Фінансова санація та банкрутство підприємства (стр. 2 из 3)
Коеф.заг.лікв. = 23974,6/16866,4 = 1,42
Рент.кап.за ЧП = 5544,2/397782,7 * 100 = 1,4
Коеф.конц.ПК = 9758,4 + 16866,4/397782,7 = 26624,8/397782,7 = 0,07
Коеф.покр.ВОК. = 23974,6 - 16866,4/397782,7 = 7105,2/397782,7 = 0,018.
Таким чином, на основі проведених розрахунків показників Уіляма Бівера можемо твердо сказати, що наше досліджуване підприємство треба віднести до ІІ групи, тобто воно за 5 років до банкрутства.
Завдання 4. Оцінити ймовірність банкрутства підприємства за даними фінансової звітності (додатки А, Б) за допомогою нормативних документів, що описують вітчизняні методики діагностики ймовірності банкрутства підприємств:
Методика інтегральної оцінки інвестиційної привабливості підприємств і організацій, затверджена Наказом Агентства з питань запобігання банкрутству підприємств і організацій від 23.02.1998 р., №22 // Українська інвестиційна газета, 21.04.1998 р., №15. - С.29-33.
Методика проведення поглибленого аналізу фінансово-господарського стану підприємств і організацій, затверджена наказом Агентства з питань запобігання банкрутству підприємств та організацій від 21.03.1997 р., №37 // Галицькі контракти. - 1997. - №40. - С.40-55.
Методичні рекомендації проведення поглибленого аналізу фінансово-господарського стану неплатоспроможних підприємств та організацій, затверджена постановою Кабінету Міністрів України від 25 листопада 1996 р. №1403.
Методичні рекомендації щодо виявлення ознак неплатоспроможності підприємства та ознак з приховування банкрутства, фіктивного банкрутства чи доведення до банкрутства, затверджені Наказом Міністерства Економіки України від 17 січня 2001 р. №10 // Бухгалтерия. - 2001. - №11. - С.18-22.
Державний підхід до діагностики банкрутства представлений Методичними рекомендаціями щодо виявлення ознак неплатоспроможності підприємства та ознак дій з приховування банкрутства, фіктивного банкрутства чи доведення до банкрутства №10, розроблених Вищим арбітражним судом України.
У відповідності з Методичними рекомендаціями встановлюється ступінь неплатоспроможності підприємства (три види) і момент відновлення платоспроможності.
Види неплатоспроможності:
поточна:
Пп = А040 + А045 + А220 + А230 + А240 - П620,Пп = 3951 + 302,6 + 0 + 698,7 + 0 - 16866,4 = - 11914,1
де А040, А045, А220, А230, А240 - відповідні рядки активу балансу;
П620 - відповідний рядок пасиву балансу.
Пп > 0 - підприємство повністю платоспроможне;
Пп < 0 - поточна неплатоспроможність підприємства;
критична:
коефіцієнт покриття:
Кп = Оборотні активи / Поточні зобов‘язання;
На початок року:
Кп = 23974,6/16866,4 =1,421
На кінець року:
Кк = 27062,1/19270,8 = 1,404
коефіцієнт забезпеченості власним капіталом:
Кз = (Власний капітал - Необоротні активи) / Оборотні активи;
Кз п = (371158 - 373808,1) / 23974,6 = - 2650,1/23974,6 = - 0,11
Кз к = (211812,2 - 360069,7) / 27062,1 = - 1482575/27062,1 = - 5,48
Кп < 1,5, Кз < 0,1 та Пп < 0
на початок та кінець аналізованого періоду - підприємство неплатоспроможне;
Для застосування санації необхідно, щоб один з коефіцієнтів (Кп або Кз) на кінець періоду перевищував нормативне значення або протягом періоду відбувалося їх зростання;
надкритична:
підприємство отримало збиток за результатами року та Кп < 1.
Відповідно до Методичних рекомендацій платоспроможність боржника вважається відновленою, якщо:
забезпечене позитивне значення поточної ліквідності;
коефіцієнт покриття перевищить нормативне значення при наявності тенденції до збільшення рентабельності.
У вітчизняній практиці фінансового аналізу використовуються також показники з Методичних положень по оцінці фінансового стану підприємства та встановлення незадовільної структури балансу, затверджені Розпорядженням Федерального управління про неспроможність (банкрутство) №31 від 12.08.1994, №56 від 12.09.1994, №67 від 11.10.1994 (Російська Федерація).
За Методичними положеннями РФ розраховуються наступні показники:
коефіцієнт покриття (оптимальне значення >2);
коефіцієнт забезпеченості власними оборотними активами (оптимальне значення >0,1);
коефіцієнт відновлення (втрати) платоспроможності:
,Квп = (1,404+ ( (6/12)
(1,404-1,421))) / 2 = (1,404 + (0,58* ( - 0,017)) / 2= (1,404 - 0,0085) / 2 = 1,396/2 = 0,7
де Кпк - коефіцієнт покриття на кінець звітного періоду;
Кпп - коефіцієнт покриття на початок звітного періоду;
Вп - період відновлення (Вп = 6 місяців) або втрати (Вп = 3 місяці) платоспроможності;
Т - тривалість звітного періоду в місяцях.
Коефіцієнт відновлення платоспроможності обчислюють, коли один з коефіцієнтів (покриття або забезпеченості власними оборотними активами) менше оптимального значення.
Коефіцієнт втрати платоспроможності вираховують, якщо значення обох коефіцієнтів нижче за оптимальні.
Значення коефіцієнтів відновлення (втрати) платоспроможності:
більше 1 - підприємство має реальні шанси відновити (для коефіцієнта втрати - не втратити) свою платоспроможність;
менше 1 - у підприємства немає реальної можливості поновити (для коефіцієнта втрати - не втратити) свою платоспроможність.
Висновок: коефіцієнт відновлення (втрати) платоспроможності = 0,7 у підприємства немає реальної можливості поновити (для коефіцієнта втрати - не втратити) свою платоспроможність.
Завдання 5. Оцінити ймовірність банкрутства підприємства за даними фінансової звітності (додатки А, Б) за допомогою моделі Альтмана.
Українські підприємства можуть застосовувати тест, який запропоновано Е. Альтманом у 1983 році для підприємства, акції яких не котируються на біржі:
Z = 0,717Х1 + 0,847Х2 + 3,107Х3 + 0,42 Х4 + 0,995Х5,
де Х1 - власний оборотний капітал / загальна вартість активів;
Х2 - нерозподілений прибуток / загальна вартість активів; глгш
Х3 - прибуток до виплати процентів / загальна вартість активів;
Х4 - балансова вартість власного капіталу / позиковий капітал;
Х5 - чиста виручка / загальна вартість активів.
Z < 1,23 - дуже висока ймовірність банкрутства у найближчі 2-3 роки;
Z > 1,23 - ймовірність банкрутства дуже низька.
Х4 = Ф1 р.380 / (р.480 + р.620) = 211812,2/ (3048,8 + 19270,8) =
= 211812,2/22319,6 = 9,5
Z = 0,717х0,02 + 0,847х0,003 + 3,107х0,014 + 0,42х9,5 + 0,995х0,124 =
= 0,014 + 0,0025 + 0,043 + 3,99 + 0,123 = 4,17
Висновок: Z = 4,17 - ймовірність банкрутства дуже низька, тому що
Z > 1,23.
Завдання 6. Оцінити ймовірність банкрутства підприємства за даними фінансової звітності (додатки А, Б) за допомогою моделі Спрінгейта.
Методичні рекомендації.
Z-рахунок Спрінгейта:
Z = 1,03A + 3,07B + 0,66C + 0,4D,
де А - робочий капітал / загальна вартість активів;
В - прибуток до сплати відсотків та процентів / загальна вартість активів;
С - прибуток до сплати податків / короткострокові зобов‘язання;
D - обсяг продажу / загальна вартість активів.
Z нижче за 0,862 - підприємство - потенційний банкрут.
Точність прогнозування складає 92%.
А = Ф1 (р.260 - р.620) / р.280 = (27062,1 - 19270,8) / 387131,8 =
= 7791,3/387131,8 = 0,02;
В = Ф2 р.010 / Ф1 р.280 = 57770,1/387131,8 = 0,15;
С = Ф2 р.010 / Ф1 (р.520 + р.530 + р.540 + р.550 + р.570 + р.580 + р.590)
= 57770,1/ (146 + 3494,9 + 4119,8 + 1555,2 + 737,3 + 1087 + 820,6) =
= 57770,1/11960,8 = 4,83;
D = Ф2 р.035/Ф1 р.280 = 48179,4/387131,8 = 0,124.
Z = 1,03
0,02 + 3,07 0,15 + 0,66 4,83 + 0,4 0,124 == 0,021 + 0,46 + 3,19 + 0,05 = 3,721
Висновок: Z = 3,721, вище показника 0,862, отже в нас ймовірність банкрутства дуже низька.
Завдання 7. Оцінити ймовірність банкрутства підприємства за даними фінансової звітності (додатки А, Б) за допомогою моделі Таффлера.
Методичні рекомендації.
Модель Таффлера і Тішоу:
Z = 0,53A + 0,13B + 0,18C + 0,16D,
де А - операційний прибуток / короткострокові зобов‘язання;
В - оборотні активи / загальна сума зобов‘язань;
С - короткострокові зобов‘язання / загальна вартість активів;
D - виручка від реалізації / загальна вартість активів.
Z < 0,2 - дуже висока ймовірність банкрутства;
Z = 0,25 - критичне значення;
Z > 0,3 - ймовірність банкрутства дуже низька.
А = Ф2 р.100 / Ф1р.620 = 112,2/19270,8 = 0,006;
В = Ф1р.260 / Ф1 (р.480 + р.620) = 27062,1/ (3048,8 + 19270,8) =
= 27062,1/22319,6 = 1,21;
С = Ф1р.620 / Ф1р.280 = 19270,8/387131,8 = 0,05;
D = Ф2р.035/Ф1р.280 = 48179,4/387131,8 = 0,124.
Z = 0,53
0,006 + 0,13 1,21 + 0,18 0,05 + 0,16 0,124 == 0,003 + 0,16 + 0,01 + 0,02 = 0, 193
Висновок: Z < 0, 193, це свідчить про дуже високу ймовірність банкрутства.
Завдання 8. Оцінити ймовірність банкрутства підприємства за даними фінансової звітності (додатки А, Б) за допомогою універсальної дискримінантної функції.
Універсальна дискримінантна функція:
Z = 1,03Х1 + 0,08Х2 + 10Х3 + 5 Х4 + 0,3Х5 + 0,1Х6,
де Х1 - cash-flow / зобов‘язання;
Х2 - валюта балансу / зобов‘язання;
Х3 - чистий прибуток / валюта балансу;
Х4 - чистий прибуток / виручка від реалізації;
Х5 - запаси / виручка від реалізації;
Х6 - виручка від реалізації / валюта балансу.
Здобуті значення Z-показника інтерпретуються так:
Z < 0 - підприємство є напівбанкрутом;
0 < Z < 1 - підприємству загрожує банкрутство, якщо не здійснити санаційні заходи;