(К₂) снизилсяс 6,7 до 5,01 оборота,что свидетельствуето более медленномвовлечениимобильныхсредств в оборот.

Несколькоснизилась иоборачиваемостьзапасов в составеоборотныхмобильныхсредств - с 10,6 до10,5 оборота.Продолжительностьоборота в дняхпосле повышенияв 1998 году до 62 днейсоставила 35дней. Учитываяспецификупроизводства,такая оборачиваемостьне может считатьсявысокой, указываетна задержкусредств впроизводствеи возможноезатоваривание.

Рост К₁при снижениихотя и незначительномК₂ иК₃ указываетна рост цен всвязи с инфляцией,отражаетсяна выручке, чемна ускоренииоборачиваемости.

К₆- скорость оборотаготовой продукцииснизилась с34,8 до 31,7 раз, т.е. на9%. Условная товарнаяединица находиласьв обороте вместо11 дней (в 1997г.), 18 дней(в 1998г.), а затем12 дней.

Рост этогокоэффициентасвидетельствуето повышенииспроса на продукциюпредприятия.

Дебиторскаязадолженностьза исследуемыйпериод сталаоборачиватьсямедленнее почтив 2 раза. Среднийсрок погашениясоставляет15 дней в 1997 году,58 - в 1998г., в 1999 году- 30 дней. В 2000г. вновьувеличиласьдо 47 дней продолжительность оборота, чтосвидетельствуето преобладаниичисла продажв кредит.

Кредиторскаязадолженностьтак же сталаоборачиватьсямедленнее на66%, при 4,8 оборотахв 1999 году на каждыйв среднемприходилось76 дней. Этосвидетельствуето привлечениипредприятиемсредств в порядкекомпенсациинедостаткасобственного.

В целом попредприятиюпосле спадапо всем показателямв 1998г. наметиласьположительнаядинамика в1999г. Но деловаяактивность,судя по показателямоборачиваемости,остается невысокой.

В 2000 году вырослаоборачиваемостьактивов на 1,06оборота, скоростьоборота запасов– на 8,9 оборота,кредиторскойзадолженности,готовой продукции– на 28,4 оборота.На 4,4 оборотаснизиласьоборачиваемостьдебиторскойзадолженности.

АНАЛИЗФИНАНСОВОГОСОСТОЯНИЯПРЕДПРИЯТИЯ

Вусловиях рынка,когда хозяйственнаядеятельностьпредприятияи его развитиеосуществляетсякак за счетсобственныхсредств, таки за счет заемныхсредств, важнуюхарактеристикуприобретаетфинансоваянезависимостьпредприятияот внешнихзаемных источников.Запас источниковсобственныхсредств – этозапас финансовойустойчивостипредприятияпри том условии,что его собственныесредства превышаютзаемные.

Показатели,характеризующиефинансовуюустойчивостьпредприятия,рассчитываютсяпо данным формы№ 1 «Баланспредприятия».

Каксвидетельствуютданные таблицы3.5.1 в 1999г. на предприятиинаблюдаетсянезначительноеувеличениеисточниковсобственныхсредств на18154 тыс. руб., т. е.на 40 %. Это увеличениеобеспеченов основном засчет заемногокапитала, общийприрост которогосоставил 19295 тыс.руб. Отрицательныйприрост имуществаполучен за счетсобственныхисточников,так как собственныйкапитал уменьшилсяна 1141 тыс. руб.,что составило 3% от его суммы.

Еслисудить о структуреисточниковсредств, тоосновная доляприходитсяпо прежнемуна собственныйкапитал, долякоторого, темне менее, уменьшиласьс 81 до 77% или на 56по сравнениюс началом года.Такое положениевыражает тенденциюроста заемногокапитала. Ноувеличениезаемных средств,главным образом,увеличениекраткосрочныхзаемных средствпочти в 1,6 раза,доля которыхв составе заемныхсредств, составляет31%, что на 30% меньшечем в началегода. Такойрост заемныхсредств создаетопределеннуюопасность дляпредприятия,заключающуюсяневозможностисамофинансирования.

Таблица 3.5.1.

Оценкакапитала, вложенногов имуществопредприятия

за 1999г. и2000г.

Показатели	Номер строки	Код строки вформе № 1	Сумма тыс.руб.				Изменения загод (+,-)
			1999г.		2000г.		Изменения загод (+,-)
			на начало года	на конец года	на начало года	на конец года	1999	2000
1	2	3	4	5	6	7	8	9
Источникисредств предприятия– всего, в т.ч.:	01	700-465 -475	45191	63345	63345	68173	+18154	+4828
Собственныйкапитал	02	490-465 -475	36577	35436	35436	16358	-1141	-19078
Заемныйкапитал	03	590+690	8614	27909	27909	51815	+19295	+23906
изнего: долгосрочныезаемные средства,включая кредиторскуюзадолженностьсвыше 12 мес.	04	590	-	-	-	-	-	-
краткосрочныезаемные средства	05	610	5551	8805	8805	17508	3254	8703
кредиторская задолженность	06	620	4583	21417	21417	34307	16834	12890

Продолжениетаблицы 3.5.1.

1	2	3	4	5	6	7	8	9
расчетыпо дивидендам	07	630	-	-	-	-	-	-
средства, приравненныек собственнымсредствам	08	640+ 650+ 660	-1547	-2313	-2313		-766	2313
прочиекраткосрочныезаемные средства	09	670	-	-	-	-	-	-
Собственныеисточникисредств дляформирования внеоборотныхактивов	10	190-511 -512	39984	39709	39709	42285	-275	2576
Наличиесобственныхоборотныхсредств (стр.02– стр.10)	11	(490-465 -475)- (190-511 -512)	-3407	-4273	-4273	-25927	-866	-21654

Увеличение кредиторскойзадолженностина 16834 тыс. руб.или на 3,6 раза безусловно,являетсяотрицательным фактом, посколькув целом обеспеченностьсобственнымисредствамиявно недостаточно.Основная доляих, как видноиз таблицы,направляетсяна формированиеосновных фондов.Незначительныеуменьшенияисточниковвнеоборотныхактивов на 275тыс. руб. (0,6%) будучи,в общем-то,отрицательнымявлением, усугубилнеблагоприятноеположение ссобственнымиоборотнымисредствами,недостатоккоторых ещебольше увеличилсяв 1999 году на 866 тыс.руб. по сравнениюс началом года.

В2000 году источникисредств увеличилисьна 4828 тыс. руб. Нособственныйкапитал уменьшилсяна 19078 тыс. руб.,из-за убытковпрошлого итекущего годов.Это повлиялона рост краткосрочнойи кредиторскойзадолженности,т.к. предприятиеиспытываетдефицит собственныхоборотныхсредств.

Болеедетально финансовоеположениеотражает рядспециальныхпоказателей.

Коэффициентавтономии К_Ахарактеризуетфинансовуюнезависимостьпредприятияи определяетсякак отношениеисточниковсобственныхсредств предприятияк общей суммесредств, вложенныхв имуществопредприятия.
Коэффициентзаемных исобственныхсредств К_з.с.определяетсякак соотношениесуммы обязательствпредприятияпо привлеченнымзаемным средствамк собственнымсредствам. Онуказывает,сколько заемныхсредств привлеклопредприятиена один рубльвложенных вимуществоисточниковсобственныхсредств. Коэффициентзаемных исобственныхсредств дополняеткоэффициентавтономии:

К з.с. = ----------- - 1.

К а

Отсюдаследует, чтопри коэффициентеавтономии К_А= 0,5, коэффициентК_з.с. = 1,0.

Коэффициентманевренностисобственныхсредств К_мрассчитываетсякак отношениеналичия собственныхоборотныхсредств предприятияк сумме источниковсобственныхсредств и указываетна степеньмобильностииспользованиясобственногокапиталапредприятия.
КоэффициентобеспеченностипредприятиясобственнымиоборотнымисредствамиК_о.с.определяетсякак отношениеналичия собственногооборотногокапитала ксумме всехоборотныхсредств предприятия.

Коэффициентреальных активовв имуществепредприятияК р.а. определяетсякак отношениеостаточнойстоимостиосновных средстви нематериальныхактивов, сырьяи материалов,незавершенногопроизводстваи остаточнойстоимости МБПко всей стоимостиимуществапредприятия.
КоэффициентабсолютнойликвидностиК_л.а.определяетсякак отношениесуммы денежныхсредств икраткосрочныхфинансовыхвложений Д ср.к краткосрочнымдолговымобязательствамК_кр.:

Д ср.

К_л.а.= ---------------.

К кр.

КоэффициентликвидностиК_лопределяетсякак отношениеденежных средств,краткосрочныхфинансовыхвложений идебиторскойзадолженностик краткосрочнымдолговымобязательствам.Второй отличаетсяот первоготем, что к денежнымсредствам икраткосрочнымфинансовымвложениямприбавляютсясуммы дебиторскойзадолженностии прочие оборотныеактивы Д_з.:

Д ср. + Д з.

К_л.= -----------------.

К ср.

Коэффициенттекущей ликвидностиК_л.тек.,который являетсянаиболее обобщающимпоказателемплатежеспособности.Он определяетсяотношениемвсех оборотныхактивов, т.е.к денежнымсредствам,краткосрочнымфинансовымвложениям идебиторскойзадолженностидобавляетсястоимостьзапасов накраткосрочныедолговыеобязательствапредприятия:

Д ср. + Дз. + З м.

К_л.тек. = ---------------------------.

Ккр.

Дляанализа динамикиосновных показателейфинансовойустойчивостипредприятиясоставляетсятаблица 3.5.2

Таблица3.5.2

Динамикаосновных показателейфинансовойустойчивости

предприятияза 1999-2000гг.

Показатели	Алгоритмрасчета (ф.№ 1 «Баланспредприятия»)	Нормативныезначениякоэффициентов	1999г.		2000г.		Изменения загод (+,-)
Показатели	Алгоритмрасчета (ф.№ 1 «Баланспредприятия»)	Нормативныезначениякоэффициентов	началогода	конец года	началогода	конец года	1999	2000
1	2	3	4	5	6	7	8	9
Коэффициент автономии (К_А)	Стр.490* : : стр.699*	> 0,5	0,81	0,56	0,56	0,86	-0,25	+0,30
Коэффициент соотношения заемныхи собственных средств (К_З.С.)	(стр.590+стр.690): 490*		0,23	0,78	0,78	1,07	+0,55	+0,29
Коэффициент маневренности (К_М)	стр.490*- (стр.190-510): стр.490	> 0,5	-0,093	-0,12	-0,12	-,038	-0,03	+0,08

Продолжениетаблицы 3.5.2.

1	2	3	4	5	6	7	8	9
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (К_О.С.)	стр.690:стр.290	> 3	0,65	0,17	0,17	-0,69	-0,48	-0,86
Коэффициент реальных активов в имуществе предприятия (К_Р.А.)	стр.(112+121+122+211+ +213+214): стр.(399-390)	>0,5	0,78	0,68	0,68	0,53	-0,10	-0,15
Коэффициент абсолютной ликвидности (К_Л.А.)	250+(240-241)::690-(640-650--660)	0,2… 0,25	0,006	0,085	0,085	0,078	+0,08	-0,01
Коэффициент ликвидности (К_Л.)	250+(240-241)+220+230+260):690-(640-650--660)	0,7... 0,8	0,01	0,11	0,11	1,447	+0,10	+1,34
Коэффициент текущей ликвидности (К_Л.ТЕК.)	250+(240-241)+220+230+260+(210-217)-218:690-(640-650-660)	2… 2,5	0,07	1,19	1,19	1,99	+1,12	+0,80

Вцелом удельныйвес собственногокапитала вобщей валютебаланса, характеризующийфинансовуюавтономностьпредприятия,позволяетоценить ее какблагоприятную.Коэффициентавтономиипревышаетнормативный,но его снижениев 1999 году свидетельствуето наметившейсянеблагоприятнойтенденции,которая к концу2000 года улучшилась.

Удельныйвес заемныхсредств в источникахсредств предприятияв целом незначителен,но он увеличивается,что подрываетфинансовуюнезависимостьпредприятия.К концу 2000 годаположениеухудшилось.

Отрицательныйкоэффициентманевренностисвидетельствуетоб отсутствииу предприятиясобственныхсредств. Изменениекоэффициентана 0,26 указываетна усилениеотрицательнойтенденции.

Обеспеченностьсобственнымисредствамикрайне недостаточнат.к. коэффициентотрицателен.

Коэффициентреальных активовв имуществедостаточени даже превышаетнорматив, но,тем не менее,он снижается,что говоритоб уменьшениипроизводственногопотенциалапредприятия.

Коэффициентыликвидности,как известно,свидетельствуюто способностифирмы отвечатьпо своим обязательствам.

Рассчитаемсумму быстрореализуемыхактивов:

На начало1999г.- 44 тыс. руб.;

На конец1999г.- 38 тыс. руб.

(Данныена конец предыдущегогода соответствуютданным на началопоследующегогода)

На начало2000г.- 38 тыс. руб.;

На конец2000г.- 1367 тыс. руб.

Коэффициентабсолютной(быстрой) ликвидностинамного ниженорматива, тоесть у предприятиянедостатокденежных средств,причем этоположениеулучшилосьна конец 1999 года,но остаетсянеблагоприятным.

К общей (средней)ликвидности,показываетнедостатоксредне ликвидныхсредств, к которымотноситсядебиторскаязадолженностьи денежныесредства. Коэффициентбыл меньшенорматива, нодинамика егоположительна,он увеличилсяна 1,337, главнымобразом за счет(до 12 месяцев)дебиторскойзадолженностии денежныхсредств. Величинасредне ликвидныхактивов составила:

На начало1999г.:44 + 323 + 2247 = 2614 тыс. руб.;

На конец1999г.:38 + 453 + 2806 = 3297 тыс. руб.;

На начало2000г.:38 + 453 + 2806 = 3297 тыс. руб.;

На конец2000г.:25336 тыс. руб.

Коэффициенттекущей ликвидности,представляющийотношениетруднореализуемыхактивов ккраткосрочнымобязательствам,в нашем случаетоже низкий,и составляет0,7-1,99 , т. е. в пять разменьше норматива.

Сумма труднореализуемыхактивов:

На начало1999г.:5070 – 509 – 489 = 4072 тыс.руб.;

На конец1999г.:6209 – 427 – 243 = 5539 тыс.руб.;

На начало2000г.:6209 – 427 – 243 = 5539 тыс.руб.;

На конец2000г.:34962 тыс. руб.;

Тоесть недостатокоборотныхсредств предприятиясоздает рисковуюситуацию, вкаждом из случаевакционерноеобщество способнопогасить толькочасть краткосрочнойзадолженности.И при полноймобильностиоборотныхсредств, покрытиене превышает40 – 50%.

ОЦЕНКАЭФФЕКТИВНОСТИРАБОТЫ ПРЕДПРИЯТИЯ

Отражаядинамику ипротиворечияпроисходящихпроцессовэкономическиепоказателиявляютсямикромоделямиэкономическихявлений.

Экономическаяэффективностьпронизываетвсе сферыпрактическойдеятельностичеловека. Наиболеесущественныехарактеристикихозяйственнойдеятельностинаходят своеотражение черезкатегориюэффективности.

В ходе анализаэффективностиоцениваетсякачество деятельностипредприятия,выявляютсяфакторы измененияэффективности,неиспользованныевозможностии резервы повышения.

Эти показателихарактеризуютстепень деловойактивностипредприятия.

Соотношениемежду динамикойпродукции идинамикойресурсов (затрат)определяетхарактерэкономическогороста.

Эффективность Реализ. прод.или прибыль

потребленных(авнс.) = --------------------------------------------

ресурсов Потреблен.(авансиров.)ресурсы

Для оценкиэффективностииспользуютсяпоказателирентабельности.

Таблица 3.6.1.

Расчеткоэффициентоврентабельности

Показатели (тыс.руб.)	Порядок расчета, обозначение	1997	1998	1999	2000
1	2	3	4	5	6
Выручкаот реализации	ВР	59679	21008	73062	186598
Прибыльот реализации	П	+1236,0	-2083,0	-501,0	-2847,0
Капиталфирмы (среднийитог баланса)	К	49258	48760	57219	71408
Среднегодоваястоимость основныхсредств и внеоборотныхактивов	ВА	40297	40100	39696	41726
Собственныйкапитал	К_С	38625	37196	33400	16358
Среднегодовыезатраты	З	58645	39069	47695	189446

Продолжениетаблицы 3.6.1.

1	2	3	4	5	6
Рентабельностьпродаж	R₁ = П/ВР	0,021	0,099	0,007	0,027
Рентабельностькапитала	R₂ = П/К	0,025	0,043	0,0089	0,069
РентабельностьОС и внеоборотныхактивов	R₃ = П/ВА	0,031	0,052	0,013	0,109
Рентабельностьсобственногокапитала	R₄ = П/К_С	0,032	0,056	0,015	0,17
Рентабельностьзатрат	R₅ = П/З	0,021	0,053	0,011	0,026

Рассчитанныекоэффициентыпоказываютдолю прибылив авансированныхсредствах.

R₁в динамикеуменьшается,что свидетельствуето снижении ценпри постоянныхзатратах илио росте затрат,повышающихтемпы ростаприбыли.

R₁за 1998 и 1999 год отражаютдинамику убыткана рубль выручки,учитывая этообстоятельство,уменьшениякоэффициентаследует считатьположительнымявлением. Убытоксоставил 0,027 руб.на 1 рубль выручки.

R₂показываетэффективностьиспользованиявсего имуществапредприятия.Снижение коэффициентасвидетельствуето падающемспросе на продукциюпредприятияи о перенакопленииактивов.

Если в 1997 годуприбыль составила2,5 коп. на каждыйрубль чистыхактивов, то в1998 году убыток4,3 коп. на каждыйрубль, в 1999г. - 0,89 коп.на рубль, а в2000 – 6,9 коп.

R₃отражаетэффективностьиспользованияосновных средствпрочих внеоборотныхактивов. На 1рубль средстввеличина прибылисоставила 3,1коп, а в 1998году5,2 коп убытка,в 1999 году 1,3 коп.убытков, в 2000г.– 1 руб. 19 коп.

Отрицательныйрост R3 свидетельствуетоб увеличениимобильныхсредств, чтоможет бытьследствиемобразованияизлишних запасов,материальныхценностей,затовариванияготовой продукциив результатеснижения спроса.

R4 показываетэффективностьиспользованиясобственногокапитала. Этаэффективностьсоставила 3,2коп на рубльв 1997 году. В 1998 годуубыток составил5,6 коп на рубль,а в 1999 году 1,5 коп.,в 2000г. – 3 руб. на1 рубль.

R5 отражаетэффективностьзатрат. В 1997 годуона составила2,1 коп прибылина 1 рубль затрат,в 1998 году 5,3 копубытка, снизившегосядо 1,1 коп., в 1999г. идо 2,6 коп. в 2000г.

В целомэффективностьдеятельностиОАО «Мясокомбинат«Пятигорский»очень низкая.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В результатепроведенногоанализахозяйственно-финансовойдеятельностиОАО «Мясокомбинат«Пятигорский»можно сделатьследующиевыводы:

Предприятиерасполагаетдостаточнойпроизводственно-техническойбазой дляосуществлениясвоей деятельности.

Постоянноведется работапо наращиваниюобъемов производстваи расширениюассортиментапродукции. Дляреализацииготовой продукции,предприятиерасполагаетсетью фирменныхмагазинов, атакже осуществляетпоставки подоговорам.

Тем не менее,по объему реализациина рынке городаОАО «Мясокомбинат«Пятигорский»не являетсябезусловнымлидером, т.е.имеется определенныйрезерв дляувеличениявыпуска продукции.За последниегоды на предприятиинаблюдаетсяснижение объемовпроизводства,что предприятиепытаетсякомпенсироватьувеличениемцен на готовуюпродукцию, очем свидетельствуетразрыв в темпеснижениятоварооборотаи объема производства.Падение объемовпроизводствавызвано сложностьюс поставкамисырья, повышениемцен на сырье,коммунальныеуслуги.

Увеличениевыручки отреализациипродукции в2000 году не отразилосьна получениеприбыли предприятием,темпы падениякоторой значительны,вследствиепостоянногороста себестоимостипродукции.Такое положениеобусловилоуменьшениеотчисленийв фонды предприятия,привело к замедлениюобновленияосновных средств.Коэффициентпоступленияосновных средствв 2000 году составил0,089, коэффициентвыбытия – 0,003, чтосвидетельствуето медленномобновлениипроизводственнойбазы, но посколькукоэффициентгодности составляет89,8%, т. е. достаточновысок, а, значит,предприятиене нуждаетсяна ближайшиегоды в физическомобновленииоборудования.При среднейнорме амортизации4,3% в год, предприятиюв течение 20 летнет необходимостив обновленииосновных фондов,единственнойпроблемой можетбыть их моральноестарение.

Предприятиеэффективноиспользуетимеющиесяосновные средства,фондоотдачадостаточновысокая - 4,67 руб.,на 1 руб. основныхфондов.

За последниегоды увеличиваетсявеличина оборотныхактивов предприятия.Однако этоувеличениеглавным образомпроисходитза счет увеличениядебиторскойзадолженности,что свидетельствуетзначительномобъеме реализациитоварной продукциимясокомбинатана условияхкредитования.Продолжениеподобной практикирасчетов спокупателямиможет привестик значительнымфинансовымзатруднениямпредприятияиз-за отвлеченияресурсов изоборота.

Снижаетсяэффективностьпроизводства,что отражаетсяв уменьшениикоэффициентаоборачиваемости.

Снижениеэффективностииспользованияоборотныхсредств постояннотребует дополнительноговложения средств,которых у предприятиянедостаточно.

Финансовоеположениепредприятиявесьма неустойчивое,происходитснижение долисобственногокапитала иувеличениезаемного, создаютсятрудности всамофинансированиипредприятия.

Специальныефинансовыекоэффициентыхарактеризующиеположениепредприятияпочти все нижерекомендуемыхнормативных,только коэффициентавтономиипревышаетнормативный.Эти сниженияговорят онаметившейсянеблагоприятнойтенденции.

Предприятиюследует обратитьсерьезноевнимание наувеличивающийсянедостатокоборотныхсредств, отсутствиефинансов дляобновленияоборудования.

Руководствупредприятиянеобходимоактивизироватьдеятельностьпо возвратудебиторскойзадолженности.

Кроме того, сцелью завоеваниябольшей долирынка, следуетвзять курс наизучение егопотребностей.Для этого необходимымусловием являетсяформированиеслужбы маркетингадля обслуживанияреализациипродукциипредприятия.

Выявлениеустойчивойтенденции кросту потребностейнаселениягорода и регионав товарах будетспособствоватьвозможностиОАО «Мясокомбинат«Пятигорский»расширить объемпроизводствабез особогориска, даже приформированииоборотныхсредств за счетзаемных.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В результатепроведенногоанализахозяйственно-финансовойдеятельностиОАО Мясокомбинат«Пятигорский»можно сделатьследующиевыводы:

Предприятиерасполагаетдостаточнойпроизводственно-техническойбазой дляосуществлениясвоей деятельности.

Тем не менеепо объему реализациина рынке городаАО Мясокомбинат“Пятигорский”не являетсябезусловнымлидером, т. е.имеется определенныйрезерв дляувеличениявыпуска продукции.За последниегоды на предприятиинаблюдаетсяснижение объемовпроизводства,что предприятиепытаетсякомпенсироватьувеличениемцен на готовуюпродукцию, очем свидетельствуетразрыв в темпеснижениятоварооборотаи объема производства.Падение объемовпроизводствавызвано сложностьюс поставкамисырья, повышениемцен на сырье,коммунальныеуслуги.

Снижение выручкиот реализациипродукцииотразилосьтакже на получениеприбыли предприятием,темпы падениякоторой ещеболее значительны,чем вышеназванныхпоказателей,посколькупроисходитпостоянныйрост себестоимостипродукции.Такое положениеобусловилоуменьшениеотчисленийв фонды предприятия,замедленнообновлениеосновных средств.Коэффициентобновлениясоставляет2%, коэффициентвыбытия 4%, чтосвидетельствуето медленномобновлениипроизводственнойбазы, но посколькукоэффициентгодности составляет88%, т. е. достаточновысок, а значитпредприятиене нуждаетсяна ближайшиегоды в физическомобновленииоборудования.При среднейнорме амортизации4,3% в год, предприятиюв течении 20 летнет необходимостив обновленииосновных фондов,единственнойпроблемой можетбыть их моральноестарение.

Предприятиедостаточноэффективноиспользуетимеющиесяосновные средства,фондоотдачадостаточновысокая 1,63 руб.,на 1 руб. основныхфондов и хотяона несколькоснизилась запоследние годы,тем не менееостается довольновысокой.

За последниегоды увеличиваетсявеличина оборотныхактивов предприятия,главным образомза счет запасови незавершенногопроизводства,что отражаетстремлениефирмы застраховатьсяот неравномерностипоставок сырья.В тоже времяснижаетсяэффективностьпроизводства,что отражаетсяв уменьшениикоэффициентаоборачиваемостипочти на 2 оборота.

Следует взятькурс на изучениепотребностирынка, с цельюзавоеванияего большейдоли, для чегоследует создатьотдел маркетинга.

Выявлениеустойчивойтенденции кросту потребностейнаселения впродовольствииОАО Мясокомбинат«Пятигорский»имеет достаточновозможностирасширять объемпроизводствабез особогориска, даже приформированииоборотныхсредств за счетзаемных.

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

Гражданскийкодекс Российскойфедерациичасти перваяи вторая -СПб1996. -584 с.
ИнструкцияГНС РФ № 37 от10.08.95г. с изменениямии дополнениями.
Положениео составе затратпо производствуи реализациипродукции(работ, услуг),включаемыхв себестоимостьпродукции(работ, услуг),и о порядкеформированияфинансовыхрезультатов,учитываемыхпри налогообложенииприбыли. УтвержденопостановлениемПравительствомРФ 5 августа1992 года № 552.
Правилаведения бухгалтерскогоучета в кредитныхорганизациях,расположенныхна территорииРоссийскойФедерации - МИзд-во «Бухгалтерскийучет», 1998, -360 с.
Антонов Н.Г.,Пессель М.А.Денежное обращение,кредит и банки–М.: АО «Финстатинформ»,1995, -272 с.
Асалиев А.,Иванова Н.Практическоепособие побанковскойдеятельностив 4-х ч. /Под ред.Карпова В.В.–М.: Экономикаи финансы. –Ч.1 –1995.-626 с.
Баканов М.И.,Шеремет А.Д.Теория экономическогоанализа. Учебник.- М.: Финансыи статистика,1999. –288 с.
БалабановИ.Т. Основыфинансовогоменеджмента.Как управлятькапиталом –М.: Финансы истатистика,1996. - 384 с.
БалабановИ.Т. Основыфинансовогоменеджмента.Как управлятькапиталом?.-М.: Финансы иСтатистика,1994.
Банковскийпортфель. Книгабанковскогоменеджера.Книга банковскогофинансиста.Книга банковскогоюриста /Отв.ред. КоробовЮ.И., Рубин Ю.Б.,Солдаткин В.И.– М.: «Соминтэк»,1994.
Бор М.З., ПятенкоВ.В. Менеджментбанков. Организация,стратегияпланирование.–М.: ИКЦ «ДИС»,1997, -288 с.
ГавальдаК., Стуфле Ж.Банковскоеправо. Учреждения- Счета Операции услуги/Пер сфр. М.П. Геннер/Под ред. В.Я.Лисняка. – М.:Финстатинформ,1996, -580 с.
Деловое планирование (Методы ОрганизацияСовременнаяпрактика) Учебноепособие /Подред. В М Попова.– М.: Финансыи статистика,1997,- 368 с.
Ковалев В.В.Финансовыйанализ. Управлениекапиталом.Выбор инвестиции.Анализ отчетности.– М.: Финансыи статистика,1997.
Ковалев В.В.Анализ финансовогосостояния ипрогнозированиебанкротства.–СПб.: Аудиторскаякомпания«Аудит-Ажур»,1999.
Ковалев В.В.Финансовыйанализ УправлениекапиталомВыбор инвестицийАнализ отчетности- М Финансы истатистика,1996.
Ковалев В.В.Финансовыйанализ: Управлениекапиталом.Выбор инвестиций.Анализ отчётности.-М.: Финансыи статистика,2000.
КрейнинаМ.Н. Финансовоесостояниепредприятия.Методы оценки.-М. .: ИКЦ «Дис»,1997. –224 с.
ЛаврушинО.И., Банковскоедело/Под ред.О.И. Лаврушина.– М.: Банковскийи биржевойнаучно-консультационныйцентр, 1992.
Моляков Д.С.Финансы предприятийотраслей народногохозяйства.-М.: ФиС , 1999.
МотяковДСФинансы предприятияотраслей народногохозяйства Учебпос -М Финансыи статистика,1997 176 с.
Общая теорияфинансов учебник/Л.А. ДробозинаЮ.А. Константинова,А.П. Окунева идр. Под ред. Л.А.Дробозиной– М.: Банки и биржиЮНИТИ, 1995. –256 с.
Роуз П.С.Банковскийменеджментbank management Предоставлениефинансовыхуслуг. Пер. сангл./Академиянародногохозяйства приПравительствеРФ -М Дело Лтд,1995, -768 с.
СавицкаяГ.В. Анализхозяйственнойдеятельностипредприятия:Учебное пособиедля ВУЗов. –Минск.:ИП «Эко-перспектива»,2000, - 498 с.
Скоун Т.Управленческийучет. -М.: Изд-воЮНИТИ, 1997.
Справочникфинансистапредприятия–М.: ИНФАТМ, 1996.–368 с.
Стоянов Е.А.,Стоянова Е.С.Экспертнаядиагностикаи аудит финансово-хозяйственногоположенияпредприятия.-М.: Перспектива,1993.
Усоскин В.М.Современныйкоммерческийбанк управлениеи операции–М.: «Все дляВас», 1993, -320 с.
Финансовоепланированиеи контроль Перс англ. / Под ред.М.А. Поукока иА.Т. Тейлора –М.: ИНФРА – М.:1996. - 480 с.
Финансовыйменеджмент:теория и практика/Под ред. СтояновойЕ.С.- М.: Перспектива,1999.
Финансы. В.М.РодионоваЮ.Я., Вавилов,А.И. Гончаренкои др., под редВ.М. Родионовой– М.: Финансыи статистика1995-432 с., ил.
Финансыпредприятий/Учеб пос. /Е.Й.Бородина, Ю.С.Голикова, Н.В.Колчина, 3.М.Смирнова, Подред. Е.И. Бородиной.– М.: Банки и биржи,ЮНИТИ, 1995, - 208 с.
Финансы/ Учебпос. под ред.Ковалевой A.M.– М.: Финансыи статистика1997 г - 333 с.
Шеремет А.Д. Теория экономическогоанализа. М.: Финансыи статистика,1999.
Шеремет А.Д.,Сайфулин Р.С.Методика финансовогоанализа- М.: ИНФРА-М.:,1998. – 176 с.

СОДЕРЖАНИЕ

Введение…………………………………………………………….……….…….	5
1. Особенностианализа финансово-экономической деятельностипредприятий………..	7
1.1. Методикаанализа экономической и финансовойдеятельностипредприятия...………	7
1.2. Прибыль:понятие изначение…………………………………………….	10
1.3. Методикаанализа себестоимостипродукции…………………………. 1.4.Управленческиерешенияния……………………………………………………	.15
1.3.1. Формы воспроизводстваи совершенствованияосновных фондов..	19
1.3.2. Показателииспользованияосновныхпроизводственныхфондов...	22
1.4. Оборотныефонды и оборотныесредствапредприятий………………...	25
1.4.1. Состав оборотныхсредств…………………………………………...	26
1.4.2. Оценка использованияоборотныхфондов впроизводстве………..	29
1.4.3. Экономияэлементовоборотныхфондов напредприятии…………	30
1.4.4. Оборотныесредствапредприятияи пути ускоренияих оборачиваемости……………………………………………………………….	33
1.5. Системапоказателейи методикаанализа финансовогосостоянияпредприятия……………….………………………………………………	39
2. Характеристикапредприятияи его экономическойдеятельности……………………………………………………………...	51
2.1. Характеристикапредприятия……………………………………………..	51
3. Анализфинансово-экономическойдеятельностипредприятия.……………………………………………………………………...	56
3.1. Прибыль,порядок еераспределенияи использования………………….	56
3.2. Анализизменениязатрат…………………..……………………………..	58
3.3. Анализэффективностииспользованияосновныхсредств…...…………	59
3.4. Анализиспользованияоборотногокапитала..…………………………...	67
3.5. Анализфинансовогосостоянияпредприятия……………………………	77
3.6. Оценкаэффективностиработы предприятия……………………………	85
Заключение……………………………………………………………..………….	89
Списоклитературы……………………...………………………………….……..	92
Приложения………………………………………………………………………..	95

Анализ хозяйственно-финансовой деятельности предприятия( на примере ОАО Мясокомбинат «Пятигорский»)