Диагностика финансового стану та загрози банкрутства ТОВ Роско (стр. 12 из 20)
. (2.36) 
Рис. 2.14 - Динаміка коефіцієнта реінвестування ТОВ «РОСКО» за 2006-2007 рр.
Таким чином, на підприємстві відбувається зменшення власного капіталу за рахунок збиткової діяльності підприємства. Рівень капіталізації зменшився на 7,98 грн.
Коефіцієнт стійкості економічного зростання: показує темп збільшення власного капіталу за рахунок чистого прибутку. Нормативне значення: збільшення.
. (2.37) 
Таким чином, в звітному році менша частка прибукту у порівнянні з попереднім роком була направлена на збільшення власного капіталу, скорочення становило 0,05.
Співвідношення сплачених відсотків і прибутку: показує скільки припадає ссплачених відсотків за кредити та позики на 1-цю прибутку, яку частину ефекту «з’їдає кредит». Нормативне значення: зменшення свідчить про ефективність використання позик. У зарубіжній практиці до 38,8% - нормальне значення, понад – 88,6% - тривожне.
. (2.38)Період окупності капіталу: показує за який період кошти, що інвестовані в активи, будуть компенсовані чистим прибутком. Нормативне значення: зменшення.
. (2.39) 
Відбулося погіршення фінансового стану підприємства, отже і збільшився період окупності коштів інвестованих у активи. Підприємство має погані тенденції розвитку: спад виробництва, прибутку, зростання витрат.
Період окупності власного капіталу:показує за який період власний капітал буде компенсований чистим прибутком. Нормативне значення: зменшення.
. (2.40) 
Проаналізуємо розраховані показники-коефіцієнти рентабельності у динаміці, розрахувавши абсолютне та відносне відхилення.
Таблиця 2.8
Аналіз рентабельності ТОВ «РОСКО» за 2006-2007 рр.
| Показник | Значення | Відхилення | ||
| 2006 рік | 2007 рік | Абсолютне | Відносне | |
| Рентабельність активів за прибутком від звичайної діяльності | 0,06 | 0,00 | -0,06 | - |
| Рентабельність капіталу за чистим прибутком | 0,06 | 0,00 | -0,06 | - |
| Рентабельність власного капіталу | 0,08 | 0,00 | -0,08 | - |
| Рентабельність виробничих фондів | 0,16 | 0,00 | -0,16 | - |
| Рентабельність реалізованої продукції за прибутком від реалізації | 0,21 | 0,03 | -0,18 | 14,29% |
| Рентабельність реалізованої продукції за прибутком від операційної діяльності | 0,20 | 0,004 | -0,196 | 2,00% |
| Рентабельність реалізованої продукції за чистим прибутком | 0,19 | 0 | -0,19 | 0,00% |
| Коефіцієнт реінвестування | 7,98 | 0 | -7,98 | 0,00% |
| Коефіцієнт стійкості економічного зростання | 0,63 | 0,68 | 0,05 | 107,94% |
| Період окупності капіталу | 15,8 | 0 | -15,8 | 0,00% |
| Період окупності власного капіталу | 12,7 | 0 | -12,7 | 0,00% |
Таким чином, аналіз динаміки показників, наведений в таблиці 2.5 дозволяє виявити тенденції змін. Аналіз даних основних показників дохідності підприємства і структури прибутку вказують на те, що за період, що аналізується, спостерігалося зменшення основного показника діяльності підприємства – з прибутку на 2006 рік – 26665,00 тис. грн. до збитку 1404,00 тис. грн.. на 2007 рік. Цьому сприяло зменшення виручки від реалізації продукції на 79468,00 грн. (або на 92,80%).
Побудуємо діаграми динаміки розрахованих показників.
Рис. 2.15 - Рентабельність діяльності ТОВ «РОСКО»
Рис. 2.16 - Порівняння періодів окупності капіталів ТОВ «РОСКО» за 2006-2007 рр.
Прибуток від операційної діяльності зменився на 9087,54% (що в абсолютному вимірі склало -27717,00 грн.), це демонструє про погіршення фінансового стану підприємства та основної діяльності підприємства. Прибуток від фінансово-інвестиційної діяльності підприємства зменшився на 17,00 грн. (на 20,23%), що свідчить про необхідність перегляду, та поліпшення фінансово-інвестиційної політики підприємства.
Розрахунок та аналіз показників рентабельності ТОВ «РОСКО» дав змогу зробити наступні висновки:
- в 2007 році відбулося зменшення рентабельності діяльності підприємства. Підприємство знаходиться в фінансовій кризі, є збитковим;
- рентабельність власного капіталу має від’ємне значення, що говорить про нефективну діяльність підприємства;
- зменшення рентабельності виробничих фондів свідчить про їх неефективне використання;
- відбулося зменшення рентабельності реалізації продукції на 0,18, а отже і величини прибутку. Зростання рентабельності продукції відбулося за рахунок зростання собівартості продукції, та зростаня адміністративних витрат, витрат на збут;
- відбулося скорочення рентабельності реалізованої продукції за прибутком від операційної діяльності в 5000 разів, свідчить про неефективну виробничу діяльність на підприємстві;
- на ТОВ «РОСКО» відбувається зменшення власного капіталу за рахунок збиткової діяльності підприємства. Рівень капіталізації зменшився на 7,98 грн.;
- в 2007 році менша частка прибукту у порівнянні з попереднім роком була направлена на збільшення власного капіталу, скорочення становило 0,05;
- відбулося погіршенняфінансового стану підприємства, отже і збільшився період окупності коштів інвестованих у активи. Підприємство має погані тенденції розвитку: спад виробництва, прибутку, зростання витрат.
2.6.Діагностика ймовірності банкрутства ТОВ «РОСКО»
Для прогнозування імовірності банкрутства з використанням статистичних моделей нами будуть використані моделі наступних авторів:
- двофакторна модель, яка враховує вплив коефіцієнта поточної ліквідності та питомої ваги позикових коштів в структурі пасивів на імовірність банкрутства;
- 5-ти факторна Z-модель Альтмана;
Спочатку здійснимо розрахунки імовірності банкрутства для ТОВ «РОСКО» з використанням простої двофакторної моделі.
У математичному вигляді ця модель записується наступним чином:
. (2.41)де, Кпл – коефіцієнт поточної ліквідності;
ЧПК – частка позикових коштів в структурі пасиву підприємства;
якщо Х > 0,3, то імовірність банкрутства велика;
якщо – 0,3 <Х< 0,3, то імовірність банкрутства середня;
якщо Х < – 0,3, то імовірність банкрутства мала;
якщо Х = 0, то імовірність банкрутства дорівнює 0,5.
Тепер здійснимо розрахунок імовірності банкрутства за цією моделлю для ТОВ «РОСКО», яка існувала в 2006 та 2007 роках та здійснимо порівняння.
Таблиця 2.9 - Діагностика банкрутства ТОВ «РОСКО» за двофакторною моделлю за 2006-2007 рр.
| Показники | 2006 рік | 2007 р. |
| Поточна ліквідність | 2,807 | 1,032 |
| Частка позикових коштів в структурі пасиву | 0,320 | 0,421 |
| Значення Х | -3,372 | 0,673 |
| Імовірність банкрутства | Низька | Висока |
Отже ми бачимо, що діагностика імовірності банкрутства ТОВ «РОСКО» за допомогою цієї моделі показала, що імовірність банкрутства висока. Тепер продіагностуємо імовірність банкрутства підприємства за допомогою пятифакторної Z-моделі Альтмана.
Z = 1,2X1 +1,4X2 + 3.3X3 + 0.6X4 + 0.999X5(2.41)
де, X1 – чистий оборотний капітал /сума активів (ліквідність);
X2 - нерозподілений прибуток минулих років/ сума активів;
X3 - прибуток до виплати процентів і податків / сума активів;
X4 - ринкова вартість власного капіталу/балансова оцінка заборгованості;
X5 - обсяг продажів / сума активів (рівень оборотності капіталу).
Імовірність банкрутства в п’ятифакторній моделі Е.Альтмана оцінюється залежно від значення Z-рахунку, обчисленого за реальними даними підприємства:
- до 1,8 - дуже висока;
- від 2,8 до 2,9- можлива;
- від 1,81 до 2,7 – висока;
- понад 3,0 - дуже низька.
Взагалі зазначимо, що використовувати Z-модель Альтмана для діагностики імовірності банкрутства ТОВ «РОСКО» з методичної точки зори не зовсім коректно, оскільки такий параметр, як ринкова вартість власного капіталу, може бути розрахований лише для акціонерних товариств, акції яких вільно обертаються на біржі. Однак ми все ж вважаємо, що оцінка імовірності банкрутства ТОВ «РОСКО» була б корисною хоча з порівняльної точки зори, тобто порівняння результатів оцінки за різними моделями. Тому ми ввели деяке спрощення в модель, припустивши рівність ринкової вартості власного капіталу підприємства його балансовій вартості.
Таблиця 2.10
Діагностика банкрутства ТОВ «РОСКО» за Z-моделлю Альтмана
| Показники | 2007 рік |
| Х1 | 0,314 |
| Х2 | 0,916 |
| Х3 | 0,568 |
| Х4 | 0,712 |
| Х5 | 0,129 |
| Z | 3,912 |
| Імовірність банкрутства | Дуже висока |
Z = 1,2
0,314 +1,4 0,916 + 3,3 0,568 + 0,6 0,712 + 0,999 0,129 = 0,63