Например, у многих компаний появился шанс реализовать свои инвестиционные программы с меньшими затратами (за счет снижения стоимости строительных материалов и рабочей силы). Сейчас можно более эффективно решать кадровые вопросы, так как на рынке появились квалифицированные специалисты без завышенных зар платных ожиданий. Есть варианты с покупкой падающих в цене активов. Наконец, финансовый кризис позволяет снижать долговую нагрузку, в частности, за счет обратного выкупа существенно подешевевших облигаций. Есть и другие варианты усиления рыночных позиций во время экономического кризиса. Правда, для всего этого нужны деньги.
В наиболее выигрышной позиции в настоящее время оказались компании, которые, с одной стороны, не имеют большой долговой нагрузки, а с другой – в докризисный период смогли сформировать существенный запас денежных средств. Если еще несколько месяцев назад чрезмерные запасы денег на счетах рассматривались как негативный фактор (бизнес недостаточно эффективно использует капитал), то сейчас такие предприятия получили возможность развиваться наиболее эффективно.
В условиях растущей экономики большинство компаний предпочитали реинвестировать финансовые ресурсы, причем для реализации амбициозных программ развития активно использовались кредитные средства. Сейчас бизнесу нужно учиться управлять финансами в новых условиях: роста стоимости финансовых ресурсов и сокращения доступности денег. В итоге популярные ранее методы долгового финансирования снижают свою актуальность. Привлечение ресурсов через фондовый рынок также в значительной степени затруднено: именно биржи как инструмент привлечения инвестиций пострадали от кризиса в наибольшей степени. Можно ожидать, что в ближайшие несколько лет наиболее серьезную динамику роста покажут прямые инвестиции.
Где взять деньги
Представление о том, что кредитные ресурсы в текущих условиях привлечь невозможно, не соответствует действительности. Пожалуй, такое положение дел имело место в течение двух недель в конце сентября. К середине октября ситуация начала меняться: несколько компаний привлекли синдицированные кредиты, МТС разместила крупный облигационный заем, а «Мечел» объявил о возобновлении процедуры размещения привилегированных акций. Вопрос, конечно, в цене денег, которая заметно выросла. Например, если еще в июне МТС размещала облигации под 8,7% годовых, то в октябре ставка составила 14,1% годовых. И даже этот уровень оставил почву для слухов, что размещение носило нерыночный характер. Сейчас большинству компаний стоит ориентироваться на ставку, начинающуюся от 18%. Если темпы роста и рентабельность бизнеса достаточно высоки, вполне можно занимать под такой процент.
Рассказывает практик
Олег Болычев | Председатель совета директоров группы «Вестер», Калининград.
Кризис заставляет нас переносить акцент на повышение эффективности работы уже открытых объектов и извлечение из них максимальной прибыли. Нет худа без добра, потому что данная ситуация заставила нас более агрессивно сбрасывать непрофильные активы. Речь идет о земельных участках, а также об объектах недвижимости, которые мы не можем эффективно использовать для развития федеральной сети. Они пока не все проданы, и таковых у нас примерно на сумму 50 млн долл. США.
Вместе с тем при изменении рыночной конъюнктуры на рынке ценных бумаг «Вестер» выпустит во вторичное обращение облигации, которые были размещены в августе 2008 года. Тогда деловые СМИ писали, что 15,5% – это высокая процентная ставка. Я думаю, что сегодня каждый будет рад, если ему предложат деньги под такие проценты.
Мы не планируем уменьшать объемы закупок товаров. Наша основная задача по линии закупок – обеспечить торговые объекты необходимым ассортиментом и количеством. Поэтому мы будем продлевать договоры с нынешними поставщиками и заключать соглашения с новыми. Дополнительные требования по вхождению в нашу сеть будут снижаться. Однако мы вносим в договоры два новых пункта: о предоставлении дополнительного товарного кредита и об увеличении отсрочки платежей.
Сокращения персонала не планируется, но меняются задачи, решаемые сотрудниками. Так, управленческий персонал, который до кризиса был ориентирован на программу развития и освоение новых территорий, сегодня должен усилить операционную составляющую бизнеса и работать над повышением его эффективности. Одним из методов сокращения издержек станет снижение объемов заработных плат управленческого персонала в переменной части, то есть уменьшение премий и бонусов.
Для решения финансовых задач по-прежнему могут использоваться банковские кредиты. Государство осуществило накачку банковского сектора ликвидностью, дало директивы, что деньги должны поступать в реальный сектор. В итоге кредитоваться все-таки будет можно. Конечно, стоимость кредитов за последний год выросла почти в два раза. Возможно, небольшое снижение произойдет, но маловероятно, что оно затронет средний бизнес. Ему придется занимать под 20% и выше. Дорого, но не смертельно, если грамотно инвестировать эти ресурсы. Например, в покупку дешевых активов. При сроке окупаемости в четыре – шесть лет такие сделки вполне компенсируют дорогие кредиты.
Руководителям предприятий стоит обратить внимание на различные возможности для получения более дешевых кредитов. К таковым, в частности, относятся залоговые займы (под акции, недвижимость), которые даже сейчас позволяют получать ресурсы под 12–16% годовых.
Основной риск, который уже в полной мере ощутили на себе некоторые крупные отечественные бизнес-группы, – требование дополнительного обеспечения под обесценивающиеся залоги (ценные бумаги, дешевеющая недвижимость и пр.). Руководителям следует обратиться к нетрадиционным формам обеспечения, например, к экспортной выручке. При наличии долгосрочных контрактов риск требований дополнительного обеспечения становится более прогнозируемым и менее вероятным.
В какой валюте хранить деньги
Впервые за последние несколько лет рубль представляется здесь не самым оптимальным вариантом. В сущности, сейчас происходит его девальвация. Вопрос – в ее масштабах. В ближайшие пять кварталов российским корпорациям предстоит выплатить около 160 млрд долл. США внешнего долга. Эта сумма сравнима с общим объемом золотовалютных резервов Центрального банка России. В этих условиях отечественным компаниям в значительной мере придется самим покупать доллары на открытом рынке. Аналогичные процессы развиваются и на мировом рынке, косвенно поддерживая текущий «бычий» тренд доллара.
На этом фоне курс доллара США к концу 2009 года, возможно, повысится до отметок 28,00 – 28,30 руб. При этом ЦБР сохраняет возможность поддержания общей стабильности относительной стоимости своей бивалютной корзины за счет снижения курса евро к рублю. На этом фоне повышается привлекательность доллара для сохранения свободных средств предприятия. [8, http://www.gd.ru/magazine/article/813.html ]
Управление финансами - это важная часть общей системы управления социально-экономическими процессами в обществе. Прежде всего, управление финансами – это сознательное воздействие органов управления на финансы страны, на финансовые процессы, финансовую деятельность, с целью достижения финансовой устойчивости экономики, получения доходов, прибыли.
Объектами управления финансов являются виды финансовых отношений, связанные с формированием денежных доходов, накоплением и их использованием. Субъектами управления соответственно выступают организационные структуры, осуществляющие управление. Управление финансами осуществляется с помощью специальных приемов и методов.
Управление финансами должно осуществляться как на макроуровне (на уровне государства) так и на уровне отдельных организаций. Этот принцип обуславливается единством экономического пространства. Управление финансами представляет собой процесс целенаправленного воздействия с помощью специального финансового механизма, который включает в себя определённые элементы, такие как финансовые методы, финансовые рычаги, правовое, нормативное и информационное обеспечение.
Неотъемлемыми этапами управления финансами, как и любого другого процесса управления, являются финансовое планирование, финансовое прогнозирование и финансовый контроль. Данные функции реализуются соответствующими органами управления финансами, под которыми подразумеваются совокупность организационных структур, непосредственно осуществляющих управление. По видам объектов управления органы управления финансами делятся на органы управления государственными финансами, финансами субъектов Федерации, муниципальных образований и органы управления финансами хозяйствующих субъектов (предприятий, организаций, учреждений, общественных фондов), индивидуальных предпринимателей без образования юридического лица.
Основную часть доходов федерального бюджета составляют налоговые доходы (91,84%). Среди налоговых доходов наибольшая доля приходится на косвенные налоги (84,98%). Среди прямых налогов наибольшая доля приходится на налог на прибыль организаций (62,03%). Среди косвенных налогов на первом месте таможенные пошлины и сборы (39,67%), на втором – налоги на товары (работы, услуги), реализуемые на территории России (25,64%), на третьем месте налоги, сборы и регулярные платежи за пользование природными ресурсами (19,19%). Среди неналоговых доходов большая доля приходится на доходы от оказания платных услуг и компенсации затрат государства (33,5%).
Основная часть расходов федерального бюджета приходится на межбюджетные трансферты (29,7%). Это характеризует распределительный характер бюджетной политики России. Доходы субъектов федерации в виде обязательных нормативных отчислений зачисляются в федеральный бюджет, а затем перераспределяются между бюджетами субъектов федерации в зависимости от их бюджетной обеспеченности. Другими важными направлениями расходов бюджета являются расходы на общегосударственные вопросы (17,18%), расходы на национальную оборону (12,85%), расходы на национальную экономику (11,18%), расходы на национальную безопасность и правоохранительную деятельность (10,33%). Такая структура расходов характеризует основные приоритеты расходной части бюджета.